如何做空加密貨幣：新手指南

加密貨幣交易為投資人帶來多樣化的市場操作策略。傳統做法是低買高賣，對於看空行情的投資人而言，做空則成為另一種獲利途徑。本文將系統說明加密貨幣市場的做空機制，協助有意布局看跌策略的交易者掌握核心知識。

什麼是做空？

做空（Short Selling）是一種在資產價格下跌時獲利的交易行為。不同於傳統投資，做空者通常認為某資產高估，預期價格將回落。操作方式為從交易平台借入資金或資產，按市價賣出，待價格下跌後再買回還給平台。

此策略屬「看跌」，因交易者對資產後市持負面預期。與期待上漲的「看漲」策略相對，看跌者認為目前估值過高，未來將回調。例如，若判斷以太坊（ETH）價格將下跌，交易者會在高位借入ETH賣出，後以低價買回，獲得每枚幣的差額（扣除手續費和利息）。

做空最早應用於股票市場，現已廣泛運用於加密貨幣、外匯、ETF及期權等資產。任何支援做空的交易平台都能讓投資人於不同資產類別執行看跌策略。

如何做空加密貨幣市場：三大主流策略

加密貨幣市場中，做空者可選擇多種執行方式。每種方法具備獨特優勢及要求，交易者可依自身風險偏好與市場環境靈活選擇。

保證金交易：向經紀商或交易平台借入加密貨幣後於市場賣出。借入資產須歸還並支付利息。若資產價格下跌，交易者可低價買回以實現獲利。例如，高位借入並賣出比特幣，日後低價回補，賺取差額（扣除相關費用）。主流加密貨幣交易所均支援比特幣做空保證金交易，但費用結構和帳戶門檻各有不同，須詳細查閱。

做空期貨合約：期貨合約無需實際持幣即可獲得價格曝險。此類衍生品屬於交易雙方針對未來價格的約定，涵蓋加密貨幣數量、執行價及到期日。做空者於高於預期的執行價賣出期貨。例如，以太坊處於某一價位，做空者可於更高價賣出1 ETH期貨合約，若到期前價格低於此價位，則可獲得權利金。目前平台亦提供永續合約，取消到期日並採用動態費用機制以維持市場平衡。

差價合約（CFD）：CFD與期貨類似，但於場外交易市場進行。此類合約允許投資人按指定價格買賣加密貨幣行情。做空者借入資金賣出CFD，待價格下跌後以低價買回。CFD在交易條款上更具彈性，但監管較寬鬆。部分地區（如美國）已禁止CFD交易，應事先查核當地法規。

做空加密貨幣的優勢

做空讓投資人於市場下跌時同樣能獲利，無需被動等待上漲。此策略有助參與者把握看空行情，於下跌市場中創造收益。預判市場調整者皆可透過做空策略捕捉價格下行紅利。

除了下跌行情獲利外，做空亦可作為投資組合的有效避險工具。避險即透過建立反向部位，抵銷長期持倉潛在損失。例如，持有大量比特幣的投資人可做空比特幣，藉由短期下跌機會降低長期持倉成本，兼顧收益與風險防護。

做空加密貨幣的風險

做空交易風險極高，必須充分瞭解。最大風險在於理論上的無限虧損。傳統多頭部位最多損失本金（資產歸零），而空頭部位因價格可能無限上漲，損失沒有上限。若加密貨幣價格大幅上漲，做空者損失將遠超初始部位。

「逼空」亦是做空的一大風險。價格快速拉升時，多位做空者被迫買回部位止損，形成集體買盤，推升價格進一步上漲，虧損加劇。此現象在空頭持倉比例高的資產中特別明顯。

此外，做空還須支付持續性費用，包括交易平台手續費、利息及權利金。期貨或CFD持倉亦需支付相關費用，長期累積將影響整體獲利。

做空加密貨幣的風險管理建議

科學執行風險管理至為重要。多種方法可協助降低損失、提升交易表現。

設置停損：停損單可依預設價格自動平倉，限制最大虧損。例如高位做空比特幣，可於關鍵價位設置停損，有效控制風險。多數交易所均支援停損功能，協助自動化風險控管。

技術分析輔助：透過分析價格區間及圖表型態，判斷最佳進出場時機。做空者常用布林通道、均線、費波納奇回撤等工具設置獲利點及停損點。技術分析雖非萬能，但能提升時機掌握與風險管理效率。

監控空頭持倉比例：空頭持倉比例反映做空者在特定資產中的占比。高空頭比例往往伴隨高波動與逼空風險。透過監測相關數據，投資人可避開擁擠交易，科學選擇部位及時機。

總結

加密貨幣做空為交易者提供下跌行情獲利及投資組合避險的機會，但須深入瞭解操作機制、風險與管理方法。三種主流做空方式——保證金交易、期貨合約及CFD——各具特色，適用於不同交易風格與監管環境。多家交易所均支援比特幣及其他幣種做空，功能與要求不一。做空雖可能帶來高額回報，但同時面臨無限虧損、逼空及持續費用等風險，必須謹慎權衡並嚴格執行風控措施。透過停損、技術分析及監控空頭比例，交易者可更有信心參與做空操作。能否成功做空，最終取決於深入的市場研究、科學的風險評估及持續的風險防護策略，於波動的加密市場穩健前行。

常見問題

哪些交易所支援做空比特幣？

多家主流加密貨幣交易所均支援透過保證金、期貨及衍生品做空比特幣。全球大型平台具備成熟交易系統和充足流動性，可協助高效做空。

是否有做空比特幣的ETF？

有，ProShares Short Bitcoin Strategy ETF（BITI）可做空比特幣，旨在捕捉比特幣價格下跌獲利，讓投資人得以布局加密市場空頭部位。

做空比特幣的風險與費用有哪些？

做空比特幣若遇價格急漲，可能面臨無限虧損及槓桿強制平倉風險。相關費用包括借款利息及部位維護費。高波動性可能迅速導致被動平倉。

不同交易所做空比特幣時槓桿如何運作？

槓桿可放大空頭部位，用更少資金進行更大交易。各平台槓桿倍數（通常2倍至100倍）及保證金要求各異。高槓桿帶來更高收益，同時增加強制平倉風險。借入資金需支付利息，並須密切監控部位以防強制平倉。