O que significa mercado Bull ou Bear?

Definição

No contexto dos mercados financeiros, compreender os ciclos de mercado é essencial para tomar decisões de investimento fundamentadas. Os mercados que registam um crescimento sustentado e/ou expressivo são conhecidos como bull markets (mercados em alta), caracterizados pela valorização dos preços, aumento da confiança dos investidores e forte procura. Por oposição, os mercados que apresentam quedas prolongadas e/ou significativas são denominados bear markets (mercados em baixa), marcados pela descida dos preços, sentimento pessimista e oferta superior à procura. Cada fase do mercado apresenta oportunidades e riscos próprios que os investidores devem avaliar cuidadosamente.

Quer esteja a analisar criptomoedas, ações, imobiliário ou outra classe de ativos, irá deparar-se frequentemente com mercados descritos de uma destas duas formas fundamentais: bull market ou bear market. Em termos simples, um bull market indica um ambiente de valorização, em que os preços seguem uma tendência ascendente, enquanto um bear market corresponde a um cenário de desvalorização, em que os preços descem. Dado que os mercados apresentam frequentemente volatilidade diária ou até momentânea, ambos os conceitos são aplicados, em regra, a:

• Períodos prolongados de movimentos maioritariamente ascendentes ou descendentes, que habitualmente abrangem meses ou anos
• Oscilações de preço expressivas, sendo 20% o valor de referência amplamente aceite entre analistas financeiros e participantes de mercado

Então, o que é um Bull Market?

Um bull market, frequentemente designado por bull run, corresponde a um período prolongado em que a maioria dos investidores está ativa na compra, a procura supera de forma significativa a oferta, a confiança no mercado atinge níveis elevados e os preços sobem de forma consistente. Caso verifique que os preços num determinado mercado apresentam uma tendência de subida acentuada ao longo de um período prolongado, tal pode indicar que grande parte dos investidores assume uma perspetiva otimista, ou “bullish”, quanto à continuação da valorização. Este sentimento positivo pode indicar o início de um bull market.

Os investidores que acreditam que os preços continuarão a subir são designados, em linguagem de mercado, por “bulls”. À medida que a confiança dos investidores cresce e entram novos participantes, gera-se um ciclo de retroalimentação positiva. Este movimento auto-reforçado atrai capital adicional, o que, por sua vez, impulsiona os preços, criando uma dinâmica que pode prolongar o bull market durante largos períodos.

Dado que o preço de uma determinada criptomoeda ou de qualquer ativo financeiro é amplamente influenciado pela confiança pública e pela perceção do seu valor, os investidores mais sofisticados recorrem a diversas estratégias de análise para aferir o otimismo dos participantes no mercado. Esta análise, conhecida como “sentimento de mercado”, é uma ferramenta fundamental para compreender os fatores psicológicos que influenciam os movimentos de preço e pode ajudar a antecipar potenciais alterações de tendência.

O que assinala o fim de um Bull Market?

É relevante sublinhar que, mesmo num bull market robusto, ocorrem inevitavelmente flutuações, correções pontuais e pequenas quedas. Estes movimentos descendentes de curto prazo fazem parte da dinâmica natural do mercado e do processo saudável de descoberta de preços. Contudo, investidores menos experientes podem interpretar estes recuos momentâneos como o fim de um bull market, o que pode originar decisões de venda precipitadas. Por este motivo, é importante analisar eventuais sinais de inversão de tendência numa perspetiva ampla, avaliando a evolução dos preços em períodos mais extensos, em vez de reagir à volatilidade diária. (Os investidores com estratégias de curto prazo referem-se com frequência a “buying the dip” como oportunidade para adquirir ativos a preços temporariamente mais baixos.)

Os dados históricos comprovam que os bull markets não são permanentes e, a determinada altura, a confiança dos investidores inicia um movimento descendente, alterando o sentimento de mercado. Esta transição pode resultar de múltiplos fatores, nomeadamente alterações legislativas e políticas desfavoráveis, ou acontecimentos globais imprevistos, como a pandemia de COVID-19 ou grandes disrupções económicas. Quando se verifica uma queda acentuada e sustentada dos preços, pode estar-se perante o início de um bear market. Nesta fase, um número crescente de investidores passa a acreditar na continuação das quedas, acelerando a venda das suas detenções para evitar perdas adicionais e proteger o capital.

O que é um Bear Market?

Bear markets correspondem a períodos prolongados em que a oferta supera de forma expressiva a procura, a confiança de mercado é reduzida, o sentimento entre investidores é pessimista e os preços apresentam uma tendência consistente de queda. Os investidores com perspetiva pessimista, convictos de que os preços vão continuar a cair, são conhecidos por “bears”. Os bear markets apresentam desafios significativos e podem ser especialmente exigentes para investidores menos experientes, que podem não dispor da resiliência psicológica e das ferramentas estratégicas necessárias para navegar eficazmente neste contexto.

Uma das principais particularidades dos bear markets é a dificuldade em determinar com precisão o momento em que o ciclo termina e se atinge o preço mínimo. A recuperação de mercado é geralmente lenta, difícil de antecipar e pode ser influenciada por diversos fatores externos, incluindo indicadores de crescimento económico, mudanças no perfil psicológico dos investidores, desenvolvimentos geopolíticos e acontecimentos de relevo mundial. Esta incerteza torna o timing de mercado especialmente exigente, mesmo para profissionais experientes.

Apesar disso, os bear markets podem proporcionar oportunidades únicas a investidores com visão estratégica. Se a sua abordagem visa a construção de riqueza a longo prazo, adquirir ativos de qualidade durante um bear market pode revelar-se vantajoso quando o ciclo inverte e se regressa a uma fase de bull market. Investidores com estratégias de curto prazo podem igualmente identificar oportunidades em recuperações momentâneas ou correções técnicas. Para investidores avançados, com uma gestão de risco sofisticada, existem estratégias especializadas como o short selling, uma técnica que permite obter ganhos apostando na descida do preço de um ativo.

Outra estratégia bastante utilizada por investidores em criptomoedas é o dollar-cost averaging (DCA), uma abordagem disciplinada em que se investe um valor fixo (por exemplo, 50$) em intervalos regulares—semanais, quinzenais ou mensais—independentemente de o preço do ativo estar em alta ou em baixa. Este método sistemático permite distribuir o risco ao longo do tempo, atenua o impacto da volatilidade e possibilita construir posições progressivamente, tanto em bull como em bear markets, eliminando o fator emocional das decisões de investimento.

De onde vêm os termos “Bull” e “Bear”?

Tal como acontece com muitos termos e expressões marcantes do universo financeiro, a origem exata das designações “bull” e “bear” permanece incerta e continua a ser objeto de debate entre historiadores financeiros. Contudo, a explicação mais consensual entre peritos de mercado sustenta que estes termos resultam da forma distinta como cada animal ataca: os touros investem com os cornos para cima, simbolizando a subida dos preços, enquanto os ursos desferem golpes descendentes com as garras, representando a queda dos preços. Esta metáfora visual ilustra de forma clara o movimento direcional de cada mercado.

Existe uma longa tradição académica e anecdótica quanto à origem destes termos, sendo que alguns historiadores remontam o seu uso às práticas de negociação em Londres no século XVIII. Independentemente da origem, estas metáforas animais estão profundamente integradas na cultura financeira internacional e funcionam como códigos universais para descrever condições de mercado e o sentimento dos investidores em todas as classes de ativos e mercados mundiais.

Perguntas Frequentes

Qual é a diferença entre um bull market e um bear market?

Um bull market caracteriza-se pela valorização dos preços e pelo sentimento positivo dos investidores, enquanto um bear market evidencia a desvalorização dos preços e uma perspetiva pessimista. Os bull markets registam volumes de negociação elevados e ganhos, ao passo que os bear markets apresentam menor atividade e perdas.

Como identificar se o mercado está numa fase de bull ou bear?

Um bull market ocorre quando os preços sobem 20% ou mais num período mínimo de dois meses, com aumento do volume de negociação e sentimento positivo. Um bear market identifica-se por uma queda de 20% ou mais no mesmo intervalo, associada a redução do volume de negociação e sentimento negativo no mercado.

Quais são as características e a duração típica de um bull market?

Um bull market apresenta valorização dos preços, normalmente superior a 20% em dois meses ou mais, volume de negociação elevado, sentimento positivo dos investidores e fundamentos económicos sólidos. A sua duração pode variar de vários meses a vários anos.

Quais são as características e a duração típica de um bear market?

Um bear market tem, em média, uma duração de cerca de 1,5 anos, sendo caracterizado por quedas de preços dos ativos iguais ou superiores a 20%. Apresenta volumes de negociação reduzidos, pessimismo entre investidores e tendências prolongadas de descida dos preços nos mercados de criptoativos.

Como devem divergir as estratégias de investimento entre bull markets e bear markets?

Em bull markets, privilegie estratégias de crescimento agressivo e ativos de maior risco. Em bear markets, adote uma postura defensiva e preserve o capital. Em ambos os contextos, é fundamental diversificar e manter reservas de liquidez para novas oportunidades.

O que provoca a transição dos mercados de bull para bear ou vice-versa?

As transições de mercado resultam de alterações no crescimento económico, nas taxas de juro e no sentimento dos investidores. Os bull markets costumam terminar quando o crescimento abranda, as taxas de juro sobem ou a confiança diminui, enquanto os bear markets se invertem quando as condições melhoram e o otimismo regressa.