Базовые активы: определение, типы и примеры

Базовые активы — основа для производных контрактов на финансовых рынках. Они определяют основную стоимость, на которой строятся такие инструменты, как опционы и фьючерсы. Для понимания принципов работы деривативов и их значения в современной финансовой системе важно знать, что такое базовые активы.

Что такое дериватив в финансах?

Дериватив — это финансовый инструмент, цена которого полностью зависит от стоимости другого актива. Такая зависимость обеспечивает прямую связь между деривативом и базовым активом: любые изменения цены базового актива приводят к аналогичным изменениям стоимости дериватива. К наиболее распространенным деривативам на финансовых рынках относятся опционы, фьючерсы, форварды и свопы.

Деривативы применяются для разнообразных целей. Трейдеры используют их для спекуляции и хеджирования рисков, а участники рынка — для формирования рыночных цен. Однако эти инструменты связаны с определёнными рисками: сложностью устройства, использованием кредитного плеча, риском контрагента, а также возможным влиянием на стабильность финансовой системы.

Что такое базовые активы в деривативах?

Базовый актив — это тот финансовый инструмент, от стоимости которого напрямую зависит цена производного контракта. Между базовым активом и деривативом существует неразрывная связь: колебания цены базового актива немедленно отражаются на стоимости производного инструмента. Эта взаимосвязь лежит в основе торговли деривативами и определяет значение базовых активов в этой сфере.

К самым распространённым видам деривативов относятся опционы и фьючерсы, отличающиеся характером обязательств:

Опционы предоставляют покупателю право, но не обязательство совершить сделку. Заплатив премию, покупатель может купить или продать актив по заранее установленной цене в определённый срок. Если рыночная ситуация неблагоприятна, контракт можно просто не использовать. Опционы особенно актуальны для хеджирования. Например, владелец Bitcoin, опасаясь падения рынка, покупает опцион пут по цене ниже текущей, страхуя себя от серьёзных убытков.

Фьючерсы создают взаимные обязательства для обеих сторон. Покупатель и продавец обязаны совершить сделку по согласованной цене в установленную дату. Обычно премия не требуется, а такие контракты широко применяются на товарных рынках. К примеру, фермер может использовать фьючерс для гарантии минимальной цены продажи сои, защищаясь от падения цен в период сбора урожая.

Типы базовых активов в деривативах

Рынок деривативов охватывает множество базовых активов. Любой актив, доступный для торговли, может стать основой для производного контракта. С развитием криптовалют рынок и спектр базовых активов для деривативов заметно расширились.

Акции — одна из самых традиционных групп базовых активов. Капитал компаний часто используется в опционах, фьючерсах и swap-контрактах, позволяя инвесторам участвовать в движении цен на акции без их прямого владения.

Облигации — ценные бумаги, выпускаемые корпорациями и государством, часто служат базой для опционов, фьючерсов и процентных свопов. С их помощью инвесторы могут спекулировать на изменениях ставок и кредитного риска или страховать свои позиции.

Валюты — основа для валютных деривативов, позволяющих спекулировать и хеджировать риски, связанные с курсами обмена. В сфере DeFi стейблкоины, такие как USDC, реализуют деривативы с валютным обеспечением, поддерживая стабильную стоимость за счёт резервирования соответствующей валюты. К валютным деривативам относятся опционы, фьючерсы, свопы и форварды.

Криптовалюты — новая категория базовых активов для деривативов. Такие цифровые валюты, как Bitcoin, служат базой для различных производных инструментов, прежде всего опционов и фьючерсов, на централизованных и децентрализованных площадках.

Индексы отражают динамику портфелей ценных бумаг и изменяются вместе с их совокупной стоимостью. Они используются как базовые активы для фьючерсов, опционов и свопов, предоставляя доступ к целым секторам рынка или экономикам.

Реальные объекты могут использоваться как базовые активы благодаря токенизации. NFT позволяют оцифровать и торговать такими физическими ценностями, как искусство или недвижимость, делая их ликвидными и способствуя формированию цен на цифровых рынках.

ETF — биржевые инвестиционные фонды, которые могут быть базой для опционов на ETF, фьючерсов и опционов на индексы, предоставляя диверсифицированное участие через один инструмент.

Интересный исторический пример: погодные деривативы, появившиеся в конце 1990-х, используют индексы погодных условий — температуру и осадки — как базовые активы. Сельское хозяйство, энергетика и туризм используют их для хеджирования выручки от неблагоприятной погоды, превращая климатические риски в управляемые финансовые показатели.

Пример базового актива в деривативах

Bitcoin — яркий пример криптовалюты как базового актива в производных контрактах. Владельцу Bitcoin, который ожидает роста, но допускает краткосрочную коррекцию рынка, для защиты выгодно приобрести опцион пут.

За премию такой контракт даёт право продать определённое количество BTC по заранее установленной цене — ниже текущей рыночной. Если курс Bitcoin опускается ниже этой цены до истечения опциона, держатель может продать монеты по фиксированной стоимости. Эта стратегия ограничивает потери за счёт компенсации снижения стоимости портфеля, наглядно демонстрируя ценность деривативов для управления рисками и роль базовых активов в крипто-трейдинге.

Что нельзя использовать как базовый актив в деривативах?

Не любой объект подходит для роли базового актива в деривативах. Для этого актив должен быть совместим с эффективной торговлей и процессами формирования цены.

Личное имущество не подходит: оно не поддаётся стандартизированной торговле и не позволяет достоверно формировать цену. Также нематериальные активы — патенты, бренды — сложно стандартизировать и оценить для деривативного рынка.

Скоропортящиеся и трудносохраняемые товары, например свежие продукты, также не годятся — их короткий срок хранения и сложности логистики мешают использованию в контрактах, заключаемых на длительный срок.

Заключение

Базовые активы — фундамент рынка деривативов, определяющий стоимость сложных финансовых инструментов. Понимание сущности базового актива важно для всех, кто работает с финансовыми рынками. Список возможных базовых активов постоянно расширяется — от традиционных акций и облигаций до современных криптовалют и токенизированных объектов.

Связь между деривативами и их базовыми активами лежит в основе продвинутых торговых стратегий — спекулятивных, хеджирующих и инвестиционных. Деривативы — мощные инструменты управления рисками и участия в рынке, однако не каждый актив может быть базовым: он должен быть ликвидным, стандартизированным и способным к эффективному формированию цены.

С развитием финансовых рынков, ростом цифровых активов и DeFi, понятие базового актива в деривативах меняется, открывая новые возможности и вызовы. Глубокое понимание этой концепции — ключ к успешной работе с современными финансовыми инструментами.

FAQ

Как деривативы связаны с базовыми активами?

Стоимость деривативов полностью зависит от базовых активов. Цена производного инструмента напрямую определяется ценой или динамикой базового актива — например, акций или товаров.

Что является базовым активом для опциона на фьючерс?

Для опциона на фьючерс базовым активом выступает сам фьючерсный контракт, отражающий конкретный товар или финансовый инструмент.

Пример производного актива

Фьючерсный контракт — типичный пример деривативного актива. Его стоимость определяется базовым активом: товаром, валютой или акциями.

Какие из перечисленных могут быть базовыми активами для деривативных сделок?

В качестве базовых активов для деривативных сделок могут выступать акции, процентные ставки, валюты, товары и облигации. К распространённым примерам относятся опционы на акции и фьючерсные контракты.