Модель токеномики: распределение токенов EUL, механизм инфляции и структура управления

Распределение токенов EUL: 25% сообществу, 25,85% акционерам, 20,65% команде, 28,48% казначейскому резерву

Структура распределения EUL отражает взвешенный подход к предоставлению управляющих прав различным категориям участников. 25% выделяются сообществу — это дает пользователям прямое право голоса в управлении протоколом. 25,85% предназначены акционерам — их финансовые интересы напрямую связаны с долгосрочным успехом проекта. 20,65% отведены команде — разработчики и ключевые участники сохраняют значимое влияние на принятие решений. 28,48% казначейского резерва — существенная часть для поддержки будущего развития экосистемы и стратегических инициатив.

Токеномика EUL балансирует интересы текущих участников с обеспечением устойчивости в будущем. Казначейский резерв позволяет Euler гибко реагировать на изменения рынка, финансировать программы для сообщества или использовать новые возможности без дополнительного выпуска токенов. Распределение между четырьмя столпами — сообщество, акционеры, команда и казначейство — формирует систему, в которой управление доступно не только ранним участникам, но и широкой аудитории. Такой подход демонстрирует высокий уровень планирования токеномики, поддерживающий децентрализованное управление и стабильное развитие протокола.

Дефляционный механизм с фиксированным объемом 27,18 млн токенов и опциональной инфляцией 2,718% в год после четвертого года

EUL построен на дефляционной архитектуре с ограниченным предложением 27,18 млн токенов — это создает дефицит и отличается от стандартных инфляционных моделей. Максимальный объем — абсолютный предел для всех токенов EUL, что обеспечивает предсказуемую экономику для участников. Такой фиксированный объем защищает стоимость токена от размывания и сохраняет распределение голосов и стимулы для держателей.

После четвертого года работы протокол может задействовать инфляционный механизм с ростом предложения до 2,718% в год — это решение принимается только через голосование сообщества. Такой вариант обеспечивает гибкость для корректировки структуры стимулов и вознаграждений, при этом требует одобрения через управление. Число 2,718% отсылает к числу Эйлера, подчеркивая математическую точность токеномики. В первые четыре года инфляция не применяется — дефляционное давление способствует росту сети и устойчивости протокола. Держатели токенов полностью контролируют решение о включении инфляции, и экономическая стратегия EUL определяется консенсусом сообщества. Такой двойной подход сочетает стимулы для ранних участников и гибкость для дальнейшего развития, делая токеномику EUL дисциплинированной и адаптивной.

Мягкая ликвидация: сжигание через обратный голландский аукцион с динамическими скидками до 20% для возврата залога

Механизм мягкой ликвидации в Euler — это инновация в возврате залога, основанная на обратном голландском аукционе. В отличие от обычных систем, где ликвидация происходит моментально по рыночной цене, здесь цена снижается постепенно, что мотивирует участников действовать своевременно. Такая структура аукциона предотвращает немедленную ликвидацию позиций по существенным скидкам и создает более справедливые условия для заемщиков.

Механизм предлагает динамические скидки, начиная с рыночной стоимости залога и увеличиваясь до максимального значения. Скидки могут достигать 20%, что создает стимул для ликвидаторов, но при этом заемщики сохраняют шанс восстановить позиции. Ранние участники получают меньшие скидки, что поощряет скорость и доступность капитала, а при более длительном ожидании скидка растет, привлекая новых ликвидаторов.

Система сжигания через обратный голландский аукцион улучшает процесс ликвидации в кредитном протоколе Euler. Прогрессивная система стимулов способствует эффективному использованию капитала и предотвращает резкие ликвидации, характерные для традиционных моделей. Динамические скидки обеспечивают доступность возврата залога, поддерживают устойчивость протокола и защищают структуру управления и экономику экосистемы EUL.

Управление: решения сообщества через голосование в сети и настройку параметров риска

Управляющая сила EUL — это инструмент, благодаря которому держатели токенов контролируют развитие протокола и его ключевые параметры. Владельцы EUL могут участвовать в голосовании, определяя решения по новым функциям, распределению казначейских средств и другим вопросам. Такой механизм обеспечивает пропорциональное влияние заинтересованных участников на развитие платформы. Помимо стандартных функций, держатели EUL могут изменять параметры риска — например, коэффициенты залога, пороги ликвидации, резервные показатели — что напрямую влияет на работу Euler. Корректировка параметров риска особенно важна для кредитных протоколов, определяя безопасность активов и пользовательский опыт. Распределение управляющей силы между держателями токенов, а не концентрация у одной группы, обеспечивает настоящую децентрализацию. Голосование в сети формирует прозрачную и неизменяемую историю решений, позволяя сообществу контролировать работу протокола. Такая модель превращает EUL из утилитарного токена в инструмент управления, который формирует будущее платформы и объединяет интересы пользователей и протокола.

FAQ

Что такое EUL и какую роль он играет в экосистеме Euler?

EUL — управляющий токен Euler. Его держатели могут голосовать за изменения протокола и решения по казначейству через Euler DAO, участвовать в аукционах комиссионных потоков и получать стимулы за активное участие в экосистеме.

Как распределяются токены EUL на старте и каковы доли каждой категории?

Стартовое распределение EUL включает пул наград, команду разработчиков, стимулы для сообщества и поддержку ранних участников. Пропорции зависят от категории, подробная информация доступна в официальной документации по токеномике.

Какой общий объем выпуска токенов EUL? Как устроена инфляция?

Максимальный объем выпуска EUL — 27,18 млн токенов. Инфляция ограничена 2,718% в год и становится доступной после первых четырех лет работы, решение принимается через голосование DAO.

Как держатели EUL участвуют в управлении? Как распределяются права голоса?

Держатели EUL голосуют за предложения протокола и параметры риска. Голосующая сила распределяется пропорционально количеству токенов: чем больше токенов, тем больше влияние при принятии решений.

Как работает механизм майнинга/стимулирования EUL? Как пользователи получают вознаграждения?

EUL можно заработать через кредитование или стейкинг активов на Euler. Вознаграждения начисляются за участие в стимулирующих программах, кредитование поддерживаемых активов и стейкинг eTokens, распределяются заемщикам и стейкерам с учетом времени активности.

Чем отличается экономическая модель EUL от других кредитных протоколов, например Compound и Aave?

EUL реализует децентрализованный механизм залога с высокой эффективностью капитала. Compound использует изолированные рынки, а Aave — единые пулы залога. EUL делает акцент на оптимизации ликвидности и гибкости параметров ликвидации, предлагая уникальный подход к управлению рисками.

Когда разблокируются токены EUL? Есть ли период вестинга?

Токены EUL разблокируются 15 февраля 2026 года в 17:40, периода вестинга нет. Будет выпущено примерно 98 000 токенов на сумму около $400 000.

Как работает механизм закрепления стоимости EUL? Какие экономические выгоды получают держатели?

EUL закрепляет стоимость через участие в управлении и стимулы ликвидности. Держатели получают награды за мягкую блокировку токенов в gauges для направления стимулов протокола. Для получения прямых вознаграждений требуется активное участие, а не просто владение токенами.