Bagaimana Frax Bersanding dengan Pendle Finance dan Ondo dalam Persaingan Pangsa Pasar RWA dan DeFi

Perbandingan Dominasi Pasar: TVL dan Pangsa Pasar Frax, Pendle, serta Ondo di Sektor RWA dan DeFi

Peta persaingan antara ketiga protokol ini memperlihatkan strategi penempatan pasar yang unik. Pendle kini menjadi pemain dominan berdasarkan total value locked (TVL), dengan nilai TVL melampaui $10 miliar dan menguasai sekitar 36,9% pangsa pasar di sektor RWA. TVL RWA yang mengesankan sebesar $5,17 miliar menunjukkan alokasi 12,31% pada aset dunia nyata, sementara sebagian besar berasal dari liquid staking derivatives. Ondo Finance telah merebut dominasi signifikan di segmen RWA khusus, khususnya pada tokenisasi Treasury AS, dengan total TVL $2 miliar dan mewakili 11,6% pangsa pasar RWA Ethereum. Fokus strategis Ondo pada produk institusi seperti OUSG dan USDY menjadikannya pelopor dalam menghubungkan keuangan tradisional dan blockchain. Frax tetap hadir secara moderat dengan TVL DeFi sebesar $277 juta, dengan konsentrasi utama pada infrastruktur stablecoin, bukan persaingan langsung di RWA. Perbedaan pendekatan ini menegaskan distribusi pangsa pasar yang mencerminkan keahlian masing-masing: model tokenisasi hasil Pendle mendapatkan adopsi DeFi luas, strategi compliance-first Ondo mendominasi adopsi institusi untuk RWA, dan Frax memprioritaskan solusi scaling L2 serta ekosistem stablecoin.

Keunggulan Khusus: Inovasi Produk Frax (V3, frxETH V2, Fraxchain) vs Strategi Kompetitor

Inovasi Frax menonjol berkat pendekatan ekosistem terintegrasi. Frax V3 secara revolusioner mendesain ulang arsitektur stablecoin dengan mempertahankan kolateralisasi 100% melalui operasi algoritmik pasar dan aset dunia nyata, membedakannya dari protokol lain yang mengandalkan kolateral parsial. Pemanfaatan smart contract AMO dan suku bunga Federal Reserve IORB menciptakan mekanisme stabilitas dinamis yang responsif terhadap perubahan suku bunga, memungkinkan integrasi Treasury bill untuk meningkatkan hasil cadangan kolateral.

frxETH V2 membawa liquid staking ke tingkat lebih tinggi dengan mengoptimalkan strategi validator dan mendistribusikan pendapatan melalui staking sfrxETH, menghadirkan fleksibilitas hasil yang sulit ditandingi kompetitor. Arsitektur ini memungkinkan pengguna memperoleh berbagai lapisan reward sekaligus menjaga komposabilitas lintas protokol DeFi, membuka peluang compounding yang tidak tersedia pada sistem liquid staking satu mekanisme.

Fraxchain menjadi fondasi infrastruktur ekosistem, berfungsi sebagai Layer 2 rollup modular setara EVM dengan insentif blockspace native bernama Flox. Berbeda dari solusi L2 standar, Fraxchain memberi reward kepada pengguna dan pengembang atas partisipasi jaringan, secara fundamental mengubah model ekonomi. Inovasi tiga lapis ini—layer moneter V3, layer hasil frxETH V2, dan layer eksekusi Fraxchain—membangun ekosistem terintegrasi vertikal yang tidak bisa ditiru kompetitor lewat peluncuran produk terpisah.

Adopsi Pengguna dan Ekspansi Cross-Chain: Performa Deploy Multi-Chain di Ethereum, Arbitrum, dan Layer 2

Strategi deploy multi-chain Frax memperlihatkan momentum adopsi pengguna yang solid di jaringan blockchain utama. Sepanjang 2025, protokol ini mencatat pertumbuhan keterlibatan stabil dengan memperluas kehadiran di Ethereum mainnet serta solusi Layer 2 baru. Modernisasi infrastruktur, termasuk migrasi token FRAX yang rampung pada 2025, memperkuat fondasi protokol untuk operasi lintas rantai yang lancar.

Arbitrum menjadi mesin pertumbuhan utama ekosistem Frax, menghasilkan lebih dari $600 juta GDP ekosistem—kenaikan 30% year-on-year, didorong oleh adopsi institusional aset dunia nyata. Kinerja ini menjadikan Arbitrum platform favorit institusi untuk tokenisasi produk keuangan tradisional secara on-chain. Stablecoin Frax tetap likuid di Arbitrum, memanfaatkan peningkatan kolaborasi institusional seperti Robinhood, Franklin Templeton, dan BlackRock.

Distribusi likuiditas di Ethereum dan Layer 2 memanfaatkan cross-chain bridges seperti Stargate Finance dan AggLayer dari Polygon, sehingga transfer aset asli dapat berlangsung tanpa token sintetis. Layer 2 lain seperti Optimism, Base, dan zkSync Era menawarkan opsi deploy tambahan, masing-masing dengan keunggulan skalabilitas berbeda. Pada 2025, suplai stablecoin beredar hampir mencapai $300 miliar di seluruh jaringan, dan Frax dengan strategi jitu mendukung pengaruh pasarnya seiring percepatan adopsi DeFi institusional lintas rantai.

FAQ

Strategi apa yang diterapkan Frax, Pendle Finance, dan Ondo di sektor RWA?

Frax menggunakan stablecoin berpatokan inflasi untuk melacak CPI, Pendle Finance melakukan tokenisasi hasil melalui token pokok dan hasil, sementara Ondo berfokus pada tokenisasi aset dunia nyata seperti surat utang pemerintah dan reksa dana pasar uang untuk investor institusi.

Siapa di antara ketiga proyek ini yang memiliki TVL tertinggi di pasar DeFi?

Per Januari 2026, Frax, Pendle Finance, dan Ondo menempati posisi TVL berbeda. Frax mempertahankan TVL tinggi lewat ekosistem stablecoin, Pendle Finance memimpin di perdagangan derivatif hasil, dan Ondo fokus pada integrasi RWA institusional. Di ranah DeFi secara umum, Aave dan Lido mendominasi dengan total gabungan TVL lebih dari 946 miliar dolar.

Apa perbedaan utama antara model tata kelola fraksional Frax dan pendekatan derivatif hasil Pendle?

Frax menerapkan tata kelola stablecoin fraksional-algoritmik dengan strategi leverage, sedangkan Pendle fokus pada perdagangan derivatif hasil dan pemisahan. Frax menekankan manajemen kolateral, Pendle menekankan tokenisasi hasil serta pemisahan pokok-hasil untuk efisiensi DeFi.

Apa keunggulan unik Ondo dalam tokenisasi RWA dibanding Frax dan Pendle?

Ondo unggul berkat mekanisme tokenisasi hasil inovatif yang menawarkan fleksibilitas serta kontrol lebih tinggi. Spesialisasi Ondo pada likuiditas dan manajemen hasil aset menghadirkan strategi hasil lebih terperinci dibanding pendekatan Frax dan Pendle yang lebih konvensional.

Dari segi risiko, apa tantangan utama yang dihadapi masing-masing dari ketiga proyek?

Frax menghadapi risiko stabilitas algoritmik dan tantangan manajemen kolateral. Pendle berhadapan dengan kompleksitas token hasil dan risiko fragmentasi likuiditas. Ondo bergulat dengan ketidakpastian regulasi dan ketergantungan kustodi aset RWA.

Bagaimana produk pendapatan tetap Pendle Finance bersaing dengan Frax dan Ondo?

Pendle Finance bersaing dengan menawarkan derivatif hasil serta instrumen pendapatan tetap untuk hasil stabil. Sementara Frax fokus pada infrastruktur stablecoin dan Ondo pada sekuritas ter-tokenisasi, Pendle mengoptimalkan hasil lewat pemisahan token pokok dan bunga sehingga pengguna bisa mengelola hasil secara mandiri.

Dalam adopsi RWA institusional, siapa yang lebih unggul di antara Ondo, Frax, dan Pendle?

Ondo dan Pendle unggul dalam solusi likuiditas RWA, sementara Frax menawarkan kapabilitas DeFi yang kuat. Integrasi DeFi Frax yang lebih luas memberikan keunggulan institusional dalam persaingan RWA.

Bagaimana prospek ketiga proyek ini dalam persaingan pangsa pasar DeFi selama 12 bulan ke depan?

Frax, Pendle Finance, dan Ondo siap meraih manfaat dari pertumbuhan tokenisasi RWA dan kejelasan regulasi. Infrastruktur stablecoin Frax, derivatif hasil Pendle, dan fokus institusional Ondo saling melengkapi. Persaingan akan meningkat namun pertumbuhan tetap berlanjut berkat kebangkitan DeFi dan adopsi institusional hingga 2026.