Стабількоїн: базовий гід зі стабільних цифрових валют

Що таке стейблкоїн?

Стейблкоїн — це різновид цифрової валюти, створеної для збереження стабільної вартості шляхом прив’язки до резервних активів, таких як фіатні валюти (наприклад, долар США), сировинні товари (наприклад, золото) чи інші фінансові інструменти. На відміну від Bitcoin або Ethereum, які схильні до помітних коливань ціни, стейблкоїни надають переваги криптотехнологій — швидкість транзакцій, безпеку, можливість міжнародних переказів — без волатильності.

Ринок стейблкоїнів продемонстрував значне зростання: загальна ринкова вартість перевищила 235 млрд доларів США за останні роки, піднявшись з 152 млрд доларів у попередньому році.

Види стейблкоїнів

Стейблкоїни, забезпечені фіатними валютами

Найпоширенішим типом є стейблкоїни, забезпечені фіатними валютами, наприклад, прив’язані до долара США. Такі стейблкоїни мають резерви фіатної валюти у співвідношенні 1:1. Це означає, що одну одиницю стейблкоїна можна обміняти на одну одиницю відповідної фіатної валюти. Резерви зберігають незалежні кастодіани з регулярним аудитом для забезпечення прозорості.

Приклади: Tether (USDT), USD Coin (USDC), окремі стейблкоїни великих платформ, Pax Dollar (USDP), PayPal USD (PYUSD)

Стейблкоїни, забезпечені товарами

Такі стейблкоїни забезпечені реальними активами, наприклад, золотом, сріблом чи нафтою. Вартість стейблкоїна прив’язана до ринкової ціни відповідного товару. Власники здебільшого можуть обміняти стейблкоїни на базовий фізичний актив.

Приклади: Tether Gold (XAUt), Pax Gold (PAXG)

Стейблкоїни, забезпечені криптовалютою

Ці стейблкоїни використовують інші цифрові валюти як заставу. Через волатильність цифрових валют такі стейблкоїни зазвичай мають надмірне забезпечення, тобто вартість криптоактивів у резервах перевищує вартість випущених стейблкоїнів.

Приклади: DAI (DAI), забезпечений цифровими валютами, зокрема Ethereum, через протокол MakerDAO

Алгоритмічні стейблкоїни

Алгоритмічні стейблкоїни не мають резервного забезпечення, а застосовують автоматизовані механізми регулювання обсягу відповідно до попиту. Якщо ціна підвищується вище цільового рівня, алгоритм збільшує пропозицію для зниження ціни. Якщо ціна падає — обсяг пропозиції зменшується.

Приклади: Frax (FRAX), який поєднує забезпечення з алгоритмічним регулюванням

Найпопулярніші стейблкоїни

Tether (USDT)

Tether — найбільший стейблкоїн за ринковою капіталізацією з вартістю понад 143 млрд доларів США у нещодавні роки. Запущений у 2014 році, USDT прив’язаний до долара США та працює у мережах Ethereum, Solana, Tron.

Разом із цим, Tether був об’єктом розслідувань через політику управління резервами. У 2021 році компанію Tether Limited оштрафувала Комісія з торгівлі товарними ф’ючерсами США на 41 млн доларів. Незважаючи на це, USDT залишається провідним стейблкоїном ринку.

USD Coin (USDC)

USDC — другий за величиною стейблкоїн за ринковою капіталізацією (понад 58 млрд доларів). Його емітує компанія Circle. USDC акцентує увагу на прозорості та регуляторній відповідності. Резерви розміщені у готівці та короткострокових облігаціях Казначейства США, а щотижневі підтвердження публікуються для перевірки резервів.

Circle випустила USDC у вересні 2018 року у партнерстві з Coinbase у межах Center Consortium. USDC набув популярності у Північній Америці й широко використовується в децентралізованих DeFi-застосунках.

Стейблкоїни від великих платформ

Стейблкоїни, емітовані великими платформами, забезпечені резервами долара США та облігаціями Казначейства США — аналогічно до USDT і USDC. Вони підтримують співвідношення 1:1 до долара США.

DAI

DAI — децентралізований стейблкоїн, створений через протокол MakerDAO, на відміну від централізованих аналогів. DAI утримує прив’язку до долара США через систему смартконтрактів і надмірне забезпечення іншими цифровими валютами, зокрема Ethereum.

PayPal USD (PYUSD)

PYUSD, запущений компанією PayPal у партнерстві з Paxos, демонструє входження традиційних фінансових установ у ринок стейблкоїнів. PYUSD призначений для платежів і забезпечений резервами під управлінням Paxos.

Ripple USD (RLUSD)

RLUSD — новий стейблкоїн від Ripple. Анонсований у нещодавні роки, він призначений для трансграничних платежів і інституційного використання. RLUSD прив’язаний до долара США та використовує платіжну інфраструктуру Ripple.

Важливо: XRP не є стейблкоїном. XRP — це окремий цифровий актив для забезпечення ліквідності у міжнародних розрахунках, а RLUSD — стейблкоїн, прив’язаний до долара США.

Євро-стейблкоїни

З’явилося багато євро-стейблкоїнів для потреб європейського ринку й користувачів, які потребують цифрових активів у євро. Основні приклади:

• EURT (Tether Euro): стейблкоїн у євро від Tether
• EURC (Circle’s Euro Coin): євро-стейблкоїн від емітента USDC
• EURS (Stasis Euro): один з найстаріших євро-стейблкоїнів
• EUROC (EuroCoin): регульований євро-стейблкоїн, що набуває популярності в Європі

Як стейблкоїни зберігають свою вартість

Резервні активи

Стейблкоїни, забезпечені фіатними валютами, утримують вартість завдяки резервним активам. Для кожної одиниці стейблкоїна в обігу емітент зберігає еквівалентну кількість підтримуючих активів у резерві.

Механізми прив’язки

Найпоширеніший механізм — співвідношення 1:1 із фіатною валютою, зазвичай доларом США. Інші стейблкоїни можуть бути прив’язані до різних валют, наприклад, євро (EURC), чи до товарів, як-от золото.

Підтримка стабільності

Щоб забезпечити прив’язку, емітенти стейблкоїнів застосовують такі інструменти:

1. Випуск і викуп: Користувачі можуть створити нові стейблкоїни, депонуючи еквівалентну вартість забезпечуючих активів, або викупити стейблкоїни за базові активи.
2. Арбітражні можливості: У разі відхилення ринкової ціни від прив’язки інвестори можуть купувати нижче прив’язки й викуповувати за резервні активи або продавати вище прив’язки.
3. Надмірне забезпечення: Для стейблкоїнів, забезпечених криптовалютою (наприклад, DAI), система вимагає внести застави у цифрових активах на суму, що перевищує вартість отриманих стейблкоїнів.
4. Алгоритмічне регулювання обсягу: Алгоритмічні стейблкоїни використовують смартконтракти для автоматичного коригування обсягу залежно від попиту.

Прозорість і аудит

Багато емітентів стейблкоїнів публікують періодичні підтвердження або “proof of reserves” (докази резервів) для перевірки достатності забезпечення.

Переваги стейблкоїнів

Стабільність ціни на волатильних ринках

Головна перевага стейблкоїнів — стабільність ціни порівняно з волатильними криптовалютами. У періоди падіння ринку трейдери можуть оперативно конвертувати активи у стейблкоїни для захисту вартості.

Міжнародні перекази й транзакції

Стейблкоїни забезпечують швидші та дешевші міжнародні грошові перекази у порівнянні з традиційними банківськими системами. Це особливо важливо для переказів коштів.

Фінансова інклюзія

У регіонах із обмеженим банківським доступом чи нестабільними валютами стейблкоїни дають людям можливість брати участь у глобальній економіці.

DeFi-застосування

Стейблкоїни є основою багатьох децентралізованих фінансових протоколів. Вони сприяють кредитуванню, запозиченню й “yield farming” без ризику волатильності.

Брідж-застосування

Брідж-стейблкоїни — це інноваційний клас активів, що дозволяє здійснювати перекази між різними блокчейнами. Така міжмережева взаємодія важлива для розвитку криптовалютної екосистеми.

Захист від інфляції

У країнах із високою інфляцією чи валютними обмеженнями стейблкоїни, прив’язані до стабільних валют (наприклад, долара США), допомагають захистити заощадження.

Ризики та виклики

Регуляторні питання

Зі зростанням ролі стейблкоїнів до них прикута увага регуляторів. Різні країни розробляють відповідні регуляторні механізми.

У США Палата представників і Сенат підтримують законодавчі ініціативи щодо стейблкоїнів. У Європі регламент MiCA забороняє алгоритмічні стейблкоїни.

Проблеми прозорості резервів

Прозорість резервів, що забезпечують стейблкоїни, залишається предметом постійної уваги. Деякі емітенти, наприклад Circle (USDC), публікують регулярні підтвердження, інші критикуються за відсутність прозорості.

Ризик втрати прив’язки

В історії стейблкоїнів були випадки втрати прив’язки до базових активів. Найяскравіший приклад — крах TerraUSD (UST) у травні 2022 року.

Ризики безпеки та централізації

Більшість стейблкоїнів емітують централізовані компанії. Користувачі довіряють емітентам щодо належного управління резервами й виконання викупу.

Використання стейблкоїнів

Трейдинг і інвестування

Стейблкоїни — важливі торгові пари на ринку цифрових валют, що дають змогу трейдерам відкривати й закривати позиції без переходу до фіатних валют.

Платежі та комерція

Стабільність стейблкоїнів робить їх зручними для повсякденних розрахунків. На відміну від Bitcoin чи Ethereum, волатильність яких змінює вартість транзакції, стейблкоїни забезпечують передбачуваність суми.

Грошові перекази та міжнародні трансфери

Традиційні міжнародні перекази через банки або платіжні сервіси можуть бути дорогими й повільними. Стейблкоїни дають змогу здійснювати міжнародні трансфери майже миттєво та значно дешевше.

Збереження вартості у регіонах із високою інфляцією

У країнах із високою інфляцією чи валютними обмеженнями стейблкоїни допомагають зберегти купівельну спроможність.

DeFi-застосування

Стейблкоїни — фундамент децентралізованої фінансової екосистеми, що забезпечує:

• Кредитування та запозичення: платформи Aave, Compound
• Надання ліквідності: стейблкоїни входять до складу багатьох торгових пар
• “Yield farming”: користувачі отримують дохід від надання ліквідності
• Синтетичні активи: стейблкоїни виступають забезпеченням

Регулювання стейблкоїнів

Ключові регуляторні питання

• Ризики для фінансової стабільності
• Захист споживачів та інвесторів
• Протидія відмиванню коштів і фінансуванню тероризму (AML/CFT)
• Вплив на монетарну політику
• Вплив на банківську систему

Регіональні підходи до регулювання

США

Палата представників і Сенат зробили кроки до врегулювання стейблкоїнів у останні роки. Законодавчі ініціативи спрямовані на створення регуляторної бази.

SEC заявила, що певні “захищені стейблкоїни” з належними резервами і правом викупу можуть не вважатися цінними паперами.

Європейський Союз

Європейський Союз впровадив Регламент про ринки криптоактивів (MiCA), що набрав чинності у 2023 році. MiCA забороняє алгоритмічні стейблкоїни і вимагає для інших стейблкоїнів резерви у третіх сторін.

Сінгапур

Монетарний орган Сінгапуру (MAS) розробив нормативну базу для одновалютних стейблкоїнів (SCS).

Гонконг

Гонконг створив регуляторну базу для емітентів стейблкоїнів і запустив “пісочницю”.

Майбутні регуляторні тенденції

1. Банківське регулювання для емітентів стейблкоїнів
2. Підвищена прозорість у питаннях управління резервами і їхньої структури
3. Заходи захисту споживачів, включаючи право викупу
4. Інтеграція з традиційною фінансовою системою через ліцензування та відповідні регуляторні механізми

Як придбати й використовувати стейблкоїни

Загальні рекомендації щодо купівлі стейблкоїнів

Перед купівлею стейблкоїнів звертайте увагу на такі фактори:

• Сумісність мережі: переконайтеся, що обрана платформа відправлення та отримання працює у тій самій блокчейн-мережі
• Мінімальні суми депозиту: деякі стейблкоїни мають мінімальні вимоги
• MEMO: для окремих токенів потрібні адреса й MEMO
• Перевірка адреси контракту: перевірте, що адреса контракту активу відповідає даним вашої платформи
• Мережеві комісії: у різних блокчейнах — різні суми комісій
• Ведення обліку: зберігайте документацію про всі транзакції для податкового і персонального обліку

Варіанти зберігання стейблкоїнів

Для підвищення безпеки рекомендується переводити стейблкоїни з бірж до власних гаманців. Варіанти: апаратні гаманці (максимальний рівень безпеки), програмні та мобільні гаманці.

Висновки

Стейблкоїни поєднують блокчейн-технології з традиційними фінансами, надаючи переваги блокчейна зі стабільною ціною. Їхня ринкова капіталізація 235 млрд доларів США підкреслює зростання ролі як у цифрових, так і в традиційних фінансових системах. До ринку приєднуються великі установи, наприклад PayPal, Bank of America, Stripe, поки держави розробляють регуляторні підходи.

У майбутньому стейблкоїни можуть стати об’єктом жорсткішого регулювання, глибшої інтеграції з традиційними фінансами, розвитку децентралізованих рішень, розширення варіантів використання й появи регіональних версій для окремих економік.

Попри виклики — регуляторну невизначеність, питання прозорості й ризики втрати прив’язки — стейблкоїни стали фундаментом цифрової економіки. Знання про їхні типи, переваги, ризики та регулювання допомагає користувачам ефективно використовувати ці цифрові активи та мінімізувати потенційні загрози.

FAQ

Що таке стейблкоїн (Stablecoin)? Чим він відрізняється від Bitcoin і Ethereum?

Стейблкоїн — це цифрова криптовалюта, призначена для цінової стабільності й зазвичай прив’язана до фіатних валют (наприклад, USD) чи інших активів. На відміну від Bitcoin і Ethereum, чиї ціни суттєво змінюються залежно від ринку, стейблкоїни підтримують відносно стабільну вартість, близьку до ціни базового активу.

Як стейблкоїни забезпечують стабільність ціни? Який механізм лежить в основі?

Стейблкоїни підтримують стабільність ціни через резервне забезпечення, алгоритмічне регулювання обсягу або їхнє поєднання. Фіатні стейблкоїни зберігають резерви під активи, алгоритмічні автоматично випускають або спалюють токени відповідно до попиту, щоб утримувати цільову вартість.

Які переваги мають стейблкоїни? Які криптовалютні проблеми вони вирішують?

Стейблкоїни усувають надмірну волатильність криптовалют, зберігаючи стабільну вартість через фіатні резерви, криптовалютне забезпечення чи алгоритми. Вони поєднують прозорість блокчейна й глобальну ліквідність із майже фіатною стабільністю, що дозволяє здійснювати надійні платежі, міжнародні перекази й брати участь у DeFi без ризику ринкових стрибків.

Які основні стейблкоїни? Що таке USDT, USDC і DAI?

USDT і USDC — фіатні стейблкоїни, прив’язані 1:1 до долара США. USDT має найбільший обсяг торгів, USDC відрізняється вищою прозорістю. DAI — алгоритмічний стейблкоїн, який випускає MakerDAO і підтримує стабільність через децентралізовані механізми.

Чи безпечні стейблкоїни? Які ризики слід враховувати при використанні?

Стейблкоїни мають ризики викупу й можливі обмеження ліквідності у пікові періоди. Існують також загрози безпеки, шахрайства й регуляторної невизначеності. Обирайте платформи з надійним резервним забезпеченням і прозорим аудитом для зниження ризиків.

Де купити й використовувати стейблкоїни?

Стейблкоїни доступні на централізованих і децентралізованих біржах, P2P-платформах і офіційних сайтах емітентів. Придбати їх можна за фіат або криптовалюту, а потім використовувати для платежів, трейдингу, кредитування й DeFi-протоколів у різних блокчейнах.

Які переваги мають стейблкоїни порівняно з фіатними валютами, наприклад, доларом США?

Стейблкоїни пропонують нижчі витрати на транзакції, швидке виконання й цілодобову доступність у порівнянні з традиційними валютами. Вони зменшують волатильність крипторинку і зберігають стабільну вартість, підвищуючи ліквідність і доступність.

Які перспективи розвитку стейблкоїнів?

Стейблкоїни демонструють високий потенціал зростання: щорічний обсяг розрахунків досягає 2,5 трлн доларів, сфера застосування розширюється до масових платежів. Сприяють цьому розвиток DeFi, інституційні інвестиції й попит ринків, що зростають. Проте їхній шлях суттєво залежатиме від регуляторної політики та конкуренції з боку CBDC.