DeFi проти CeFi: експрес-курс

Криптовалюти, такі як Bitcoin та Ethereum, докорінно змінили сучасне розуміння грошей і фінансових систем. Ці цифрові активи відкрили бездозвільну, децентралізовану платформу для здійснення транзакцій і поставили під сумнів вплив централізованих фінансових установ. Інновації на основі блокчейну та розподілених реєстрів дозволили розробникам створити валюти без посередників, доступні користувачам по всьому світу. Саме така технологічна база стала основою для появи сервісів децентралізованих фінансів (DeFi), які вже управляють мільярдами доларів і пропонують альтернативу традиційним централізованим фінансовим системам (CeFi). Розуміння різниці між DeFi та CeFi стало необхідним для кожного, хто працює у сфері криптовалют.

Що таке CeFi?

Centralized Finance (CeFi)—це фінансові послуги, що базуються на діяльності сторонніх організацій, які фіксують, управляють і підтверджують транзакції клієнтів. Коли банки, брокери або фінтех-компанії схвалюють транзакції чи зберігають активи клієнтів, вони фактично надають послуги CeFi. Така система історично домінувала на фінансових ринках, хоча її слід відрізняти від Traditional Finance (TradFi), яка зазвичай охоплює не-криптовалютні продукти: банківські рахунки, торгівлю акціями або іпотеку.

У криптовалютному секторі CeFi реалізується через централізовані криптобіржі, де основні торгові платформи пропонують керовані послуги з торгівлі криптовалютами. Для доступу до торгових функцій користувачі мають надати інформацію для KYC (ідентифікації особи)—зокрема номер телефону, адресу проживання та електронну пошту. Важливо, що централізовані біржі зберігають приватні ключі всіх криптогаманців на своїх платформах. Оскільки приватний ключ надає повний контроль над криптовалютними активами, користувачі централізованих платформ стикаються з ризиком контрагента, поки не переведуть цифрові активи у власні самостійні гаманці.

Що таке DeFi?

Decentralized Finance (DeFi) надає фінансові послуги, аналогічні CeFi, але без централізованих посередників. Замість цього DeFi-додатки та сервіси використовують блокчейн для запису та обробки транзакцій. Блокчейн був уперше застосований із запуском Bitcoin у 2009 році; блокчейн-мережі використовують криптографію для забезпечення виконання правил у мережах комп’ютерів-нодів без єдиного центру. Ноди обмінюються даними про транзакції, перевіряють перекази та публікують інформацію у платіжних реєстрах відповідно до алгоритмів мережі.

Технічно Bitcoin був першим DeFi-сервісом, адже забезпечував передачу цифрової цінності між користувачами напряму. Однак під поняттям DeFi зазвичай мають на увазі розвинену екосистему складних фінансових додатків на основі смарт-контрактів. Це віртуальні угоди, що розміщуються на блокчейнах, таких як Ethereum, і автоматично виконують запрограмовані дії за виконання певних умов. Наприклад, смарт-контракт на DeFi-платформі для кредитування автоматично розблокує крипто-заставу після погашення позики. Окрім кредитування та позичання, децентралізовані торгові платформи—ще один важливий приклад DeFi, що надає послуги peer-to-peer торгівлі криптовалютами без централізованого зберігання активів.

Централізовані та децентралізовані криптосервіси: схожість і відмінності

DeFi та CeFi управляють коштами користувачів принципово різними способами, проте ці фінансові системи мають спільні риси. Порівняння DeFi і CeFi показує, що ключова різниця зазвичай полягає у «як», а не у «що» саме вони пропонують.

Схожість

І DeFi, і CeFi забезпечують доступ до однакових фінансових сервісів: кредитування, позичання, торгівлі та зберігання цінностей. DeFi орієнтується на цифрові валюти, а CeFi часто працює з традиційними фінансовими продуктами (фіат, акції, товари), але трейдери можуть знайти аналогічні сервіси в обох системах. Також обидва формати доступні через цифрові платформи: DeFi функціонує виключно онлайн, а CeFi активно розвиває цифровий доступ через програмні додатки. Управління криптовалютами стало поширеним і в CeFi—багато централізованих провайдерів сьогодні пропонують послуги з цифровими активами поряд із класичними продуктами.

Відмінності

Головна відмінність у дискусії DeFi проти CeFi—наявність посередників: DeFi використовує смарт-контракти й блокчейн для peer-to-peer транзакцій, а CeFi покладається на треті сторони для верифікації операцій. Це формує різні профілі ризику: клієнти CeFi змушені довіряти компетентності та надійності посередника, що створює ризик контрагента; користувачі DeFi покладаються на безпеку програмного коду протоколу. Структури управління також суттєво відрізняються: компанії CeFi застосовують ієрархічну модель, де рішення приймають топ-менеджери, натомість DeFi-додатки часто використовують токени управління для голосування в децентралізованих автономних організаціях (DAO), забезпечуючи більш справедливий процес ухвалення рішень.

Переваги й ризики CeFi та DeFi

Обидві фінансові системи мають унікальні переваги та виклики, які криптотрейдерам слід ретельно оцінити при виборі способу доступу до цифрових активів. Порівняння DeFi і CeFi вимагає розуміння компромісів, характерних для кожного підходу.

Плюси та мінуси CeFi

CeFi пропонує значні переваги: комплексну підтримку клієнтів через різні канали (телефон, чат, електронна пошта, заявки), страховий захист із гарантією відшкодування у разі катастроф, зручні опції конвертації фіатних валют і зрозумілий інтерфейс, що спрощує використання. Проте CeFi має і значні ризики: контрагентський ризик, що вимагає довіри до компетентності та безпеки посередника; недостатню прозорість щодо операцій компанії та прийняття рішень; ризик цензури через блокування акаунтів чи відмову в обслуговуванні без попередження.

Плюси та мінуси DeFi

DeFi забезпечує істотні переваги: усунення єдиної точки відмови завдяки децентралізованому зберіганню даних у блокчейні, повний контроль над активами завдяки самостійним гаманцям, абсолютну прозорість транзакцій і управлінських процесів, а також широку доступність для кожного, хто має інтернет і сумісний гаманець. Водночас DeFi має й суттєві виклики: вразливість до хакерських атак і помилок у смарт-контрактах, необхідність глибших знань щодо переказів і управління гаманцями, а також відсутність підтримки клієнтів і страхового захисту—вся відповідальність за активи лежить на користувачеві.

Висновки

Вибір між DeFi і CeFi—це базове рішення про рівень довіри, контролю й готовності до ризику в управлінні криптовалютами. CeFi забезпечує звичні сервіси з інституційним захистом, але вимагає передати контроль над активами та прийняти ризик контрагента. DeFi надає безпрецедентний рівень контролю, прозорості та доступності, але потребує технічної обізнаності й особистої відповідальності за безпеку. У процесі розвитку криптоекосистеми розуміння відмінностей між DeFi та CeFi дозволяє трейдерам приймати обґрунтовані рішення відповідно до власних фінансових цілей, технічних можливостей і рівня ризику. Майбутнє фінансів, ймовірно, включатиме співіснування обох систем, кожна з яких відповідає різним потребам користувачів у межах цифрового ландшафту. Вибір між DeFi і CeFi залежить від особистих обставин, але розуміння обох моделей є ключовим для успішної роботи з криптовалютами.

FAQ

У чому різниця між CeFi та DeFi?

CeFi використовує централізовані біржі для здійснення транзакцій, тоді як DeFi забезпечує peer-to-peer операції на блокчейні без посередників. CeFi регулюється, DeFi працює автономно.