PlanB 價格預測器：深入剖析比特幣 Stock-to-Flow 模型

在加密貨幣交易領域，投資人仰賴科學化分析架構，以便理性判斷數位資產價值。雖然任何預測模型都無法保證市場走向，但自 2019 年問世以來，比特幣 Stock-to-Flow（S2F）模型已成為加密社群最受矚目的估值工具之一。此模型聚焦比特幣稀缺性，預測未來價格，其邏輯與傳統商品市場對貴金屬定價機制高度契合。

比特幣 Stock-to-Flow 模型是什麼？

比特幣 Stock-to-Flow 模型是一套以供給動態為核心的價格預測方法。模型重點在於：Stock，指現時流通的比特幣總量；Flow，意指特定時期內新發行且流入市場的比特幣數量。

該分析架構由匿名分析師 PlanB 創立，2019 年於 Medium 平台發表《以稀缺性建模比特幣價值》，奠定理論基礎。PlanB 主張，比特幣在稀缺性層次上與黃金、白銀等貴金屬同樣具備本質共通點，因此可借鏡傳統商品市場的估值邏輯，應用於加密資產定價。

Stock-to-Flow 比率的計算方式為：以現有 Stock 除以每年 Flow。比率越高，代表供給越稀缺，理論上市場估值越高。由於比特幣採行程式化貨幣政策，發行節奏高度可控，計算極為簡單。每隔約四年，比特幣網路都會迎來一次「減半」，新幣產出速率減少 50%，釋放預期供給衝擊，使 Stock-to-Flow 比率逐步攀升。

如何解讀比特幣 Stock-to-Flow 圖表

比特幣 Stock-to-Flow 圖表已廣泛發佈於 PlanB 社群媒體、LookIntoBitcoin 等專業數據網站及多家市場資料平台。此圖表以彩色線條展現比特幣實際價格，並與 Stock-to-Flow 模型預測曲線疊加對照。

圖表配色設計具明確分析意義：深色（藍色、紫色）代表臨近減半周期，暖色（紅色、橙色）則代表距離供給減半節點較遠時期。縱軸通常顯示美元計價的比特幣價格，底部則反映模型預測值與實際交易價格之間的偏差。

交易者透過這項視覺化工具，能辨識比特幣過往走勢與 Stock-to-Flow 預測間的相關性及規律。據此，市場參與者得以掌握未來可能的價格趨勢，並把握理想進出場時機。

比特幣 Stock-to-Flow 模型的優勢

Stock-to-Flow 模型因多項明顯優勢，在加密貨幣交易社群迅速流行。其簡明易懂、著重基礎數據與歷史表現，使其成為新手和資深交易者不可或缺的參考工具。

模型的簡約性是最大亮點之一。即使部分人認為過於簡單，但正因如此，讓用戶能快速理解比特幣稀缺性的核心邏輯，毋須精通數學或經濟學。供給及發行預測的視覺化呈現，令複雜的代幣經濟學一目了然。

與純投機型分析工具不同，Stock-to-Flow 模型奠基於比特幣協議的可驗證特性。聚焦 2100 萬枚固定供給上限、預定減半周期及可量化稀缺指標，模型避開主觀估值及臆測。這種數據導向思維，極為契合追求理性投資的族群。

模型的歷史表現亦大幅提升公信力。自問世以來，Stock-to-Flow 模型與比特幣長期價格走勢高度相關，雖偶有偏差，但其核心觀點——稀缺性提升驅動價格長期上升——基本與市場趨勢一致，強化分析架構的可信度。

對長期持有者（HODLer）而言，Stock-to-Flow 模型尤其具備策略意義。其前瞻視野與多年周期，契合長期累積策略，協助投資人辨識優質進場點與潛在避險機會，避開短期波動干擾。

關於 PlanB Stock-to-Flow 模型的爭議

儘管廣受歡迎，Stock-to-Flow 模型也備受批評。分析師普遍認為其過度簡化市場複雜性，且假設基礎存疑。理解這些限制，對交易者合理運用模型至關重要。

模型最大缺陷在於單一估值視角。僅聚焦供給與挖礦速率，Stock-to-Flow 忽略了眾多影響價格的重要因素，包括市場情緒、監管變化、技術升級（如 Segregated Witness）、基礎設施創新（如 Lightning Network）、以及 Ordinals 銘文等新應用。加密市場是多元且複雜的系統，這些因素彼此交互作用，模型的單一視角難以涵蓋完整市場生態。

此外，模型預設比特幣「數位黃金」定位。雖然比特幣作為價值儲存載體的主流敘事漸趨明確，但此地位仍存爭議。Stock-to-Flow 並未質疑比特幣能否最終比肩貴金屬，同時未涵蓋其支付媒介、潛力儲備貨幣及去中心化應用資產等其他核心價值。

模型對歷史連續性的高度依賴，使其極易受「黑天鵝」事件衝擊。重大監管、系統安全漏洞、宏觀經濟危機或技術突破，都可能在現行 Stock-to-Flow 比率下極度改變市場預期。模型假設市場僅由代幣經濟學驅動，實際上多重不可控因素可能徹底顛覆基於供給的預測。

此外，Stock-to-Flow 模型屬於長線工具，難以提供短線策略參考。日內與波段交易者更重視技術指標、圖表型態、成交量及市場微觀結構，而非單一供給資料。

加密交易中如何運用比特幣 Stock-to-Flow

Stock-to-Flow 模型是組合交易策略中的重要工具，但不宜單獨運用。資深交易者會搭配多元分析架構，建立全面市場認知。

此模型主要用於長期趨勢判斷及圍繞減半周期的策略布局。投資人參考模型預測，掌握價格低於理論值時的累積區，或辨識高於模型預期時的潛在高估階段，進而優化部位管理、進出場時機及風險控管，規劃多年度投資策略。

為彌補模型不足，交易者會結合其他方法。技術分析揭示短線走勢，鏈上數據（如網路活躍度、交易量、持幣行為）補足基本面視角，宏觀經濟分析則將比特幣置入全球金融市場趨勢，關注政策、通膨與機構參與等層面。

LookIntoBitcoin 等平台整合 Stock-to-Flow 視覺化以及多項鏈上指標，便於交易者交叉檢驗多元數據，提升市場洞察力。

有效運用 Stock-to-Flow，需將其視為眾多工具之一，而非絕對價格參考。最理想做法是以模型預測為依據，同時根據市場現況靈活調整策略。

總結

比特幣 Stock-to-Flow 模型為加密市場分析帶來簡明、實用的稀缺性定價架構。其聚焦基礎供給指標、歷史相關性與易用性，自推出以來成為交易者與分析師首選利器。

然而，模型本身的侷限亦不可忽視：簡化邏輯雖便於理解，卻限制了分析深度，忽略眾多影響價格的核心要素。針對比特幣「數位黃金」定位的假設、對突發事件的敏感性，以及不適用於短線策略，皆影響模型實際價值。

總體而言，Stock-to-Flow 更合適作為多元分析工具箱的一環，而非獨立預測儀。交易者結合技術分析、鏈上數據與宏觀經濟視角，才能科學決策，同時理性應對加密市場本身的不確定性。如同所有加密分析架構，盡職調查、持續學習及風險控管始終是成功交易的根本。

FAQ

LookIntoBitcoin 能預測比特幣價格嗎？

能。LookIntoBitcoin 提供專業分析工具與預測模型，追蹤比特幣價格變化。平台結合 Stock-to-Flow 分析和多項市場指標，協助投資人掌握深度洞察，理性決策。

比特幣 Stock-to-Flow 如何計算？

Stock-to-Flow 計算公式為：將比特幣總流通量除以每年新幣發行量。比率越高，代表稀缺性及供給限制越明顯。

PlanB 能預測比特幣在 2026 年達到 300000 美元嗎？

能。PlanB 預測比特幣將於 2026 年觸及 300,000 美元，此判斷依據稀缺性與減半周期的推動。即使多數分析師持保留態度，PlanB 的 Stock-to-Flow 模型認為根據歷史趨勢與供給邏輯，該目標具有實現可能性。

Stock-to-Flow 比率是什麼？

Stock-to-Flow 比率衡量現有供給與年度產量之間的關係。比特幣高比率反映稀缺性，有助於長期價值儲存。該比率會隨挖礦進度及減半事件動態調整。