比特幣是價值儲存工具嗎？

引言

當談及避險資產或價值儲存工具時，首先浮現在腦海中的可能是如黃金和白銀等貴金屬，這些資產經過數百年的驗證。在過去幾年中，關於比特幣是否能追隨傳統資產的腳步、成為一種價值存儲的討論逐漸升溫，成為投資者和金融分析師的熱議話題。

本文將探討支持和反對比特幣作為價值存儲工具的主要觀點。內容包括成為優良價值儲存工具所需的基本特性，以及對比特幣是否滿足這些標準的深入分析。

什麼是價值儲存？

價值儲存或 store of value 是一種經濟功能，指資產能夠在時間推移中保持其價值而不發生顯著貶值。換句話說，如果你今天購買一個良好的價值儲存工具，你可以确信其價值不會隨著時間推移而大幅減少，甚至可能升值。

價值儲存的概念在現代經濟中極為重要，因為它使個人和機構能夠保存財產以備未來之用。沒有有效的價值儲存手段，人們將難以進行長遠的財務規劃或維持購買力。

什麼是良好的價值儲存工具的特徵？

要被歸類為優良的價值儲存工具，資產必須具備若干基本特性。最重要的是，該資產應具有耐久性和稀缺性。

舉例而言，食物具有明確的內在價值，因為它是人類的基本需求，但食物不適合作為價值儲存工具，因為其不耐久——會腐敗並在短時間內失去價值。

另一方面，法定貨幣如人民幣或美元在長期內也是低效的價值儲存手段。這是因為貨幣的購買力會隨著通貨膨脹不斷下降，當政府大量印鈔時，實際上會削弱持有者的相對財富價值。

黃金一直被視為經典的優良價值儲存工具。這是因為黃金在自然界中的供應有限，其開採過程需要巨大努力和成本，不易被大規模湧入市場而破壞其價值。此外，黃金具有耐久性、不腐蝕且可以長期存放而不損失其物理性質。

支持比特幣作為價值儲存的理由

稀缺性

支持比特幣作為價值儲存的最有力論據之一是其程式化的稀缺性。比特幣的總供應量在一開始就已限定——絕不會超過2100萬枚。比特幣協議透過不可更改的共識規則確保這一點。

新幣僅能透過挖礦過程產生，該過程涉及解決複雜的密碼學難題。此過程需要巨大計算能力和高昂能源成本，創造出類似於金礦開採的經濟稀缺性。

此外，透過稱為減半的事件，比特幣的挖礦獎勵每四年或每210,000個區塊減半一次。這一內建的通縮機制將持續到2140年左右，屆時最後一枚比特幣將被釋放。此機制帶來的通縮壓力有助於長期價值升值。

去中心化

比特幣是一款開源軟體，其原始碼任何人都可以查看和驗證。然而，使比特幣區別於普通軟體的是其極端的去中心化特性。如果有人或某個團體試圖修改協議以增加最大供應量，網路中的其他節點會忽略此類變更並拒絕不符合共識規則的區塊。

比特幣協議的根本性變更只有在大多數使用者、礦工和節點運營者同意採用變更時才能實現。說服大多數用戶增加更多比特幣幾乎是不可能的，因為此舉會透過稀釋直接降低他們的持有價值。

比特幣網路的去中心化使其更像自然資源，受稀缺規律支配，而非由開發者或中央機構隨意更改的程式碼。沒有任何中央銀行或政府可以“印製”額外的比特幣以達成短期的政治或經濟目標。

良好的貨幣特性

比特幣具備成為優秀貨幣所需的多項傳統特性，也支持其作為價值儲存的功能：

通用性（可替代性）

比特幣單位具有通用性或可替代性——即1 BTC始終等於1 BTC，不會因其交易歷史或來源不同而價值不同。儘管技術上每個比特幣都可以透過區塊鏈追溯到之前的交易，但在市場實務中，比特幣被視為等價資產。此特性確保所有比特幣單位在交易中具有相同的價值。

便攜性

在攜帶和轉移便利性方面，比特幣遠優於傳統貴金屬。你可以用一個硬體錢包或一份助記詞存放價值，價值數十億甚至數萬億美元，而體積僅如掌中裝置或記憶中的助記詞。

更令人驚嘆的是，你可以在幾分鐘內將價值轉移到全球任何地方，交易手續費通常低於一美元——不論轉帳金額多大。相比之下，攜帶和保障大量黃金的成本和複雜性要高得多。

可分割性

每個比特幣可以細分到小數點後八位，最小單位稱為聰（0.00000001 BTC）。這種極高的細分能力方便用戶進行各種規模的交易，從微支付到大額轉帳都能輕鬆實現。此項能力使比特幣比需要昂貴物理分割的黃金更具彈性。

價值儲存、交換媒介與計量單位

許多比特幣支持者認為，這一加密資產應經歷特定的演變階段，才能成為廣泛接受的主要貨幣。該理論認為，比特幣起初只是作為吸引技術愛好者的收藏品或新奇專案出現。

隨後，隨著人們意識到其稀缺性和獨特屬性，比特幣逐漸成為價值儲存工具。當作為價值儲存的功能被驗證、波動性降低後，比特幣有望發展成為日常交易的交換媒介。最終，若其採用達到臨界點，比特幣還可以成為衡量其他資產價格和經濟價值的計量單位。

按照這個角度，比特幣目前正處於從收藏品向成熟價值儲存的過渡階段，當前的波動性是這一逐步貨幣化過程的自然表現。

反對比特幣作為價值儲存的觀點

比特幣作為數位貨幣

根據由中本聰在白皮書中提出的初始設想，比特幣最初旨在成為“點對點電子現金系統”，用於日常消費，而非作為投資。批評者認為，將比特幣作為投機資產持有，實際上並未推動其廣泛應用，反而可能損害了其作為貨幣的推廣。

如果比特幣未被廣泛用作數位貨幣進行日常交易，其價值更多由投機和未來價格升值的預期推動，而非實際的經濟實用性。這可能導致一種不可持續的動態局面。

此外，在繁忙時段，比特幣交易的成本會顯著增加，因為對有限區塊空間的需求持續上升。雖然像閃電網路這樣的二層解決方案旨在提供低成本、快速的交易，但實際上技術仍不成熟，尚未實現大規模應用，難以成為有效的交易媒介。

缺乏內在價值

對比特幣的一個根本批評是，它沒有除自身網路外的內在價值。與黃金不同，黃金作為象徵地位和財富的標誌已存在數千年，並在電子、醫學等行業具有實際應用，Bitcoin則純粹是數位資產。

比特幣的價值完全依賴於用戶的信任和共識——即相信它有價值。儘管使用者不斷增加，但在全球人口規模中仍屬少數。如果這種信任崩潰或出現更優的技術，便沒有“價值基礎”支撐比特幣的價格。

批評者認為，真正的價值儲存工具應具備超越貨幣功能的實用性或價值，比特幣缺乏這一點。稀缺性本身不足以支撐其價值——某些稀缺但無用的事物也沒有價值。

波動性與相關性

比特幣以價格極端波動著稱。有時一天內價格變動10%至20%，幾個月內波動甚至超過50%。貴金屬如黃金和白銀雖然也會波動，但其波動性遠低於比特幣，且更具可預測性。

作為有效的價值儲存工具，資產應相對穩定，使持有人确信其價值在短中期內得以維持。比特幣的高波動性使其更像投機資產，而非可靠的價值存儲工具。

此外，尚無充分的歷史證據表明，比特幣在其他傳統資產下跌時能保持穩定甚至升值。在一些市場壓力期間，比特幣反而表現出與高風險資產如科技股的正相關性，而非作為獨立的避險資產。由於加密資產仍較新，尚未經歷完整的經濟週期——包括大規模衰退或全球金融危機，其作為真正避險資產的地位仍未被驗證。

郁金香狂熱與 Beanie Babies

批評者常將比特幣與歷史上的投機泡沫相提並論，如17世紀荷蘭的郁金香狂熱或1990年代的 Beanie Babies 收藏熱。雖然比特幣不能像郁金香那樣被大量栽培以滿足需求，也不像玩具那樣可以大規模生產，且其稀缺性是程式化設計而非大量生產，但這些對比強調了潛在的風險。

沒有保證投資者不會將比特幣視為估值過高的資產，可能導致價格泡沫破裂。金融市場歷史充滿了曾被高估的資產，後來在市場情緒變化或出現更優替代品時大幅貶值的例子。

比特幣的價值高度依賴網路效應和持續的採用。如果採用動力減弱或逆轉，或者出現更先進的區塊鏈技術，比特幣的價值可能會劇烈下降，而沒有“價值基礎”支撐其下行趨勢。

結語

經過對兩方面觀點的分析，可以得出結論，比特幣確實具備成為價值儲存工具的多項特性，類似黃金等貴金屬。其程式化的稀缺性、去中心化、優越的便攜性及高度可分性，為其奠定了堅實的基礎。

然而，最終比特幣仍需在各種市場環境和經濟週期中證明自己是否能成為可靠的避險資產。持續高企的波動性、缺乏網路外的內在價值，以及較短的歷史，使得比特幣作為價值儲存的地位仍存爭議。

目前尚為時過早，無法得出比特幣能否成為與黃金同等的全球性價值儲存工具的結論。可以肯定的是，比特幣代表了一場前所未有的經濟與技術試驗，其未來的走向將由時間、持續的採用以及在各種經濟條件下的檢驗結果所決定，是否能兌現其“數位黃金”的承諾，或最終成為金融創新史上的一個註腳。

常見問答

比特幣作為價值儲存工具相較於黃金有哪些優劣？

比特幣具有更強的便攜性、可分割性和全球24/7交易的流動性，但價格波動高於黃金。黃金具有經過驗證的數百年內在價值，而比特幣則依賴不斷發展的區塊鏈技術的廣泛採用。

為何比特幣價格波動如此劇烈？它真的能作為長期價值存儲嗎？

比特幣的波動源於市場不斷發展的採用、投資者情緒以及有限的流動性。儘管短期內價格變動劇烈，但比特幣作為長期價值儲存已展現出潛力，過去二十年持續升值。最大供應2100萬枚的稀缺性支撐其未來價值的上升潛力。

為何有人視比特幣為數位黃金？它具備價值儲存的條件嗎？

比特幣被視為數位黃金，原因在於其稀缺性（2100萬枚）、抗通脹特性以及不依賴傳統銀行系統。作為價值儲存，比特幣具有高流動性、區塊鏈透明性以及全球市場的持續接受，具有較強的潛力。

作為長期資產配置，持有比特幣的主要風險是什麼？

主要風險包括高波動性、不同國家政策法規的不確定性，以及技術風險如私鑰遺失。但隨著機構投資者的增加，比特幣在具備堅實基本面的基礎上，展現出作為長期價值儲存的潛力。

比特幣的稀缺性與供應限制如何支撐其價值儲存功能？

比特幣的最大供應限制為2100萬枚，且這一限制不可更改，形成了持久的稀缺性。此限制造成的通縮效應保護資產免受通貨膨脹侵蝕，隨著時間推移，價值有望提升。稀缺性使比特幣成為一種在長遠中表現出色的數位價值儲存資產。