SEC phân loại stablecoin là tiền kỹ thuật số, chịu giám sát nghiêm ngặt

Khung pháp lý quản lý stablecoin đã có nhiều thay đổi ở các khu vực pháp lý khác nhau, với mỗi nơi áp dụng cách phân loại và kiểm soát riêng. Tại Mỹ, Bộ phận Tài chính Doanh nghiệp của SEC tiến hành phân tích pháp lý sâu rộng, kết luận stablecoin thuộc diện quản lý không phải là chứng khoán theo luật liên bang. Quyết định này dựa trên đặc điểm vận hành của các tài sản số, vốn được tiếp thị chủ yếu cho thanh toán, chuyển tiền và lưu trữ giá trị, thay vì đầu tư sinh lời.

Khung của SEC đặt ra tiêu chí rõ ràng nhằm tránh việc stablecoin bị xếp loại là chứng khoán. Các sản phẩm stablecoin phải duy trì dự trữ bằng USD và các tài sản thanh khoản, rủi ro thấp đủ để đáp ứng mọi yêu cầu quy đổi ngay. Cơ chế dự trữ này giúp stablecoin khác biệt với chứng khoán truyền thống, loại bỏ động cơ tìm kiếm lợi nhuận của người mua.

Trong khi đó, Trung Quốc lại có chính sách quản lý stablecoin cực kỳ nghiêm ngặt. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc cùng chín cơ quan quản lý đã chính thức phân loại stablecoin là tiền kỹ thuật số chịu kiểm soát chặt chẽ. Việc phân loại này được nêu rõ trong thông báo năm 2021 về ngăn chặn giao dịch tiền kỹ thuật số, thể hiện lệnh cấm toàn diện của Trung Quốc đối với hoạt động tiền ảo và tăng cường xử lý các giao dịch tài chính liên quan.

Sự khác biệt về chính sách giữa các nước cho thấy quản lý stablecoin vẫn còn phân tán trên toàn cầu. SEC cho phép phát hành stablecoin trong nước với điều kiện tuân thủ nghiêm ngặt, trong khi Trung Quốc duy trì lệnh cấm tuyệt đối, phản ánh sự khác biệt trong đánh giá rủi ro và ưu tiên chính sách tại các trung tâm tài chính lớn.

Trung Quốc cấm hoạt động stablecoin, viện dẫn rủi ro AML và kiểm soát vốn

Nội dung bài viết

Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc tiếp tục siết chặt chính sách không khoan nhượng đối với tiền kỹ thuật số, đặc biệt là stablecoin. Tại cuộc họp phối hợp quản lý cuối tháng 11 năm 2025 với sự tham gia của 13 cơ quan nhà nước, giới chức Trung Quốc tái khẳng định các hoạt động liên quan tiền kỹ thuật số đều là giao dịch tài chính bất hợp pháp.

Ngân hàng trung ương nhấn mạnh stablecoin tiềm ẩn nhiều rủi ro tài chính lớn. Theo các thông báo chính thức, stablecoin "hiện chưa đáp ứng hiệu quả các tiêu chuẩn xác minh khách hàng và phòng chống rửa tiền, tiềm ẩn nguy cơ bị lợi dụng cho rửa tiền, lừa đảo huy động vốn và chuyển tiền bất hợp pháp xuyên biên giới." Điều này phản ánh chủ trương kiểm soát dòng vốn chặt chẽ và bảo vệ chủ quyền tiền tệ của Bắc Kinh.

Đợt truy quét pháp lý nhằm vào hoạt động đầu cơ đang nổi lên mạnh mẽ theo nhận định của cơ quan chức năng. Khác với Hồng Kông - nơi đã triển khai cấp phép tài sản số, Trung Quốc đại lục duy trì lệnh cấm tuyệt đối đối với mọi hoạt động tiền mã hóa, kể cả stablecoin tư nhân neo theo ngoại tệ.

Chiến lược thực thi của Trung Quốc đối lập hoàn toàn với phương Tây. Trong khi Mỹ và EU xây dựng khung stablecoin dự trữ, Bắc Kinh coi stablecoin là nguy cơ hệ thống đối với kiểm soát vốn. Chính sách này nhấn mạnh quyết tâm của Trung Quốc bảo vệ dự án nhân dân tệ số và đảm bảo ổn định tài chính quốc gia trước nguy cơ từ stablecoin neo USD.

EU triển khai khung MiCA quản lý stablecoin tại 27 nước thành viên

Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA) là bước ngoặt cho quản lý tiền kỹ thuật số tại Liên minh Châu Âu. Áp dụng từ ngày 30 tháng 12 năm 2024, khung này đồng bộ hóa giám sát stablecoin trên toàn EU, thay thế chính sách riêng lẻ ở từng nước bằng tiêu chuẩn chung.

MiCA quy định chặt chẽ với tổ chức phát hành stablecoin hoạt động tại EU. Đơn vị được cấp phép có thể nhận một giấy phép tại một nước thành viên và hoạt động trên toàn bộ 27 quốc gia thông qua cơ chế passporting, giảm đáng kể gánh nặng tuân thủ. Quy định bắt buộc stablecoin phải được đảm bảo dự trữ 1:1, đồng thời cấm stablecoin thuật toán và sản phẩm sinh lợi từng gây rủi ro hệ thống.

Khung MiCA thể hiện sự nghiêm ngặt ở yêu cầu cấu trúc: tổ chức phát hành stablecoin phải công bố whitepaper chi tiết, duy trì dự trữ tách biệt và trải qua quy trình cấp phép nghiêm ngặt dưới sự giám sát của cơ quan chức năng quốc gia. Các biện pháp này trực tiếp xử lý các rủi ro vận hành trước đây, tạo lớp bảo vệ chuẩn mực cho toàn ngành.

Phạm vi kiểm soát của MiCA mở rộng sang các nhà cung cấp dịch vụ tài sản số (CASP), gồm sàn giao dịch, đơn vị lưu ký và nền tảng giao dịch. Tất cả các đơn vị này phải được cấp phép để hoạt động hợp pháp tại EU. Cách tiếp cận đồng bộ này xây dựng môi trường có cấu trúc, khuyến khích tổ chức tham gia, đồng thời bảo vệ người dùng với nghĩa vụ tuân thủ tiêu chuẩn về vận hành và phòng chống tội phạm tài chính, góp phần tái định hình thị trường tài sản số châu Âu.

Vốn hóa thị trường stablecoin toàn cầu đạt 252 tỷ USD trong nửa đầu năm 2025

Thị trường stablecoin tăng trưởng mạnh mẽ trong nửa đầu năm 2025, với tổng vốn hóa vượt 252 tỷ USD, tăng khoảng 22% so với kỳ trước. Thành tích này phản ánh sự chuyển dịch lớn về niềm tin tổ chức và khung pháp lý quản lý tài sản số.

Đà tăng trưởng chủ yếu nhờ vào sự rõ ràng về pháp lý và tốc độ áp dụng DeFi ngày càng cao. Tether (USDT) duy trì vị thế dẫn đầu trên mạng Tron, xử lý hơn 8.9 triệu giao dịch stablecoin mỗi ngày với tổng giá trị chuyển khoản lên tới 21.5 tỷ USD/ngày. Đồng thời, stablecoin của PayPal (PYUSD) do Paxos Trust Company phát hành tăng trưởng vượt bậc, vốn hóa thị trường tăng gấp đôi trong thời gian này, cho thấy sức hút lớn trong hệ sinh thái người dùng.

Các bước tiến pháp lý then chốt đã thúc đẩy mạnh mẽ sự mở rộng này. Quy định mới yêu cầu stablecoin phải được đảm bảo hoàn toàn bằng USD hoặc tài sản thanh khoản cao, các tổ chức phát hành với vốn hóa trên 50 tỷ USD phải kiểm toán hàng năm. Các chuyên gia dự báo thị trường stablecoin có thể tăng gấp đôi vào năm 2026, phản ánh động lực từ nhu cầu tổ chức và tiêu chuẩn tuân thủ ngày càng hoàn thiện, tạo nền tảng vững chắc cho dòng vốn và cấu trúc thị trường.

FAQ

XNY crypto là gì?

XNY là đồng tiền kỹ thuật số phát triển trên blockchain Solana, cung cấp giao dịch nhanh, chi phí thấp, dành cho ứng dụng Web3 và đã được niêm yết trên sàn.

Đồng AI nào sẽ bứt phá vào năm 2025?

Ocean Protocol (OCEAN) dự kiến bứt phá mạnh vào năm 2025, tập trung vào chia sẻ dữ liệu phi tập trung. Đà tăng trưởng của OCEAN được thúc đẩy bởi nhu cầu dữ liệu ngày càng tăng.

Đồng Onyx có giá trị không?

Có, đồng Onyx có giá trị. Đến năm 2025, đồng này giao dịch ở mức 0,00511317 USD với nguồn cung lưu hành đạt 36,3 tỷ đồng, thể hiện sức hút thị trường và tiềm năng tăng trưởng.

Đồng Hawk Tua có giá bao nhiêu?

Ngày 05 tháng 12 năm 2025, đồng Hawk Tua giao dịch khoảng 0,00015 USD. Giá tăng 50% trong tháng qua nhờ mức độ đón nhận lớn và tâm lý thị trường tích cực.