Поширені запитання про ліквідацію у торгівлі ф'ючерсами

1. Що таке ліквідація?

Ліквідація — це основний механізм контролю ризиків у ф'ючерсній торгівлі. Її також називають примусовим закриттям або маржин-колом. Вона відбувається, коли система автоматично закриває позицію трейдера через недостатню маржу для її підтримки.

У ф'ючерсах ключовим індикатором ризику позиції є коефіцієнт підтримуючої маржі (Maintenance Margin Ratio, MMR). Коли MMR досягає або перевищує 100%, система запускає ліквідацію для захисту як трейдера, так і платформи від збитків, що перевищують баланс рахунку.

Розуміння механізму ліквідації дозволяє трейдерам краще керувати ризиком і уникати неочікуваних втрат. Ліквідація не є покаранням — це автоматизований захист від від’ємного балансу, що забезпечує прозорість і справедливість для всіх учасників ринку.

2. Що спричиняє ліквідацію?

Ліквідація ініціюється на основі справедливої ціни, а не останньої ціни угоди з книги ордерів. Справедлива ціна розраховується за індексними цінами з кількох авторитетних спотових бірж, що допомагає уникати маніпуляцій та несправедливих ліквідацій.

Коли справедлива ціна досягає ціни ліквідації позиції, механізм ліквідації активується миттєво. Трейдерам необхідно уважно стежити за цим, особливо під час високої волатильності ринку.

Поточну справедливу ціну можна переглянути на торговому графіку. Більшість платформ дозволяють перемикатися між справедливою, останньою ціною угоди та індексною ціною. Розуміння відмінностей між ними допоможе прийняти рішення щодо додавання маржі чи закриття позиції.

Справедлива ціна зазвичай є стабільнішою, ніж остання ціна угоди, особливо на малоліквідних ринках або під час раптових подій. Це забезпечує чесніші торгівельні умови для всіх.

3. Як працює процес ліквідації?

Після виконання умов ліквідації система виконує послідовні кроки для максимального збереження капіталу трейдера:

Крок 1: Скасування відкритих ордерів

Це перший і найважливіший крок. Залежно від режиму маржі:

Крос-маржа: Система скасовує всі відкриті ордери у всьому ф'ючерсному акаунті, вивільняючи маржу, що може підвищити коефіцієнт підтримуючої маржі.

Ізольована маржа: Скасовуються лише відкриті ордери за контрактом, який під ризиком ліквідації. Решта позицій і ордерів залишаються незмінними.

Крок 2: Автоматичне скорочення протилежних позицій

У режимі крос-маржі, якщо у вас одночасно відкриті Long і Short однієї угоди, система автоматично скорочує ці позиції (скорочення позицій). Це вивільняє маржу, закриваючи взаємозалікові позиції, і покращує маржинальний статус без повної ліквідації.

Крок 3: Поетапна ліквідація

Якщо після попередніх кроків коефіцієнт підтримуючої маржі залишається на критичному рівні, система проводить поетапну ліквідацію. На провідних платформах позиції ділять на ризикові рівні за розміром. Система спочатку частково ліквідує позицію в найризикованішому рівні, потім перераховує MMR.

Процедура може повторюватися кілька разів, доки MMR не стане меншим за 100% або поки вся позиція не буде ліквідована.

Крок 4: Повна ліквідація

Якщо позиція знаходиться у найнижчому ризиковому рівні (зазвичай із мінімальним плечем), але MMR все ще 100% чи вище, система повністю ліквідує позицію. Ліквідаційний механізм платформи закриває позицію за найкращою ринковою ціною.

Весь процес повністю автоматизований і відбувається за кілька секунд для мінімізації ризику для трейдера й платформи.

4. Як переглянути ордери ліквідації

Відстеження історії ліквідацій важливе для аналізу та вдосконалення торгівлі. Всі ліквідаційні ордери детально зберігаються у розділі Історія позицій.

У мобільному застосунку:

1. Увійдіть у свій ф'ючерсний акаунт
2. Натисніть іконку ордерів (зазвичай унизу екрану)
3. Виберіть вкладку "Історія позицій"
4. Усі закриті позиції, зокрема ліквідації, будуть тут
5. Ордери ліквідації чітко позначені як "Liquidation" або "Thanh lý"

У веб-інтерфейсі:

1. У верхній правій панелі натисніть "Ордери"
2. Виберіть "Ф'ючерсні ордери" у випадаючому меню
3. Перейдіть на вкладку "Історія позицій"
4. Система відобразить повний перелік закритих позицій, включно з ліквідаціями

В історії ліквідацій знайдете ключові дані: фактичну ціну ліквідації, обсяг, комісію, час і причину. Ця інформація важлива для аналізу та вдосконалення торгової стратегії.

5. Пояснення підтримуючої маржі та коефіцієнта підтримуючої маржі

Коефіцієнт підтримуючої маржі (MMR)

MMR — ключовий показник для оцінки ризику ліквідації. Це динамічне значення, що постійно перераховується з урахуванням ринкових змін і статусу рахунку.

Формула MMR:

MMR = (Підтримуюча маржа + Оціночна комісія за ліквідацію) / (Маржа позиції + Нереалізований PNL)

Де:

• Підтримуюча маржа: Мінімум для утримання позиції відкритою
• Оціночна комісія за ліквідацію: Потенційна вартість ліквідації
• Маржа позиції: Початкова маржа
• Нереалізований PNL: Поточний нереалізований прибуток або збиток

Оцінка ризику за MMR:

• MMR < 100%: Позиція в безпеці; чим менше, тим краще
• MMR = 100%: Граничний рівень; запускається ліквідація
• MMR > 100%: Позиція ліквідується або під загрозою ліквідації

Рекомендуємо контролювати MMR та встановлювати сповіщення на рівні 80–90% для оперативної реакції.

Підтримуюча маржа

Підтримуюча маржа — це мінімальна сума, яку потрібно мати на рахунку для утримання відкритої позиції. Вона встановлюється платформою і зазвичай становить від 0,4% до 50% від вартості позиції залежно від кредитного плеча.

Формула для підтримуючої маржі:

Для USDT-M ф'ючерсів (USDT-номіновані ф'ючерси):

Підтримуюча маржа = Середня ціна входу × Вартість контракту × Розмір позиції × Коефіцієнт підтримуючої маржі

Приклад: відкрито 1 BTC Long за $50 000 з коефіцієнтом 0,5%:

• Підтримуюча маржа = 50 000 × 1 × 1 × 0,5% = 250 USDT

Для Coin-M ф'ючерсів (монетні ф'ючерси):

Підтримуюча маржа = (Розмір позиції × Вартість контракту / Середня ціна входу) × Коефіцієнт підтримуючої маржі

Головна відмінність між USDT-M і Coin-M — розрахункова одиниця: USDT-M використовує стейблкоїн, Coin-M — базову монету (наприклад, BTC, ETH).

Коефіцієнт підтримуючої маржі зростає з розміром позиції. Великі позиції вимагають більшої підтримуючої маржі для зменшення ризику масових ліквідацій.

6. Як розрахувати ціну ліквідації

Ціна ліквідації — це рівень, на якому вашу позицію буде примусово закрито. Знання цієї ціни допомагає оцінити ризик і коректно встановити стоп-лос.

Режим ізольованої маржі (Isolated Margin)

У цьому режимі для кожної позиції виділяється окрема маржа, не пов’язана з іншими. Формула ліквідації досить проста:

Для Long-позицій:

Ціна ліквідації = (Підтримуюча маржа – Маржа позиції + Середня ціна входу × Вартість контракту × Розмір) / (Вартість контракту × Розмір)

Приклад: Відкрито 1 BTC Long за $50 000 із плечем 10x:

• Маржа позиції = 50 000 / 10 = 5 000 USDT
• Підтримуюча маржа = 50 000 × 0,5% = 250 USDT
• Ціна ліквідації = (250 - 5 000 + 50 000) / 1 = 45 250 USDT

Якщо BTC опуститься до $45 250, позицію буде ліквідовано.

Для Short-позицій:

Ціна ліквідації = (Середня ціна входу × Вартість контракту × Розмір – Підтримуюча маржа + Маржа позиції) / (Вартість контракту × Розмір)

Приклад: Відкрито 1 BTC Short за $50 000 із плечем 10x:

• Маржа позиції = 5 000 USDT
• Підтримуюча маржа = 250 USDT
• Ціна ліквідації = (50 000 - 250 + 5 000) / 1 = 54 750 USDT

Якщо BTC виросте до $54 750, коротка позиція буде ліквідована.

Режим крос-маржі

У цьому режимі розрахунок ціни ліквідації значно складніший, бо:

1. Загальний пул маржі: Всі позиції використовують спільний пул маржі
2. Взаємний вплив: PNL з однієї позиції впливає на інші
3. Динаміка: Ціна ліквідації змінюється з відкриттям/закриттям позицій

Через складність більшість платформ пропонують автоматичні калькулятори. Використовуйте їх замість ручних розрахунків.

Важливо: У крос-маржі прибуткова позиція може компенсувати збитки інших і знизити ризик ліквідації, але кілька збиткових позицій різко підвищують ризик.

7. Чи однакові ціна ліквідації й ціна банкрутства?

Це часта помилка. Коротко: Ні, це різні поняття.

Ціна ліквідації

Це точка запуску ліквідації. Коли справедлива ціна досягає ціни ліквідації, система починає її процедуру. У цей момент на рахунку ще залишається частина маржі.

Ціна банкрутства

Це рівень, на якому втрачається вся початкова маржа за позицією. Якщо ціна дійде до цього рівня — ви втратите 100% маржі під позицію.

Ключові відмінності

Ціна ліквідації завжди безпечніша за ціну банкрутства на величину підтримуючої маржі плюс оціночні комісії. При ліквідації:

1. Система перебирає позицію за ціною ліквідації
2. Ліквідаційний механізм намагається закрити її на ринку
3. Якщо позицію закрито за кращою ціною, різниця надходить до Страхового фонду
4. Якщо не закрито до банкрутства, Страховий фонд покриває збитки

Це гарантує, що ви не втратите більше, ніж внесли як маржу (від’ємний баланс виключений), і захищає платформу.

8. Взаємозв’язок між плечем і ціною ліквідації

Плече й ціна ліквідації тісно пов’язані, але характер залежить від режиму маржі.

У режимі крос-маржі

Тут плече впливає лише на початкову маржу для відкриття позиції; ціна ліквідації напряму не залежить від плеча.

Приклад:

• 1 BTC Long за $50 000, плече 10x — потрібна маржа 5 000 USDT
• 1 BTC Long за $50 000, плече 20x — потрібна маржа 2 500 USDT

Якщо баланс однаковий (наприклад, 10 000 USDT), ціна ліквідації не змінюється, оскільки весь баланс використовується як буфер.

Відмінність: при 20x ви задіюєте менше маржі, залишаючи більше коштів для інших позицій або резерву.

У режимі ізольованої маржі

Тут зв’язок між плечем і ціною ліквідації прямий і очевидний:

Чим вище плече → Тим ближче ліквідація до ціни входу → Вищий ризик ліквідації

Приклад для 1 BTC Long за $50 000:

• Плече 5x:

  • Маржа = 10 000 USDT
  • Ціна ліквідації ≈ $40 250
  • Запас безпеки: 19,5%

• Плече 10x:

  • Маржа = 5 000 USDT
  • Ціна ліквідації ≈ $45 250
  • Запас безпеки: 9,5%

• Плече 20x:

  • Маржа = 2 500 USDT
  • Ціна ліквідації ≈ $47 625
  • Запас безпеки: 4,75%

Чим вище плече, тим менший "запас безпеки" — ліквідація ймовірніша при ринкових коливаннях.

Практичні поради

1. Новачкам: Використовуйте низьке плече (2–5x) для ширшого запасу безпеки
2. Досвідченим трейдерам: Можливе плече 10–20x, але обов’язково застосовуйте суворі стоп-лоси
3. Уникайте: Екстремального плеча (50–125x), якщо не маєте достатнього професійного досвіду

9. Чому вартість ліквідованої позиції (USDT) відрізняється від початкової?

Це часто викликає запитання у трейдерів при аналізі історії ліквідацій. Причин декілька:

1. Коливання ціни базового активу

Вартість позиції залежить від ціни входу. На момент ліквідації ціна могла істотно змінитись.

Приклад:

• 10 ETH Long за $3 000 → Вартість = $30 000
• ETH впав до $2 500 → Ліквідаційна вартість = 10 × $2 500 = $25 000

Сума ліквідації: Кількість × Середня ціна під час ліквідації

2. Поетапна часткова ліквідація

Система може ліквідувати частини позиції за різними цінами, тому середня вартість ліквідації відрізняється від ціни входу.

3. Комісії за ліквідацію та ковзання

Під час ліквідації діють додаткові витрати:

• Комісія за ліквідацію: Зазвичай 0,3–0,5% від вартості позиції
• Ковзання (slippage): Різниця між очікуваною та реальною ціною виконання

На малоліквідних чи волатильних ринках ковзання може суттєво зменшити ліквідаційну вартість.

4. Режим крос-маржі

Тут розрахунок ще складніший, бо:

• Маржа розподіляється між позиціями
• PNL інших позицій впливає на баланс
• Можлива часткова ліквідація за покращення ситуації

Як це інтерпретувати

Замість орієнтації на USDT-значення аналізуйте:

• Фактичну ціну ліквідації щодо ціни входу
• Відсоток втрат замість абсолютної суми
• Комісії та витрати

Це допоможе уникати сюрпризів при аналізі історії і краще оцінювати торгову ефективність.

10. Як уникнути ліквідації

Кожен трейдер ф'ючерсів прагне уникнути ліквідації. Ось ефективні способи мінімізувати її ризик:

1. Додавайте маржу або зменшуйте плече

Це найпростіший і найрезультативніший спосіб збільшити буфер між поточною ціною і ціною ліквідації.

Додавання маржі:

• В ізольованій маржі: додайте маржу до конкретної позиції
• У крос-маржі: поповніть ф'ючерсний рахунок
• Найкраще робити це, коли MMR досягає 70–80%, до зони ризику

Зменшення плеча:

• Можливе лише до відкриття, або під час коригування позиції
• Зниження плеча з 20x до 10x може більш ніж подвоїти відстань до ціни ліквідації
• Особливо корисно під час волатильних ринків

Примітка: Обидва способи знижують потенціал прибутку, але значно підвищують безпеку.

2. Встановлюйте стоп-лоси

Стоп-лос (SL) — ключовий інструмент у ф'ючерсній торгівлі, остання лінія захисту перед ліквідацією.

Ефективні стратегії SL:

• Розміщення SL: Встановлюйте SL на 50–70% відстані між ціною входу і ліквідації
• Приклад: Якщо вхід $50 000, ліквідація $45 000 — SL $47 000–$47 500

Типи SL-ордерів:

• Стоп-ринок: Миттєве виконання за тригерною ціною
• Стоп-ліміт: Дозволяє контролювати ціну, але може не спрацювати на волатильному ринку
• Трейлінг-стоп: Автоматично змінює SL разом із ринком

Переваги SL:

• Обмежує збитки
• Запобігає повній втраті маржі
• Підтримує дисципліну
• Захищає рахунок, якщо немає змоги стежити за ринком

3. Встановлюйте сповіщення про ліквідацію

Більшість сучасних ф'ючерсних платформ пропонують автоматичні сповіщення для контролю ризику.

Як налаштувати сповіщення:

1. Перейдіть у Налаштування або Параметри
2. Знайдіть Сповіщення про ліквідацію
3. Увімкніть і встановіть бажаний поріг MMR
4. Обирайте спосіб: Email, SMS, push-повідомлення чи всі разом

Рекомендовані пороги:

• Рівень 1: MMR на 60% — раннє попередження
• Рівень 2: MMR на 80% — серйозно, потрібно діяти
• Рівень 3: MMR на 90% — критично, вживайте заходів негайно

Після сигналу:

• Оцініть ринкову динаміку
• Вирішіть, чи додати маржу, частково або повністю закрити позицію
• Перевірте, чи можна скасувати відкриті ордери для вивільнення маржі
• Поставте стоп-лос, якщо ще не зробили цього

4. Додаткові стратегії

Грамотне управління капіталом:

• Не ризикуйте більше ніж 20–30% капіталу в одній позиції
• Майте резерв на непередбачені випадки

Час:

• Уникайте відкриття позицій перед важливими подіями (рішення щодо ставок, великі новини)
• Зменшуйте розмір позиції або додавайте маржу під час високої волатильності

Аналітичні інструменти:

• Слідкуйте за індикаторами ліквідності
• Використовуйте калькулятори ціни ліквідації перед відкриттям позицій
• Аналізуйте співвідношення Long/Short для оцінки настроїв ринку

Висновок

Торгівля з плечем на ф'ючерсах — це інструмент із високим потенціалом прибутку, але й із серйозним ризиком ліквідації.

Для довгострокового успіху важливо не лише максимізувати прибуток — перш за все необхідне ефективне управління ризиком. Розуміння механізмів ліквідації, розрахунок ключових показників і використання профілактичних стратегій дають найбільші шанси на виживання на ринку.

Запам’ятайте ці правила:

1. Не використовуйте надмірне плече без досвіду
2. Завжди ставте стоп-лос
3. Регулярно перевіряйте MMR та реагуйте на сповіщення
4. Майте резервний капітал
5. Аналізуйте кожну ліквідацію для покращення стратегії

Пам’ятайте: у торгівлі ф'ючерсами збереження капіталу важливіше за прибуток. Тільки зберігши ресурс, ви зможете досягти довгострокового успіху.

Поширені запитання

Що таке ліквідація у ф'ючерсній торгівлі? Як це працює?

Ліквідація — це закриття позиції, коли ваша маржа недостатня для її підтримки. Якщо ціна рухається проти вас і збитки перевищують маржу, система автоматично закриє позицію, щоб уникнути від’ємного балансу. Це ключовий механізм контролю ризику у маржинальній торгівлі.

Коли мій рахунок буде ліквідовано? Як визначається поріг ліквідації?

Рахунок ліквідується, коли коефіцієнт маржі падає нижче 5%. Поріг ліквідації = Загальна вартість активів ÷ Загальні зобов’язання × 100%. Якщо грошовий потік негативний або маржі недостатньо, система автоматично закриє позиції для захисту рахунку.

Як уникнути ліквідації у ф'ючерсній торгівлі?

Щоб уникнути ліквідації, ставте розумні стоп-лоси, уникайте надмірного плеча, контролюйте розмір позицій, підтримуйте маржинальний резерв і регулярно моніторте ринок для своєчасної корекції стратегії.

Які наслідки ліквідації? Скільки я втрачу?

Після ліквідації ви втрачаєте всю маржу. Позиція буде закрита за ринковою ціною, що може призвести до великих втрат при різких рухах ціни. Максимальні втрати обмежуються внесеною маржею.

Який зв’язок між коефіцієнтом маржі та ліквідацією?

Чим нижчий коефіцієнт маржі, тим вищий ризик ліквідації. Якщо він досягає межі, позицію буде автоматично ліквідовано. Ефективне управління цим коефіцієнтом — ключ до уникнення ліквідації.

Чи можна відновити рахунок після ліквідації?

Після ліквідації позиція закривається і не підлягає відновленню. Проте можна поповнити рахунок і відкривати нові позиції для подальшої торгівлі.

Чим примусова ліквідація відрізняється від добровільної?

Примусова ліквідація — це коли платформа автоматично закриває вашу позицію через нестачу маржі; добровільна — коли ви самостійно закриваєте позицію до ліквідації. Примусова ліквідація зазвичай призводить до більших втрат, бо ви не контролюєте ціну виконання.

Які комісії та витрати пов’язані з ліквідацією?

Комісія за ліквідацію зазвичай становить 5–10% від вартості позиції залежно від ризику рахунку. Додатково враховуються торгові комісії та відсотки. Точний розмір залежить від платформи та ринку.