Các vụ kiện tụng quy mô lớn: Đã đến thời điểm cần kết thúc cuộc chiến nhằm vào hoạt động staking

Sự phát triển của quy định staking

Bối cảnh quản lý đối với các dịch vụ staking tiền điện tử đã thay đổi mạnh mẽ trong vài năm trở lại đây. Năm 2023, SEC và mười bang của Hoa Kỳ đã cùng khởi kiện một nền tảng tiền điện tử lớn, cáo buộc dịch vụ staking của họ là chào bán chứng khoán chưa đăng ký. Nhiều bang còn áp dụng biện pháp mạnh hơn, ban hành lệnh ngừng và chấm dứt ngay lập tức đối với nền tảng này—và chỉ nền tảng này—không cho staking tài sản mới cho khách hàng.

Những lệnh ngừng và chấm dứt này là biện pháp quản lý đặc biệt nghiêm khắc, thường chỉ áp dụng trong các tình huống khẩn cấp với gian lận chứng khoán nghiêm trọng như mô hình Ponzi đang diễn ra. Việc áp dụng vào dịch vụ staking thông thường đã đặt ra nhiều câu hỏi nền tảng về tính cân xứng của biện pháp quản lý và cách phân loại dịch vụ blockchain. Đáng chú ý là trong toàn bộ thời gian cung cấp dịch vụ, không có người dùng nào của nền tảng này từng chịu tổn thất tài chính do staking.

Ngay từ đầu, nền tảng bị nhắm đến đã cho rằng cả SEC lẫn các cơ quan bang đều sai về mặt pháp lý và thực tế. Công ty này lựa chọn bảo vệ quyền lợi một cách quyết liệt, vừa tranh tụng tại tòa vừa đẩy mạnh giáo dục các nhà hoạch định chính sách trên toàn quốc về lợi ích và cơ chế của tài sản số cũng như dịch vụ staking.

Những nỗ lực bền bỉ đó đã có kết quả tích cực. Đầu năm 2025, SEC chính thức bác vụ kiện với phán quyết “with prejudice”—tức là không thể khởi kiện lại với cùng lý do. Sau đó, năm bang ban đầu theo hướng thực thi của SEC—Illinois, Kentucky, South Carolina, Vermont và Alabama—cũng đồng ý rút đơn kiện. Diễn biến này đã tạo ra sự đồng nhất về mặt quản lý giữa các bang, cho phép cư dân ở các khu vực từng bị hạn chế được tiếp cận cơ hội staking như cư dân các bang lân cận.

Tuy nhiên, bất chấp các thắng lợi này, các động thái quản lý ở California, New Jersey, Maryland, Washington và Wisconsin vẫn tiếp tục gây bất lợi cho cư dân các bang đó. Ngoại trừ một bang, các khu vực này vẫn duy trì lệnh ngừng và chấm dứt, khiến cư dân bỏ lỡ hàng chục triệu USD phần thưởng staking, đồng thời hạn chế lựa chọn và kéo dài sự bất định pháp lý trong lĩnh vực tài sản số.

Staking là gì?

Staking là cơ chế quan trọng trong các mạng blockchain proof-of-stake, giữ vai trò then chốt trong bảo mật và xác thực giao dịch. Người tham gia sẽ khóa tạm thời một lượng tiền điện tử nhất định để hỗ trợ hạ tầng mạng lưới, bao gồm xác thực giao dịch, duy trì đồng thuận và bảo vệ blockchain khỏi các tác nhân xấu.

Đổi lại đóng góp cho sự an toàn và vận hành mạng lưới, người tham gia—thường gọi là staker—sẽ nhận phần thưởng, chủ yếu là token bổ sung. Đây là động lực kinh tế giúp hài hòa lợi ích cá nhân với sức khỏe và an toàn chung của toàn mạng blockchain.

Staking đóng vai trò quan trọng trong việc xây dựng và bảo vệ hạ tầng internet phi tập trung tương lai. Khi những người bảo mật mạng lưới có thể nhận token để duy trì hoạt động, staking tạo ra một mô hình kinh tế bền vững cho blockchain. Tuy vậy, staking hiệu quả thường đòi hỏi kiến thức kỹ thuật sâu về vận hành node, giao thức mạng và bảo mật.

Để gỡ bỏ rào cản kỹ thuật này, các nền tảng staking-as-a-service đã ra đời, giúp mở rộng cơ hội cho nhiều người tham gia staking. Các nền tảng này cung cấp công nghệ cần thiết để người dùng tham gia xác thực mạng an toàn mà không cần chuyên môn kỹ thuật sâu. Mô hình dịch vụ này đã mở rộng mạnh mẽ số lượng staker tiềm năng, giúp mạng proof-of-stake thêm phi tập trung và an toàn.

Hạ tầng dịch vụ staking chuyên nghiệp

Nền tảng được đề cập là một trong những nền tảng tài sản số lâu đời hàng đầu, nổi bật với vị thế là sàn giao dịch tiền điện tử duy nhất được niêm yết công khai tại Hoa Kỳ. Tư cách công ty đại chúng buộc nền tảng phải tuân thủ các yêu cầu minh bạch tài chính nghiêm ngặt, bao gồm báo cáo tài chính đã kiểm toán cùng các công bố quý và năm theo quy định chứng khoán.

Khung pháp lý điều chỉnh hoạt động của nền tảng này mở rộng ở nhiều khu vực và cơ quan quản lý. Ở cấp liên bang, công ty đăng ký là doanh nghiệp dịch vụ tiền tệ với Mạng lưới phòng chống tội phạm tài chính (FinCEN) thuộc Bộ Tài chính Hoa Kỳ, phải tuân thủ nghiêm ngặt các quy trình phòng chống rửa tiền (AML) và xác minh danh tính khách hàng (KYC) nhằm phòng chống tội phạm tài chính và bảo vệ sự minh bạch hệ thống tài chính.

Ở cấp bang, nền tảng sở hữu 46 giấy phép chuyển tiền, chịu sự giám sát của nhiều quy định chuyên biệt từng bang như luật bảo vệ người tiêu dùng, yêu cầu báo cáo tài chính và tiêu chuẩn vận hành để đảm bảo an toàn tài sản người dùng. Công ty có đội ngũ hơn 400 chuyên gia tuân thủ, pháp lý và điều tra làm việc liên tục để duy trì vị thế là nền tảng tiền điện tử an toàn hàng đầu toàn cầu.

Cam kết bảo vệ người dùng của nền tảng vượt xa nghĩa vụ pháp lý. Công ty còn áp dụng chính sách bồi thường cho dịch vụ staking, cam kết chi trả nếu phát sinh thiệt hại liên quan đến staking do hành động của công ty. Cam kết này thể hiện sự tự tin vào hạ tầng bảo mật và quy trình vận hành, được minh chứng qua thành tích: chưa từng có người dùng nào bị thiệt hại tài chính từ hoạt động staking của nền tảng.

Tác động đến người tiêu dùng từ thực thi chọn lọc

Dù nền tảng đạt thành tích an toàn xuất sắc và SEC đã bác vụ kiện với phán quyết “with prejudice”, năm bang—California, New Jersey, Maryland, Washington và Wisconsin—vẫn tiếp tục coi dịch vụ staking của nền tảng là chào bán chứng khoán chưa đăng ký. Bốn bang duy trì lệnh ngừng và chấm dứt, cấm nền tảng cung cấp staking cho cư dân bang.

Điểm quan trọng của các biện pháp này là tính chọn lọc: chỉ một nền tảng duy nhất bị nhắm đến, trong khi các đơn vị staking khác vẫn hoạt động tự do tại các bang này. Việc thực thi chọn lọc đặt ra câu hỏi lớn về sự công bằng quản lý và nguyên tắc bình đẳng trước pháp luật.

Cơ sở pháp lý cho các động thái còn lại ngày càng yếu. Việc SEC bác cáo buộc với phán quyết “with prejudice” là một diễn biến quan trọng. Hơn nữa, 40 bang chưa từng áp đặt hạn chế với dịch vụ này, và năm bang trước đó đã rút lại kiện tụng, thực tế thừa nhận lập luận phân loại chứng khoán không vững chắc.

Dù nền tảng sẵn sàng tiếp tục kiện tụng để bảo vệ quyền lợi, hậu quả tức thì của các biện pháp này là thiệt hại thực tế cho cư dân bang. Các lệnh ngừng và chấm dứt tại California, New Jersey, Maryland và Wisconsin đã ngăn người dân tiếp cận dịch vụ staking vốn vẫn mở với người dùng các bang khác, thậm chí với cư dân các bang này nếu dùng nền tảng thay thế.

Ảnh hưởng tài chính là đáng kể. Cư dân bốn bang có lệnh ngừng và chấm dứt đã lỡ phần thưởng staking ước tính hàng chục triệu USD từ giữa năm 2023. Con số này tiếp tục tăng từng tháng, thể hiện chi phí kinh tế trực tiếp do chính cơ quan quản lý bang gây ra.

Không chỉ là tổn thất tài chính trực tiếp, việc thực thi chọn lọc còn làm méo mó thị trường. Khi nhắm vào một nền tảng công khai, được quản lý chặt chẽ mà bỏ qua các nhà cung cấp khác, cơ quan quản lý bang thực chất đang “chọn người thắng - kẻ thua”—trong khi quyền lựa chọn thuộc về người tiêu dùng. Cách tiếp cận này không chỉ hạn chế cạnh tranh mà còn đẩy người dùng tới các nền tảng staking ít hoặc không được quản lý.

Nhiều đơn vị staking thay thế không có cơ chế bảo vệ người dùng toàn diện, công khai tài chính và giám sát đa tầng như nền tảng bị nhắm đến. Nếu mục tiêu là bảo vệ người tiêu dùng, thực tế việc đẩy người dùng sang lựa chọn thiếu minh bạch và kém quản lý lại phản tác dụng.

Bất định pháp lý và phát triển chính sách

Vấn đề cơ bản về quản lý tiền điện tử, bao gồm staking, cần được giải quyết bằng hành động lập pháp của đại diện dân cử thay vì kiện tụng kéo dài. Cách này vừa bảo đảm trách nhiệm dân chủ vừa tạo ra khuôn khổ phù hợp cho công nghệ mới nổi.

Sau nhiều năm ngành công nghiệp kêu gọi tiêu chuẩn rõ ràng, tiến triển thực chất đã xuất hiện. Các thành viên Quốc hội hai đảng đang hợp tác xây dựng khuôn khổ pháp lý toàn diện cho tài sản số. Hướng đi lưỡng đảng này thể hiện nhận thức rằng Hoa Kỳ cần quy tắc minh bạch để duy trì sức cạnh tranh toàn cầu, bảo vệ người tiêu dùng và đảm bảo an toàn tài chính.

Cơ quan quản lý cũng đã chủ động thu hẹp khoảng trống pháp lý. Nhà Trắng ban hành Sắc lệnh Hành pháp về bảo vệ và thúc đẩy quyền tham gia staking cá nhân, thể hiện ủng hộ từ cấp cao với cơ chế blockchain này. SEC thành lập Nhóm chuyên trách Crypto để xây dựng phương án quản lý staking và hoạt động liên quan tiền điện tử.

Nhận thấy bối cảnh chính sách thay đổi và để tạo điều kiện phát triển khung pháp lý hợp nhất, SEC cùng một số bang đã chủ động rút kiện với dịch vụ staking của nền tảng. Động thái này cho thấy nhận thức rằng sự rõ ràng quy định đạt được tốt nhất qua xây dựng chính sách thay vì đối đầu kiện tụng.

Trước bối cảnh đồng thuận quản lý và chính sách đang hình thành, việc năm bang tiếp tục kiện tụng ngày càng khó biện minh. Thay vì bảo vệ người tiêu dùng, các hành động này gây nhầm lẫn về tình trạng pháp lý của staking và khiến cư dân đối mặt rủi ro lớn hơn khi bị hạn chế tiếp cận nền tảng an toàn, trong khi các lựa chọn kém minh bạch vẫn tồn tại.

Bất định pháp lý từ chính sách không đồng nhất giữa các bang đã làm suy yếu nỗ lực xây dựng khuôn khổ quốc gia cho tài sản số. Điều này tạo ra “tấm chăn vá” quy định, cản trở đổi mới, hạn chế lựa chọn và khiến doanh nghiệp Mỹ lép vế so với đối thủ quốc tế ở nơi có quy định rõ ràng hơn.

Định hướng tiếp theo

Các thắng lợi pháp lý trước SEC và nhiều cơ quan bang là dấu mốc quan trọng xác lập cách tiếp cận hợp lý với dịch vụ staking. Tuy nhiên, chừng nào California, New Jersey, Maryland, Washington và Wisconsin còn giữ các biện pháp thực thi, thắng lợi vẫn chưa trọn vẹn.

Giải pháp tối ưu là các bang này noi theo SEC và 45 bang khác, chấm dứt tranh chấp pháp lý với dịch vụ staking của nền tảng. Làm vậy sẽ khôi phục sự đồng nhất quy định, bảo vệ quyền lợi người tiêu dùng và giúp cư dân tiếp cận cơ hội như người dùng nơi khác.

Nếu các bang chưa tự nguyện rút lại quyết định, nền tảng vẫn cam kết tiếp tục kiện tụng để bảo vệ quyền lợi người dùng và thiết lập tiền lệ pháp lý rõ ràng. Vấn đề không chỉ là một nền tảng hay một dịch vụ—mà là câu hỏi nền tảng về cách tiếp cận quản lý công nghệ blockchain và quyền tham gia kinh tế số mới nổi của người Mỹ.

Cộng đồng tiền điện tử có vai trò quan trọng trong đối thoại quản lý. Khi các nhà hoạch định chính sách xây dựng khuôn khổ pháp lý tài sản số, cần có sự tham gia liên tục của doanh nghiệp, người dùng và các bên liên quan. Hoa Kỳ đang tiến gần đến sự rõ ràng quy định giúp tài sản số và blockchain phát triển trong nước, nhưng muốn thành công cần nỗ lực chung bền bỉ.

Những ai ủng hộ quy định hợp lý cho staking và mong muốn sự nhất quán giữa các khu vực, hãy tích cực đóng góp ý kiến cho nhà lập pháp và tham gia quy trình tham vấn công khai. Kết quả các cuộc tranh luận sẽ định hình không chỉ sự sẵn có dịch vụ staking mà còn là hướng phát triển công nghệ blockchain tại Hoa Kỳ nhiều năm tới.

Câu hỏi thường gặp

Staking tiền điện tử là gì? Khác gì với đào coin?

Staking là cách bảo mật mạng blockchain bằng việc nắm giữ và khóa tiền điện tử để nhận phần thưởng. Khác với đào coin, staking không cần đầu tư thiết bị phần cứng đắt đỏ—chỉ cần có tiền điện tử. Người staking xác thực giao dịch qua cơ chế proof-of-stake, còn thợ đào dùng sức mạnh tính toán trong hệ thống proof-of-work.

Tại sao cơ quan quản lý kiện các dịch vụ staking? Staking có phải là chứng khoán không?

Cơ quan quản lý xem xét kỹ hoạt động staking do lo ngại bảo vệ nhà đầu tư và khả năng bị phân loại là chứng khoán theo phép thử Howey. Nhưng nhiều ý kiến cho rằng phần thưởng staking từ xác thực mạng không đáp ứng tiêu chí chứng khoán vì xuất phát từ công việc xác thực, không phải từ hợp đồng đầu tư kỳ vọng lợi nhuận từ nỗ lực của bên thứ ba.

Rủi ro pháp lý của staking là gì? Nhà đầu tư nên làm gì để tự bảo vệ?

Staking có thể liên quan đến hoạt động tài chính chưa được quản lý. Nhà đầu tư nên tham khảo ý kiến chuyên gia pháp lý để đảm bảo tuân thủ quy định địa phương, xác thực tính hợp pháp dự án, hiểu rõ rủi ro hợp đồng thông minh và tránh các nền tảng có dấu hiệu huy động vốn trái phép.

Quy định staking khác nhau ra sao giữa các quốc gia?

Bắc Mỹ tập trung vào tính hợp pháp của tiền điện tử, châu Âu chú trọng quản lý, còn Trung Quốc cấm giao dịch tiền điện tử. Quy định staking mỗi nước mỗi khác dựa trên khung pháp lý và ưu tiên chính sách riêng.

Phần thưởng staking bị đánh thuế như thế nào?

Phần thưởng staking được coi là thu nhập thông thường, phải kê khai và nộp thuế ngay khi nhận. Giá trị thị trường tại thời điểm nhận là khoản chịu thuế. Cần lưu trữ chi tiết mọi giao dịch staking và ngày nhận để đảm bảo tuân thủ thuế.

Tác động của kiện tụng lớn tới thị trường staking và người dùng là gì?

Kiện tụng lớn có thể gây khủng hoảng niềm tin thị trường, khiến người dùng lo ngại về tính hợp pháp nền tảng và giảm tham gia. Vấn đề pháp lý buộc nền tảng điều chỉnh chiến lược, ảnh hưởng tới trải nghiệm người dùng và phần thưởng staking.