Що таке USDC?

USD Coin (USDC) є визначним нововведенням у криптовалютному середовищі. Він забезпечує стабільність на ринку цифрових активів, який характеризується підвищеною волатильністю. На відміну від традиційних криптовалют, зокрема Bitcoin та Ethereum, які мають суттєві коливання цін, USDC належить до спеціалізованої групи цифрових валют під назвою стейблкоїни. Вони створені для підтримки стабільної вартості щодо реальних активів.

Що таке USDC?

USD Coin (USDC) — це цифровий стейблкоїн, чия вартість підтримується на рівні курсу долара США у співвідношенні 1:1. Завдяки цій характеристиці USDC відрізняється від основних криптовалют, оскільки його курс має залишатися стабільним щоденно і зазнає мінімальних коливань порівняно з волатильними активами, наприклад Bitcoin або Ethereum.

USDC створили на основі стратегічної співпраці двох провідних фінтех-компаній. Наприкінці 2010-х років криптовалютна платформа та фінтех-компанія Circle заснували USDC через спільне підприємство під назвою Centre Consortium. Після запуску у 2018 році USDC стрімко здобув ринкове визнання і став одним із найбільших стейблкоїнів за ринковою капіталізацією у цифровій економіці.

Початково USDC запустили у блокчейні Ethereum із використанням смартконтрактів — самовиконуваних цифрових угод, які автоматично реалізують визначені умови. Офіційна адреса смартконтракту USDC в мережі Ethereum: 0xa0b86991c6218b36c1d19d4a2e9eb0ce3606eb48. Ethereum залишається ключовою платформою для USDC, проте стейблкоїн розширився на інші блокчейн-мережі, зокрема Solana, TRON, Polygon та Avalanche, що розширює його доступність і функціональність у криптоекосистемі.

Як працює USDC?

USDC функціонує на моделі «забезпечення резервом», яка є основою механізму стабільності й допомагає уникати сценаріїв втрати фіксації курсу («depegging»). Для кожного токена USDC в обігу Circle утримує еквівалентну суму доларів США або активів, номінованих у доларах, на спеціальних резервних рахунках.

Процес емісії та знищення USDC відбувається за чітким протоколом підтримки курсу. Коли інвестори купують USDC, Circle депонує таку ж кількість фіатної валюти на резервних рахунках та створює («minting») нові токени. При поверненні USDC на долари США компанія знищує («burning») відповідну кількість токенів, підтримуючи баланс між обігом і резервом. Цей механізм є визначальним для запобігання «USDC depegging».

Прозорість і підзвітність є фундаментальними елементами операційної моделі USDC та ключовим захистом від втрати фіксації курсу. Circle впроваджує декілька інструментів перевірки. Аудитор Grant Thornton проводить перевірки резервів і публікує відповідні звіти. Крім того, Circle співпрацює з Deloitte — провідною аудиторською компанією, яка здійснює аудит резервів USDC та підсилює прозорість. Додатково Circle регулярно оновлює інформацію про резерви та подає офіційні звіти до Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC), забезпечуючи учасників ринку необхідними даними щодо забезпечення і мінімізуючи ризики «USDC depegging».

Для чого використовують USDC?

USDC виконує принципово інші функції, ніж волатильні криптовалюти. Інвестори купують Bitcoin та Ethereum із метою отримання прибутку від зміни ціни або довгострокового зростання, тоді як користувачі USDC обирають стабільність і практичну функціональність. Така орієнтація дозволяє застосовувати USDC у кількох напрямках:

У ролі потенційного інструмента захисту від інфляції USDC дає змогу зберігати купівельну спроможність у країнах із інфляцією чи гіперінфляцією. Хоча USDC не має статусу офіційного платіжного засобу, він забезпечує зручний доступ до доларової вартості без необхідності користування традиційними банківськими послугами.

На криптобіржах USDC використовується як базова валюта для торгових пар і ціноутворення. Значна ринкова капіталізація та ліквідність дають змогу ефективно конвертувати різні криптоактиви на різних платформах, що гарантує прозорі та зручні умови обміну.

Для управління ризиками USDC часто застосовують як засіб зниження ризику. При необхідності виходу з високоризикових позицій інвестори конвертують активи в USDC, фіксуючи результат або обмежуючи збитки, користуючись передбачуваною вартістю стейблкоїна за умови збереження фіксації курсу.

USDC стає популярним платіжним засобом у сфері електронних розрахунків. Зростає кількість продавців, які приймають USDC завдяки стабільності його курсу. За даними Mastercard, значна частина користувачів у Латинській Америці застосовують стейблкоїни у щоденних транзакціях, а великі платіжні оператори на кшталт Visa впроваджують рішення на основі USDC.

Для міжнародних грошових переказів — переказів між мігрантами та їх сім’ями — USDC пропонує безпечну й ефективну альтернативу традиційним сервісам. За наявності Інтернету та криптогаманця користувач може швидко і з низькими витратами здійснювати транскордонні платежі.

У децентралізованих фінансах (DeFi) USDC відіграє ключову роль у багатьох блокчейн-застосунках. На DeFi-платформах у мережах Ethereum та інших часто використовують USDC для зниження волатильності й підвищення ліквідності. Наприклад, на різних децентралізованих платформах USDC приймають у депозити для безстрокової торгівлі та використовують як заставу для виконання угод.

Переваги та недоліки USDC

Попри високу довіру у криптоіндустрії, користувачам слід ретельно оцінювати переваги та обмеження USDC перед його інтеграцією у свій цифровий портфель, особливо з огляду на ризик «USDC depegging».

Головні переваги USDC ґрунтуються на стабільності, ліквідності, прозорості та мультиблокчейн-доступності. По-перше, USDC відзначається низькою волатильністю, підтримуючи співвідношення 1:1 до долара США в основні періоди. Проте користувачі мають враховувати можливість «USDC depegging» у теорії. По-друге, як один із найбільших стейблкоїнів, USDC пропонує високу ліквідність і зручність на централізованих та децентралізованих майданчиках із великими щоденними обсягами торгів. По-третє, він забезпечується американськими активами та компаніями, які працюють у суворому регуляторному середовищі та дотримуються прозорої звітності, а Circle співпрацює з незалежними аудиторами для підтвердження резервів. По-четверте, мультиблокчейн-доступність USDC гарантує сумісність із багатьма Web3-інструментами, зокрема на базі Ethereum, Solana і Polygon.

Водночас існують і ризики. Регуляторна невизначеність залишається суттєвою проблемою, адже законодавці у світі формують нові політики щодо стейблкоїнів, що може вплинути на роботу USDC. На відміну від банківських депозитів, USDC не має державного страхування, зокрема захисту FDIC, оскільки не є емітованим державою. Це особливо важливо в контексті появи центральних банківських цифрових валют (CBDC), які можуть скласти конкуренцію USDC. Крім того, резерви USDC переважно складаються з Державних облігацій США, а не з готівки, що створює ризики ліквідності у випадку масштабних вилучень — це потенційна причина «USDC depegging» за екстремальних ринкових умов. Нарешті, купівельна спроможність USDC повністю залежить від курсу долара США, тобто USDC схильний до його знецінення на валютному ринку.

USDC проти USDT: у чому різниця?

Tether (USDT) — основний конкурент USDC у сегменті стейблкоїнів. Він є одним із найстаріших резервних стейблкоїнів і належить до найбільших за ринковою капіталізацією та обсягами торгів. Як і USDC, USDT підтримує співвідношення 1:1 із доларом США та працює на різних блокчейн-мережах, таких як Ethereum, TRON і Algorand. Обидва стейблкоїни мають схожі ризики втрати фіксації курсу, проте їх підходи до прозорості суттєво різняться.

Основна різниця — у структурах емітентів і регуляторних стандартах. Емітентом USDT є компанія Tether Limited, яка є дочірньою структурою конгломерату з Гонконгу, тобто перебуває поза юрисдикцією США. Відтак, USDT не дотримується тих стандартів США, які застосовує Circle для USDC.

Прозорість і перевірка резервів — ще один ключовий аспект, який впливає на ризики втрати фіксації курсу («USDC depegging» або «USDT depegging»). Попри тривалу присутність USDT на ринку, питання щодо обсягу резервів Tether Limited залишаються відкритими. На відміну від Circle, яка регулярно звітує та залучає сторонній аудит, керівництво Tether критикують за нерегулярність публікацій та незалежних перевірок, що створює невизначеність щодо складу резервів під кожен токен USDT. Теоретично кожен USDT має бути забезпечений одним доларом США, але фактична структура балансу Tether Limited викликає дискусії. Circle, у свою чергу, забезпечує регулярну відкриту звітність і дотримується американських федеральних стандартів, гарантуючи більшу прозорість для користувачів USDC і знижуючи ризики «USDC depegging».

Висновок

USD Coin (USDC) став фундаментальним елементом сучасної криптоекосистеми, забезпечуючи стабільність і функціональність у середовищі з високою волатильністю. Як стейблкоїн із резервним забезпеченням, який підтримує фіксацію з доларом США, USDC є надійним цифровим активом для різних сценаріїв — від повсякденних розрахунків і міжнародних переказів до використання у складних DeFi-протоколах та стратегіях управління ризиками.

Успіх USDC обумовлений прозорою операційною структурою, підтримкою авторитетних американських компаній і доступністю на багатьох блокчейн-мережах. Регулярні аудити, підтвердження резервів і дотримання регуляторних вимог, які впроваджує Circle, вирізняють USDC серед конкурентів та підвищують довіру користувачів, мінімізуючи ризики можливого «USDC depegging». Водночас користувачам слід залишатися обізнаними щодо існуючих ризиків, зокрема регуляторної невизначеності, відсутності державного страхування, залежності від коливань долара США та можливих проблем із ліквідністю за екстремальних ринкових умов, які можуть призвести до «USDC depegging».

Із подальшим розвитком криптоіндустрії роль USDC у поєднанні традиційних фінансів і цифрових активів стає дедалі важливішою. Масове впровадження на торгових платформах, у платіжних системах і децентралізованих додатках свідчить про зростання попиту на стабільні, прозорі та доступні цифрові валюти. Глибоке розуміння механізмів роботи USDC, його застосування, компромісів та факторів, що впливають на «USDC depegging», дозволяє інвесторам і користувачам приймати обґрунтовані рішення щодо інтеграції цього стейблкоїна у власні криптостратегії й фінансове планування. Постійний моніторинг забезпечення резервів, змін у регуляторному середовищі та ринкових умовах залишається ключовим для мінімізації ризиків втрати фіксації курсу.

Поширені запитання

Чому USDC втратив фіксацію курсу?

USDC втратив фіксацію курсу, оскільки компанія-емітент Circle мала 3,3 мільярда доларів резервів у Silicon Valley Bank, який збанкрутував. Це підірвало довіру до резервного забезпечення USDC. Втрата фіксації курсу була тимчасовою й вирішилася після залучення Circle додаткового капіталу.

У чому була проблема з USDC?

Проблеми з фіксацією курсу USDC виникли через значні резерви Circle у Silicon Valley Bank (SVB). Після краху SVB виникли сумніви щодо забезпечення USDC доларом США, що тимчасово вплинуло на його стабільність і вказало на ризики у структурі резервів.

Чому стейблкоїни втрачають фіксацію курсу?

Стейблкоїни втрачають фіксацію курсу, якщо резервів недостатньо, ринкова ліквідність знижується або зникає довіра. Відхилення виникає, коли дисбаланс попиту й пропозиції перевищує можливості стабілізації, і актив торгується нижче фіксованої вартості.