Что представляют собой DeFi 1.0, DeFi 2.0 и DeFi 3.0?

DeFi 1.0 (2019–2020): Ethereum — главная арена развития

С 2019 по 2020 год сектор децентрализованных финансов (DeFi) пережил стремительный и беспрецедентный рост, радикально изменив блокчейн-индустрию. После появления DeFi в 2018 году и года относительной паузы, в 2019 году начался заметный прогресс. За этот период совокупный объем заблокированных средств (TVL) в DeFi вырос со 150 млн долларов до 61,2 млрд долларов к апрелю 2021 года, увеличившись в сотни раз.

Промежуток между появлением DeFi в 2018 году и его масштабным развитием в 2019–2020 годах называют эпохой DeFi 1.0. Успех DeFi 1.0 был обусловлен рядом ключевых факторов. Во-первых, многие приложения DeFi внедрили базовые модели, такие как Automated Market Makers (AMM) и ликвидити-майнинг. Во-вторых, DeFi 1.0 отличался низким порогом входа, позволяя массовому участию без глубокого финансового образования. Также глобальная мягкая монетарная политика обеспечила избыток ликвидности, что привлекло множество инвесторов в новую отрасль.

Однако быстрый рост DeFi 1.0 выявил ряд существенных ограничений. Ограничения производительности публичных блокчейнов — особенно высокие комиссии за газ и низкая пропускная способность в Ethereum — негативно сказались на пользовательском опыте. Более того, связи между пользователями в экосистеме DeFi 1.0 оказались разрозненными: не было органичной мотивации и стимулов для совместного управления платформами. Эти структурные недостатки препятствовали устойчивому росту, затрудняя долгосрочное удержание ликвидности и вовлеченность пользователей.

Для решения этих задач многие разработчики искали новые подходы. Были запущены децентрализованные биржи на ведущих смарт-контрактных платформах и протоколы обмена активами на EOS, которые пытались устранить основные проблемы DeFi 1.0 с помощью инновационных моделей стимулов и управления. Эти инициативы открыли путь к развитию DeFi 2.0, когда акцент сместился с технологических инноваций на укрепление пользовательских отношений и устойчивости экосистемы.

В эпоху DeFi 1.0 Ethereum сохранял лидерство благодаря стабильности и преимуществу первопроходца, а объем заблокированного ETH рос. Однако с развитием технологий появились новые публичные блокчейны, такие как Polkadot и EOS, которые предложили более высокую производительность и меньшие транзакционные издержки, став важной частью DeFi-экосистемы. Расширение мультицепочечных решений создало новые условия для дальнейшей эволюции DeFi, способствуя диверсификации и росту эффективности индустрии.

DeFi 2.0: Инфраструктура ликвидности, управляемая протоколом

DeFi 2.0 представляет собой новое поколение децентрализованных финансовых решений, построенных на базе протоколов первого поколения и отличающихся инновационными достижениями, которые определяют вторую волну развития индустрии. Главный принцип DeFi 2.0 — сделать ликвидность фундаментальным уровнем DeFi с использованием Protocol Controlled Liquidity, что обеспечивает большую устойчивость системы. Таким образом, DeFi 2.0 становится ключевым этапом эволюции, направленным на решение основных недостатков DeFi 1.0.

Основная задача DeFi 2.0 — устранение структурных проблем DeFi 1.0. Хотя DeFi изначально был ориентирован на доступность финансовых сервисов, отрасль столкнулась с вызовами: ограниченной масштабируемостью, рисками безопасности, централизацией, нестабильной ликвидностью и недостаточной информированностью. Эти проблемы сдерживали развитие и мешали массовому принятию DeFi.

Для преодоления этих трудностей одним из первых проектов DeFi 2.0 стал Olympus DAO. Запущенный в мае 2021 года, Olympus — это протокол децентрализованной резервной валюты на основе токена OHM, стоимость которого обеспечена диверсифицированным набором активов в казначействе Olympus. Цель — создать монетарную систему под управлением протокола с децентрализованным регулированием через OlympusDAO, контролируя стабильность OHM. В портфеле Olympus Treasury находятся стейблкоины DAI, FRAX, LUSD, ETH и различные LP-токены, что служит прочной основой для устойчивости протокола.

Olympus внедрил bonding — ключевую инновацию DeFi 2.0. В отличие от классического ликвидити-майнинга, пользователи продают активы (например, LP-токены) протоколу в обмен на OHM со скидкой, а эти активы становятся постоянной ликвидностью, принадлежащей протоколу. Эта модель позволяет проектам DeFi отказаться от аренды ликвидности, предоставляя протоколам полный контроль над своими ресурсами и значительно повышая стабильность и устойчивость экосистемы.

Ключевые преимущества и инновационные механизмы DeFi 2.0

DeFi 2.0 делает заблокированные активы более гибкими и полезными. В DeFi 1.0 пользователи, размещая токенные пары в пулах ликвидности, получали LP-токены в подтверждение и могли дополнительно стейкать их для получения дохода, но их применение было ограничено. В результате миллионы и миллиарды долларов были заблокированы в хранилищах протоколов только для ликвидности, что снижало эффективность капитала.

DeFi 2.0 значительно повышает эффективность капитала благодаря новым механизмам. Пользователи могут использовать LP-токены yield farm как залог для получения кредитов или выпуска новых токенов (например, DAI через MakerDAO). Хотя конкретные решения могут отличаться, основная идея — раскрыть потенциал LP-токенов и позволить им участвовать сразу в нескольких DeFi-активностях, одновременно генерируя доход (APY) и предоставляя новые инвестиционные возможности. Такой подход многократно увеличивает эффективность капитала, делая один пул активов более влиятельным в экосистеме DeFi.

С быстрым развитием DeFi 2.0 пользователи получают доступ к этим инновациям без длительных ожиданий. Ethereum, ведущие смарт-контрактные платформы, Solana и другие новые блокчейны внедряют сервисы DeFi 2.0 в своих сетях. Мультицепочные решения уменьшают нагрузку на Ethereum, предоставляют больше вариантов пользователям и усиливают рост DeFi-индустрии.

Еще одна важная особенность DeFi 2.0 — акцент на долгосрочной устойчивости протоколов. Контролируя ликвидность на уровне протокола, проекты могут отказаться от чрезмерных выплат за ликвидити-майнинг, значительно снизив инфляцию токенов. Ликвидность, управляемая протоколом, становится постоянным активом, поддерживающим рост проекта. Эта модель способствует переходу от краткосрочных спекуляций к созданию устойчивой ценности в DeFi.

DeFi 3.0: Профессиональные сервисы yield farming

DeFi 2.0, примером которого служит Olympus (OHM), решил проблему эффективности капитала и устойчивой ликвидности. DeFi 3.0 идет дальше, профессионализируя yield farming и внедряя концепцию "Farming as a Service". Протоколы DeFi 3.0 разрабатывают сложные стратегии получения дохода и распределяют прибыль между держателями токенов, снижая барьеры для массовых инвесторов и повышая стабильность и предсказуемость доходности.

Несмотря на развитие, DeFi по-прежнему остается технически сложным и недоступным для большинства пользователей, что ограничивает масштабное внедрение. Yield farming требует специальных знаний: пользователи должны понимать параметры скольжения, подбирать LP-токены, разбираться в механизмах стейкинга и понимать Impermanent Loss. Для максимизации доходности (APY) пользователи тратят много времени на изучение рынков, поиск новых пулов и перемещение активов между протоколами.

В ходе этого процесса обычные инвесторы сталкиваются с множеством рисков. Вход или выход крупных игроков может привести к "обвалу фарма" и резкому падению доходности. Мошеннические действия команд проектов и сложность работы с блокчейном увеличивают риски безопасности — от ошибок в адресах контрактов до лишних разрешений, способных привести к утрате активов. Эти факторы сдерживают потенциальных участников и ограничивают развитие экосистемы.

Протоколы DeFi 3.0 рассматривают ликвидити-майнинг как профессиональную услугу, меняя пользовательский опыт. Команды проекта разрабатывают комплексные межцепочечные стратегии yield farming, используя экспертизу, технологии и информационные преимущества для получения доходов, недоступных отдельным пользователям. Инвесторам не нужно самостоятельно изучать пулы, перемещать активы или разбираться с техническими рисками — достаточно держать токен протокола, чтобы получать прибыль от профессиональных операций.

Такой подход снижает барьеры входа в DeFi и повышает стабильность и предсказуемость доходности — особенно для тех, кто не обладает техническими знаниями или временем. DeFi 3.0 обеспечивает более удобный и безопасный способ участия: передавая сложные операции фарминга профессиональным протоколам, пользователи получают доступ к высокодоходным возможностям DeFi с минимальными рисками.

DeFi 3.0: Механизмы работы и распределение ценности

Протоколы DeFi 3.0 обычно используют комиссии на сделки (при покупке и продаже), что обеспечивает устойчивость системы. Часть комиссий направляется в казначейство протокола, где команды проводят ликвидити-майнинг по специализированным стратегиям: межцепочечный арбитраж, ротация пулов, хеджирование рисков и максимизация доходности между цепями и протоколами.

Прибыль от профессионального майнинга распределяется между держателями токенов различными способами. Часто прибыль используется для обратного выкупа токенов протокола, что уменьшает их объем в обращении и поддерживает цену. Также часть выкупленных токенов может быть аэрдропнута долгосрочным держателям для стимулирования удержания активов. Дополнительно держатели получают часть комиссий в виде пассивного дохода, аналогично дивидендам в традиционных финансах.

Такая модель формирует положительный цикл: протоколы создают ценность через профессиональный фарминг, распределяют ее между держателями токенов, а стабильные долгосрочные доходы стимулируют удержание активов. Это стабилизирует цену токенов и экосистему, повышает эффективность капитала и укрепляет сплоченность сообщества.

В отличие от децентрализованного участия DeFi 1.0 и управления ликвидностью в DeFi 2.0, DeFi 3.0 делает акцент на удобстве пользователя и устойчивой доходности. Профессионализация и оптимизация операций DeFi 3.0 снижают порог входа, повышают эффективность капитала и способствуют массовому внедрению. Этот сдвиг отражает переход DeFi от технологического к пользовательскому развитию и зрелость экосистемы.

FAQ

Что такое DeFi 1.0, каковы его основные черты и знаковые проекты?

DeFi 1.0 — начальный этап децентрализованных финансов, основанный на AMM-автоматизированных маркет-мейкерах и сверхобеспеченном кредитовании. Ключевые черты — ликвидити-майнинг и стимулы в виде governance-токенов. Главные проекты: Uniswap (DEX), Aave и MakerDAO (кредитование), а также Compound (кредитный протокол). Но DeFi 1.0 сталкивался с низкой эффективностью капитала и высокими транзакционными комиссиями.

Какие улучшения и инновации предлагает DeFi 2.0 по сравнению с 1.0?

DeFi 2.0 отличается большим разнообразием и существенно большей эффективностью капитала. Он решает проблемы раннего этапа, расширяет сценарии использования и поддерживает межцепочечную совместимость и более сложные механизмы смарт-контрактов.

В чем суть концепции DeFi 3.0 и какие задачи она решает?

DeFi 3.0 создает новую систему, тесно интегрированную с традиционными финансами, сохраняя децентрализованную основу. Он позиционируется как программируемая глобальная финансовая инфраструктура, решая проблемы неэффективности и ограниченной доступности современных финансовых систем.

Когда появились DeFi 1.0, 2.0 и 3.0?

DeFi 1.0 появился около 2018 года, DeFi 2.0 — в 2020 году, DeFi 3.0 стартовал в 2021 году и пока находится на ранней стадии.

Чем отличаются версии DeFi по пользовательскому опыту и безопасности?

DeFi 1.0 — фундаментальный, но рискованный этап с сложным пользовательским интерфейсом. DeFi 2.0 улучшил ликвидность, безопасность и удобство. DeFi 3.0 применяет модульную архитектуру для повышения эффективности, безопасности и создания более удобного интерфейса.

Как DeFi 3.0 повлияет на будущее децентрализованных финансов?

DeFi 3.0 демократизирует финансы, улучшает межцепочечную совместимость, упрощает пользовательский опыт и снижает барьер входа. Он интегрирует искусственный интеллект для более интеллектуального управления рисками, ускоряет потоки капитала и превращает децентрализованные финансы в ключевую финансовую инфраструктуру.