什麼是Block Trade？運作機制解析

Block Trade是一種高階金融交易方式，專為大規模資產買賣而設計，能在不影響市場正常運作的前提下完成交易。此類專業交易工具已成為機構投資人及高資產淨值客戶進行大額操作時，保障隱私、降低市場衝擊的關鍵手段。

何謂Block Trade？

Block Trade即一次性買進或賣出大量證券或資產的單筆大宗交易。與一般在公開交易所進行的普通交易不同，Block Trade通常於場外完成，以維持價格穩定並保護參與者身分資訊。

此類交易主要由共同基金、退休基金、頂級投資機構等「block house」主導。Block Trade的核心在於支援大規模資產轉移，同時避開由大量交易量帶來的價格劇烈波動或策略持倉曝露等問題。

舉例來說，高資產淨值投資者若欲大量買進某檔證券，若直接在交易所操作，極有可能洩漏投資策略並引發市場波動。透過block house提供的專業服務，投資者可運用Block Trade機制完成交易，兼顧隱私與市場穩定。

Block Trade的運作流程

Block Trade的執行需經多項專業流程，仰賴豐富經驗、穩健合作關係及交易各方高度配合。

流程通常由交易者向指定block house提出大額訂單的隱密執行請求展開。基於合作關係，block house能精確掌握交易者需求與風險偏好，確保交易執行既高效又安全。

收到請求後，block house會綜合評估當前市場狀況、訂單規模及可能影響，制定交易價格。定價過程常需與潛在對手方多輪協商，以達成符合市場實際的大宗報價，並依據交易規模考量溢價或折價。

此外也可採用「冰山訂單」策略，將大宗交易拆分為多筆小單，藉以隱藏總訂單規模。透過多次小額成交，投資人逐步建立目標部位，避免市場對真實交易規模產生預判。

最終交易一般透過場外(OTC)或專屬管道完成，而非公開交易所，從根本降低市場波動風險。資產結算則依約定流程進行，貨幣與證券按協議交割。

Block Trade類型解析

Block Trade涵蓋多種業務結構，每種型態皆針對特定交易場景與風險管理需求設計。深入瞭解這些模式，有助於市場參與者依自身情況選擇最適合的交易方式。

Bought Deal：block house先以協議價向賣方買進資產，再以更高價格轉售給其他買方，兩次交易價差即為機構利潤，期間機構需承擔持有風險。

Non-risk Trade：block house透過市場推廣吸引買方，事先與買家敲定價格，交易撮合成功後由賣方支付佣金，機構無需承擔庫存風險。

Back-stop Deal：block house向資產提供方承諾最低出售價格，即使自身並未持有資產。若未找到足夠買家，機構則承擔剩餘份額，保障賣方收益。

Block Trade的優勢與風險

Block Trade在大額交易執行方面具備明顯優勢，但相關風險亦需市場參與者審慎評估。

優勢：Block Trade能於場外完成大宗交易，有效降低市場衝擊，有助投資人避開價格劇烈波動，優化交易策略。此機制同時提升流動性，對流動性不足的資產尤其有效，便於賣方快速清倉、買方高效建倉。此外，Block Trade可保護參與者隱私，穩定市場波動，並因規避交易所手續費而降低成本。

劣勢：Block Trade容易造成資訊不對稱，普通投資人因資源有限難以參與。私下協商階段對手方風險增加，特別是在Bought Deal或Back-stop模式下，金融穩定性至為重要。儘管Block Trade旨在減少市場影響，但若資訊外洩，仍可能引發資產價格波動及市場猜測。此外，大宗交易可能影響公開市場流動性，尤其是冷門資產，影響其他投資人交易體驗。

結語

Block Trade已成為現代金融市場不可或缺的交易工具，協助機構及高資產淨值投資者高效完成大宗操作，保障隱私並減少市場干擾。透過Bought Deal、Non-risk Trade、Back-stop等多種交易機制，Block Trade除提供流動性，亦優化價格發現及資訊安全。但參與者仍須衡量其成本優勢、對手方風險、資訊不對稱及流動性隱憂。深入理解Block Trade原理與影響，有助投資人在大額操作中做出明智抉擇，推動金融市場更高效穩定。

FAQ

Block Trade是否合法？

Block Trade屬於合法且合規的大額交易方式，受金融監管機關嚴格監督，流程透明且公平，獨立於常規市場交易之外。

Blocktrade最新動態為何？

Blocktrade於2024年6月由來自愛沙尼亞的資深金融科技投資人收購，致力推動平台策略升級與業務拓展。

Block Trade如何操作？

投資人可直接與經紀人或交易對手協商，明確資產類型、數量及價格，達成共識後於場外管道執行Block Trade，確保交易量符合平台最低標準。

Block Trade是否有助於股票？

Block Trade有助於股票市場，機構投資人能高效進行大額股份買賣，避免市場價格劇烈波動，提升流動性，優化價格發現流程。