Біткойн як засіб збереження вартості?

Що таке засіб збереження вартості?

Засіб збереження вартості — це економічна функція активу, здатного зберігати свою цінність з часом без значної деградації. Іншими словами, якщо ви сьогодні купуєте хороший засіб збереження вартості, ви можете бути впевнені, що його вартість не знизиться суттєво з часом, а можливо, навіть зросте.

Концепція засобу збереження вартості є важливою в сучасній економіці, оскільки вона дозволяє фізичним і юридичним особам зберігати своє багатство для майбутнього використання. Без ефективного засобу збереження вартості людям було б важко планувати довгострокові фінанси або зберігати свою купівельну спроможність з часом.

Якими характеристиками повинен володіти хороший засіб збереження вартості?

Щоб бути класифікованим як хороший засіб збереження вартості, актив повинен мати кілька основних рис. Найважливішими є те, що актив має бути міцним та дефіцитним.

Наприклад, їжа має внутрішню цінність, оскільки є основною людською потребою, але їжа не може бути хорошим засобом збереження вартості, оскільки вона швидко псується — їжа гниє і втрачає свою цінність.

З іншого боку, фіатні валюти, такі як рупія або долар, також є поганими довгостроковими засобами збереження вартості. Це через те, що їх купівельна спроможність постійно знижується через інфляцію, викликану урядами, що друкують великі обсяги грошей, фактично зменшуючи відносну цінність кожного окремого володіння.

Золото довго вважається класичним прикладом хорошого засобу збереження вартості. Це тому, що золото має обмежені запаси у природі, і його добування вимагає значних зусиль і витрат, що запобігає його масовому заповненню ринку у великих кількостях, що могло б пошкодити його цінності. Крім того, золото є міцним, не іржавіє і може зберігатися дуже довго без втрати фізичних властивостей.

Аргументи на підтримку Bitcoin як засобу збереження вартості

Дефіцитність

Один із найсильніших аргументів на користь Bitcoin як засобу збереження вартості — це його запрограмований дефіцит. Bitcoin має фіксований обсяг, визначений з самого початку — у обігу ніколи не буде більше 21 мільйона біткойнів. Протокол Bitcoin забезпечує це через правило консенсусу, яке не можна односторонньо змінити.

Нові монети створюються лише через майнінг, що передбачає розв’язання складних криптографічних задач. Цей процес потребує значної обчислювальної потужності та енергетичних витрат, створюючи економічний дефіцит, схожий на видобуток золота.

Крім того, нагороди за майнінг Bitcoin зменшуються з часом через події, звані поділами, які скорочують нагороду за блок удвічі кожні чотири роки або кожні 210 000 блоків. Цей динамічний механізм зменшення пропозиції триває приблизно до 2140 року, коли буде добуто останній Bitcoin. Це створює дефляційний тиск, який може підтримувати довгострокове зростання цінності.

Децентралізація

Bitcoin — це програмне забезпечення з відкритим кодом, який може переглядати і перевіряти будь-хто. Що відрізняє Bitcoin від типового програмного забезпечення — це його надзвичайна децентралізація. Якщо особа або група спробують змінити протокол для збільшення максимальної кількості монет, інші вузли мережі ігноруватимуть цю зміну і відхилять недійсні блоки.

Єдиний спосіб кардинально змінити протокол Bitcoin — це якщо більшість користувачів, майнерів і операторів вузлів погодяться на цю зміну. Переконати більшість створити більше монет майже неможливо, оскільки така дія безпосередньо розбавить їхні володіння та цінність.

Децентралізація мережі Bitcoin робить цю актив більш схожим на природний ресурс, що підпорядкований законам дефіциту, ніж просто на комп’ютерний код, який може бути довільно змінений розробниками чи центральними органами. Жоден центральний банк або уряд не може «налаштувати» додаткові Bitcoin у політичних або короткострокових економічних цілях.

Які якості повинні мати хороші гроші

Bitcoin демонструє кілька традиційних якостей, необхідних для хороших грошей, які також підтримують його функцію як засобу збереження вартості:

Фунгібільність

Одиниці Bitcoin є фунгібільними — тобто 1 BTC завжди буде дорівнювати іншому 1 BTC, без різниці у вартості залежно від історії транзакцій або походження. Хоча технічно кожен Bitcoin можна простежити через блокчейн до попередніх транзакцій, на практиці Bitcoin розглядається як фунгібельний актив. Ця властивість є життєво важливою, оскільки вона гарантує, що всі одиниці Bitcoin мають однакову цінність у торгівлі.

Портативність

З точки зору зручності транспортування та переказу, Bitcoin значно перевищує традиційні дорогоцінні метали. Ви можете зберігати багатомільярдний або навіть трильйонний капітал у апаратному гаманці розміром з долоню або навіть у мнемонічній фразі.

Ще більш вражає те, що ви можете відправити цю цінність будь-куди у світі за кілька хвилин за відносно низькими транзакційними витратами — часто менше долара, незалежно від суми переказу. Порівняйте це з витратами та складністю транспортування і збереження фізичного золота у великих обсягах.

Делімбільність

Кожен Bitcoin можна ділити до восьми десяткових знаків, найменша одиниця — сатоші (0,00000001 BTC). Це високий рівень гранульованості, що дозволяє користувачам здійснювати транзакції різних розмірів — від мікроплатежів до великих переказів. Ця делімбільність робить Bitcoin більш гнучким, ніж фізичне золото, яке вимагає коштовної фізичної обробки та поділу.

Засіб збереження вартості, засіб обміну та одиниця виміру

Багато прихильників Bitcoin вважають, що ця криптовалюта має пройти певні еволюційні етапи, перш ніж стати широко прийнятою основною валютою. За цією теорією, Bitcoin розпочинається як колекційний або новий об’єкт, що приваблює технологічних ентузіастів.

Далі Bitcoin розвивається у засіб збереження вартості, оскільки більше людей усвідомлює його дефіцит і унікальні властивості. Після того, як його роль як засобу збереження вартості буде закріплена і волатильність знизиться, Bitcoin може перейти у роль засобу обміну для щоденних транзакцій. Нарешті, коли рівень прийняття досягне критичної маси, Bitcoin може стати одиницею вимірювання, якою ціноутворюють інші активи і вимірюють економічну цінність.

З цієї точки зору, Bitcoin наразі перебуває у перехідній фазі від колекційного об’єкта до встановленого засобу збереження вартості, а його волатильність є частиною цього поступового процесу монетизації.

Аргументи проти Bitcoin як засобу збереження вартості

Bitcoin як цифрові гроші

Згідно з оригінальним білим папером Bitcoin від Сатоші Накамото, первісне бачення Bitcoin полягало у створенні «однорангової електронної готівки», призначеної для витрат у транзакціях, а не для збереження як інвестиція. Критики стверджують, що накопичуючи монети і сприймаючи їх як спекулятивні активи, власники Bitcoin не сприяють їхньому широкому впровадженню, а навпаки — шкодять йому.

Якщо Bitcoin не цінується і не використовується широко як цифрові гроші для щоденних транзакцій, його цінність визначається більше спекуляціями та очікуваннями майбутнього зростання цін, ніж реальною економічною корисністю. Це створює нестійку ситуацію.

Крім того, транзакції Bitcoin стають дуже дорогими під час пікових навантажень через зростаючий попит на обмежений простір у блоках. Хоча рішення другого шару, такі як Lightning Network, створені для забезпечення низьких витрат і миттєвих транзакцій, на практиці ці технології все ще далекі від ідеалу і не досягли масового впровадження, необхідного для ефективного засобу обміну.

Відсутність внутрішньої цінності

Основна критика Bitcoin — це відсутність внутрішньої цінності поза його мережею. На відміну від золота, яке тисячоліттями вважається символом багатства і статусу і має tangible промислові застосування в електроніці, медицині та інших галузях, Bitcoin є суто цифровим активом.

Цінність Bitcoin цілком залежить від довіри та консенсусу серед користувачів, що він має вартість. Хоча кількість користувачів Bitcoin зростає, вони все ще становлять відносно невелику частину світової популяції. Якщо ця довіра зруйнується або з’явиться краща технологія, підтримка цінності Bitcoin зникне.

Критики стверджують, що справжній засіб збереження вартості має мати корисність або цінність понад свою монетарну функцію — чогось, що Bitcoin не має. Дефіцит сам по собі недостатній, оскільки рідкісне, але безкорисне — все одно не має цінності.

Волатильність і кореляція

Bitcoin відомий своєю екстремальною ціновою волатильністю. Коливання цін на 10–20% за один день або більш ніж 50% за кілька місяців — це звичайне явище. Дорогі метали, такі як золото і срібло, незважаючи на коливання цін, мають набагато нижчу і передбачувану волатильність порівняно з Bitcoin.

Щоб актив ефективно виконував функцію збереження вартості, він повинен бути відносно стабільним, щоб власники могли бути впевнені, що їхнє багатство зберігатиметься в коротко- і середньостроковій перспективі. Висока волатильність Bitcoin робить його більш схожим на спекулятивний актив, ніж на надійний засіб збереження вартості.

Крім того, недостатньо історичних даних, щоб стверджувати, що Bitcoin залишатиметься стабільним або зростатиме, коли традиційні активи знижуються. Під час деяких періодів ринкових стресів Bitcoin демонстрував позитивну кореляцію з ризиковими активами, такими як технологічні акції, а не виступав як незалежний актив-охоронець. Оскільки ця криптовалюта ще досить молода і не пережила повних економічних циклів, включаючи великі рецесії або глобальні фінансові кризи, її статус як справжнього активу-охоронця залишається неперевіреним.

Манія тюльпанів і бінгі-бебі

Критики часто порівнюють Bitcoin із історичними спекулятивними бульбашками, такими як Манія тюльпанів у 17 столітті у Нідерландах або бум Beanie Babies у 1990-х. Хоча Bitcoin не можна штучно збільшити для задоволення попиту, як тюльпани, і має запрограмований дефіцит, на відміну від масового виробництва іграшок, це порівняння підкреслює значні ризики.

Немає гарантії, що інвестори не сприймуть Bitcoin як переоцінений актив у майбутньому, що може спричинити обвал ціни. Історія фінансів наповнена прикладами активів, які колись вважалися цінними, але потім втратили більшу частину своєї вартості через зміни ринкових настроїв або появу кращих альтернатив.

Вартість Bitcoin сильно залежить від ефекту мережі та масштабу впровадження. Якщо ці чинники сповільнюються або змінюються у зворотний бік, або з’являється покращена технологія блокчейна, вартість Bitcoin може різко знизитися без «фундаментальної» основи для припинення падіння.

Висновки

Після аналізу аргументів з обох сторін можна зробити висновок, що Bitcoin має більшість рис і характеристик, необхідних для засобу збереження вартості, подібно до дорогоцінних металів, таких як золото. Його запрограмований дефіцит, децентралізація, високий рівень портативності та делімбільності створюють міцну основу для цієї функції.

Проте Bitcoin ще має довести свою надійність як актив-охоронець у різних ринкових умовах і економічних циклах. Його ще висока волатильність, відсутність внутрішньої цінності поза мережею та відносно коротка історія залишають його статус як засобу збереження вартості під сумнівом.

Зараз ще зарано остаточно стверджувати, чи зможе Bitcoin досягти статусу глобального засобу збереження вартості, подібного до золота. Очевидно одне — Bitcoin є безпрецедентним економічним і технологічним експериментом у історії людства. Час, подальше впровадження та випробування різними економічними умовами визначать, чи виконає Bitcoin обіцянку «цифрового золота» або стане примарою в історії фінансових інновацій.

Часті запитання

Які переваги та недоліки Bitcoin як засобу збереження вартості порівняно із золотом?

Bitcoin більш портативний, делімбільний і ліквідний, із цілодобовими глобальними транзакціями. Однак його цінова волатильність вища за золото. Золото має доведений внутрішній вартісний потенціал протягом століть, тоді як Bitcoin залежить від подальшого впровадження технології блокчейн.

Чому ціна Bitcoin така волатильна, і чи може вона справді зберігати цінність у довгостроковій перспективі?

Волатильність Bitcoin зумовлена еволюцією ринкової адаптації, настроями інвесторів і обмеженим рівнем ліквідності. Попри короткострокові коливання, Bitcoin продемонстрував потенціал збереження вартості у довгостроковій перспективі з тенденціями зростання протягом понад двох десятиліть. Його обмежена пропозиція — 21 мільйон монет — підтримує можливість подальшого зростання цінності за умови розширення глобального впровадження.

Чому деякі вважають Bitcoin цифровим золотом і чи відповідає він статусу засобу збереження вартості?

Bitcoin вважається цифровим золотом через його дефіцит (21 мільйон монет), опір інфляції та незалежність від традиційних банківських систем. Як засіб збереження вартості, Bitcoin має високу ліквідність, прозорість блокчейну та зростаючу глобальну прийнятність на ринку.

Які основні ризики тримання Bitcoin як довгострокового активу?

Основні ризики включають високу цінову волатильність, невизначене регулювання у різних країнах і технічні ризики, такі як втрата доступу до приватних гаманців. Однак із зростанням інституційного впровадження Bitcoin має потенціал як довгостроковий засіб збереження вартості, підтримуваний сильними фундаментальними показниками.

Як дефіцит і обмежений обсяг пропозиції Bitcoin підтримують його функцію збереження вартості?

Bitcoin має фіксований максимум у 21 мільйон монет, який не можна змінити, створюючи постійний дефіцит. Це обмеження захищає від інфляції і має тенденцію до зростання його цінності з часом. Цей дефіцит робить Bitcoin стійким цифровим активом для довгострокового збереження багатства.