Mô hình kinh tế token của ENA đảm bảo sự cân bằng trong phân bổ giữa đội ngũ phát triển, nhà đầu tư và cộng đồng như thế nào?

Phân bổ token ENA: 30% cho thành viên chủ chốt, 30% cho nhà đầu tư, 25% cho hoạt động quỹ

Chiến lược phân phối token của Ethena năm 2025 cho thấy sự cân đối chặt chẽ, được xây dựng nhằm thúc đẩy tăng trưởng dài hạn cho toàn hệ sinh thái. Phân bổ này thể hiện mức ưu tiên tương đương giữa phát triển kỹ thuật cốt lõi và đầu tư vốn, với mỗi nhóm nhận 30% tổng số token ENA.

Ethena Foundation nhận 25% nguồn cung token, tạo điều kiện cho các hoạt động cộng đồng, quản trị và đảm bảo vận hành giao thức bền vững. 15% còn lại được dự trữ chiến lược cho quỹ hợp đồng tương lai và nhu cầu vận hành.

Khuôn khổ phân bổ này cho thấy cam kết của Ethena trong việc cân bằng giữa nhu cầu phát triển trước mắt và sức khỏe dài hạn của hệ sinh thái. Với tổng phân phối đạt 7,22 tỷ USD và định giá pha loãng hoàn toàn gần 6 tỷ USD, mô hình phân bổ ENA củng cố vị thế dự án trong nhóm 50 tiền mã hóa hàng đầu theo vốn hóa thị trường.

Tỷ lệ phân bổ lớn cho thành viên chủ chốt bảo đảm sự đổi mới liên tục cho giao thức, còn phần dành cho nhà đầu tư phản ánh niềm tin vững chắc của các tổ chức. Phân bổ đáng kể cho quỹ cũng giúp nâng cao năng lực quản trị và phát triển cộng đồng của Ethena trong hệ sinh thái DeFi đang mở rộng.

Cơ chế staking: Chủ sở hữu ENA có thể staking để nhận token sENA

Hệ thống staking của Ethena Finance cung cấp cơ chế linh hoạt cho các chủ sở hữu ENA, giúp tạo thu nhập thụ động qua mô hình token tích lũy giá trị. Khi người dùng staking ENA, họ nhận về token sENA theo tỷ giá hiện hành, ban đầu là 1:1 lúc ra mắt. Khác với nền tảng staking truyền thống phải nhận thưởng thủ công, sENA tự động tăng giá trị nhờ doanh thu giao thức được chuyển vào hợp đồng staking.

Quy trình staking gồm kết nối với giao diện Ethena và xác nhận giao dịch staking, chuyển đổi ENA thành sENA. Để tăng lợi suất, Ethena áp dụng hệ thống staking theo tầng, cho phép người dùng khóa sENA dài hạn:

Cơ chế token thanh khoản này đem lại sự linh hoạt tối đa, khi sENA có thể tích hợp với các giao thức DeFi lớn để tối ưu hóa lợi suất vượt mức staking cơ bản. Quá trình unstake cần chờ 7 ngày, giúp ổn định giao thức đồng thời đảm bảo thanh khoản cho người dùng. Gate và nhiều nền tảng khác đã hỗ trợ staking ENA, mở rộng khả năng tiếp cận toàn cầu và thúc đẩy sự phổ biến ngoài nhóm người dùng tiền mã hóa truyền thống. Số liệu mới nhất cho thấy doanh thu giao thức liên tục thúc đẩy giá trị sENA, xác thực tính bền vững của cơ chế staking trong mọi điều kiện thị trường.

Tiện ích quản trị: Chủ sở hữu ENA có quyền biểu quyết và bầu thành viên ủy ban rủi ro mỗi 6 tháng

ENA là token quản trị chính của giao thức Ethena, trao quyền ảnh hưởng lớn về quyết sách và vận hành cho người sở hữu. Chủ sở hữu token được tham gia bầu Ủy ban Rủi ro hai lần mỗi năm, lực lượng chủ chốt trong quản trị giao thức và kiểm soát rủi ro. Hiện Ủy ban Rủi ro có 6 thành viên, mỗi 6 tháng sẽ bầu lại 3 vị trí, đảm bảo đổi mới quản trị thường xuyên và duy trì hoạt động liên tục.

Quy trình quản trị tuân thủ cấu trúc rõ ràng, đề xuất được đăng trên diễn đàn quản trị Ethena tại gov.ethenafoundation.com. Mỗi đề xuất có thời gian thảo luận 7 ngày để các thành viên ủy ban đánh giá trước khi biểu quyết. Đặc biệt, Ethena Labs Research chỉ được đề xuất nội dung, không có quyền biểu quyết hay phủ quyết trong ủy ban.

Mô hình quản trị này đã thúc đẩy nhiều đổi mới cho giao thức, bao gồm chuẩn bị chuyển đổi phí ENA, cho phép chia doanh thu cho các chủ sở hữu ENA staking. Tính đến tháng 10 năm 2025, có 81.067 chủ sở hữu token, hệ thống quản trị dân chủ ngày càng bền vững cùng sự phát triển của giao thức.

Thiết kế giảm phát: Token ENA được đốt thông qua phí giao thức và chia sẻ doanh thu

Ethena áp dụng cơ chế giảm phát cho ENA thông qua quy trình đốt token liên kết với phí giao thức và chương trình chia sẻ doanh thu. Khi chức năng chuyển phí được kích hoạt, một phần phí giao dịch từ hoạt động của Ethena sẽ dùng để mua lại và đốt vĩnh viễn ENA, giảm nguồn cung theo thời gian.

Cơ chế chuyển phí do Wintermute đề xuất, đã được Ethena Foundation phê duyệt tháng 11 năm 2024, tạo nền kinh tế bền vững khi tăng trưởng giao thức trực tiếp đem lại lợi ích cho chủ sở hữu token. Chức năng này chỉ được kích hoạt khi các tiêu chí do Ủy ban Rủi ro đề ra được đáp ứng, bảo đảm giao thức đã đủ ổn định và trưởng thành.

Dữ liệu đầu 2025 cho thấy Ethena tạo ra 50-60 triệu USD phí hàng tháng, phân phối doanh thu đến khoảng 750 triệu USD ENA đang staking (sENA), mang lại lợi suất lớn. Cơ chế này vừa tăng độ khan hiếm cho ENA, vừa thưởng cho nhà đầu tư với lợi suất hàng năm từ 4,5% đến 15%, tùy theo tỷ lệ chia doanh thu do quản trị quyết định. Thiết kế giảm phát giúp duy trì giá trị ENA, tăng khả năng chống chịu giá trong thị trường biến động.

FAQ

ENA coin là gì?

ENA là token quản trị của Ethena, giao thức stablecoin phi tập trung trên Ethereum, cho phép người sở hữu tham gia quyết định các vấn đề của hệ sinh thái USDe.

Đồng tiền số của Elon Musk là gì?

Elon Musk chưa phát hành đồng tiền mã hóa chính thức nào. Tuy nhiên, Dogecoin (DOGE) là loại tiền gắn liền với ông do thường xuyên được ông ủng hộ và quảng bá.

Ai sở hữu ENA coin?

Người sở hữu ENA coin là Guy Young, đồng thời là nhà sáng lập Ethena.

ENA là đồng tiền gì?

ENA là tiền mã hóa thuộc hệ sinh thái Web3, thiết kế cho giao dịch số và có thể quy đổi với các đồng tiền lớn. ENA hướng đến giải pháp tài chính đổi mới trong lĩnh vực phi tập trung.