ENA的Token經濟模型如何在團隊、投資者與社群之間達到分配的平衡？

ENA 代幣分配：30% 配予核心貢獻者、30% 配予投資者、25% 配予基金會活動

Ethena 2025 年的代幣分配計畫展現對生態系統長期成長的均衡支持。該方案將核心技術開發與資本投入視為同等重要，分別分配 ENA 代幣總量的 30% 給這兩大主要利益關係人。

Ethena 基金會獲得代幣總量的 25%，為社群建設、治理與協議持續發展提供充足資源。剩餘 15% 則用作策略儲備，支援期貨資金與營運需求。

此分配架構展現 Ethena 對短期開發與生態長期健康的平衡追求。在 72.2 億美元總分配規模及接近 60 億美元完全稀釋估值的支撐下，ENA 的分配機制穩固其市值前五十大加密貨幣的地位。

核心貢獻者的大比例分配保障協議持續創新，同等規模的投資者分配則展現機構信心。基金會的大額配置，則進一步強化 Ethena 在 DeFi 生態圈治理與社群驅動發展的領導力。

質押機制：ENA 持幣者可質押換取 sENA 代幣

Ethena Finance 質押系統為 ENA 代幣持有者設計了基於價值累積型代幣的收益機制。用戶質押 ENA 後，可依照當前匯率獲得 sENA 代幣，初期兌換比例為 1:1。與傳統質押平台需手動領取獎勵不同，sENA 隨協議收入自動流入質押合約並持續升值。

質押流程為連接 Ethena 平台並確認質押交易，將 ENA 兌換成 sENA。為提升收益，Ethena 推出分級質押制度，用戶可選擇更長鎖定期以獲取更高回報：

流動憑證代幣機制賦予 sENA 高度彈性，支援整合主流 DeFi 協議，除基礎質押收益外還能獲得額外回報。解除質押需等候 7 天，確保協議穩定同時也維持用戶流動性。隨 Gate 等平台提供 ENA 質押服務，全球適用性顯著提升，推動加密生態廣泛採用。最新數據顯示，協議收入持續支撐 sENA 升值，質押機制在多元市場環境下展現可驗證的永續性。

治理功能：ENA 持幣者享有投票權並半年選舉風險委員會成員

ENA 代幣作為 Ethena 協議的治理核心，賦予持幣者對關鍵決策與營運架構的重要影響力。每半年，持幣者參與風險委員會成員選舉，委員會主導協議治理與風險管理。目前委員會共 6 位成員，每 6 個月輪替 3 席，確保治理定期更新及營運連續性。

治理流程明確，委員會提案需先於 Ethena 治理論壇 gov.ethenafoundation.com 公示。每項提案有 7 天審議期，委員會成員在此期間充分討論後進入投票流程。需注意，Ethena Labs Research 僅具提案權，無委員會表決或否決權。

此治理架構推動協議多項關鍵進展，包括 ENA 手續費切換前的準備工作，該機制將協議部分收入分配給質押 ENA 持幣者。截至 10 月，持幣用戶數達 81,067，民主治理機制隨生態壯大持續完善。

通縮機制：透過協議手續費與收入分成燃燒 ENA 代幣

Ethena 透過協議手續費及收入分成掛鉤的燃燒機制，為 ENA 代幣導入強力通縮模式。當手續費切換功能啟動後，協議營運所得部分手續費將用來回購並永久銷毀 ENA，持續降低市場流通量。

手續費切換機制由做市商 Wintermute 首創，並於 11 月獲 Ethena 基金會批准。該機制確保協議成長直接回饋持幣者，僅於風險委員會設立的參數全數達成後才會觸發，保障協議穩定成熟。

2025 年初資料顯示，Ethena 每月手續費收入達 5,000 萬至 6,000 萬美元，約 7,500 萬美元的 ENA（sENA）參與收益分配，回報豐厚。此機制持續提升 ENA 稀缺性，並依治理分配比例，為持幣者帶來 4.5%-15% 年化收益。通縮機制協助 ENA 保持價值優勢，並提升其在波動市況下的價格韌性。

FAQ

ENA 代幣是什麼？

ENA 是 Ethena 協議的治理代幣，屬於以太坊去中心化穩定幣協議。持幣者可參與 USDe 生態的決策流程。

Elon Musk 的數位貨幣是什麼？

Elon Musk 尚未推出官方加密貨幣，但因多次公開支持，Dogecoin（DOGE）與其關聯最為密切。

ENA 代幣歸誰所有？

ENA 代幣歸 Guy Young 所有，他同時也是 Ethena 創辦人。

ENA 是什麼類型的貨幣？

ENA 屬於 Web3 生態的加密貨幣，適用於數位交易，可與主流貨幣流通交易，致力於為去中心化領域帶來創新金融解決方案。