Що таке основні ризики відповідності та регулювання у ринках криптовалют сьогодні?

Дії регулювання SEC і позиція регулятора: понад 100 випадків застосування санкцій щодо криптовалют з 2020 року

Посилена діяльність Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) у сфері правозастосовчої діяльності є однією з найбільш помітних форм тиску з боку регуляторів у ринках криптовалют. З 2020 року SEC подала понад 100 справ про правопорушення, пов’язані з криптовалютами, що стало значним зростанням контролю агенції за цифровими активами і платформами. Ця наполеглива кампанія демонструє цілеспрямовану регуляторну позицію, спрямовану на визначення чіткіших меж щодо пропозицій цінних паперів, торгових платформ і фінансових інструментів у криптоекосистемі.

Ці заходи охоплюють кілька категорій — від незареєстрованих бірж і брокерів-дилерів до шахрайських пропозицій токенів і схем маніпулювання ринком. Кожна справа виконує функцію як штрафного механізму, так і регуляторного сигналу, що уточнює, які дії виходять за межі відповідності вимогам. Основні платформи зазнали значних штрафів за роботу без належної реєстрації або недотримання заходів захисту клієнтів. Такий напрямок правозастосування свідчить про те, що SEC вважає криптовалютний простір таким, що потребує такого ж регуляторного підходу, як і традиційні цінні папери.

Для учасників ринку ця позиція регулятора створює суттєві зобов’язання щодо дотримання правил. Проекти, біржі та провайдери послуг тепер мають орієнтуватися на все більш ускладнені тлумачення законодавства про цінні папери щодо цифрових активів. Сумарна кількість понад 100 справ фактично сформувала де-факто регуляторний каркас, у межах якого мають працювати відповідні стратегії дотримання вимог, враховуючи встановлені прецеденти та пріоритети SEC. Ця постійна діяльність з правозастосування продовжує змінювати практики галузі і поведінку учасників криптовалютних ринків.

Прогалини у відповідності KYC/AML: 40% бірж досі не мають комплексних протоколів ідентифікації

Ринок відповідності вимогам у сфері криптовалютних бірж виявляє суттєву уразливість, яку регулятори продовжують ретельно досліджувати. Близько 40% торгових платформ працюють без комплексних протоколів ідентифікації, що створює значні регуляторні ризики як для учасників ринку, так і для ширшої екосистеми. Ця прогалина у відповідності відображає фундаментальну слабкість у системах Know Your Customer (KYC) та Anti-Money Laundering (AML), які стають все більш необхідними у міру посилення контролю за криптовалютами з боку урядів у всьому світі.

Комплексні протоколи ідентифікації вимагають від бірж впровадження багаторівневих процесів перевірки, включаючи автентифікацію документів, біометричний скринінг і моніторинг транзакцій у реальному часі. Біржі, що підтримують міцний рівень відповідності KYC/AML, зазвичай здійснюють постійне ділове ідентифікування клієнтів, ведуть докладну документацію транзакцій і повідомляють про підозрілі операції відповідним фінансовим органам. Відсутність таких протоколів майже у половини доступних платформ підвищує ризики для користувачів, зокрема можливість захоплення акаунтів, порушення санкційних режимів і не виявлення незаконної діяльності.

Ця прогалина у відповідності безпосередньо впливає на регуляторну діяльність і довіру до ринку. Регулятори відрізняють біржі із зрілою інфраструктурою відповідності від тих, що мають мінімальні протоколи ідентифікації, що часто призводить до різних вимог щодо ліцензування та операційних обмежень. З урахуванням постійного розвитку регуляторних очікувань, біржам без комплексних протоколів доводиться дедалі більше оновлювати системи, впроваджувати належний контроль AML і створювати прозорі процедури відповідності для легальної роботи у ключових юрисдикціях.

Недоліки аудиту та фінансової прозорості: більшість криптоплатформ працює без зовнішніх аудитів

Відсутність ретельних незалежних аудитів є однією з найважливіших прогалин у відповідності криптовалютних ринків сьогодні. У той час як традиційні фінансові установи піддаються обов’язковим незалежним аудитам, що підтверджують їхні бухгалтерські практики та операційний контроль, більшість криптоплатформ функціонують у умовах, що майже не підлягають аудиту, що створює суттєві ризики для користувачів і регуляторів.

Цей дефіцит прозорості виникає з кількох причин. Багато нових криптоплатформ позбавлені встановлених рамок управління, необхідних для залучення професійних аудитів, тоді як інші віддають перевагу швидкому зростанню на шкоду формалізованій фінансовій звітності. Децентралізована природа технології блокчейн також ускладнює стандартизовані процедури аудиту, ускладнюючи застосування традиційних методів перевірки різними незалежними аудиторами до різних платформ.

Наслідки мають широкий спектр. Без незалежних аудитів користувачі не можуть переконатися, що платформи справді зберігають активи, які вони заявляють, що мають під охороною. Фінансові порушення, привласнення коштів або фінансова неплатоспроможність можуть залишатися непоміченими тривалий час. Цей дефіцит безпосередньо підриває довіру інвесторів і ставить під загрозу системний ризик у всій криптоекосистемі.

Регуляторні органи у всьому світі дедалі більше вимагають підвищення фінансової прозорості як умову відповідності. Провідні криптоплатформи визнають, що регулярне проведення зовнішніх аудитів — будь то традиційний бухгалтерський аудит або спеціалізований аудит безпеки блокчейн — стало необхідним для інституційної довіри та регуляторної прийнятності. Цей перехід до добровільної практики аудиту є важливим кроком у дорослішанні крипторинку, хоча стандартизація вимог до аудитів залишається регуляторною проблемою, що вимагає колективних зусиль галузі та чітких настанов.

Міжнародна регуляторна фрагментація: розбіжності регуляцій між юрисдикціями ускладнюють дотримання правил учасниками ринку

Учасники криптовалютного ринку стикаються з значними труднощами у навігації глобальним регуляторним ландшафтом, де кожна юрисдикція впроваджує власні правила і підходи до правозастосування. Відмінності у регуляторних підходах створюють суттєву складність операцій, оскільки біржі, платформи і проєкти токенів мають одночасно адаптуватися до різних правил у кількох регіонах. Що є допустимим у одній юрисдикції, може суперечити регуляціям у іншій, змушуючи учасників ринку підтримувати високорівневі системи відповідності або обмежувати географічний доступ. Це особливо актуально для блокчейн-активів, що працюють на кількох ланцюгах і платформах. Наприклад, токени, розгорнуті на різних мережах, повинні відповідати специфічним вимогам кожної юрисдикції в тих ринках, де їх доступно, навіть якщо технологія однакова. Відсутність міжнародної гармонізації регуляцій означає, що організації не можуть застосовувати єдині протоколи відповідності глобально. Натомість їм доводиться розуміти і впроваджувати регіональні процедури Know Your Customer (KYC), стандартів Anti-Money Laundering (AML) і правил щодо поведінки на ринку. Це створює непропорційні витрати на відповідність для малих учасників і дає переваги більшим гравцям із спеціалізованими командами з дотримання вимог. Відмінності у регуляторних підходах також породжують невизначеність: юрисдикції постійно оновлюють свої позиції щодо криптовалютних ринків. Учасники мають слідкувати за регуляторними змінами у всіх важливих регіонах, швидко реагувати на нові правові вимоги і ризикувати порушенням правил у швидко мінливих умовах.

Часті питання

Які основні вимоги до відповідності та регуляторні норми, яким мають відповідати криптовалютні біржі?

Біржі мають дотримуватися вимог KYC/AML, отримувати відповідні ліцензії, впроваджувати заходи протидії шахрайству, вести реєстри транзакцій, забезпечувати сегрегацію клієнтських коштів, проводити регулярні аудити та відповідати місцевим фінансовим регуляторним стандартам у всіх юрисдикціях, де вони працюють.

Які основні відмінності у регуляторних політиках щодо криптовалют між різними країнами?

Різні країни застосовують різні моделі: США жорстко контролює цінні папери через SEC; ЄС запроваджує всеохоплюючі норми MiCA; Сінгапур слідує прогресивним підходам; Китай заборонив криптовалюти; Ель-Сальвадор визнав Біткоїн законним платіжним засобом; більшість країн з перехідною економікою не мають чітких правил, що створює регуляторну фрагментацію у світі.

Які податкові зобов’язання та вимоги щодо відповідності мають виконувати інвестори у криптовалюти?

Інвестори повинні декларувати всі транзакції для цілей оподаткування капітальних прибутків, зберігати детальні записи транзакцій, повідомляти про доходи від іноземних валютних операцій, дотримуватися вимог AML/KYC і подавати необхідні податкові форми до відповідних органів. Обов’язки залежать від юрисдикції та типу інвестицій.

Як застосовуються правила AML і KYC до криптовалютних ринків?

Правила AML і KYC вимагають від криптоплатформ перевіряти особистість користувачів, моніторити транзакції на підозрілі операції і повідомляти про великі перекази відповідним органам. Ці заходи спрямовані на запобігання відмиванню грошей, фінансуванню тероризму та шахрайству у цифрових активах.

Які головні регуляторні ризики та виклики у сфері відповідності вимогам на криптовалютних ринках?

Основні ризики включають нерозвинену регуляторну базу в різних країнах, вимоги AML/KYC, проблеми маніпуляцій ринком, податкові зобов’язання та зміни у політиці центральних банків щодо цифрових валют. Біржі стикаються з вимогами щодо ліцензування, стандартів зберігання активів і трансграничних обмежень. Стейкінг, DeFi-протоколи й класифікація токенів залишаються регуляторною сірою зоною у всьому світі.

Які конкретні регуляторні вимоги мають виконувати емітенти стабільконів?

Емітенти стабільконів повинні дотримуватися банківських регуляцій, правил AML, процедур KYC, вимог щодо резервного забезпечення, стандартів прозорості та отримувати ліцензії на передачу грошей у відповідних юрисдикціях.

Які регуляторні ризики існують у DeFi-платформ і децентралізованих бірж?

DeFi-платформи та децентралізовані біржі стикаються з ризиками, зокрема, нерозвиненими регуляціями щодо цінних паперів, труднощами відповідності AML, питаннями відповідальності за смарт-контракти, трансграничною регуляторною невизначеністю і потенційними правозастосовчими заходами з боку фінансових регуляторів у всьому світі.

Які тенденції розвитку регулювання ринку криптовалют у майбутньому?

Майбутні регуляторні рамки поступово стануть більш зрілими у всьому світі, з посиленням вимог до відповідності, удосконаленням процедур KYC/AML і більш чіткими стандартами класифікації активів. Центральні банки активізують стандартизацію цифрових валют, а контроль над DeFi посилюється, балансуючи між інноваціями та захистом інвесторів.