¿Qué es AAVE: un fondo de liquidez gestionado por la comunidad?

Resumen

Aave (antes ETHLend) es un protocolo descentralizado y no custodial de préstamos y créditos que permite a los usuarios depositar activos en pools de liquidez para obtener rendimientos y solicitar préstamos a tasas de interés variables o fijas. Lanzado en 2017 por Stani Kulechov tras una ICO que recaudó 17,8 millones de dólares, Aave también permite a los usuarios acceder a préstamos sin garantía y de muy corto plazo denominados flash loans.

El protocolo descentralizado gestiona la deuda exigiendo que todos los préstamos (salvo los flash loans) estén sobrecolateralizados, es decir, que el valor de la garantía supere al del préstamo. Si la garantía de un usuario cae por debajo de un determinado umbral, se liquida automáticamente para amortizar parte de la deuda. Esto asegura liquidez permanente en el sistema.

Puntos clave

• Aave es un protocolo DeFi descentralizado para préstamos y créditos.

• Según DeFiLlama, es el segundo mayor protocolo DeFi del mundo por Valor Total Bloqueado (TVL).

• Aave mantiene liquidez exigiendo que todos los préstamos, salvo los muy cortoplacistas (flash loans), estén sobrecolateralizados y respaldados por un pool de liquidez de seguridad denominado Safety Module.

• El token nativo AAVE se utiliza para gobernanza y puede depositarse en el Safety Module para obtener recompensas.

Sobre Aave: ¿Cómo funciona?

Aave, originalmente desarrollado en Ethereum, es un protocolo DeFi multichain, es decir, funciona en varias redes blockchain, como Fantom y Avalanche, lo que constituye una característica única. Soporta Ether y otros tokens ERC-20 (creados bajo el estándar ERC-20 de Ethereum) y opera de forma descentralizada entre pares gracias a los smart contracts.

¿Cómo mantiene Aave la liquidez? La plataforma exige que todos los préstamos, salvo los flash loans (que suelen durar solo segundos), estén sobrecolateralizados. Si un prestatario no mantiene el ratio Loan-to-Value (LTV), la garantía se liquida automáticamente para amortizar parte de la deuda y restaurar la liquidez. El LTV determina cuánto puede prestarse respecto a la garantía. El ratio LTV en Aave es del 75%.

Al depositar activos en los pools de liquidez de Aave, se emite un aToken (por ejemplo, aETH) que representa el derecho sobre el activo depositado y mantiene el mismo valor. Estos tokens generan intereses en tiempo real y pueden canjearse por el activo subyacente en cualquier momento. También permiten recibir una parte de las comisiones generadas por los flash loans.

El interés recibido varía según la oferta y demanda de cada activo. Los activos con intereses elevados suelen implicar mayor riesgo de falta de liquidez, ya que su ratio de utilización suele acercarse al 100%.

Además, Aave cuenta con un pool de liquidez específico denominado Safety Module. ¿Qué es el Safety Module de Aave? Es una protección frente a fallos por insuficiencia de liquidez en el sistema. Los usuarios depositan sus tokens AAVE en el Safety Module y reciben tokens adicionales como recompensa. Estos pueden venderse para restaurar liquidez en caso de riesgo. El protocolo Aave está gobernado de forma descentralizada por los tenedores de AAVE.

¿Dónde se utiliza el token AAVE?

AAVE se emplea principalmente en la gobernanza del protocolo, permitiendo a los tenedores votar sobre asuntos clave. Con AAVE puedes votar propuestas y también crear las tuyas, influyendo en el futuro del protocolo. Cuantos más tokens poseas, mayor será tu poder de voto.

Trading

En los exchanges de criptomonedas, los usuarios pueden especular sobre el valor de AAVE para obtener beneficios. Es importante recordar que las criptomonedas son muy volátiles y que quienes no tienen experiencia deberían evitar operarlas.

Ingresos por intereses

Gracias a los servicios de staking ofrecidos por las principales plataformas, puedes generar intereses sobre tus tokens AAVE, con opciones de términos flexibles o fijos y conservando la propiedad total.

Staking en el Safety Module

Los tenedores de AAVE pueden "bloquear" sus tokens en el Safety Module, un pool de liquidez que protege ante posibles problemas de liquidez. Quienes depositan sus tokens reciben AAVE adicional como recompensa.

Historia de Aave

Aave nació en 2017 bajo el nombre ETHLend, fundado por Stani Kulechov mientras estudiaba Derecho en la Universidad de Helsinki. Fue uno de los primeros protocolos DeFi.

Kulechov, máster en Derecho desde 2020, es actualmente CEO de Aave Companies (organización que respalda Aave) y mantiene como misión crear un ecosistema financiero transparente, justo e inclusivo, objetivo que dio origen a Aave.

Tras su lanzamiento, Aave recaudó 17,8 millones de dólares en una ICO para crear una plataforma descentralizada de préstamos entre pares, vendiendo cerca de mil millones de tokens LEND (el token nativo antes del rebranding). Tras pasar a un modelo de pools de liquidez en 2018, la organización se renombró como Aave.

En 2020, Aave Companies lanzó el protocolo Aave, open-source y no custodial, que sigue gestionando. El lanzamiento generó gran interés y la función de flash loans atrajo la atención internacional de desarrolladores y entusiastas cripto.

Tokenomics de AAVE

AAVE es el token nativo ERC-20 del protocolo. Su principal uso es la gobernanza de propuestas, además de poder negociarse libremente en exchanges y depositarse en el Safety Module para obtener recompensas.

La oferta total de AAVE, que empezó a cotizar cerca de 50 dólares en mayo de 2020, es de 16 millones de unidades. Antes de la transición de ETHLend a Aave, el token era LEND. Tras el cambio, los tokens LEND se cambiaron por AAVE a razón de 100 LEND por cada AAVE, reduciendo el número de tokens de los usuarios de 1,3 mil millones a 13 millones. El suministro circulante de AAVE en los últimos años ha sido de aproximadamente 14,8 millones.

Se emitieron tres millones de tokens AAVE adicionales para la reserva de ecosistema, controlada por los tenedores de AAVE y destinada a incentivar el desarrollo del protocolo y su ecosistema. El suministro de AAVE, al igual que el protocolo, está muy descentralizado, sin ninguna entidad con una participación dominante ni control sobre la plataforma.

Los ingresos por comisiones de Aave se emplean para recomprar y retirar tokens de circulación, proceso conocido como "burning" en DeFi.

¿Cómo se crea AAVE?

¿Cuál es el proceso de creación de AAVE? Al no contar con blockchain propia y operar en varias cadenas, AAVE no se genera mediante minería ni staking. Se emite directamente por los minters del protocolo según reglas y sistemas predefinidos.

El equipo de desarrollo suele requerir que la mayoría de usuarios voten a favor de una propuesta para aumentar el suministro antes de ejecutarla. Si hay déficit de liquidez, los tokens AAVE depositados en el Safety Module se venden para cubrirlo. Si esto no basta para restaurar la liquidez, se somete a votación de la comunidad la emisión de nuevos tokens. Si la comunidad aprueba, se emiten y venden en abierto para cubrir el déficit.

Competencia y posición de AAVE

Entre los principales competidores de Aave por TVL están JustLend y Compound (según DeFiLlama). JustLend, con un TVL de 3,24 mil millones de dólares, es la plataforma oficial de préstamos de TRON y, al igual que Aave, permite solicitar préstamos y depositar activos en pools a cambio de intereses. Compound, que fue líder en TVL y cuenta hoy con 2,63 mil millones de dólares, es otro protocolo descentralizado de préstamos basado en Ethereum, también con pools de liquidez para préstamos e intereses.

En los últimos años, Aave ha sido el mayor y más popular protocolo de préstamos y créditos en Ethereum y a nivel global, con un TVL superior en casi 2,4 mil millones de dólares al de JustLend.

El token nativo de Aave, AAVE, también lidera: su capitalización de mercado es de 1,4 mil millones de dólares, superando al COMP de Compound (562 millones) y al JST de JustLend (250 millones).

A diferencia de JustLend y Compound, Aave es multichain, soportando varias blockchains. Además, ofrece un ratio LTV superior al de Compound, por lo que con la misma garantía puedes pedir prestado más en Aave. Aunque todos ofrecen APY similares, solo Aave admite flash loans.

Socios e inversores de Aave

Aave es un protocolo DeFi altamente componible, integrado con muchos otros para ofrecer capacidades avanzadas y, por ello, cuenta con una amplia red de socios. Colabora con plataformas líderes como Balancer, Centrifuge, Uniswap y MakerDAO (el mayor por TVL). Además, es socio de Polygon, una sidechain de Ethereum en rápido crecimiento.

En total, Aave ha recaudado 49 millones de dólares en más de 8 rondas, incluidas 4 ICOs y rondas seed y venture. La compañía ha atraído 16 inversores destacados, como Alameda Research, Blockchain.com Ventures, Three Arrows Capital e IBM.

Análisis SWOT de Aave

Fortalezas de Aave

Aave se distingue de la competencia por diversos factores. Destaca su soporte multichain, que permite gestionar una amplia variedad de activos y atender a usuarios de diferentes blockchains. Otras fortalezas son su elevada componibilidad, ratio LTV superior, función de flash loans y el respaldo de Aave Companies.

Debilidades de Aave

El principal inconveniente de Aave es la exigencia de sobrecolateralización para minimizar el riesgo de impago, una barrera para quienes prefieren usar sus activos en vez de mantenerlos como garantía. Además, afronta una competencia fuerte de nuevos y viejos actores, y la naturaleza cross-chain del protocolo también genera inquietud por posibles vulnerabilidades.

Oportunidades para Aave

Aave permite a usuarios de todo el mundo obtener préstamos respaldados por activos digitales sin requerir puntuación crediticia ni ingresos mensuales, lo que resulta muy atractivo para quienes desconocen el sistema financiero tradicional. Los flash loans también abren la puerta a operaciones y tareas inéditas en el sector financiero.

Aave avanza para escalar su plataforma. La gobernanza cross-chain permite presentar propuestas entre blockchains, siendo Aave pionero en esta función que puede ampliar más su mercado. El equipo también ha anunciado el desarrollo de una wallet móvil e integración con Curve Finance y Sushiswap.

Amenazas para Aave

La competencia en préstamos DeFi se intensifica, con actores consolidados y nuevos reclamando su cuota de mercado. Aave, como otros, también se enfrenta a posibles políticas regulatorias adversas y al riesgo de robo de fondos comunitarios.

Plan de desarrollo de Aave hasta 2030

El equipo de Aave Labs presentó el plan "temporal checkpoint" Aave 2030 para mantener a Aave a la vanguardia de DeFi, apostando por la innovación y el escalado para llegar al próximo billón de usuarios. La propuesta incluye el lanzamiento de Aave Protocol V4, que mejorará la liquidez, agregará Real-World Assets (RWA) y creará una nueva iteración del protocolo.

Componentes clave

• Aave V4: La próxima versión traerá avances tecnológicos significativos.

• Cross-Chain Liquidity Layer (CCLL): Mejorará la liquidez entre blockchains con nuevas tecnologías que permiten acceso instantáneo.

• Real-World Assets (RWA): V4 introducirá RWA en el ecosistema Aave a través de la stablecoin GHO para ampliar funcionalidades.

• Aave Network: Se prevé una red principal para Aave y GHO, multichain e independiente, que mejorará la gobernanza y abaratará las transacciones.

Objetivos y cronograma

• Primer año: Nuevo estilo visual, prototipo de Aave V4, integración de GHO con RWA y soporte para una cadena no EVM.

• Segundo y tercer año: Creación de Aave Network, implementación de CCLL, integración avanzada de RWA y desarrollo de nuevos productos Aave Labs.

Participación comunitaria

Aave Labs da prioridad a la participación comunitaria, ofreciendo revisiones anuales para asegurar la alineación con los objetivos de Aave DAO. La organización planea reducir gradualmente su aportación técnica para que la comunidad asuma el protagonismo.

Financiación

Aave Labs solicita una subvención para tres años: inicialmente 3 millones de GHO, luego 12 millones de GHO y 25 000 stkAAVE en el primer año. El objetivo es garantizar participación activa y claridad de objetivos y plazos.

Noticias, actualizaciones y eventos de Aave

Propuesta de actualización de AAVEconomics

En julio de 2024, una propuesta buscó eliminar ineficiencias en la liquidez secundaria. Umbella elimina y gestiona el exceso de deuda sin afectar el valor y estabilidad del token. Al principio, la protección de GHO y AAVE será independiente para fortalecer GHO.

El nuevo sistema de staking y recompensas moderniza el Safety Module StkGHO con recompensas dobles. Un sistema eficiente de pago de deuda sustituye al método "confiscar y vender". El mecanismo Anti-GHO ayuda a los prestatarios a reducir la deuda, alineando los intereses de stakers y prestatarios. El plan contempla completar la migración de LEND y transferir los saldos restantes a la reserva de ecosistema. Se añadirán nuevos Safety Modules para aTokens (como awETH, aUSDC), cubriendo mayor parte de la deuda y mejorando la protección a menor coste.

El programa Buy & Distribute usará los ingresos del protocolo para comprar AAVE en mercados secundarios y distribuirlo entre los stakers, garantizando recompensas estables. Se recogerán opiniones de la comunidad y, si hay consenso, la propuesta se someterá a votación oficial.

Stablecoin GHO

En julio de 2022, la empresa que respalda Aave anunció la emisión de la stablecoin GHO. Para acuñar GHO, los usuarios deben aportar garantía y, como en los préstamos de Aave, GHO debe estar sobrecolateralizado. Esta stablecoin, similar a DAI de MakerDAO, estará vinculada al dólar y respaldada por diversos activos cripto seleccionados por los usuarios, que además recibirán intereses por la garantía depositada.

Expansión a Curve y Sushiswap

Para escalar sus mercados, Aave anunció su expansión a Curve Finance y Sushiswap, dos de los mayores DEX en Ethereum.

Wallet móvil

El 1 de enero de 2022, el CEO Stani Kulechov anunció que el equipo desarrolla una wallet móvil. El precio de AAVE reaccionó positivamente.

Votación sin gas

Muchos tenedores de AAVE, especialmente con pequeñas participaciones, no votan en la gobernanza de Aave por las altas comisiones de gas. El equipo trabaja en una función para votar propuestas sin coste y mejorar la inclusión comunitaria.

Aave y Flash Loans

Los flash loans, creados por el equipo de Aave, son un nuevo instrumento financiero: préstamos instantáneos y sin garantía que deben ser devueltos en una sola transacción. Aprovechan la capacidad de la blockchain para cancelar transacciones si no se cumplen las condiciones. En este caso, el requisito es que los fondos prestados se devuelvan antes de finalizar la operación. Los prestamistas reciben una comisión, lo que hace de los flash loans una opción atractiva y técnicamente libre de riesgo.

Un flash loan permite intercambiar deuda y garantía en una posición asegurada en Aave, por ejemplo, para cambiar garantía volátil por estable y evitar liquidaciones. Si un usuario pide USDT usando ETH como garantía en Aave y el ETH cae, puede tomar un flash loan para cambiar esa garantía por una criptomoneda más estable o una stablecoin.

Conclusión

El protocolo descentralizado y no custodial de Aave permite a los usuarios multiplicar sus activos depositándolos en pools de liquidez y también acceder a préstamos sin garantía de muy corto plazo, aprovechando oportunidades de arbitraje.

Con sus servicios, Aave busca transformar el ecosistema financiero de manera transparente, justa e inclusiva. El protocolo sigue innovando y creciendo, consolidándose como líder DeFi y reforzando su compromiso con la descentralización y la gobernanza comunitaria.

FAQ

¿Qué es AAVE? ¿Cómo controla los pools de liquidez mediante la gobernanza comunitaria?

AAVE es un protocolo de préstamos descentralizado donde los tenedores de tokens gobiernan la plataforma. Controlan los pools de liquidez mediante votaciones sobre decisiones clave, gestionan los fondos de la tesorería y pueden depositar tokens para obtener recompensas y asegurar el protocolo.

¿Cómo depositar activos en AAVE para obtener rendimientos? ¿Cuánto pueden ganar los proveedores de liquidez?

Deposita tus activos como garantía en AAVE para generar intereses; los proveedores suelen obtener un rendimiento anual del 2 al 5%, según el mercado y la volatilidad del activo.

¿Cuál es el propósito de los tokens AAVE? ¿Cómo participan los miembros en la gobernanza?

Los tenedores de AAVE participan en la gobernanza votando sobre nuevas incorporaciones de activos, ajustes y desarrollo. Este mecanismo descentralizado garantiza que la comunidad tenga un papel central en las decisiones.

¿Cuáles son los riesgos al pedir prestado en AAVE? ¿Cómo funciona la liquidación?

Los riesgos incluyen la volatilidad de la garantía y el riesgo de liquidación. El sistema liquida automáticamente la garantía si su valor cae por debajo del umbral, vendiendo los activos para pagar la deuda y proteger el protocolo y los depositantes.

¿En qué se diferencia AAVE de otros protocolos DeFi como Compound y Uniswap?

AAVE es un protocolo de préstamos con selección de tokens más diversa y soporte cross-chain en Ethereum, Polygon y Avalanche. Uniswap es un DEX, mientras que AAVE se centra en préstamos y créditos. Frente a Compound, AAVE ofrece flash loans sin garantía, facilitando préstamos sin colateral para el arbitraje.

¿Cuánto capital necesito para pedir prestado o proveer liquidez en Aave?

No hay mínimo de depósito. Para pedir prestado, necesitas suficiente garantía. Por ejemplo, con 1 000 dólares de garantía y LTV del 90%, puedes pedir hasta 900 dólares en activos.

¿Cuál es la comisión de gas en AAVE? ¿Cuándo es más bajo el coste de transacción?

Las comisiones de gas en AAVE dependen del precio de gas en Ethereum. Los costes suelen ser más bajos en horas de poca actividad, como de noche o temprano por la mañana.