Що таке криптовалютні пули ліквідності?

Ліквідність ринку є основою функціонування криптовалютних бірж. Вона забезпечує безперервність торгівлі на платформах цифрових активів. Із розвитком криптовалютної екосистеми механізми для обміну активів стають більш досконалими. Пули ліквідності перетворилися на ключову технологію децентралізованих фінансів.

Пояснення пулів ліквідності

Пули ліквідності — це інноваційний спосіб організації торгівлі криптовалютою в децентралізованих фінансах. Вони містять різні криптовалюти та працюють у блокчейн-мережах як цифрові сховища. Такі пули є програмами, що дозволяють користувачам обмінювати цифрові активи між собою.

Принцип роботи пулів ліквідності передбачає участь спільноти через постачальників ліквідності (LP). Будь-хто, хто володіє криптовалютою та має криптогаманець, може внести кошти в пул та стати LP. Такий підхід до організації ринку відрізняє децентралізовані платформи від централізованих. Для стимулювання участі децентралізовані біржі винагороджують LP токенами або часткою торгових комісій.

Внесення й виведення коштів здійснюється за простою схемою. Коли LP вносять активи до пулу, ці кошти стають доступними трейдерам для обміну. LP можуть у будь-який час подати запит на виведення й отримати свої активи назад на криптогаманець.

Як працюють пули ліквідності?

Пули ліквідності працюють на основі складної технічної інфраструктури, побудованої на смартконтрактах. Ці програми на блокчейні виконують інструкції без участі посередників при переказах криптовалюти. Кожна децентралізована платформа використовує свої алгоритми та мову програмування, але базовий принцип залишається єдиним.

Смартконтракти самостійно забезпечують усі транзакції у пулах ліквідності — внесення, виведення та обміни. Усі операції фіксуються у публічному реєстрі блокчейну, що гарантує прозорість і незмінність даних про торгівлю.

Модель автоматизованого маркетмейкера (AMM) — це основний алгоритмічний підхід, який використовують популярні децентралізовані платформи. Система підтримує постійний баланс 50/50 між двома криптоактивами шляхом автоматичного перерахунку. Алгоритм AMM побудований на формулі «x*y=k», де «x» і «y» — це дві криптовалюти у пулі, а «k» — постійне значення. Наприклад, у пулі з постійною вартістю $1 млн у парах ETH та USDC алгоритм автоматично коригує пропорції кожного активу залежно від попиту і пропозиції, забезпечуючи загальну вартість $1 млн.

Яке значення мають пули ліквідності в DeFi?

Пули ліквідності змінили ринок криптовалют, усунувши залежність від централізованих посередників. Ця технологія дозволяє здійснювати прямі транзакції між користувачами: трейдери підключають криптогаманці до платформи й здійснюють обміни без банків чи брокерів.

Перевага самостійного зберігання — головна відмінність децентралізованих платформ. У DeFi-операціях із пулами ліквідності кошти надходять безпосередньо у приватні гаманці користувачів, забезпечуючи повний контроль над активами. На централізованих платформах приватні ключі контролює платформа, що створює ризик контрагента. Історичні приклади банкрутств із втратою коштів підкреслюють важливість самостійного зберігання, яке забезпечують пули ліквідності.

Крім безпеки, пули ліквідності відкривають можливості для маркетмейкінгу всім власникам криптовалюти та гаманців. Це дозволяє учасникам отримувати пасивний дохід у вигляді торгових комісій і винагород у токенах, що раніше було доступно лише інституційним маркетмейкерам.

Що я отримую, коли надаю ліквідність у пул?

Ви отримуєте кілька видів винагород і переваг, що робить участь у пулі фінансово доцільною. Знання того, що саме ви отримуєте, важливе для оцінки вашої інвестиційної стратегії.

Винагорода з торгових комісій: Основна перевага — це частка торгових комісій, які генерує платформа. Кожного разу, коли трейдери здійснюють обміни у пулі, стягується комісія. Ця сума розподіляється між усіма LP відповідно до їх частки. Якщо ви внесли 5% загальної ліквідності, отримуєте 5% комісій пулу.

LP-токени: Депонуючи активи в пул ліквідності, ви отримуєте LP-токени, що підтверджують вашу частку. Вони слугують підтвердженням внеску та можуть бути обміняні у будь-який момент на вашу частку й накопичені комісії. LP-токени часто використовують у DeFi-протоколах для додаткового доходу («yield farming» — отримання прибутку з ліквідності).

Винагороди протоколу: Деякі платформи надають додаткові стимули, окрім торгових комісій. Це можуть бути нативні токени управління або токени винагород, які відкривають додаткові можливості для заробітку. Ці токени часто дають право голосу в управлінні платформою і можуть зростати в ціні.

Складні відсотки: Винагороди, які ви отримуєте, автоматично накопичуються у пулі, якщо їх не виводити. За зростання обсягів торгів ваша частка доходу зростає, створюючи ефект сніжної кулі на довгострокових доходах.

Зверніть увагу, що сума при виведенні з пулу може відрізнятися від початкового депозиту через цінові коливання й автоматичне балансування — це явище називається імперманентним збитком, про який йдеться далі у статті.

Які ризики використання пулів ліквідності?

Пули ліквідності усувають низку ризиків централізованих платформ, але створюють власні виклики. Основний технічний ризик — уразливість смартконтрактів: баги чи помилки можуть бути використані зловмисниками.

У DeFi неодноразово відбувалися серйозні інциденти безпеки. Хакери використовували недоліки алгоритмів у різних протоколах і виводили великі суми із пулів ліквідності. Навіть проаудитовані протоколи залишаються вразливими, що вказує на сталі безпекові виклики в DeFi.

Імперманентний збиток — ще один важливий ризик для LP. Він виникає, коли вартість внесеної криптовалюти змінюється у порівнянні з потенційним доходом від зберігання активу на гаманці. Автоматичне балансування може призвести до того, що LP отримає іншу кількість активів, ніж було внесено. Наприклад, якщо ETH зросте у пулі ETH/USDC, LP може отримати менше ETH і більше USDC. У такій ситуації торгові комісії й винагороди мають компенсувати можливий нереалізований прибуток від простого зберігання активу.

Які найпопулярніші пули ліквідності?

На ринку децентралізованих бірж існує багато платформ із пулами ліквідності, кожна з яких має свою специфіку та сумісність із різними блокчейнами. Серед найбільш відомих протоколів:

Велика платформа на Ethereum першою впровадила модель AMM у пулах ліквідності в мережі Ethereum. Вона суттєво розширилася: зараз має мобільні додатки та підтримує блокчейни, сумісні з Ethereum — Optimism, Polygon, Arbitrum. За надання ліквідності у пулах цієї платформи ви отримуєте частку з торгової комісії 0,3% за кожен своп.

Провідна платформа на BSC працює переважно на BNB Smart Chain і розширює мультичейн-можливості, підтримуючи пари на Ethereum та інших мережах. Надавачі ліквідності отримують комісії та додаткові винагороди у нативних токенах.

Кросчейн-платформа Sushi стала відомою завдяки підвищеним винагородам для LP через власний токен. Платформа надає комплексні DeFi-сервіси: стейкінг, криптокредити й launchpad для проектів. LP отримують як частку комісій, так і токени управління.

Платформа на Solana лідирує в екосистемі Solana завдяки зручному інтерфейсу й launchpad для нових проектів, надаючи LP ранній доступ до запуску токенів.

Платформа для стейблкоїнів спеціалізується на парах із низькою волатильністю: фокусується на свопах стейблкоїнів і обміні загорнутих криптовалют, мінімізує цінові відхилення між парами й знижує ризик імперманентних збитків для LP.

Протокол мультиактивних пулів дозволяє створювати пули з кількох криптовалют (до восьми), застосовує унікальні алгоритми балансування й пропонує гнучкі винагороди.

Кросчейн-міст-протокол працює як окремий блокчейн у екосистемі Cosmos і забезпечує міжмережеві обміни між Bitcoin, Ethereum, Dogecoin. Платформа використовує складні алгоритми та власний токен для обміну, а LP отримують винагороди у цьому токені.

Висновок

Пули ліквідності — ключова інновація у криптовалютній торгівлі. Вони дозволяють організовувати децентралізовані обміни без посередників. Смартконтракти й алгоритми автоматизованого маркетмейкінгу забезпечують постійну доступність активів і прямі обміни між користувачами на різних блокчейнах. Знання про торгові комісії, LP-токени, винагороди протоколу та складні відсотки є основою для оцінки потенційного доходу. Попри переваги — самостійне зберігання та відкритий доступ — пули ліквідності мають ризики: уразливість смартконтрактів і імперманентний збиток. Зі зростанням DeFi розуміння механізмів пулів ліквідності й їх винагороди є необхідним для всіх учасників децентралізованої криптовалютної торгівлі. Баланс між інноваціями й управлінням ризиками визначає успіх і впровадження цих фінансових інструментів у цифровому середовищі.

FAQ

Що я отримую, коли надаю ліквідність у пул?

Ви отримуєте частку торгових комісій, які генерує пул, а також LP-токени, що підтверджують вашу частку. Ці токени можна обміняти для виведення ліквідності разом із накопиченими винагородами.

Як отримати прибуток із пулів ліквідності?

Ви отримуєте торгові комісії з кожної угоди у пулі відповідно до своєї частки ліквідності. Чим більший обсяг торгів і вищий рівень комісій, тим більше ваш заробіток. Крім того, багато пулів пропонують додаткові винагороди, що дозволяє отримувати дохід і від комісій, і від токенів.

Що таке пул ліквідності простими словами?

Пул ліквідності — це місце, куди ви вносите два токени для фінансування торгів. Натомість ви отримуєте торгові комісії з обмінів, які інші користувачі здійснюють за рахунок ваших активів.

Як оподатковуються пули ліквідності?

Оподаткування пулів ліквідності залежить від юрисдикції та ваших дій. Торгові комісії та винагороди у LP-токенах зазвичай оподатковуються як дохід за ринковою вартістю на момент отримання. Продаж LP-токенів може спричинити податок на приріст капіталу. Звертайтеся до місцевих податкових норм для конкретних роз’яснень.