Що таке децентралізована біржа?

DEX проти CEX: ключові відмінності

Щоб зрозуміти фундаментальні принципи децентралізованих бірж (DEX), потрібно порівняти їх із централізованими біржами (CEX). Відмінності між ними виходять за межі організаційної структури і безпосередньо впливають на досвід користувача й безпеку активів.

Контроль над активами: Це головна відмінність між цими двома видами бірж. На CEX користувачі, вносячи кошти, передають контроль над своїми активами біржі, яка керує приватними ключами і зберігає активи у централізованій системі гаманців. На DEX користувачі повністю контролюють свої активи за допомогою децентралізованих гаманців. DEX служить лише платформою для з’єднання покупців і продавців, виконує обмін токенів та отримує комісії, не зберігаючи активи користувачів напряму. У підсумку, користувачі DEX володіють своїми приватними ключами і можуть вивести активи у будь-який час.

Ефективність торгівлі: CEX мають суттєві переваги за швидкістю і вартістю. Транзакції на CEX проходять поза блокчейном у власних базах даних біржі, минаючи блокчейн. Це забезпечує майже миттєве виконання і низькі комісії. На DEX кожна транзакція фіксується і підтверджується у блокчейні, що сповільнює обробку і підвищує комісії за газ, особливо при навантаженні мережі. Водночас це підвищує прозорість і захист активів.

Безпека: Через централізовану структуру CEX стають привабливими цілями для кібератак, адже зберігання великих обсягів активів у єдиному місці створює точку відмови. Кілька масштабних зламів спричинили втрати на сотні мільйонів доларів. На DEX ризики розподіляються, бо активи залишаються у власних гаманцях користувачів. DEX відповідає лише за зіставлення ордерів через смартконтракти, а повний контроль над активами утримує користувач. За такої моделі користувачі самостійно відповідають за безпеку своїх гаманців.

Торгівля токенами: CEX застосовують суворі процедури для лістингу токенів, віддаючи перевагу перевіреним токенам з великою капіталізацією, що забезпечує якість, але обмежує вибір. На DEX будь-хто може створити торгову пару і надати ліквідність для будь-якого токена без затвердження третьою стороною. Це створює широкий ринок, але користувачам слід бути особливо обачними.

Особливості DEX Огляд

Децентралізовані біржі мають унікальні властивості, які виділяють їх серед криптоплатформ.

Виконання на блокчейні: Всі операції на DEX виконуються через смартконтракти (смартконтракти) і назавжди фіксуються у блокчейні. Завершення транзакції потребує підтвердження мережею, зазвичай через кілька блоків. Це забезпечує повну прозорість — будь-хто може перевірити історію операцій за допомогою оглядачів блокчейну. Неможливість редагування даних гарантує, що підтверджені транзакції змінити або скасувати не можна.

Відсутність перевірки особи: Одна з головних переваг DEX — анонімність і відкритість. Щоб підключитися і торгувати, потрібен лише децентралізований гаманець (MetaMask, Trust Wallet) — без реєстрації, подання особистих даних чи проходження KYC (Know Your Customer). Це захищає приватність і відкриває доступ для користувачів із регіонів із обмеженими фінансовими сервісами.

Відсутність депозиту активів: Це ключова функція безпеки. Криптоактиви залишаються у власних гаманцях користувачів і завжди залишаються під їхнім контролем. Для торгівлі користувачі підписують транзакції зі свого гаманця, а обмін токенів відбувається безпосередньо між гаманцями через смартконтракти. Це усуває ризик зламу або банкрутства біржі і дає повний контроль над активами. Водночас відповідальність за безпеку приватного ключа і сид-фрази покладається на користувача.

Еволюція DEX

Історія децентралізованих бірж відображає постійне впровадження інновацій і розвиток блокчейн-технологій.

2014: Counterparty — інноваційна платформа на блокчейні Bitcoin, що дозволила створювати і торгувати власними токенами на DEX. Попри обмеження щодо швидкості й масштабованості, Counterparty підтвердила життєздатність децентралізованих транзакцій у блокчейні.

2017: Запуск Ethereum і смартконтрактів відкрив нові можливості для DEX. Однією з перших DEX на Ethereum була IDEX, що покращила умови децентралізованої торгівлі. Проте, обсяг торгів IDEX залишався невеликим (менше $5 млн), що свідчило про ранній етап розвитку галузі.

2018: Bancor започаткувала революцію, представивши концепцію Автоматизованого маркетмейкера (AMM) — нового способу автоматичної торгівлі без книги ордерів. Це стало переломним моментом для DEX. У 2018 році обсяг торгів на DEX зріс до $2,8 млрд, що засвідчило зростання інтересу до децентралізованої торгівлі.

Листопад 2018: З’явився Uniswap, розроблений Гейденом Адамсом, що став ключовою подією для DEX. Завдяки простому інтерфейсу та вдосконаленому механізму AMM, Uniswap швидко став лідером серед DEX. Інтуїтивний дизайн полегшив вхід і залучив нову хвилю користувачів до DeFi.

2020: "DeFi-літо" 2020 року призвело до сплеску DeFi-проєктів: Curve Finance (стейблкоїни), AAVE (децентралізоване кредитування), Uniswap V2 та Bancor V2. Запуск токенів управління та програм "yield farming" залучив мільярди доларів в екосистему DeFi. До кінця року загальний обсяг торгів DeFi перевищив $29 млрд, що у понад десять разів більше, ніж у 2018 році.

Види DEX

Децентралізовані біржі класифікуються за механізмом роботи, і кожен має свої переваги та недоліки.

DEX на основі книги ордерів

Книга ордерів — типова система для фінансових ринків, наприклад, фондових бірж і CEX. Вона містить усі заявки на купівлю (bid) та продаж (ask) активу на різних рівнях цін, впорядкованих за пріоритетом. Угоди відбуваються, коли заявки на купівлю та продаж збігаються.

Прикладами є dYdX і Loopring. У DEX книга ордерів може бути ончейн (повністю на блокчейні) або офчейн (обробка поза блокчейном, результати пізніше фіксуються у блокчейні). Ончейн-моделі забезпечують максимальну прозорість, але є повільнішими й дорожчими; офчейн-моделі швидші та дешевші, але поступаються децентралізацією.

DEX із книгою ордерів дозволяють розміщувати лімітні ордери за бажаними цінами, що підходить досвідченим трейдерам. Головний недолік — ліквідність: для ефективної роботи потрібна достатня кількість ордерів на купівлю та продаж за різними цінами.

DEX на основі пулу ліквідності

Автоматизовані маркетмейкери (AMM) — найінноваційніші рішення DeFi. Вони використовують пули ліквідності (пули ліквідності) замість книги ордерів для торгівлі.

Пули ліквідності — це резерви з двох і більше токенів, заблоковані у смартконтрактах DEX. Стати постачальником ліквідності (LP) може будь-хто, вносячи токени й отримуючи комісійні винагороди. Ціни формуються математично, найвідоміша формула — x*y=k від Uniswap.

Користувачі торгують безпосередньо з пулом, що усуває потребу у пошуку контрагента і вирішує проблему ліквідності, властиву книгам ордерів. До лідерів AMM-DEX належать Uniswap, SushiSwap, PancakeSwap і Curve Finance.

AMM забезпечують простоту, зручність і постійну ліквідність. Водночас великі операції можуть спричинити прослизання (slippage), а постачальники ліквідності можуть зазнати тимчасових втрат (impermanent loss) при змінах цін у пулі.

Чи замінять DEX CEX?

Питання про те, чи зможуть DEX замінити CEX, залишається предметом активних дискусій у криптоспільноті. Швидке зростання DeFi підкреслило широкі можливості децентралізованих бірж.

Зараз CEX і DEX співіснують, обслуговуючи різні сегменти ринку. CEX домінують за обсягом торгів, особливо у фіат-крипто парах і для професійних трейдерів, яким потрібна швидкість і складні торгові інструменти. DEX посилюють значення для нових токенів, DeFi-активів і користувачів, які надають перевагу приватності та контролю над активами.

Із розвитком ринку та вирішенням проблем DEX — підвищенням швидкості транзакцій (Layer 2 рішення), зниженням комісій за газ і покращенням інтерфейсу — DEX можуть зайняти більшу частку ринку і в окремих сегментах навіть перевершити CEX. Вірогідно, обидві моделі надалі співіснуватимуть і доповнюватимуть одна одну, обслуговуючи різні потреби у дедалі складнішій криптоекосистемі.

FAQ

Як працюють децентралізовані біржі (DEX)?

DEX працюють без посередників — зіставлення ордерів і виконання транзакцій відбувається через автоматизовані смартконтракти. Користувачі торгують напряму зі своїх гаманців, повний контроль знаходиться у спільноти, без участі третіх сторін.

Чи безпечні децентралізовані біржі?

Децентралізовані біржі вважаються безпечнішими, оскільки не зберігають кошти користувачів, що зменшує ризик централізованих точок відмови. Однак вони залежать від смартконтрактів, які можуть мати вразливості. Загалом, DEX забезпечують вищу безпеку завдяки децентралізації.

У чому різниця між децентралізованими та централізованими біржами?

Централізовані біржі утримують кошти користувачів і керують транзакціями через центральний орган. Децентралізовані біржі не зберігають коштів, працюють через смартконтракти і не підпорядковуються організаційному контролю. Вони безпечніші, але можуть бути складнішими у використанні.

Як користуватися децентралізованою біржею?

Підключіть свій гаманець до DEX, оберіть торгову пару, вкажіть суму і підтвердьте операцію. Ви контролюєте приватні ключі та торгуєте напряму без посередників. Такий підхід безпечніший, але вимагає самостійного управління активами.

Які головні переваги й недоліки DEX?

Переваги: DEX швидкі, економічно вигідні, анонімні й більш захищені порівняно з централізованими біржами. Недоліки: складніший інтерфейс, менша ліквідність і підвищені ризики смартконтрактів.

Які DEX є найпопулярнішими сьогодні?

Серед провідних DEX — Uniswap, PancakeSwap і SushiSwap. Ці платформи працюють на Ethereum, BNB Chain, Solana та Arbitrum і забезпечують значні щоденні обсяги торгів.