Lãi suất mở hợp đồng tương lai tăng bật báo hiệu đòn bẩy thị trường gia tăng mạnh và niềm tin xu hướng dứt khoát trong năm 2025

Thị trường hợp đồng tương lai tháng 12 năm 2025 cho thấy sự hội tụ rõ rệt của các chỉ báo, khẳng định đòn bẩy thị trường ngày càng lớn và vị thế xu hướng được củng cố. Lãi suất mở hợp đồng tương lai Bitcoin đạt 42,4 tỷ USD, tương ứng 468.000 BTC, thể hiện cam kết mạnh mẽ của nhà đầu tư với các vị thế sử dụng đòn bẩy. Việc tích lũy này diễn ra khi thị trường chung tích lũy quanh mốc 90.000 USD, nơi Bitcoin giữ vững mức tăng 5% theo tuần với các đáy mới cao hơn, bất chấp các nhịp điều chỉnh ngắn hạn.

Các chỉ số tương quan cung cấp bối cảnh then chốt cho sự gia tăng đòn bẩy này. Bitcoin duy trì hệ số tương quan 0,87 với Ethereum, thể hiện sự phối hợp vị thế giữa các tài sản tiền mã hóa lớn, trong khi hệ số tương quan 0,50 với S&P 500 cho thấy mức tách biệt nhất định khỏi thị trường cổ phiếu truyền thống. Hệ số tương quan âm 0,22 với Chỉ số Đô la Mỹ củng cố thêm niềm tin định hướng của nhà đầu tư phái sinh đặt cược vào sức mạnh bền vững của tiền mã hóa.

Nhà đầu tư đã chủ động định vị trước các kịch bản breakout tiềm năng, khi lãi suất mở tăng thường báo hiệu các đợt biến động mạnh sắp tới. Môi trường đòn bẩy cao này đồng thời khuếch đại tiềm năng biến động giá lớn và tăng nguy cơ thanh lý nếu tâm lý thị trường chuyển hướng bất ngờ.

Funding Rate và tỷ lệ Long-Short phân cực: Chỉ báo trọng tâm về vị thế nhà đầu tư cá nhân và tổ chức

Phân tích

Sự phân cực giữa funding rate và tỷ lệ long-short thể hiện rõ hành vi khác biệt giữa nhà đầu tư cá nhân và tổ chức trên thị trường phái sinh. Funding rate phản ánh chi phí duy trì vị thế hợp đồng tương lai vĩnh cửu, còn tỷ lệ long-short thể hiện tâm lý tổng thể của nhà giao dịch trên các sàn.

Cuối năm 2025, thị trường hợp đồng tương lai vĩnh cửu ghi nhận trạng thái cân bằng long-short gần như tuyệt đối trên các nền tảng lớn. Tại Bybit, vị thế chiếm 49,32% long và 50,68% short, thể hiện sự dè dặt và do dự của nhà giao dịch. Trạng thái cân bằng này đối lập rõ với diễn biến funding rate, khi hợp đồng tương lai vĩnh cửu Bitcoin duy trì mức dương vừa phải quanh 0,0057-0,0071%, phản ánh nhu cầu giữ vị thế mua lên vẫn mạnh dù tâm lý thị trường trung tính.

Nhà đầu tư tổ chức trên các sàn lớn thể hiện niềm tin tăng giá thông qua các vị thế tập trung, trái ngược với sự thận trọng của nhà đầu tư cá nhân. Phân cực này cho thấy tổ chức tích cực gom hàng khi cá nhân còn do dự, thể hiện qua tài khoản top trader luôn giữ vị thế mua mạnh hơn thị trường tổng thể. Sự lệch pha giữa funding rate và tỷ lệ long-short tạo cơ hội cho các nhà đầu tư giao dịch ngược xu hướng, nhận diện bất cân xứng này như một chỉ báo đảo chiều tâm lý thị trường.

Thị trường quyền chọn mở rộng và hiệu ứng thanh lý dây chuyền: Cách tín hiệu phái sinh dự đoán đảo chiều xu hướng

Sự mở rộng của thị trường quyền chọn đã thay đổi cách nhà giao dịch dự đoán đảo chiều xu hướng tiền mã hóa thông qua các tín hiệu phái sinh. Trong giai đoạn 2024–2025, thị trường quyền chọn ARTY tăng trưởng mạnh, với lãi suất mở vượt 1 triệu hợp đồng khi sàn giao dịch mở rộng và nhà tạo lập thị trường tham gia nhiều hơn. Lượng thanh khoản sâu hơn này hiện là chỉ báo then chốt cho các biến động xu hướng lớn.

Các tín hiệu phái sinh đóng vai trò như hệ thống cảnh báo sớm cho các đợt đảo chiều xu hướng. Funding rate là lớp tín hiệu đầu tiên—khi mức funding rate dương trái ngược hoàn toàn với cấu trúc biến động nghiêng về giảm, thị trường thường đứng trước nguy cơ điều chỉnh mạnh. Cấu trúc biến động ngụ ý mở ra các tín hiệu sâu hơn; quyền chọn kỳ hạn ngắn nghiêng về put ngoài tiền thể hiện vị thế phòng thủ trước sóng bán tháo lớn. Hiệu ứng thanh lý dây chuyền trong ngày 10–11 tháng 10 năm 2025 là minh chứng điển hình, khi 19 tỷ USD lãi suất mở bị thổi bay trong 36 giờ do các vị thế đòn bẩy bị đóng hàng loạt.

Tỷ lệ put-call và chỉ số gamma nâng cao độ nhạy các tín hiệu này bằng cách đo lường hành vi phòng vệ tập thể. Khi hiệu ứng thanh lý dây chuyền khởi phát, các lệnh margin call kích hoạt đóng vị thế cưỡng bức, đẩy biến động lên cao. Cơ chế này cho thấy lãi suất mở tập trung lớn gần vùng giá thanh lý khiến toàn thị trường dễ tổn thương. Nhà giao dịch chuyên nghiệp hiện theo dõi sát các chỉ báo phái sinh như điều kiện tiên quyết để nhận diện đảo chiều xu hướng trước khi giá giao ngay xác nhận, biến dữ liệu thị trường quyền chọn thành công cụ dự báo hiệu quả và kịp thời.