Що таке напівфунгібельні токени (SFTs)? Оновлення за 2025 рік і роз’яснення інвестиційної вартості

Що таке напівфунгібельні токени (SFTs)

Напівфунгібельні токени (SFTs) — це окремий клас токенів блокчейну, які на різних етапах життєвого циклу мають ознаки як фунгібельних токенів (FT), так і нефунгібельних токенів (NFT). SFTs зазвичай є взаємозамінними, як FT, у визначений період, але за певних умов набувають унікальних властивостей і стають окремими активами, подібно до NFT.

Наприклад, квиток на захід можна обмінювати до використання, а після проходу він перетворюється на унікальний NFT з пам’ятною цінністю. У геймінгу типовий предмет може продаватися оптом, але після апгрейду стає унікальним обладнанням.

Як SFTs поєднують переваги FT та NFT

На відміну від класичних криптовалют, таких як BTC, ETH, а також інших FT чи NFT, SFTs є інноваційними завдяки змінності стану. У період фунгібельності вони підтримують пакетну обробку та ефективні перекази. У стані нефунгібельності SFTs набувають унікальності та колекційної цінності.

Завдяки цьому SFTs забезпечують підвищену ефективність транзакцій на блокчейні, зниження витрат на перекази та гнучкість управління активами. Наприклад, стандарт ERC-1155 дозволяє здійснювати пакетні перекази, що зменшує витрати на газ і прискорює транзакції.

Останні розробки екосистеми та стандарти

Одне з ключових технічних досягнень для SFTs останніх років — впровадження стандарту ERC-3525 в екосистемі Ethereum. Solv Protocol розробив цей стандарт для більш гнучкого представлення активів та контролю кількості SFTs за кількома параметрами: ID, слот, вартість. ERC-3525 стає базовим стандартом для фінансових NFT і складної токенізації активів.

До 2025 року, зі зростанням попиту на ефективні типи активів у блокчейн-індустрії, стандарти SFT привертають дедалі більше уваги розробників і команд проектів. Застосування розширюється на DeFi, геймінг, квитки, цифрові колекційні активи та інші сфери.

Тенденції ринку та інвестиційна логіка

SFTs не демонстрували різких цінових стрибків, як NFT-арт-колекції, проте їхня цінність поступово зростає завдяки інфраструктурній основі. Головна інвестиційна логіка базується на функціональності та реальних сценаріях використання. Коли застосування масштабується — наприклад, блокчейн-ігри, ончейн-квитки, міжланцюгові активи чи токенізація RWA — цінність SFTs стає очевидною.

Під час вибору інвестицій в екосистему SFT звертайте увагу на такі напрямки:

• Базові екосистемні проекти, зокрема протоколи з підтримкою ERC-3525 або інструментарії SFT;
• Інноваційні прикладні проекти, особливо ті, що інтегрують SFTs із реальними активами: облігаціями, квитками;
• Зростання попиту на ончейн-ринку, з акцентом на SFT-рішення із реальними користувачами та практичним застосуванням.

Основні сценарії використання SFTs

Напівфунгібельні токени наразі застосовують переважно у таких сферах:

• Блокчейн-ігри та метавсесвіт: представлення типових ігрових активів і предметів, покращення користувацького досвіду та ефективності транзакцій;
• Квитки та перепустки: зміна стану квитків ідеально відповідає управлінню життєвим циклом SFT;
• Цифрові права та членство: забезпечення вільного обігу балів прав, членських статусів і подібних активів;
• Фінансові активи/представлення RWA: токенізація облігацій чи паїв фондів.

Ризики та перспективи

SFTs залишаються новим класом активів блокчейну. Порівняно з NFT і FT, вони перебувають на ранньому етапі розвитку ринку, стандартизації та ліквідності на вторинному ринку. Перед інвестуванням слід звернути увагу на такі ризики:

• Низька зрілість ринку;
• Проблеми сумісності стандартів і міжланцюгової інтеграції;
• Невизначений регуляторний та юридичний статус.

З макроекономічної точки зору напівфунгібельні токени мають довгостроковий потенціал як клас активів, що поєднує FT та NFT. Вони стануть ключовим елементом у розвитку Web3-додатків у різних сценаріях.