Форвардний контракт і ф’ючерс із датою експірації: основні відмінності

Форвардні контракти та ф’ючерси із датою експірації — ключові фінансові деривативи, які використовують у криптовалютному секторі та на традиційних фінансових ринках. Обидва інструменти отримують свою вартість від базових активів. Для трейдерів і інвесторів, які прагнуть хеджувати ризики або отримувати прибуток на зміні цін, важливо розрізняти ф’ючерси та форвардні контракти.

Що таке форвардний контракт?

Форвардний контракт — це приватна угода між двома сторонами про купівлю або продаж активу у визначений майбутній день за ціною, яка встановлюється сьогодні. Цей інструмент належить до найстаріших фінансових засобів, і його історія пов’язана з потребою фермерів і торговців у захисті від цінових ризиків.

Наприклад: якщо авіаційне паливо зараз коштує $10 за галон, авіакомпанія та постачальник можуть укласти форвардний контракт на купівлю певної кількості по $11 за галон через шість місяців. $10 — це спотова ціна (поточна ринкова ціна), а $11 — форвардна ціна (узгоджена ціна на майбутнє).

Ця структура дозволяє обом сторонам планувати грошові потоки з точністю. Якщо через шість місяців ціна зросте до $12 за галон, авіакомпанія виграє, купуючи по $11. Якщо ціна впаде до $9, авіакомпанія все одно зобов’язана платити $11 відповідно до контракту.

Як працює форвардний ринок

Форвардний ринок характеризується високою гнучкістю і можливістю налаштування. Будь-які дві сторони можуть укласти форвардний контракт, визначаючи базовий актив, ціну та дату розрахунку відповідно до власних потреб.

Головна риса форвардного ринку — це позабіржова (OTC) структура. Операції здійснюють приватно між контрагентами, без централізованих бірж. Контракти не регулюють сторонні органи, але вони залишаються юридично зобов’язуючими, що гарантує виконання зобов’язань.

Переваги форвардних контрактів

Форвардні контракти мають важливі переваги для хеджування майбутніх змін цін.

Зазвичай під час укладання контракту не потрібно сплачувати аванс або заставу, що зменшує фінансовий бар’єр входу.

Висока гнучкість дозволяє сторонам обирати базовий актив і умови розрахунку, адаптуючи контракт до своїх бізнес-завдань.

Конфіденційність угоди зберігається. Оскільки форварди — це OTC-інструменти, деталі залишаються приватними, що важливо для окремих учасників ринку.

Недоліки форвардних контрактів

Форвардні контракти також мають суттєві недоліки, які слід враховувати.

Основний ризик — дефолт контрагента. Якщо одна зі сторін не виконає контракт, інша може зазнати фінансових втрат.

Форвардні контракти мають низьку ліквідність. Ринок таких інструментів обмежений, тому складно вийти чи передати контракт до його виконання.

Що таке ф’ючерс із датою експірації?

Ф’ючерси із датою експірації — це стандартизовані контракти, якими торгують на біржі та які щодня переоцінюють. Трейдери відкривають довгі (купівля) або короткі (продаж) позиції щодо базових активів.

Ф’ючерси засновані на концепції форвардного контракту, але відрізняються чіткою стандартизацією й системою контролю ризиків. Розуміння різниці між ф’ючерсами й форвардами дозволяє використовувати ф’ючерси для хеджування і спекуляцій на різних ринках, зокрема для криптоактивів.

Як працює ф’ючерсний ринок

Ф’ючерсний ринок побудований на стандартизації. Основні параметри — базовий актив, розмір контракту, ціна та дата розрахунку — є фіксованими.

Ф’ючерси із датою експірації торгують на відкритих біржах і мають високу ліквідність. Покупці та продавці не контактують напряму; кліринговий центр забезпечує виконання й гарантію угод.

Після укладання угоди сторони подають заявки до клірингового центру, який проводить перевірку й розрахунок. Це гарантує виконання контракту й усуває ризик невиконання зобов’язань.

Кліринговий центр встановлює вимоги до початкової та підтримуючої маржі для кожної позиції. Трейдери мають підтримувати мінімальний баланс для покриття потенційних збитків. Якщо рахунок стає меншим за маржу, виникає маржин-кол. Якщо маржин-кол не виконано, позицію закривають автоматично, а контракт припиняє дію.

Переваги ф’ючерсів із датою експірації

Ф’ючерси із датою експірації дають переваги для учасників, які хеджують чи спекулюють на ціні активів.

Стандартизація — основна перевага: параметри контракту, ціни й терміни розрахунку є відкритими, що гарантує прозорий і чесний ринок.

Кліринговий центр гарантує виконання контракту, суттєво знижуючи ризики й забезпечуючи розрахунок кожної угоди відповідно до умов.

Висока ліквідність дозволяє швидко відкривати або закривати позиції при зміні умов ринку, що покращує керування ризиками.

Недоліки ф’ючерсів із датою експірації

Ф’ючерси із датою експірації мають обмеження, які слід враховувати при порівнянні з форвардами.

Витрати на транзакції та комісії — це додаткові витрати. Щоденні розрахунки можуть підвищити загальні витрати й зробити ф’ючерси дорожчими.

Можливість налаштування обмежена. Трейдери обирають із базових активів, розмірів контракту й комісій, визначених біржею, тому не всі параметри можуть відповідати їхнім потребам.

Який тип контракту вигідніше?

Порівняння форвардних контрактів і ф’ючерсів із датою експірації розкриває дві основні відмінності.

Перше — місце торгів: ф’ючерси із датою експірації торгують на біржах, де платформа визначає ціну, розмір контракту та базовий актив. Форварди — це приватні OTC-угоди, де сторони самостійно узгоджують всі умови.

Друге — система управління ризиками й розрахунків. Ф’ючерси із датою експірації потребують внесення маржі, кліринговий центр проводить щоденні розрахунки й усуває ризик невиконання зобов’язань. Форварди не вимагають авансу — розрахунок відбувається на дату виконання, що залишає учасників під ризиком невиконання контракту.

Висновок

Форвардні контракти та ф’ючерси із датою експірації — різні, але доповнюючі деривативи, кожен із своїми особливостями, перевагами та недоліками. Вміння розрізняти форварди й ф’ючерси необхідне для ефективної торгівлі. Форварди дають гнучкість і приватність, але мають вищий ризик і низьку ліквідність. Ф’ючерси із датою експірації забезпечують стандартизацію, прозорість і ліквідність, але потребують маржинальних депозитів і можуть бути дорожчими.

Вибір залежить від цілей, ризиків і потреб у ліквідності. Інституційні інвестори, які шукають індивідуальне хеджування, надають перевагу форвардам. Активні трейдери й спекулянти, які цінують ліквідність і прозорість, обирають ф’ючерси із датою експірації. Володіння цими інструментами важливе для якісного управління ризиками й успішних стратегій торгівлі.

FAQ

Що таке форвард простими словами?

Форвард — це приватна угода між двома сторонами про купівлю або продаж активу за визначеною ціною на майбутню дату.

Чим відрізняється опціон від форварда?

Опціон надає власнику право, але не зобов’язання, здійснити угоду. Форвардний контракт зобов’язує обидві сторони виконати операцію в майбутньому.

Чи форварди дешевші за ф’ючерси?

Ні, форварди зазвичай не дешевші за ф’ючерси. Завдяки стандартизації ф’ючерси мають нижчі витрати, а форварди можуть коштувати дорожче через індивідуальні умови.

Що таке ф’ючерс простими словами?

Ф’ючерс — це контракт на купівлю чи продаж активу за фіксованою ціною на визначену майбутню дату. Прибуток або збиток залежить від зміни ринкової ціни активу.