Что такое крипто-ETF и как они работают?

Биржевые фонды криптовалют (ETF) стали ключевым новшеством на финансовых рынках, объединив традиционные инвестиционные инструменты с динамично развивающейся цифровой экономикой. Эти инструменты вызвали интерес как у частных, так и у институциональных инвесторов, которые стремятся получить доступ к криптовалютам через регулируемые финансовые продукты.

Что такое ETF?

Биржевые фонды (ETF) — это один из основных инвестиционных инструментов современной финансовой системы. ETF — это инструмент, позволяющий трейдерам получать доходность по разным классам активов, включая сырье, акции и криптовалюты, без необходимости прямого владения этими активами. Управлением фондами занимаются профессиональные финансовые компании, которые выпускают паи на публичных рынках, например на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE).

Например, покупая паи золотого ETF, такого как SPDR Gold Trust, инвестор получает ценовую доходность на золото без необходимости физического хранения слитков. ETF отличаются от паевых фондов тем, что их можно торговать в течение всей торговой сессии, а паевые фонды — только по итоговой цене дня. Благодаря высокой ликвидности ETF стали одним из ведущих инструментов на мировых финансовых рынках; только капитализация рынка ETF в США превышает 9 трлн долларов. Все ETF подлежат регулированию центральными органами, такими как Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC).

Что такое крипто-ETF?

Крипто-ETF — это биржевые фонды, направленные исключительно на инвестиции в сектор криптовалют. Основная черта крипто-ETF — это прямая экспозиция к различным сегментам криптовалютного рынка. Управляющие могут держать в портфеле реальные криптовалюты, такие как Bitcoin, криптовалютные деривативы (например, фьючерсы) или акции компаний, связанных с индустрией криптовалют, включая майнинговые компании на основе proof-of-work.

С момента появления крипто-ETF их ассортимент существенно расширился. Важно различать спотовые и фьючерсные крипто-ETF: спотовые ETF обеспечены реальными криптовалютами (например, Bitcoin ETF с физическим хранением Bitcoin), а фьючерсные ETF инвестируют в деривативы. Доступность тех или иных типов определяется политикой в сфере ценных бумаг и криптовалют в каждой отдельной стране.

Как работают крипто-ETF?

Инвестирование в крипто-ETF по сути схоже с покупкой акций. На практике для инвестора это максимально просто: необходимо зарегистрироваться у брокера, предоставляющего доступ к нужному фонду, пройти верификацию, пополнить счет банковским переводом или картой, найти крипто-ETF по тикеру и купить паи.

После покупки пайщик оплачивает комиссию за управление фондом. Продать паи можно в любой момент в рабочие часы биржи, что обеспечивает высокую гибкость и ликвидность. Весь процесс происходит в рамках привычной для инвесторов инфраструктуры фондового рынка.

Преимущества и недостатки крипто-ETF

Для объективного понимания крипто-ETF важно рассмотреть их плюсы и минусы, чтобы инвестор мог сделать информированный выбор.

Среди преимуществ — удобство и доступность: операции с крипто-ETF аналогичны классической торговле акциями, что удобно для тех, кто предпочитает профессиональное управление активами вместо самостоятельного хранения криптовалют. Налоговый учет упрощен — ETF строго регулируются и имеют прозрачные процедуры, тогда как налогообложение прямого владения криптоактивами все еще формируется. Крипто-ETF также позволяют диверсифицировать инвестиционный портфель без необходимости разбираться в технологиях хранения приватных ключей и работы с кошельками.

Среди недостатков — отсутствие прямого контроля над криптовалютой: инвестор не может использовать активы в Web3-приложениях, децентрализованных финансах или для p2p-платежей. Существует контрагентский риск: инвестор полностью зависит от управляющего фондом, возможны случаи ошибок, хакерских атак или технических сбоев, что приведет к потере доступа к активам. Кроме того, цена паев ETF формируется на основе структуры портфеля, а не напрямую по рыночной цене криптовалюты, что может приводить к премии или дисконту относительно спотовой стоимости актива.

Какие крипто-ETF наиболее популярны?

На рынке выделяются несколько известных крипто-ETF, каждый из которых реализует собственную стратегию доступа к криптовалютам. На практике эти примеры позволяют понять, как устроены крипто-ETF.

ProShares Bitcoin ETF (BITO), стартовавший в 2021 году, стал одним из первых американских ETF с экспозицией к цене Bitcoin через фьючерсы, а не физические монеты, чтобы соответствовать требованиям SEC. Фонд пользуется стабильным спросом и служит точкой входа для традиционных инвесторов.

Amplify Transformational Data Sharing ETF (BLOK) инвестирует в компании, связанные с цифровыми финансами и блокчейном, включая централизованные биржи и майнинговые фирмы. Это активно управляемый фонд, структура портфеля которого регулярно корректируется для повышения эффективности.

VanEck Vectors Digital Transformation ETF (DAPP) также инвестирует в публичные компании, формирующие индустрию криптовалют: торговые площадки, майнинговые предприятия и сервисы цифровых платежей. Valkyrie Bitcoin Miners ETF (WGMI) делает упор на публичные майнинг-компании, обеспечивающие работу сети Bitcoin, а также на производителей оборудования для майнинга, таких как Advanced Micro Devices и Taiwan Semiconductor.

Недавно в США были одобрены спотовые Bitcoin ETF, что стало важной вехой для отрасли. Эти фонды держат в портфеле реальные монеты Bitcoin, обеспечивая более прямую экспозицию к рынку криптовалют.

Заключение

Крипто-ETF стали значимым этапом интеграции традиционных финансов и цифровых активов, предоставив инвесторам регулируемый и привычный способ инвестировать в криптовалюты. Для современных инвесторов важно понимать специфику крипто-ETF при выборе инвестиционной стратегии. Эти инструменты обеспечивают удобство, простоту налогового учета и диверсификацию портфеля в рамках действующего регулирования. Однако необходимо учитывать отсутствие прямого контроля над активами, контрагентские риски и возможность ценовых расхождений. По мере развития рынка и нормативной базы крипто-ETF будут играть все большую роль в расширении доступа к цифровым активам для частных и институциональных инвесторов. Глубокое понимание механики, преимуществ и ограничений крипто-ETF критически важно для принятия осознанных решений в быстро меняющемся финансовом мире.

FAQ

Как работает крипто-ETF?

Крипто-ETF отслеживает стоимость одного или нескольких цифровых активов и торгуется на бирже, как обычные фонды. Инвесторы покупают паи ETF, чтобы получить доступ к криптовалютам без их физического владения.

Является ли XRP ETF?

Нет, XRP — это криптовалюта, а не ETF. Однако существует фонд Bitwise XRP ETF, который держит XRP, тикер — XRP.

Стоит ли инвестировать в крипто-ETF?

Да, крипто-ETF могут быть привлекательной инвестицией. Они позволяют получить экспозицию к рынку криптовалют с меньшим риском и более простым управлением по сравнению с прямым владением криптоактивами.

На какие криптовалюты существуют ETF?

ETF выпущены для Bitcoin и Ethereum. Есть два фонда, обеспечивающих экспозицию сразу к нескольким криптовалютам. Первые Bitcoin ETF для инвесторов из Канады были запущены в 2021 году.