什么是 Perpetual Protocol（PERP）

Perpetual Protocol，简称 PERP，是一个基于以太坊区块链的链上永续合约去中心化交易所。与传统中心化交易平台不同，Perpetual Protocol 让用户在去中心化环境下进行杠杆衍生品交易，并享受低滑点优势。该协议通过为交易者提供无需持有基础资产即可进行价格投机的工具，展现了去中心化金融领域的创新路径。

运行机制

Perpetual Protocol 作为一款专注于衍生品交易的永续合约平台，以不提供现货交易为特色。协议采用虚拟自动化做市商（vAMM）和保险基金的双重机制，二者协同运作，保障系统稳定和高效的价格发现。这一架构让交易者能够执行杠杆操作，同时确保协议的偿付能力并抵御极端市场状况。

Perpetual Protocol 的底层架构围绕智能合约展开，既作为清算所，又兼具抵押金库职能。交易者存入资金后，清算所会记录其保证金和杠杆比例，并将数据传递至抵押金库。抵押金库负责保护交易仓位安全，并向 vAMM 传递价格更新信号，实现信息流畅通，确保定价准确和仓位管理安全。

虚拟自动化做市商（vAMM）

传统自动化做市商（AMM）要求流动性提供者将加密资产注入流动性池，由这些资金池作为交易对手方。相比之下，Perpetual Protocol 的虚拟自动化做市商无需传统流动性池，革新了去中心化交易所的运作方式。vAMM 不依赖资金池中的实际资产，而是通过复杂的数学模型和算法机制进行价格发现。

vAMM 机制消除了传统 AMM 的诸多低效环节。免去实际资产注入后，降低了流动性提供门槛，也减少了流动性提供者的风险。vAMM 内置的数学函数会根据供需动态实时定价，保证了价格对市场变化的及时响应。这样一来，交易者可以以可预期的价格实现杠杆操作，系统则通过算法约束而非资金池抵押来保持稳定。

保险基金

保险基金是 Perpetual Protocol 体系中的重要保护机制，在市场波动或意外清算等风险事件中发挥安全缓冲作用。协议将全部交易手续费的 50% 注入保险基金，形成与平台活跃度同步增长的风险管理体系。平台交易量和活跃度提升的同时，保险储备也随之增强。

保险机制设计了自动化保护措施，防止基金枯竭。当保险基金接近警戒线时，智能合约会自动铸造 PERP 代币补充储备。这些新铸造的代币会作为抵押品在抵押金库出售，确保系统始终有能力应对突发市场风险。此机制有效避免了潜在破产风险，在极端市场情况下保障协议正常运转，增强交易者信心并降低系统性风险。

Perpetual Protocol（PERP）的市场表现

Perpetual Protocol 原生代币 PERP 兼具治理与实用功能。该代币市场估值随时间波动，市值变化反映了生态发展和用户增长。PERP 代币流通供应量占总供应量的较大比例，展现了市场的活跃度和社区的广泛分布。

结论

Perpetual Protocol 在去中心化金融领域实现了突破性创新，凭借先进架构和用户导向的设计，打造了高效的永续合约交易平台。通过虚拟 AMM 和完善保险机制，PERP 针对去中心化衍生品交易的价格发现、资金效率和系统性风险管理等难题给出了有效解决方案。平台的持续迭代和治理代币的应用，证明了去中心化永续合约交易所作为 DeFi 生态重要组成部分的可行性。随着区块链与去中心化金融不断发展，Perpetual Protocol 展现了创新型协议如何在保障透明、安全与去中心化优势的同时，复刻并优化传统金融工具功能。

常见问题

PERP 在行业术语中是什么意思？

PERP 是 perpetual（永续合约）的缩写，通常指加密货币中的永续合约。这类衍生品允许交易者利用杠杆，无需到期日即可进行价格投机。

PERP 还有哪些其他表达？

PERP 是 perpetual contract（永续合约）的简称。常见表达还包括 perpetual futures、perpetuals 或 perps，均指无到期日、可进行杠杆多空操作的衍生合约。

“in perp”是什么意思？

“in perp” 指的是永续合约，即允许交易者无限期对加密资产价格进行杠杆投机的衍生品。与传统期货不同，永续合约采用资金费率机制，将合约价格锚定于现货市场，实现永久持仓。