Precio de ejercicio en opciones: definición y ejemplos

El precio de ejercicio es un concepto esencial en el trading de opciones, ya que determina el valor y la rentabilidad de los contratos de opciones. En este artículo se analiza la definición, el funcionamiento, la relevancia y la relación entre el precio de ejercicio y la moneyness en el entorno de las opciones.

¿Qué es el precio de ejercicio en opciones?

El precio de ejercicio, conocido también como precio de ejecución, es el importe predeterminado al que puede ejercerse un contrato de opción. En las opciones call, indica el precio al que el titular puede comprar el activo subyacente; en las opciones put, señala el precio al que el titular puede vender dicho activo. El precio de ejercicio se fija en el momento de emisión del contrato y permanece invariable durante toda la vigencia de la opción.

¿Cómo funciona el precio de ejercicio de una opción?

El precio de ejercicio actúa como referencia para calcular la rentabilidad de una opción. Se compara con el precio de mercado actual del activo subyacente para determinar si una opción está in-the-money (ITM), at-the-money (ATM) o out-of-the-money (OTM). Por ejemplo, una opción call está ITM cuando el precio de mercado supera el de ejercicio; una opción put está ITM si el mercado cae por debajo del precio de ejercicio.

¿Por qué es relevante el precio de ejercicio?

El precio de ejercicio es determinante en las operaciones con opciones por los siguientes motivos:

1. Establece el precio de ejecución de la opción.
2. Define el valor intrínseco de la opción.
3. Incide en la prima de la opción.
4. Modifica el equilibrio riesgo-rentabilidad para el inversor.
5. Aporta flexibilidad estratégica a las operaciones de trading.

Precio de ejercicio y moneyness: ¿qué relación existe?

La relación entre el precio de ejercicio y la moneyness es directa y relevante. La moneyness refleja la posición relativa entre el precio de mercado actual y el precio de ejercicio de la opción. Según esta relación, las opciones se clasifican en tres categorías principales:

1. In-the-money (ITM): Opciones con valor intrínseco, generalmente más costosas.
2. Out-of-the-money (OTM): Opciones sin valor intrínseco, más asequibles pero con mayor potencial de rentabilidad.
3. At-the-money (ATM): Opciones cuyo precio de ejercicio se aproxima al de mercado y reaccionan con mayor sensibilidad a las variaciones del mercado.

Conclusión

Comprender el precio de ejercicio es imprescindible para operar en opciones. Este concepto es la base para calcular el valor, la rentabilidad y la estrategia de trading de cada opción. Si dominas cómo funciona el precio de ejercicio y su vínculo con la moneyness, podrás tomar decisiones más informadas y crear estrategias de opciones ajustadas a tu tolerancia al riesgo y visión de mercado.

FAQ

¿Qué ocurre si una opción alcanza el precio de ejercicio?

Cuando una opción llega al precio de ejercicio, se considera 'at-the-money'. Si permanece en ese nivel al vencimiento, normalmente expira sin valor. En las opciones call que superan ligeramente el precio de ejercicio, ejercer puede resultar rentable.

¿Cuál es el mejor precio de ejercicio para una opción?

El mejor precio de ejercicio es aquel que equilibra el potencial de beneficio y el riesgo. Para las call, suele situarse por debajo del precio esperado del activo; para las put, por encima. Escoge el precio según tu análisis de mercado y tu tolerancia al riesgo.

¿Qué implica un precio de ejercicio de 120 $?

Un precio de ejercicio de 120 $ te otorga el derecho a comprar o vender un activo a 120 $. Es un término clave en el trading de opciones, y para el titular de la opción, el precio permanece fijo durante la vigencia del contrato.