Безперервний потік доходу: що таке Perpetual Debt

Інструменти perpetual debt — це особливий тип фінансових продуктів, які надають інвесторам можливість отримувати стабільні фіксовані виплати на необмежений строк. У цьому матеріалі детально розглядаються суть perpetual debt, принципи їх роботи та місце у сучасному фінансовому секторі.

Що таке perpetual debt?

Perpetual debt, що також називають perp bonds або consol bonds, — це боргові цінні папери, які забезпечують власникам фіксований відсотковий дохід без визначеної дати погашення. Відмінність від класичних облігацій полягає у відсутності граничного терміну повернення основної суми, тому perpetual debt теоретично генерують виплати безкінечно. Така конструкція розміщує їх між традиційними облігаціями та акціями, поєднуючи стабільний фіксований дохід з потенціалом тривалого інвестування.

Як працює perpetual debt?

Життєвий цикл perpetual debt стартує з емісії компанією або урядом з метою залучення капіталу. Всі умови — ставка та частота виплат — фіксуються на початку. Емітент бере на себе зобов'язання регулярно виплачувати відсотки з основної суми без обмежень у часі. Багато perpetual debt оснащені call feature, що дозволяє емітенту достроково викупити борговий інструмент після визначеного періоду, що підвищує гнучкість управління фінансами.

Приклад perpetual debt інструменту

Яскравий приклад perpetual debt — War Loan, емітований урядом Великої Британії. Облігацію номіналом £1.94 млрд було випущено для фінансування участі країни у Першій світовій війні. Вона забезпечувала відсоткову ставку 3,5% протягом майже ста років, доки уряд Великої Британії остаточно не викупив її у 2015 році, що підтверджує довговічність таких інструментів.

Як розрахувати вартість perpetual debt

Поточна вартість perpetual debt визначається за такою формулою:

Поточна вартість = D / r

де D — фіксована сума виплат, яку генерує борг, а r — дисконтна ставка. Такий розрахунок дає змогу оцінити актуальну цінність майбутніх виплат з урахуванням інфляції та вартості грошей у часі.

Переваги perpetual debt

Інструменти perpetual debt мають такі переваги для інвесторів:

1. Безперервні виплати відсотків без дати погашення
2. Вищі купонні ставки порівняно зі стандартними облігаціями
3. Стабільний потік доходу, захищений від ринкових коливань
4. Відносно низький ризик завдяки фіксованим виплатам і пріоритету вимог у випадку банкрутства емітента
5. Зручність управління портфелем через відсутність терміну погашення

Недоліки perpetual debt

Водночас perpetual debt мають і певні ризики:

1. Багато з них можуть бути достроково викуплені емітентом за певних умов
2. Чутливість до змін ринкових ставок відсотків
3. Кредитний ризик у разі дефолту або банкрутства емітента
4. Альтернативні витрати інвестування у потенційно більш прибуткові активи

Висновок

Perpetual debt — це унікальний фінансовий інструмент, що забезпечує стабільний та довгостроковий потік доходу для інвестора. Вони надають переваги фіксованих виплат і потенційно вищої дохідності, але також містять ризики чутливості до ринкових ставок та ймовірності дострокового викупу. Глибоке розуміння принципів perpetual debt є необхідним для інвесторів, які розглядають їх у своїй стратегії. Станом на кінець 2025 року такі інструменти залишаються актуальними у різноманітних інвестиційних портфелях. Як і при будь-якому фінансовому виборі, необхідно ретельно оцінити переваги й ризики, а також визначити місце perpetual debt у своїх інвестиційних цілях та рівень прийнятного ризику.

FAQ

Що таке perpetual payment?

Perpetual payment — це постійна автоматизована система платежів у криптовалютах, що забезпечує безперервні транзакції без строку дії. Найчастіше використовується у DeFi для виплати процентів або розподілу доходу.

Чи можна викупити perpetual bonds?

Ні, perpetual bonds не підлягають викупу. Вони не мають терміну погашення та генерують виплати відсотків без обмежень, якщо емітент не прийме рішення про достроковий викуп.