以太坊富豪榜大揭密：2025年誰才是真正的 ETH 鯨魚？

2025 年，以太坊（Ethereum, ETH）的財富分布格局已大幅改變。過去認為的「Vitalik Buterin（綽號 V 神）」或早期 ICO 大戶不再位居首位，榜首由協議、智慧合約與機構主導。

以太坊巨鯨浪潮：不僅限於個人

根據鏈上數據，截至 2025 年中，前 10 大 ETH 地址掌控超過 60% 的流通 ETH。值得注意的是——這些地址多數歸屬於協議（smart contract）、交易所及基金，而非個人。

Beacon 存款合約（Beacon Deposit Contract）：持有超過半數 ETH

圖：https://www.tradingview.com/news/cointelegraph%3Ac71660c23094b%3A0-who-owns-the-most-ether-in-2025-the-eth-rich-list-revealed/

其中最關鍵的是 Beacon 存款合約（Beacon Deposit Contract）。這是 Ethereum 權益證明（PoS）網路驗證者存放 ETH 的主要合約。分析顯示，該合約持有約 5,888 萬枚 ETH（不同來源數據略有出入），約佔總流通量一半以上。這類「協議層級」的持倉顯示以太坊網路在整體經濟結構中具有舉足輕重的地位。

交易所錢包與託管機構的影響力

除了協議合約，大型交易所也是 ETH 持幣排行榜的關鍵組成。鏈上分析顯示，Coinbase、Binance 等交易所錢包合計持有數百萬枚 ETH。這些資產同時支持用戶存取與流動性。此外，亦支援質押（staking）衍生品（staking derivatives）等多元服務。

機構參與：BlackRock、Fidelity 等金融巨擘

機構投資者正迅速成為 ETH 市場主要參與者。BlackRock 的 iShares Ethereum Trust（ETHA）及 Fidelity 的 Ethereum 基金（FETH）都持有大量 ETH。研究指出，ETH 已被越來越多企業納為企業資產儲備，並藉由質押獲取收益。

早期大戶與個人傳奇：Vitalik、Löhnus 等代表

雖然協議與機構掌控了大部分 ETH，個人巨富依然不容小覷。

• Vitalik Buterin 持有 25–28 萬枚 ETH。
• Rain Lõhmus 持有約 250,000 枚 ETH，於 ICO 期間購得，但據傳現已無法存取該錢包。
• Joseph Lubin 持有數十萬枚 ETH。

Anthony Di Iorio 持有約 50,000–100,000 枚 ETH。

風險與分散：持幣排行榜背後的潛藏挑戰

這種財富結構的集中化也引發了諸多隱憂。

• 協議集中風險：Beacon 存款合約持有過半 ETH，若出現協議漏洞或大規模提款，潛在衝擊巨大。
• 流動性難題：儘管交易所錢包握有大量 ETH，但多屬託管性質，難以即刻轉為個人可控資產。
• 中心化趨勢：機構與大型基金掌控大量 ETH，這一現象是否違背加密貨幣去中心化的初衷，已成為社群討論的焦點。

如何追蹤 ETH 分布：工具與方法

若需查詢最新 ETH 持幣分布，可利用以下工具：

• Nansen 的 Token God Mode：追蹤各類已知地址（交易所、基金、智慧合約等）。
• Dune Analytics：用戶可自訂儀表板，呈現前 200 大錢包分布。
• Etherscan：雖難完全確定持有者，但地址標籤（如：交易所、質押合約、基金）能揭示關鍵線索。