如何做空加密貨幣：新手指南

加密貨幣交易為投資人帶來多元獲利策略。除了傳統的低買高賣，若預期價格將下跌，也能選擇做空。本文完整解析加密貨幣做空原理，重點介紹做空以太坊及其他數位資產，協助想在市場下行時獲利的交易者掌握基礎知識、深入認識相關風險與保護措施。

什麼是做空？

做空（Short Selling）是一項專業交易策略，讓交易者在資產價格下跌時獲利。其核心概念是反向操作：押注某資產被高估，預期未來將貶值。

做空的實際流程是：交易者自中心化平台或經紀商借入資金或加密貨幣，並以現有市場價格賣出，待價格下跌後再買回歸還。此策略屬於「看空」，代表交易者對資產價格持負面看法，與「看多」形成對照。

舉例來說：某交易者分析以太坊（ETH）後認為價格將下跌。若ETH價格偏高，交易者可自經紀商借款賣出ETH。若ETH後續價格走低，空頭交易者以較低價格買回ETH償還貸款，賣出價與買回價的差額（扣除手續費與利息）即為利潤。

做空最早出現在股票市場，現已擴展至加密貨幣、外匯、ETF及選擇權等多種資產。只要交易平台具備做空功能，交易者便能在各類資產中執行看空操作。

如何做空加密貨幣市場：三種常見策略

加密貨幣市場提供多種做空方式，尤適合操作以太坊及主流數位貨幣。各策略特色、要求與風險皆有不同，交易者執行前需全面評估。

保證金交易

保證金交易是加密貨幣做空的主流方式。交易者需自經紀商或中心化平台借入加密貨幣或資金（保證金），並於市場上賣出。借入部位需歸還並支付利息，因此要求交易者精準預測短期價格波動。

舉例：某交易者借入資金，以現價賣出比特幣（BTC），若價格下跌，便能以更低價格買回BTC平倉，扣除手續費及利息後即獲利；若BTC價格上漲，償還成本則顯著增加。

主流加密貨幣平台皆提供保證金交易服務，但各平台在費用結構、利率及帳戶門檻上有所不同。交易者需充分了解平台規則，結合自身風險承受度與資金狀況，制定合適的做空方案。

做空期貨合約

期貨合約是另一種衍生品做空方式，無須實際持有加密貨幣。期貨合約為雙方針對加密貨幣未來價格進行投機的協議，每份合約明訂數量、履約價與到期日，賣方需履行義務。

在做空情境下，特別是以太坊做空時，交易者可在高於預期的履約價賣出期貨合約。例如，以太坊目前價格在某水準，空頭交易者可於較高履約價賣出期貨合約。若ETH到期前未超過該價，空頭可獲得合約溢價；反之，若ETH到期前觸及或超過履約價，交易者須以市場價買入ETH履約。

加密貨幣市場亦推出永續合約，取消傳統期貨的到期日。永續合約採用動態資金費率機制，依市場情勢對交易者激勵或收費，使空頭交易者可長期持有部位，不受結算期限干擾。

差價合約（CFD）

差價合約（CFD）類似期貨，但透過場外交易（OTC）進行而非公開平台。CFD讓交易者無須持有標的資產，僅就加密貨幣價格波動進行投機。空頭可借入資金賣出CFD，待價格下跌後再買回獲利。

CFD交易的場外特性帶來更彈性合約條款，但風險也較高，因OTC平台通常缺乏公開市場的監管與透明度。此外，法令明顯影響CFD的可用性，包括美國等多地已禁止CFD交易。交易者採用前應查核當地法規，確保合規。

做空加密貨幣的好處有哪些？

做空為加密貨幣交易者帶來重要策略優勢，有效擴展市場參與方式。最大好處是在市場下跌時也能獲利。做空（包括做空以太坊）讓交易者在幣價回檔期間掌握機會，不只侷限於漲勢。

在市場修正、熊市或某些幣種經技術或基本面分析被判定高估時，做空特別有價值。交易者辨識此類狀況後，可建立空頭部位，把握下跌行情，否則僅能被動損失。

除了直接獲利，做空也是投資組合風險管理中強大的避險工具。避險即以新部位抵消現有持倉風險。例如，長期持有以太坊時，預期短期價格回檔可做空ETH。即使ETH短期下跌，空頭收益有助降低長期持倉平均成本，達到下行保護，同時維持總體資產曝險。

此避險策略讓成熟交易者能堅持持有加密資產，同時有效應對短線波動，減少市場動盪造成的投資組合回撤。

做空加密貨幣有哪些風險？

雖然做空（包括做空以太坊）可獲利，但其風險明顯高於傳統多頭。最大風險在於理論上的無限虧損。多頭最大虧損僅限於初始投資（假設價格歸零），而空頭可能面臨無限虧損，因幣價可無限上漲。

若做空的加密貨幣價格翻倍、三倍甚至更劇烈上漲，空頭將面臨遠超初始部位的損失。這種不對稱風險結構要求交易者謹慎控管倉位並嚴格執行風險管理，以免發生極端損失。

短線逼空事件也是重大風險。當價格急速拉升時，大量空頭被迫同步買回標的資產止損，形成集中的買盤，推升價格劇烈上漲，可能導致連鎖爆倉與集體損失。逼空通常發生極快且波動劇烈，易使缺乏準備者陷入被動。

維持空頭部位還須承擔額外成本。交易平台通常對借入資產或資金收取手續費與利息，期貨與CFD也有各自的持倉費用。這些成本在空頭持倉期間持續累積，即使判斷正確，淨利潤也可能被侵蝕。若市場緩慢下跌，長期空頭獲利空間極小，甚至可能因費用而虧損。

做空加密貨幣安全建議

由於做空風險較高，交易者必須採取嚴格風險管理，保護資金並確保交易可持續。以下重點策略有助降低做空加密貨幣（特別是以太坊及高波動資產）風險：

設定停損單

停損單是一種自動平倉工具，能在價格達到預設水準時關閉部位。可設限價單（指定價格）或市價單（即時成交）。空頭透過停損單，當價格漲到門檻時自動買入，限制虧損。

例如，交易者在某價做空以太坊，可於更高價設停損買單，確保行情反轉時最大程度限制損失。多數平台支援停損功能，交易者可於空頭部位運用此重要風險管理工具。

運用技術分析

技術分析可系統性評估價格走勢、確定進出場時機並管理部位。分析重點在價格水準、圖表型態、成交量和技術指標，並不依賴基本面因素。

空頭常用的技術工具包括布林帶（判斷波動與反轉點）、均線（趨勢與動能判斷）、斐波那契回檔（支撐與壓力區）。技術分析雖無法保證結果，但能為進場、停利及停損提供數據依據。

關注空頭持倉比例

空頭持倉比例反映流通股或幣供應中被做空的比例，是市場情緒與逼空風險的重要指標。高比例資產更容易出現逼空，因空頭集中回補會引發急漲。

交易者在考慮做空以太坊或主流幣時，應關注空頭持倉比例，評估風險，避免於風險回報不佳品種建倉。高比例通常伴隨高波動與部位不穩定，建議縮小倉位或選擇替代機會。

其他風險管理措施包括：合理控管部位規模、分散做空至多類資產、設立實際獲利目標，以及持續追蹤市場動態及相關新聞。

結論

做空加密貨幣（包括以太坊）讓成熟交易者在市場下行期間獲利，並有效管理投資組合風險。透過保證金交易、期貨合約及CFD，參與者可表達對幣價的負面預期，掌握下跌行情。做空不只可直接獲利，也具備避險與風險管理功能。

同時，做空面臨重大風險，與多頭交易截然不同。無限虧損、逼空與費用累積等挑戰，都要求交易者充分準備並嚴格執行交易紀律。想成功做空，尤其針對以太坊及高波動資產，必須深刻了解市場機制、嚴謹控管風險並持續監控部位。

透過停損單、技術分析及空頭持倉監控等保護措施，交易者可減輕部分固有風險，順利執行看空策略。整體而言，做空屬於進階交易技術，適合具備豐富經驗、充分認知其收益與風險的市場參與者。只要具備謹慎態度、專業知識及風險管理能力，做空亦可納入多元化加密貨幣交易策略。

常見問題

可以做空以太坊嗎？

可以，許多平台支援以太坊槓桿做空。交易者可透過空頭部位在價格下跌時獲利，截至2025年，此策略在加密市場仍相當流行。

有以太坊做空型ETF嗎？

有，ProShares Short Ether Strategy ETF（SETH）讓投資人透過ETF結構做空以太坊價格，取得ETH反向曝險，實現看空操作。

加密貨幣做空如何運作？

加密貨幣做空通常是向經紀商借入幣種，以現價賣出，待下跌後再買回獲利。交易者亦可利用CFD等槓桿產品投機價格波動，無須實際持有資產。