Судебные процессы с крупными интересами: настало время прекратить войну против стейкинга

Эволюция регулирования стейкинга

За последние годы регулирование сервисов стейкинга криптовалют существенно изменилось. В 2023 году SEC и десять штатов начали судебные разбирательства против крупной криптоплатформы, обвинив её в предоставлении незарегистрированных инвестиционных предложений через услуги стейкинга. Некоторые штаты усилили давление, издав предписания о прекращении деятельности, которые немедленно запретили только этой платформе стейкать новые активы пользователей.

Эти предписания — исключительная мера, обычно применяемая только в экстренных ситуациях с серьёзными мошенническими схемами, такими как продолжающиеся схемы Понци. Применение данной меры к стандартным услугам стейкинга поставило вопросы о соразмерности регулирования и о статусе сервисов на основе блокчейна. За всё время работы платформы ни один пользователь не понёс финансовых потерь от операций по стейкингу.

С самого начала платформа утверждала, что SEC и регуляторы штатов ошибаются в правовой оценке и трактовке фактов. Компания выбрала активную стратегию защиты не только в суде, но и через просвещение законодателей по всей стране о преимуществах и механизмах работы цифровых активов и сервисов стейкинга.

Эти усилия уже приносят результаты. В начале 2025 года SEC прекратила судебное разбирательство против платформы с вынесением решения, запрещающего повторную подачу аналогичных исков. Затем пять штатов — Иллинойс, Кентукки, Южная Каролина, Вермонт и Алабама — также отозвали свои иски. В результате жители ранее ограниченных штатов получили равные возможности для стейкинга с другими регионами.

Тем не менее, меры регулирования в Калифорнии, Нью-Джерси, Мэриленде, Вашингтоне и Висконсине продолжают ограничивать права жителей этих штатов. В четырёх из них действуют предписания о прекращении деятельности, которые уже привели к потере десятков миллионов долларов потенциальных вознаграждений от стейкинга и поддерживают неопределённость и ограниченный выбор на рынке цифровых активов.

Что такое стейкинг?

Стейкинг — ключевой механизм блокчейнов на основе proof-of-stake, который обеспечивает безопасность сети и валидацию транзакций. В процессе стейкинга участники временно блокируют определённую сумму криптовалюты для поддержки инфраструктуры сети. Это включает валидацию транзакций, поддержание консенсуса между участниками и защиту блокчейна от злоумышленников.

В ответ на обеспечение безопасности и функционирования сети участники — стейкеры — получают вознаграждения в виде дополнительных токенов. Экономический стимул стейкинга согласовывает личные интересы участников с устойчивостью и безопасностью сети.

Стейкинг играет важную роль в формировании и защите децентрализованной интернет-инфраструктуры будущего. Механизм вознаграждения за обеспечение безопасности сети формирует устойчивую экономическую модель для поддержки блокчейна. Однако эффективный стейкинг часто требует значительных технических знаний: понимания работы узлов, сетевых протоколов и стандартов безопасности.

Для преодоления технических сложностей появились сервисы стейкинга как услуги, которые делают стейкинг доступным для широкой аудитории. Эти платформы предоставляют необходимую технологическую инфраструктуру и позволяют пользователям безопасно участвовать в валидации сети без глубоких технических знаний. Такой сервис расширил круг стейкеров и способствовал децентрализации и увеличению безопасности в сетях proof-of-stake.

Инфраструктура профессиональных сервисов стейкинга

Данная платформа — одна из ведущих платформ цифровых активов и единственная публичная криптобиржа в США. Публичный статус обязывает её к финансовой прозрачности, аудируемой отчётности и комплексным квартальным и годовым раскрытиям по требованиям законодательства о ценных бумагах.

Работа платформы регулируется в нескольких юрисдикциях и надзорных органах. На федеральном уровне компания зарегистрирована как оператор денежных сервисов в FinCEN — бюро министерства финансов США. Эта регистрация требует соблюдения жёстких протоколов противодействия отмыванию денег (AML) и правил идентификации клиентов (KYC) для предотвращения финансовых преступлений и защиты системы.

На уровне штатов у платформы 46 лицензий на денежные переводы. Это делает её деятельность объектом множества требований, включая законы о защите потребителей, финансовую отчётность и операционные стандарты, направленные на защиту активов пользователей. В компании работает свыше 400 специалистов по комплаенсу, юриспруденции и расследованиям, поддерживающих высокий уровень безопасности платформы.

Забота о пользователях выходит за рамки соблюдения регуляторных требований. Для сервисов стейкинга действует политика компенсации убытков, по которой пользователи получают возмещение в маловероятном случае возникновения потерь по вине компании. Это демонстрирует уверенность в безопасности и операционных процедурах платформы. За всю историю стейкинга на платформе ни один пользователь не понёс финансовых потерь по её вине.

Влияние выборочного регулирования на потребителей

Несмотря на безупречную историю безопасности платформы и решение SEC прекратить разбирательство с невозможностью повторного иска, пять штатов — Калифорния, Нью-Джерси, Мэриленд, Вашингтон и Висконсин — продолжают считать услуги стейкинга платформы незарегистрированными инвестиционными предложениями. В четырёх из них действуют предписания о прекращении деятельности, прямо запрещающие платформе предоставлять стейкинг жителям этих штатов.

Важной особенностью этих мер является их избирательность: они касаются исключительно одной платформы, а другие провайдеры стейкинга продолжают работать в этих штатах без ограничений. Это ставит под сомнение справедливость и равенство регулирования.

Юридическая основа продолжающихся мер штатов становится всё менее убедительной. Решение SEC прекратить иск с невозможностью повторной подачи — значимый прецедент. При этом 40 штатов ни разу не пытались ограничить такие услуги, а пять штатов, начавших разбирательства, отказались от своих претензий, признав слабость аргументов о статусе ценных бумаг.

Платформа готова продолжать защищаться и добиваться отмены оставшихся мер в суде, однако уже сейчас жители этих штатов несут ощутимый ущерб. Предписания о прекращении деятельности в Калифорнии, Нью-Джерси, Мэриленде и Висконсине лишили жителей доступа к стейкингу, который остаётся доступным для пользователей в других штатах и даже для жителей этих штатов на альтернативных платформах.

Финансовые потери от таких ограничений значительны: жители четырёх штатов с активными предписаниями в сумме упустили десятки миллионов долларов потенциальных вознаграждений с середины 2023 года. Эта сумма продолжает расти, пока ограничения действуют, и становится прямой экономической потерей для жителей из-за действий их регуляторов.

Кроме прямого ущерба, такие меры искажают рынок: выделяя единственную публичную и регулируемую платформу, регуляторы фактически сами определяют победителей и проигравших — вместо того чтобы предоставить выбор потребителю. Такой подход лишает пользователей альтернатив и, вопреки целям регулирования, может подталкивать их к менее регулируемым сервисам стейкинга.

Многие альтернативные платформы не обеспечивают комплексную защиту клиентов, публичную отчётность и многоуровневый контроль, характерные для выбранной платформы. Если цель таких действий — защита потребителя, то перевод пользователей на менее прозрачные сервисы фактически противоречит заявленным задачам.

Регуляторная неопределённость и формирование политики

Ключевые вопросы регулирования криптовалют и сервисов стейкинга должны решаться через законотворчество избранных представителей, а не через затяжные судебные процессы. Такой подход обеспечивает демократическую ответственность и формирует комплексную и адаптивную нормативную среду для новых технологий.

После многих лет призывов индустрии к прозрачному регулированию наметился реальный прогресс. Представители обеих партий в Конгрессе США работают над законодательными рамками для цифровых активов. Такой подход отражает осознание необходимости чётких правил для сохранения конкурентоспособности США на глобальном рынке цифровой экономики при защите потребителей и финансовой системы.

Регуляторные органы также начали активно устранять пробелы в регулировании. Белый дом выпустил указ, поддерживающий и защищающий индивидуальное участие в стейкинге — это признак высокой политической поддержки блокчейн-механизмов. SEC создала отдельную группу по криптовалютам для выработки специальных регуляторных подходов к стейкингу и другим криптоактивам.

В условиях формирования новой политики SEC и ряд штатов отозвали свои иски против платформы. Такая координированная деэскалация показывает, что прозрачности можно достичь только через взвешенное формирование политики, а не судебные разбирательства.

На этом фоне продолжающиеся споры в пяти штатах становятся всё менее оправданными. Вместо защиты потребителей такие меры приводят к неясности статуса стейкинга и повышают риски для жителей, ограничивая их доступ к регулируемым платформам и оставляя менее прозрачные альтернативы без внимания.

Непоследовательные подходы штатов к регулированию препятствуют созданию единой национальной политики в сфере цифровых активов. В итоге формируется мозаика ограничений, которая сдерживает инновации, ограничивает выбор и ставит американские компании в невыгодное положение по сравнению с международными конкурентами.

Дальнейшие шаги

Юридические победы платформы над SEC и несколькими штатами стали важным шагом к выработке справедливого регулирования стейкинга. Однако до тех пор, пока Калифорния, Нью-Джерси, Мэриленд, Вашингтон и Висконсин продолжают судебные процессы, эта задача остаётся незавершённой.

Оптимальное решение — если эти штаты последуют примеру SEC и других 45 штатов и прекратят судебные разбирательства против платформы. Это восстановит единообразие регулирования, защитит интересы потребителей и обеспечит жителям этих штатов такие же возможности, как и пользователям из других регионов.

Если же штаты не откажутся от своих действий добровольно, платформа продолжит судебную защиту интересов пользователей и добиваться чёткого юридического прецедента. На кону не только судьба одной платформы, но и ключевые вопросы регулирования блокчейн-технологий и участия американцев в цифровой экономике.

Криптовалютное сообщество играет важную роль в формировании регулирования. По мере выработки нормативных рамок для цифровых активов постоянное участие индустрии, пользователей и сторонников имеет решающее значение. США как никогда близки к прозрачному регулированию, которое обеспечит развитие цифровых активов и блокчейна внутри страны, но для этого требуется совместная работа и защита интересов отрасли.

Тем, кто поддерживает разумное регулирование стейкинга и выступает за единообразие подходов в разных регионах, важно взаимодействовать с законодателями и участвовать в публичных обсуждениях. Итоги этих дискуссий определят не только доступность сервисов стейкинга, но и вектор развития блокчейн-технологий и их внедрения в США на годы вперёд.

FAQ

Что такое стейкинг криптовалюты и чем он отличается от майнинга?

Стейкинг — это механизм обеспечения безопасности блокчейна путём хранения и блокировки криптовалюты для получения вознаграждений. В отличие от майнинга стейкинг не требует дорогостоящего оборудования, а только владения криптовалютой. Стейкеры подтверждают транзакции на основе консенсуса proof-of-stake, а майнеры используют вычислительные мощности в proof-of-work системах.

Почему регуляторы подают в суд на стейкинг? Считается ли стейкинг ценной бумагой?

Регуляторы внимательно изучают стейкинг из-за опасений по поводу защиты инвесторов и возможности признания его ценной бумагой по критериям теста Хауи. Однако многие считают, что вознаграждения за стейкинг, получаемые за участие в сети, не подпадают под определение ценных бумаг, так как они зависят от валидации, а не от инвестирования с ожиданием прибыли от третьих лиц.

Каковы юридические риски стейкинга? Как инвестору защитить себя?

Стейкинг может включать нерегулируемую финансовую деятельность. Инвесторам стоит консультироваться с юридическими специалистами для соблюдения местных норм, проверять легитимность проектов, учитывать риски смарт-контрактов и избегать платформ, принимающих депозиты без разрешения.

Как различаются подходы к регулированию стейкинга в разных странах?

В Северной Америке внимание уделяется легальности криптовалют, в Европе — вопросам регулирования, а в Китае запрещена торговля криптовалютой. Подходы к регулированию стейкинга различаются в зависимости от страны и законодательства, каждая страна выбирает собственную стратегию в зависимости от политических приоритетов.

Как облагаются налогом вознаграждения за стейкинг?

Вознаграждения за стейкинг считаются обычным доходом и подлежат декларированию и налогообложению в момент получения. Для расчёта налога используется рыночная стоимость на дату поступления. Необходимо вести подробный учёт всех операций и дат для налоговой отчётности.

Как влияние масштабных судебных разбирательств отражается на рынке стейкинга и пользователях?

Масштабные судебные споры могут вызвать кризис доверия, пользователи начинают сомневаться в легитимности платформ и снижают активность. Юридические сложности заставляют платформы менять стратегии, что влияет на опыт пользователей и размер вознаграждений по стейкингу.