Что такое проскальзывание в криптовалюте?

Криптовалюты — это новый класс активов с заметно более высокой волатильностью по сравнению с такими традиционными инструментами, как акции, облигации или драгоценные металлы. Суточные колебания цен на 10% и более — обычное явление для крипторынка. Такие резкие изменения курса могут привести к исполнению сделок по цене, отличной от ожидаемой, что оборачивается неожиданной прибылью или убытками. Если фактическая цена исполнения отличается от ожидаемой, трейдер сталкивается с явлением, которое называется «проскальзыванием».

Из-за высокой волатильности цен полностью исключить проскальзывание при размещении ордеров на покупку или продажу невозможно. Тем не менее трейдеры могут использовать разные инструменты и стратегии для управления и минимизации этого эффекта. Чтобы успешно работать с криптовалютами, важно понимать, что такое проскальзывание, и применять соответствующие методы управления рисками.

Что такое проскальзывание в криптовалюте?

Проскальзывание в криптовалюте — это разница между ожидаемой ценой и фактической ценой сделки. Проскальзывание бывает двух видов: положительное и отрицательное. Положительное проскальзывание возникает, когда трейдер выигрывает на изменении курса — покупает дешевле или продает дороже ожидаемого. При отрицательном проскальзывании трейдер платит за покупку больше или получает при продаже меньше ожидаемого.

Проскальзывание встречается на всех финансовых рынках, но в криптовалютах оно особенно распространено из-за высокой волатильности цифровых активов. Понимание этого эффекта важно, так как курс криптовалют может резко меняться даже в течение часа под влиянием множества факторов: от динамики спроса и предложения до изменений регулирования и макроэкономических событий, например, изменения процентных ставок. Такая волатильность делает криптовалюты особенно подверженными проскальзыванию — между размещением и исполнением ордера могут произойти существенные колебания курса.

Что вызывает проскальзывание на крипторынке?

Главная причина проскальзывания на криптовалютном рынке — это волатильность: цены на цифровые активы часто меняются резко и внезапно. Курс криптовалюты может измениться на несколько процентов за считанные минуты, что сильно затрудняет фиксацию ожидаемой цены в момент сделки. Такая динамика увеличивает вероятность исполнения ордера по цене, отличной от изначально заявленной.

Второй фактор — сравнительно низкая глубина рынка относительно традиционных финансовых рынков. Например, на рынке форекс ежедневно совершается порядка 7,5 трлн долларов оборота, тогда как объемы крипторынка существенно ниже. Это означает, что отдельные сделки сильнее влияют на курс, повышая нестабильность цен и риск проскальзывания.

Ограничения ликвидности также важны, особенно на рынках малопопулярных или низколиквидных альткоинов. Если активом интересуется мало участников, сложнее быстро найти встречную заявку на покупку или продажу. В результате спред между ценой покупки и продажи — разницей между максимальной ценой покупателя и минимальной ценой продавца — расширяется. Для таких активов риск проскальзывания выше. На децентрализованных платформах уровень проскальзывания часто больше, чем на централизованных, из-за различий в глубине пулов ликвидности.

Что такое допустимое проскальзывание?

Допустимое проскальзывание — это параметр управления рисками, который трейдер задает перед исполнением сделки, выражая его в процентах. Он фиксирует максимальное отклонение между ожидаемой ценой и фактической ценой сделки. Например, если трейдер устанавливает допустимое проскальзывание 0,5%, он соглашается на цену, которая будет выше или ниже заявленной максимум на 0,5%.

Рассмотрим пример: 1 Bitcoin (BTC) торгуется по текущей рыночной цене. При допустимом проскальзывании 0,5% трейдер согласен купить в пределах ±0,5% от указанной цены. Если цена выйдет за этот предел, ордер не исполнится — трейдер контролирует максимально допустимое проскальзывание. Такой подход позволяет трейдеру совмещать стремление к исполнению сделки с контролем ценового отклонения, что важно для понимания природы проскальзывания в криптовалютах.

Что такое уровень проскальзывания?

Оптимальный уровень проскальзывания зависит от целей и отношения трейдера к риску. Обычно на криптобиржах используется стандартное значение 0,5%, но трейдер может установить другой параметр, соответствующий своей стратегии. Следует помнить: допустимое проскальзывание 0,5% — это согласие на цену выше или ниже котировки на момент размещения заявки на 0,5%.

Например, трейдер хочет купить 1 Ethereum (ETH) по рыночной цене и устанавливает допустимое проскальзывание 5%. Без учета комиссий биржи максимальная цена покупки будет выше котировки на 5%. Если же цена упадет в момент исполнения ордера, трейдер сможет приобрести ETH дешевле, но в пределах установленной границы.

После сделки трейдер может рассчитать фактическое проскальзывание в процентах. Для этого сравнивается ожидаемая цена и лимитная (максимально допустимая) цена исполнения. Формула расчета:

Процент проскальзывания = (сумма проскальзывания в долларах / (лимитная цена – ожидаемая цена)) × 100

Допустим, трейдер размещает ордер на 1 BTC с ожидаемой ценой и допустимым проскальзыванием 1%. Для расчета фактического проскальзывания сравнивают цену исполнения с ожидаемой. Это позволяет понять, как проскальзывание влияет на реальные торговые результаты.

Как трейдеры минимизируют проскальзывание?

Хотя трейдеры на крипторынке сталкиваются с высоким риском проскальзывания, есть стратегии, которые помогают сохранить капитал и снизить потери:

Устанавливайте жесткие параметры проскальзывания: Самый прямой способ — заранее определить максимально допустимое отклонение. Трейдер должен рассчитать возможные сценарии при разных уровнях проскальзывания и выбрать тот, который соответствует стратегии и уровню риска.

Используйте лимитные ордера: Лимитные ордера позволяют точно зафиксировать максимальную цену покупки или минимальную цену продажи — в отличие от рыночных ордеров, которые исполняются по текущей цене. При значительных колебаниях курса рыночный ордер может привести к невыгодной цене, тогда как лимитный исполнится только при достижении заданного уровня. Лимитные ордера требуют большего времени на исполнение, но дают больший контроль над итоговой ценой и чаще приводят к более выгодным результатам.

Выбирайте ликвидные активы: Крупнейшие криптовалюты, такие как Bitcoin и Ethereum, лидируют по объемам торгов. Они доступны на большинстве бирж и пользуются стабильным спросом. Высокая ликвидность облегчает сведение встречных ордеров, сокращая спред и минимизируя риск проскальзывания. Торговля в ликвидных парах обеспечивает более предсказуемое исполнение сделок.

Избегайте торговли во время высокой волатильности: Проскальзывание обычно ниже в спокойные периоды рынка. Трейдеру стоит следить за объемами торгов и уровнем ликвидности. Особенно важно учитывать риски во время крупных рыночных событий — выхода экономических новостей, регуляторных решений, обновлений протоколов криптовалют, когда ценовые колебания наиболее непредсказуемы.

Выбирайте платформу для торговли внимательно: Разные биржи предлагают разную глубину ликвидности и скорость исполнения. Централизованные платформы обычно обеспечивают более глубокие пулы ликвидности и быстрое исполнение, что помогает снизить проскальзывание. На децентрализованных площадках нужно учитывать размер пула ликвидности и вероятность увеличения проскальзывания.

Заключение

Проскальзывание — естественная часть торговли криптовалютой, связанная с высокой волатильностью и разной ликвидностью цифровых активов. Для эффективного управления рисками важно понимать, как возникает проскальзывание: из-за резких ценовых движений, меньшей глубины рынка по сравнению с традиционными активами и ограничений ликвидности на малых альткоинах. Исключить проскальзывание невозможно, но его можно существенно минимизировать: устанавливайте разумный уровень допустимого проскальзывания, используйте лимитные ордера, отдавайте предпочтение ликвидным криптовалютам и избегайте торговли в периоды высокой волатильности. Эти методы позволяют трейдеру защитить капитал и сделать результат торговли более предсказуемым. По мере развития рынка криптовалют и увеличения его ликвидности влияние проскальзывания может снижаться, однако на текущий момент этот фактор остается ключевым для всех, кто работает с цифровыми активами и стремится грамотно управлять торговыми рисками.

FAQ

Что будет, если проскальзывание слишком велико?

Если проскальзывание слишком велико, сделка может пройти по цене намного хуже ожидаемой, что приведет к значительным убыткам или получению меньшего количества токенов.

Какое проскальзывание считается оптимальным для криптовалют?

Оптимальное проскальзывание для криптовалют обычно составляет менее 1%. Более высокое значение указывает на существенные ценовые отклонения. Стремитесь к низкому проскальзыванию при высокой ликвидности.

Проскальзывание 0,5% — хороший результат?

Да, проскальзывание 0,5% считается хорошим показателем на крипторынке. Это баланс между скоростью исполнения и точностью цены.

Что лучше — низкое или высокое проскальзывание?

Лучше низкое проскальзывание. Оно минимизирует разницу в цене при сделках. Высокое проскальзывание увеличивает риск неблагоприятных отклонений. Чтобы избежать чрезмерных ценовых изменений, задавайте низкий уровень допустимого проскальзывания.