Як модель токен-економіки ENA дозволяє збалансувати розподіл токенів між командою, інвесторами та учасниками спільноти?

Розподіл ENA: 30% — основним учасникам, 30% — інвесторам, 25% — на діяльність фонду

Стратегія розподілу токенів Ethena на 2025 рік відображає ретельно продуману структуру, що підтримує довгострокове зростання екосистеми. Розподіл забезпечує рівний акцент на ключову технічну розробку та залучення капіталу, виділяючи по 30% токенів ENA кожному з цих основних стейкхолдерів.

Фонд Ethena отримує 25% емісії токенів, що створює потужну підтримку для ініціатив спільноти, управління та стійкості протоколу. Залишкові 15% стратегічно резервуються для фінансування ф’ючерсних продуктів і операційних потреб.

Такий підхід демонструє прагнення Ethena зберігати баланс між поточними потребами розвитку та довгостроковою стійкістю екосистеми. За загального розподілу $7,22 млрд і повністю розведеної капіталізації, що наближається до $6 млрд, структурований розподіл ENA утверджує позиції токена серед топ-50 криптовалют за ринковою капіталізацією.

Велика частка для основних учасників гарантує сталу інновацію протоколу, а рівний розподіл для інвесторів відображає впевненість інституцій. Відчутна підтримка фонду підсилює можливості Ethena у сфері управління та розвитку спільноти в розростаючій DeFi-екосистемі.

Стейкінг: власники ENA можуть стейкати для отримання sENA

Система стейкінгу Ethena Finance пропонує гнучкий механізм для власників ENA отримувати пасивний дохід за моделлю токена, що накопичує вартість. При стейкінгу користувачі отримують sENA за поточним курсом, який стартував як 1:1. На відміну від класичних платформ, де винагороди потрібно отримувати вручну, sENA автоматично зростає у вартості завдяки доходам протоколу, що надходять у стейкінговий контракт.

Стейкінг здійснюється через інтерфейс Ethena із підтвердженням транзакції, яка конвертує ENA у sENA. Для підвищення прибутковості Ethena впровадила багаторівневу систему: користувачі можуть блокувати sENA на довший термін.

Механізм ліквідного токена-розписки забезпечує високу гнучкість, оскільки sENA можна використати у провідних DeFi-протоколах для додаткових доходів. Для розстейкінгу діє період очікування 7 днів, що забезпечує стабільність протоколу і ліквідність для користувачів. Gate та інші майданчики підтримують стейкінг ENA, розширюючи доступність по всьому світу та залучаючи нову аудиторію. Актуальні дані демонструють, що доходи протоколу стабільно підсилюють вартість sENA, надаючи перевірені докази стійкості механізму стейкінгу за різних ринкових обставин.

Управління: власники ENA голосують та обирають членів комітету з ризиків двічі на рік

ENA є основним інструментом управління протоколом Ethena, надаючи власникам вагомий вплив на ключові рішення та операційну структуру. Тримачі токенів беруть участь у виборах членів Комітету з ризиків двічі на рік — цей орган ключовий для управління протоколом і контролю ризиків. Наразі комітет складається з шести членів, причому трійка обирається кожні шість місяців, що забезпечує регулярне оновлення управління та стабільність роботи.

Управлінський процес має чітку структуру: пропозиції комітету публікуються на форумі Ethena за адресою gov.ethenafoundation.com. Кожна пропозиція проходить семиденне обговорення, під час якого учасники оцінюють її, перш ніж перейти до голосування. Ethena Labs Research може ініціювати пропозиції, але не має права голосу чи вето у прийнятті рішень.

Така структура дала змогу впровадити суттєві зміни, зокрема підготувати активацію fee switch для ENA, що спрямовує частину доходу протоколу стейкерам ENA. На жовтень 2025 року протокол має 81 067 власників токенів, і демократична модель управління продовжує зміцнюватися з розвитком екосистеми.

Дефляційний механізм: ENA спалюється через комісії протоколу та розподіл доходів

Ethena реалізувала ефективний дефляційний механізм — ENA спалюється у рамках процесів, що пов’язані з протокольними комісіями та розподілом доходів. Після активації fee switch частина комісій, які генерує протокол, спрямовується на викуп і остаточне спалення ENA, що поступово зменшує їхню емісію.

Механізм fee switch, ініційований Wintermute і затверджений фондом Ethena у листопаді 2024 року, формує сталу економічну модель, у якій зростання протоколу напряму підвищує вигоди для власників токенів. Fee switch активується лише після досягнення встановлених Комітетом з ризиків параметрів стабільності та зрілості протоколу.

За даними початку 2025 року Ethena генерує $50–60 млн щомісячних комісій, а розподіл доходу на близько $750 млн застейканих ENA (sENA) дає суттєву прибутковість. Цей механізм створює зростаючий дефіцит ENA, водночас винагороджуючи стейкерів потенційною річною прибутковістю 4,5–15% залежно від структури розподілу, визначеної управлінням. Дефляційний підхід підтримує інвестиційну привабливість ENA та сприяє ціновій стійкості в умовах ринкової волатильності.

FAQ

Що таке ENA?

ENA — це токен управління для Ethena, децентралізованого протоколу стейблкоїнів у мережі Ethereum. Його власники беруть участь у прийнятті рішень для екосистеми USDe.

Яка цифрова монета Ілона Маска?

Ілон Маск не запускав офіційної криптовалюти. Найтісніше з ним пов’язують Dogecoin (DOGE) завдяки його регулярній підтримці цього токена.

Хто є власником ENA?

Власником ENA є Ґай Янг, засновник Ethena.

Що таке ENA як валюта?

ENA — криптовалюта екосистеми Web3, призначена для цифрових транзакцій та доступна для торгівлі проти основних валют. ENA орієнтована на інноваційні фінансові рішення у децентралізованому середовищі.