2025 年 12 月美國聯邦準備理事會會議：利率決策及其對比特幣的影響

核心議題

2025 年 12 月 FOMC 會議因多項關鍵因素成為年度最受矚目的事件之一，這些因素不僅決定美國貨幣政策走向，也深刻影響全球金融市場。

首先，FOMC 內部意見分歧明顯。在進入「靜默期」前，過半委員傾向維持利率不變，局勢因此緊繃。在此關鍵時刻，主席杰羅姆·鮑威爾是否能整合委員會共識、以最小阻力推動降息，考驗其領導與凝聚能力。

其次，勞動力市場顯現疲弱，鮑威爾於新聞發布會的表態格外受矚目。ADP 就業數據疲軟，聯準會《褐皮書》顯示經濟活動可能放緩，預示央行將釋出更偏「鴿派」的寬鬆訊號，強化市場對進一步降息的預期。

第三，季度經濟預測是市場評估政策走向的重要依據。若聯準會上調 2025–2026 年 GDP 成長預估，僅維持 2026 年一次降息的預測，市場或將視為「鷹派」訊號——即使 12 月實際降息，政策解讀難度升高。

為何市場預期降息？

市場對聯準會 12 月降息的預期，奠基於經濟數據的整體分析，以及主流研究機構和市場參與者的判斷。

彭博經濟學（Bloomberg Economics）等主要市場參與者依多項關鍵指標判斷。9 月個人消費支出指數（PCE）顯示消費放緩、服務業通膨溫和，通膨壓力減弱。JOLTS（職缺及勞動力流動調查）數據則反映勞動力市場需求趨弱，這傳統上是貨幣政策傾向寬鬆的重要訊號。

值得注意的是，白宮國家經濟委員會主任凱文·哈塞特公開表示，市場已對降息 25 個基點達成共識，進一步提振市場信心，為投資人預期提供有力支撐。

CME FedWatch 工具根據聯邦基金期貨價格，顯示聯準會 12 月會議調降基準利率至 3.5–3.75% 區間的機率高達 87%。這是市場預期的重大分界點。美國銀行全球研究部（Bank of America Global Research）、摩根士丹利（Morgan Stanley）等大型金融機構會前調整預測，加入 12 月降息預期，進一步鞏固市場共識。

聯準會利率如何影響金融市場

聯準會利率是貨幣政策最具影響力的工具之一，對全球金融市場及整體經濟產生多層次作用。

聯準會雙重使命為維持價格穩定（將通膨率控制於 2% 左右）及實現最大就業。利率調整是央行平衡這兩項目標的核心手段。

當聯準會降息時，企業及消費者融資成本降低，經濟連鎖反應隨之展開。融資成本減少促進企業投資擴張與消費者支出成長（如房貸、車貸等信貸需求大增）。

同時，降息使國債、銀行存款等傳統固定收益工具回報率下滑，投資人尋求更高收益的資產，資金流向風險資產，包括股票、公司債、加密貨幣等。

降息另一項重要影響是削弱美元兌其他貨幣匯率。較低利率降低美元資產對海外投資人的吸引力，美元需求減少。這反過來利好以美元計價資產（如黃金和比特幣），美元走弱時其價格通常上升。

對加密市場而言，降息有機會營造有利環境。隨著傳統銀行產品收益下滑，投資人開始視數位資產為更具潛力的另類資產。

然而，聯準會面臨兩難：通膨雖已回落，仍高於 2% 目標，而勞動力市場已顯疲態。央行需在支持就業及抑制通膨間艱難取捨。

對比特幣的潛在影響

聯準會 12 月決策對加密市場，尤其是比特幣，具有深遠影響。比特幣正被越來越多機構投資者納入投資組合，作為另類資產配置。

宏觀環境推動年末加密行情

2025 年第 4 季，比特幣及整體加密市場波動加劇，但聯準會的即將決策為市場格局轉變奠定基礎。大型交易所等機構分析師指出，年底金融市場常見的「聖誕行情」有望於加密領域再現。

推動比特幣強勢表現的主因包括：全球流動性改善，市場普遍預期美國及主要經濟體貨幣政策將趨於寬鬆。12 月初，聯準會降息機率已達 92%，為風險資產資金流入創造良好環境。

更「鴿派」的政策前景有望吸引機構及散戶資金進場。管理大規模投資組合的機構投資者日益將比特幣視為抗通膨與分散投資組合的工具，特別是在低利率環境下。

技術面因素同樣重要。比特幣成功回測 $80,000 價位，顯示該價位需求穩固。同時，比特幣 ETF 市場活躍度提升，主流金融機構獲許交易此類產品，反映機構興趣持續增長。

部分分析師表示：「隨流動性改善、聯準會降息機率大幅上升及宏觀順風因素增強，加密市場或已為 12 月反彈做好準備。」此語反映業界高度樂觀情緒。

主要風險：「鷹派」訊號

儘管市場預期正向，加密市場仍存顯著風險。即使順利降息，鮑威爾主席任何「鷹派」言論都可能限制比特幣上漲空間。

「鷹派」訊號包括：暗示未來降息步伐暫停、縮表（量化緊縮，QT）進程放緩，或上調通膨預期，意味 2026 年寬鬆政策需更為謹慎。

市場參與者密切關注 FOMC 聲明及鮑威爾發布會的每一句措辭，其影響力與利率決策本身同等重要。央行溝通基調往往直接影響市場預期。

知名分析師指出：「若 12 月聯準會降息並結束量化緊縮，除非爆發重大地緣政治衝擊，比特幣『聖誕行情』幾無障礙。但投資人仍會密切關注鮑威爾每句話，尋找 2026 年貨幣政策訊號，任何『鷹派』表態都可能終結反彈。」

這凸顯市場情緒的脆弱性，以及聯準會溝通對行情的重要性。

比特幣的宏觀與技術驅動因素

除聯準會決策外，其他多重因素共同影響比特幣及加密市場的中期走勢。

比特幣 ETF 資金流入是衡量機構興趣的重要指標。若貨幣政策更寬鬆、風險偏好提升，這些基金有望吸引更多資金，直接支撐比特幣現貨價格。ETF 的發展大幅簡化傳統投資人布局加密市場的管道，降低技術及託管門檻。

聯準會高層人事變動預期亦受關切。例如凱文·哈塞特有望於 2026 年初出任新任聯準會主席，他以偏「鴿派」著稱。此類人事調整將提高中期寬鬆政策延續的可能性，有利於風險資產及加密貨幣表現。

美國經濟數據因政府臨時停擺而產生不確定性，進一步加劇市場波動。部分核心統計數據缺失，導致市場及聯準會難以精準評估經濟狀況，使數據發布及政策聲明後的市場反應更為劇烈。

加密市場情緒

儘管宏觀與技術面利多，在聯準會 12 月會議前，加密市場投資人情緒仍偏謹慎。多數參與者選擇觀望，等央行釋出明確訊號再進場。

這種謹慎反映投資人對貨幣政策走向及宏觀前景的不確定。投資人不僅關心短期利率決策，也重視全球流動性及金融環境的長期變化。

但市場情緒隨時可能急遽反轉。若聯準會釋出「鴿派」意外訊號，如 2026 年降息步調加快或提前結束量化緊縮，比特幣等加密資產有望受惠於投機資金快速回流。

此情境下，情緒改善會推升價格，吸引「害怕錯過」的新資金進場，形成自我強化的漲勢循環。

投資人的關鍵結論

2025 年 12 月 FOMC 會議對加密投資人至為關鍵，必須完整分析並理解各種潛在情景。

若降息如預期實現，比特幣等風險資產可望迎來「寬鬆反彈」。美元流動性改善與無息資產機會成本降低，為加密貨幣吸引資金創造有利條件。投機性風險偏好回升將進一步放大利多效應。

但聲明基調仍是關鍵。僅有降息不保證加密市場持續上漲，若決策伴隨「鷹派」訊號、未來政策趨緊，比特幣漲幅可能被嚴重壓縮。投資人應全面評估降息本身、聯準會後續政策展望、通膨預期及整體經濟狀況等多重因素。

加密市場長期走向受多重因素影響，並非一次 FOMC 會議即可決定。央行高層人事調整（如新主席政策主張）對市場中期趨勢影響深遠。

美國及全球通膨走勢仍是左右聯準會未來政策的關鍵。若通膨持續回落至 2% 目標，將為更積極寬鬆政策開啟空間；反之，若高通膨延續，央行將更趨謹慎，對比特幣等加密資產不利。

投資人須充分認知，加密市場波動劇烈，受監管變化、技術進步及市場情緒等多重因素影響，表現未必完全受聯準會貨幣政策主導。

結論

2025 年 12 月 FOMC 會議堪稱全球金融市場，尤其加密貨幣領域的關鍵轉捩點。高機率降息帶來利多預期，但投資人反應取決於對決策本身及鮑威爾主席與委員後續預測和評論的綜合評估。

對加密投資人而言，這一事件是短期與中期市場走勢的重要分水嶺。貨幣政策調整不僅可能創造收益機會，也可能加劇未來幾個月的波動與風險。

需特別強調，聯準會決策對加密市場的影響遠不止於短期價格波動。整體貨幣政策走向形塑產業發展的宏觀環境，影響機構採納、監管政策及長期投資策略。

市場參與者應保持警覺，靈活調整策略。成功投資加密貨幣不僅須分析技術面與市場情緒，更需深刻理解宏觀經濟環境與央行決策邏輯。

常見問題

2025 年 12 月聯準會會議大概率如何調整基準利率？

2025 年 12 月會議，聯準會大概率會維持基準利率不變，或下調 25 個基點，具體取決於通膨及經濟數據表現。最終決策將基於通膨與就業的整體考量。

聯準會利率決策如何影響比特幣價格？

聯準會降息通常支撐比特幣價格，因傳統資產吸引力下降，市場對另類投資需求提升。升息則因資金成本上升、美元走強，可能對比特幣價格施加壓力。

歷次聯準會政策調整對比特幣有何影響？

聯準會升息通常導致比特幣價格下跌，資金流向更安全資產。降息則有助推動加密貨幣上漲。貨幣供給政策直接影響比特幣市場需求及交易量。

2025 年 12 月 FOMC 會議前後比特幣通常有何表現？

FOMC 會議前，市場預期利率變動，比特幣波動性加大。政策公布後若趨緊，價格多下跌；若寬鬆，價格則可能上漲。避險情緒通常壓抑加密市場表現。

聯準會長期收緊政策對加密市場有何影響？

聯準會收緊政策推高資金成本，壓低風險資產需求。但加密貨幣可作為通膨對沖工具。長期而言，此舉促進去中心化金融發展，強化比特幣「數位黃金」地位。

美元走強對比特幣及其他避險資產有何影響？

美元升值短期內壓抑比特幣表現，因資金流向美元。但比特幣為通縮型資產，通膨預期提升時有望反彈。長期來看，強勢美元未必阻礙比特幣上漲。