Власність біржі визначає потоки капіталу через відмінності в ліквідності

Структура власності біржі суттєво впливає на динаміку руху капіталу, оскільки напряму формує ліквідність ринку. Дослідження підтверджують: концентровані моделі власності значно знижують ліквідність ринку. Це обмежує внутрішні та міжнародні потоки капіталу.

Згідно з емпіричними даними, ліквідність акцій істотно падає при концентрованій власності. Контролюючі акціонери здатні проводити інформовані операції, що зменшує участь інших учасників ринку. Це призводить до зменшення ліквідності й привабливості біржі, а отже — до скорочення притоку капіталу. Натомість демутуалізовані біржі, які розмежовують власність і операційне управління, демонструють міцні показники ліквідності за такими параметрами: торговельна активність, ринковий вплив, транзакційні витрати.

Особливо яскраво взаємозв’язок проявляється на ринках, що розвиваються, де структури інституційної власності та корпоративного управління мають критичне значення для ефективності розподілу капіталу. Висока ліквідність сприяє зростанню транскордонних потоків, тоді як невизначеність у сфері управління знижує довіру міжнародних інвесторів. Біржі з розподіленою структурою власності забезпечують ефективне ціноутворення та залучають інституційний капітал, якому потрібне стабільне та ліквідне торгове середовище.

Іноземні інвестори обирають лідерів ринку, що формує премії на H-акції

Іноземні інвестори стабільно віддають перевагу провідним китайським компаніям, що котируються в Гонконгу. Це докорінно змінює ринкову структуру та підтримує премії на H-акції. Причина у тому, що H-акції забезпечують вищу ліквідність і доступність, ніж A-акції. Це дозволяє міжнародним інвесторам формувати значні позиції у високоякісних компаніях без обмеження квотами.

Програма Stock Connect помітно посилила цю тенденцію: у 2025 році понад $104 млрд материкового капіталу надійшло до Гонконгу, що перевищує минулорічні показники. Ці потоки переважно сприяють лідерам галузі та компаніям з великою вагою в індексах, особливо у секторі технологій та e-commerce. Alibaba отримує преміальні оцінки саме тому, що інституційні інвестори шукають стабільних лідерів із прозорим корпоративним управлінням та стійкими конкурентними перевагами.

Різниця вартості між H-акціями та A-акціями — це прояв структурної переваги. H-акції отримують премії, коли іноземний капітал посилює потоки і ринкові очікування зростають, оскільки інституційні інвестори прицільно купують лідерів ринку. Така вибіркова стратегія підсилює преміальне позиціонування компаній, що котируються в Гонконгу, запускаючи механізм, коли ринкове домінування прямо конвертується у перевагу оцінки.

6 AH-акцій мають премії H-акцій через низький free float та високий іноземний попит

Аналіз премії H-акцій: free float та іноземний попит

Китайські AH-компанії демонструють суттєві премії H-акцій через два ключові структурні чинники, які визначають ціноутворення подвійно котируваних цінних паперів.

Власність A-акцій та H-акцій суттєво відрізняється за рівнем вільного обігу. H-акції мають значно більший free float, тоді як контроль над подвійно котируваними компаніями обумовлений переважно пакетами A-акцій. Ця особливість одразу впливає на ціноутворення для міжнародних інвесторів, які виходять на китайський ринок через Гонконг.

Іноземний попит — другий фактор премії H-акцій. Офшорний ринок Гонконгу останнім часом демонструє кращу динаміку порівняно з материковим, завдяки високій ліквідності та зростаючим потокам через Stock Connect. Цей приплив особливо вигідний для акцій з великою вагою в бенчмарках та секторів, що позиціонуються як перспективні: наприклад, технологічні платформи, які здатні отримати вигоду від нових трендів.

Високий free float у поєднанні з іноземним інтересом створює сприятливий фундамент для формування премій. Компанії з ліквідними H-акціями та доступом до міжнародних капіталів отримують перевагу в оцінці перед A-акціями. Дані свідчать: премії H-акцій змінюються під впливом політики контролю капіталу та настроїв інвесторів, що відображає сталі арбітражні можливості між сегментами ринку.

FAQ

Що таке H coin?

H coin — це цифрова криптовалюта Web3. Вона забезпечує децентралізовані транзакції й підтримує блокчейн-застосунки. Станом на 2025 рік H coin займає помітне місце на крипторинку.

Що таке h crypto?

H crypto — це цифрова валюта Humanity Protocol або H Coin. Вона торгується на криптобіржах, а її вартість змінюється залежно від ринкового попиту. У 2025 році вона є помітним учасником сегменту Web3 та криптовалют.

Що таке Trump's meme coin?

Trump's meme coin — це Ethereum ERC-20 токен $MAGA, створений до офіційного TRUMP token. Він поєднує мем-культуру з брендом Дональда Трампа, розроблений анонімним автором.

Чи має Helium coin перспективи?

Так, Helium coin має потенціал. IoT-мережа розширюється, а технологія залишається затребуваною. Аналітики прогнозують зростання HNT у найближчі роки.