AAVE是什麼：社群主導的流動性池

概述

Aave（原名 ETHLend）是一款去中心化、非託管的借貸協議，使用者可將資產存入流動性池獲取收益，並以浮動或固定利率進行借貸。該協議由 Stani Kulechov 於 2017 年創立，在 ICO 階段募得 1780 萬美元。Aave 同時支援極短期無抵押借款，即閃電貸。

此去中心化協議透過要求除閃電貸外的所有貸款皆須超額抵押來控管債務，即抵押品價值必須高於貸款金額。如使用者抵押品價值低於門檻，系統將自動清算抵押品以償還部分債務，確保平台流動性。

核心要點

• Aave 是去中心化 DeFi（去中心化金融）借貸協議。

• 根據 DeFiLlama 資料，Aave 以總鎖倉價值（TVL）位居全球第二大 DeFi 協議。

• Aave 要求所有非閃電貸貸款皆須超額抵押，並由安全模組（Safety Module）流動性池保障，維持平台流動性。

• 原生代幣 AAVE 用於治理，並可於安全模組質押獲得獎勵。

關於 Aave：運作機制

Aave 雖起步於以太坊，現已拓展為多鏈 DeFi 協議，支援多條區塊鏈（如 Fantom、Avalanche），展現高度靈活性。協議支援以太幣及其他ERC-20 代幣（以太坊 ERC-20 標準），透過智能合約實現去中心化點對點操作。

Aave 的流動性維持方式為：平台要求除閃電貸外所有借貸皆須超額抵押。借款人若無法維持貸款抵押價值比（LTV），抵押品將由系統自動清算，部分債務獲償還，流動性得以恢復。Aave 的 LTV 比例為 75%。

使用者將資產存入 Aave 流動性池後，系統會鑄造 aToken（如 aETH）。aToken 代表對抵押資產的索取權，與所存抵押品等值，實時計息，可隨時贖回底層資產。持有人亦可獲得閃電貸手續費分成。

使用者獲得的利息會根據特定資產的借貸供需波動。利率高者風險也高，利用率常逼近 100%，使用者可能難以取得充足流動性。

Aave 另設專屬流動性池，即安全模組（Safety Module）。安全模組在系統流動性不足時提供保障。使用者將 AAVE 質押至安全模組，獲得額外獎勵；如遇風險，質押代幣將被出售以恢復流動性。Aave 協議由 AAVE 持有者去中心化治理。

AAVE 代幣用途

AAVE 主要用於協議治理，持有者可參與投票，影響協議決策和未來發展。持有量越多，投票權越大。

交易

使用者可在加密貨幣交易所買賣 AAVE 以賺取價差。由於加密貨幣波動劇烈，建議缺乏經驗者謹慎參與。

利息收益

主流平台提供質押服務，使用者可獲得 AAVE 代幣利息收益，支援彈性或固定期限，資產所有權不受影響。

安全模組質押

AAVE 持有者可將代幣鎖定於安全模組流動性池，以應對潛在流動性問題並獲取額外 AAVE 獎勵。

Aave 歷史

Aave 協議由 Stani Kulechov 於 2017 年以 ETHLend 名義創立，當時就讀於赫爾辛基大學法學系，是最早的 DeFi 協議之一。

Kulechov 於 2020 年取得法學碩士，目前擔任 Aave Companies CEO，致力推動 Aave 建構更透明、公平、包容的金融生態。

上線後，Aave 在 ICO 階段募得 1780 萬美元，致力打造去中心化點對點借貸平台，並發行近 10 億枚 LEND（更名前原生代幣）。2018 年由 P2P 轉型為流動性池模式後，正式更名為 Aave。

2020 年，Aave Companies 推出並持續管理 Aave 協議（非託管開源協議）。協議上線後反響熱烈，閃電貸功能引發全球開發者與加密社群高度關注。

AAVE 代幣經濟模型

AAVE 為 Aave 協議原生 ERC-20 代幣，主要用於治理提案，也可於交易所交易、在安全模組質押獲獎勵。

AAVE 總供應量為 1600 萬枚，2020 年 5 月上市價約 50 美元。ETHLend 時期代幣名為 LEND，過渡期兌換比例為 100 LEND：1 AAVE，使用者代幣數由 13 億降至 1300 萬。AAVE 目前流通供應約 1480 萬枚。

另有 300 萬枚 AAVE 用於生態儲備，由持有者管理，作為協議及生態發展激勵。AAVE 代幣及協議高度去中心化，無單一持有方掌控平台。

協議收取的手續費會用於回購並銷毀部分代幣，實現「銷毀」機制。

AAVE 如何發行

AAVE 並無獨立區塊鏈，運作於多鏈上，不透過挖礦或質押產生，僅依協議規則由協議礦工發行。

通常需經多數使用者投票通過，才能增發代幣。若有流動性缺口，安全模組中的 AAVE 會被出售以填補。如仍無法恢復，則由社群投票決定是否增發，通過後再於市場出售新代幣補足缺口。

競爭對手與 Aave 地位

Aave 主要競爭對手包括 JustLend 與 Compound（TVL 資料來源 DeFiLlama）。JustLend 近期 TVL 達 32.4 億美元，為 TRON 首席借貸平台，使用者可借入、存入資產獲利息。Compound 曾為 TVL 最大，目前為 26.3 億美元，同為以太坊去中心化借貸協議，支援資金池借貸賺息。

近年來，Aave 已成為以太坊及全球最大、最受歡迎的借貸協議，TVL 比 JustLend 高出 24 億美元。

AAVE 代幣市值達 14 億美元，領先 COMP（5.62 億美元）及 JST（2.5 億美元）。

Aave 為多鏈協議，支援多區塊鏈，LTV 比例高於 Compound，代表同等抵押可借出更多資產。三者 APY 相近，Aave 獨家支援閃電貸。

Aave 合作夥伴與投資者

Aave 屬高度可組合的 DeFi 協議，整合眾多協議，合作夥伴包含 Balancer、Centrifuge、Uniswap、MakerDAO（TVL 最大）及快速成長的以太坊側鏈 Polygon。

公司累計透過 8 輪募資（含 4 次 ICO、種子及風投）募得 4900 萬美元，吸引 16 家投資者，包括 Alameda Research、Blockchain.com Ventures、Three Arrows Capital、IBM 等知名機構。

Aave SWOT 分析

Aave 優勢

Aave 多鏈支援，可服務多區塊鏈使用者與資產。其他優勢包括高可組合性、LTV 比例高於同業、閃電貸功能及 Aave Companies 商業支援。

Aave 劣勢

主要劣勢在於平台為降低違約風險而要求超額抵押，對希望靈活運用資產的使用者形成障礙。Aave 面臨激烈市場競爭，也因跨鏈特性被認為較易遭受攻擊。

Aave 機遇

Aave 讓全球使用者無需信用評等或月收入證明即可以數位資產抵押借款，極具吸引力。閃電貸讓使用者能執行傳統金融無法實現的交易。

Aave 正積極擴展平台，跨鏈治理開創業界先例，賦予跨鏈提交治理提案權力，有望擴展市場。團隊正開發行動錢包，並規劃整合 Curve Finance、Sushiswap 等主流協議。

Aave 威脅

隨 DeFi 借貸市場競爭加劇，Aave 面臨新舊參與者搶占市場，同時也要應對監管政策與社群資金安全風險。

Aave 2030 發展規劃

Aave Labs 團隊提出「臨時檢查點」Aave 2030 發展計畫，透過創新與擴展保持協議領先，目標吸引下一個十億使用者。項目建議發布 Aave Protocol V4，提升網路流動性，並加入實物資產（RWA），開啟協議新迭代。

核心內容

• Aave V4：下一代協議將實現重大技術突破。

• 跨鏈流動性層（CCLL）：運用新技術提升多鏈間流動性，實現即時資金調度。

• 實物資產（RWA）：V4 計畫藉由穩定幣 GHO 將 RWA 納入生態，增強協議功能。

• Aave 網路：計畫建立 Aave 與 GHO 主樞紐網路，支援多鏈獨立運作，優化治理並降低交易成本。

目標與時間表

• 第一年：開發新視覺風格、Aave V4 原型，GHO 與 RWA 整合，支援一條非 EVM 鏈。

• 第二、三年：打造 Aave 網路，部署 CCLL，進一步整合 RWA，推出新產品。

社群參與

Aave Labs 強調社群參與，提供年度審查，與 Aave DAO 目標保持一致，計畫逐步減少技術貢獻，由社群主導發展。

資金支援

Aave Labs 正申請三年期資助，初始資金需求為 300 萬枚 GHO，首年額外需 1200 萬枚 GHO 和 2.5 萬枚 stkAAVE，以確保積極參與及目標達成。

Aave 新聞、更新與動態

AAVEconomics 更新提案

2024 年 7 月，一項新提案旨在消除二級流動性低效，Umbella 方案可有效管理超額債務，保障代幣價值及穩定性。初期將分別保護 GHO（穩定幣）與 AAVE，強化 GHO 保障。

新質押獎勵制度現代化 StkGHO 安全模組，實現雙重獎勵，並以高效債務償還方式取代「沒收與出售」。Anti-GHO 代幣機制協助 GHO 借款人降低債務，促使質押者與借款人利益一致。計畫完成 LEND 代幣遷移，剩餘餘額將轉入生態儲備。新增 aToken 安全模組（如 awETH、aUSDC）涵蓋更多協議債務，提升保護並降低成本。

Buy & Distribute 計畫將協議收入用於二級市場回購 AAVE 並分配給質押者，確保獎勵穩定。社群意見將被收集，達成共識後正式投票。

GHO 穩定幣

2022 年 7 月，Aave 支援公司宣布將發行穩定幣 GHO。使用者需提供抵押品鑄造 GHO，且與平台貸款一樣需超額抵押。該穩定幣（類似 MakerDAO 的 DAI）錨定美元，由使用者選定的多種加密資產支援，使用者亦可為抵押品賺取利息。

擴展至 Curve 與 Sushiswap

為擴展市場，Aave 宣布接入 DeFi 協議 Curve Finance 及 Sushiswap，兩者均為以太坊最大 DEX 協議之一。

行動錢包

2022 年 1 月 1 日，Aave CEO Stani Kulechov 宣布團隊正開發行動錢包。AAVE 價格因消息而上漲。

免 Gas 投票

部分 AAVE 小額持有者因高昂 Gas 費未能參與治理投票。Aave 團隊正推動免費投票機制，提升包容性。

Aave 與閃電貸

閃電貸由 Aave 首創，是一種新型金融工具，支援即時無抵押貸款，須於單一交易內償還。其利用區塊鏈可撤銷不符條件交易的特性，要求借款於交易完成前歸還。出借方可獲手續費獎勵，技術上無風險。

閃電貸可用於 Aave 平台債務與抵押品置換，例如用穩定幣替換波動性抵押，規避清算風險。舉例來說，使用者以 ETH 抵押借 USDT，ETH 價格下跌時可用閃電貸將高波動 ETH 兌換為穩定幣。

總結

Aave 去中心化非託管借貸協議讓使用者透過流動性池增值資產，同時可獲得極短期無抵押貸款，捕捉套利機會。

Aave 致力以更透明、公平、包容的方案革新金融生態，持續創新與擴展，堅守去中心化與社群治理，穩居 DeFi 領導者。

常見問答

AAVE 是什麼？如何透過社群治理控管流動性池？

AAVE 是去中心化借貸協議，由持幣者治理，透過投票決定協議事務、管理協議費資金庫，並可質押獲獎勵，保障協議安全。

如何在 AAVE 存入資產賺取收益？流動性提供者收益如何？

將資產作為抵押存入 AAVE，可獲得利息。流動性提供者年化收益率約為 2%-5%，受市場及資產波動性影響。

AAVE 代幣有何用途？社群成員如何參與治理？

AAVE 持有者可投票決定資產上架、協議調整、發展方向，社群於決策中扮演核心角色。

AAVE 借款有何風險？清算機制如何運作？

主要風險為抵押品價格波動與清算。當抵押品價值低於安全門檻時，清算機制會自動啟動，出售借入資產償還債務，保障協議及存款人安全。

AAVE 與 Compound、Uniswap 有何不同？

AAVE 屬借貸協議，支援更豐富的代幣及多鏈（以太坊、Polygon、Avalanche）。Uniswap 為 DEX，專注交易。AAVE 與 Compound 相比，獨家支援無抵押閃電貸，適合套利等場景。

在 Aave 借款或提供流動性需要多少資金？

任何金額皆可開始，Aave 無最低存款門檻。借款需有足夠抵押，舉例 1000 美元抵押，90% LTV 可借 900 美元。

AAVE 的 Gas 費是多少？何時成本最低？

Gas 費取決於以太坊網路價格，通常於深夜或清晨等低峰時段交易成本最低。