Cross Trading Cryptocurrency: Penjelasan Cara Kerja Cross Trade

Cryptocurrency seperti Bitcoin (BTC) berjalan di blockchain peer-to-peer (P2P) yang terdesentralisasi, tetapi mayoritas trader memulai interaksi aset digital melalui crypto exchange terpusat (CEX) yang teregulasi. Platform ini menjadi perantara utama karena kemudahan dan aksesnya, memproses transaksi miliaran dolar setiap hari serta memfasilitasi perpindahan aset kripto dan mata uang fiat secara efisien. Sementara platform trading terdesentralisasi beroperasi sepenuhnya onchain dengan transparansi penuh, CEX beroperasi offchain, sehingga tidak semua transfer token terjadi secara terbuka di ranah publik.

Di antara berbagai metode trading di CEX, cross trading merupakan mekanisme yang paling tidak transparan dan berisiko bagi trader. Panduan ini membahas karakteristik cross trade, cara kerjanya, tujuan penggunaan, dan risiko yang timbul dalam ekosistem trading cryptocurrency.

Apa itu cross trading?

Pemahaman definisi cross trading sangat penting untuk menavigasi pasar kripto saat ini. Cross trading adalah metode yang berbeda dari trading exchange standar. Pada umumnya, saat trader mengirimkan order beli atau jual untuk aset kripto, permintaan tersebut masuk ke order book publik, di mana CEX secara algoritmik mencocokkan pembeli dan penjual di pasar terbuka. Proses ini menjaga transparansi dan memungkinkan seluruh peserta pasar memantau aktivitas trading dan pembentukan harga secara langsung.

Cross trade berjalan dengan mekanisme berbeda. Cross trade terjadi saat broker exchange secara langsung mencocokkan order beli dan jual untuk aset yang sama di antara klien mereka tanpa mencatat transaksi tersebut di order book publik. Artinya, tidak ada jejak transfer di pasar. Hanya broker yang mengetahui transaksi off-record ini, sehingga tercipta lapisan ketidakjelasan yang membedakan cross trade dari transaksi exchange konvensional.

Misalnya, Broker A mengelola akun Client X (ingin membeli Bitcoin) dan Client Y (ingin menjual Bitcoin), broker dapat melakukan cross trade dengan mentransfer Bitcoin langsung dari Client Y ke Client X tanpa melalui pasar publik.

Bagaimana cara kerja cross trade?

Mekanisme cross trade berpusat pada broker atau manajer portofolio yang secara langsung memfasilitasi pertukaran aset kripto antar akun di bawah pengelolaannya. Transaksi semacam ini umum terjadi pada akun terkelola yang melibatkan klien internal dari satu perusahaan broker, sehingga membentuk sistem transaksi tertutup.

Cakupan cross trading bisa melampaui satu exchange. Broker dapat mengeksekusi cross trade lintas exchange berbeda jika menemukan pihak lawan yang cocok dan peluang trading yang menguntungkan. Metode apa pun yang digunakan, ciri utama cross trade tetap sama: transaksi ini tidak tercatat di order book tradisional dan aset kripto tetap di luar pasar publik.

Banyak CEX melarang cross trading untuk menjaga transparansi dan integritas pasar. Namun, beberapa exchange mengizinkan cross trade yang difasilitasi broker dalam kondisi tertentu dan mewajibkan pengungkapan detail transaksi secara cepat, sehingga tetap memenuhi standar transparansi dan kepatuhan regulasi.

Apa tujuan cross order dalam crypto?

Cross trading menawarkan sejumlah keunggulan, membuatnya menarik bagi broker dan beberapa peserta pasar. Manfaat utamanya terkait dengan efisiensi, penghematan biaya, dan stabilitas harga aset.

Cross trade biasanya dieksekusi lebih cepat dan lebih ekonomis dibandingkan transaksi order book tradisional. Karena transaksi langsung antar akun, biaya exchange yang melekat pada order pasar umum dapat dihindari. Proses penyelesaian transaksi pun lebih cepat karena aset kripto berpindah langsung antar pihak tanpa melalui mesin pencocokan dan proses settlement pasar terbuka.

Cross trading juga berperan dalam menjaga stabilitas harga aset kripto. Ketika sejumlah besar aset dipindahkan melalui cross trade, transaksi ini tidak terlihat oleh pasar luas, sehingga fluktuasi pasokan besar tidak langsung tercermin di order book publik. Hal ini menjaga stabilitas harga meski terjadi perpindahan aset besar, sangat bermanfaat bagi investor institusional atau individu bernilai tinggi yang ingin mentransfer aset kripto tanpa memicu gejolak harga pasar.

Peluang arbitrase juga memotivasi aktivitas cross trading. Broker dapat memanfaatkan cross trade untuk mengambil keuntungan dari selisih harga kecil antar exchange kripto. Strategi arbitrase bergantung pada transfer aset besar secara cepat untuk memanfaatkan perbedaan harga antar platform trading. Arbitrase yang sukses menghasilkan profit sekaligus meningkatkan efisiensi pasar dengan menyelaraskan harga dan mengatur dinamika penawaran-permintaan di ekosistem kripto global.

Apa risiko cross trading?

Di balik keunggulannya, cross trading membawa sejumlah risiko serius yang perlu diperhatikan oleh peserta pasar. Risiko utama adalah minimnya transparansi pada mekanisme trading ini.

Saat cross trade dilakukan di luar pasar publik dan tidak tercatat di order book resmi, trader tidak bisa memverifikasi secara mandiri apakah mereka mendapat harga terbaik untuk aset digitalnya. Tanpa visibilitas publik, peserta pasar lain tidak dapat melihat order tersebut atau merespons dinamika penawaran-permintaan secara real-time. Trader yang menggunakan cross trade harus mempercayakan broker untuk menegosiasikan harga yang setara atau lebih baik dari harga dinamis di pasar terbuka—kepercayaan yang belum tentu beralasan.

Risiko counterparty juga menjadi kelemahan utama cross trading. Trader bergantung pada broker atau manajer portofolio untuk mengeksekusi cross trade secara legal dan sukses, sehingga menambah lapisan potensi kegagalan. Tanpa catatan transparan di order book CEX, trader kripto tidak memiliki jejak audit publik untuk memantau dan memverifikasi order mereka.

Kritikus menyoroti dampak cross trading terhadap pasar secara luas. Kerahasiaan transaksi ini menutupi data pasokan yang penting untuk pengambilan keputusan trading. Ketidakjelasan ini dapat membuat trader lain kehilangan peluang beli atau jual yang sah jika mereka mengetahui pasokan atau permintaan yang ada. Lebih jauh, kurangnya transparansi membuka celah untuk praktik manipulasi pasar, karena pelaku curang bisa memanfaatkan cross trade tersembunyi untuk melakukan skema manipulasi tanpa terdeteksi.

Apakah cross trade bisa menjadi block trade?

Meski cross trade dan block trade seringkali tumpang tindih, keduanya memiliki karakter yang berbeda dan tidak bisa disamakan. Pemahaman hubungan keduanya penting dengan menelaah ciri dan tujuan masing-masing.

Block trade dicirikan oleh skala besar—melibatkan aset dalam jumlah besar dan biasanya dilakukan antar klien institusional seperti hedge fund, perusahaan investasi, atau peserta pasar tingkat lanjut. Karena volume besar, broker biasanya menegosiasikan detail block trade terlebih dahulu dan mengeksekusi transaksi dalam beberapa order kecil secara bertahap untuk menghindari volatilitas harga yang berlebihan.

Block trade, seperti cross trade, terjadi di luar exchange publik untuk meminimalkan dampak pasar. Namun, perbedaannya: broker wajib melaporkan detail block trade ke otoritas regulasi lokal agar memenuhi standar hukum dan menjaga integritas pasar. Pelaporan ini memastikan pengawasan meskipun transaksi dilakukan di luar pengawasan publik.

Jika cross trade melibatkan transfer besar antar klien institusional, maka transaksi tersebut juga tergolong block trade dan harus dilaporkan ke regulator. Namun, cross trade tidak harus berskala besar—bisa juga dilakukan untuk jumlah kecil atau klien ritel, selama tetap dilakukan di luar order book.

Apakah cross trade sama dengan wash trade?

Wash trade adalah kategori transaksi lain yang sering disalahartikan sebagai cross trade, namun keduanya sangat berbeda terutama dari sisi legalitas dan tujuan. Definisi cross trading membedakannya dari wash trading.

Wash trading dilakukan oleh pelaku buruk dengan memindahkan aset antar akun yang mereka kontrol demi menciptakan ilusi aktivitas beli atau jual yang tinggi. Tujuannya adalah menipu: wash trader ingin menutupi data asli pasokan, permintaan, dan volume trading harian cryptocurrency. Dengan menciptakan aktivitas palsu, mereka menyesatkan trader lain agar percaya pasar sangat aktif, sehingga mengambil posisi berdasarkan informasi yang salah.

Perbedaan utama antara cross trade dan wash trade terletak pada legitimasi dan tujuan. Cross trading, meski memiliki isu transparansi, dapat digunakan untuk eksekusi order klien yang efisien, penghematan biaya, atau stabilisasi pasar. Meskipun kerangka regulasi bisa membatasi cross trading, praktik ini tetap berada di area legal abu-abu atau diizinkan dalam kondisi tertentu dengan pengungkapan yang tepat.

Wash trading, di sisi lain, tidak memiliki tujuan sah. Praktik ini merupakan bentuk manipulasi pasar yang tidak etis dan ilegal di pasar kripto yang diatur. Wash trading sengaja menciptakan sinyal pasar palsu untuk menipu peserta lain, sehingga tergolong aktivitas penipuan, bukan praktik trading yang dapat dibenarkan. Otoritas regulasi secara global aktif menindak wash trading dan menjatuhkan sanksi berat pada pelakunya.

Kesimpulan

Cross trading di pasar cryptocurrency adalah mekanisme trading kompleks yang membawa manfaat sekaligus risiko besar. Memahami definisi cross trading krusial bagi siapa pun yang ingin sukses di pasar aset digital. Meski menawarkan pengurangan biaya, eksekusi cepat, dan stabilitas harga untuk transfer besar, manfaat ini menuntut pengorbanan transparansi dan meningkatkan risiko counterparty yang perlu dicermati trader.

Cross trading berada di antara efisiensi operasional dan integritas pasar. Trader harus memahami perbedaan antara praktik optimasi yang sah dan skema manipulasi seperti wash trading. Demikian juga, mengetahui hubungan antara cross trade dan block trade membantu peserta pasar mematuhi regulasi dan membuat keputusan yang tepat.

Seiring perkembangan pasar cryptocurrency, peran dan regulasi cross trading akan terus menjadi perdebatan. Peserta pasar perlu menimbang kemudahan transaksi off-book yang difasilitasi broker dengan prinsip transparansi blockchain. Baik melalui exchange terpusat dengan fitur cross trading atau platform terdesentralisasi yang transparan penuh, keputusan terbaik hanya dapat diambil dengan memahami implikasi trading terhadap posisi individu dan dinamika pasar secara luas.

FAQ

Apa arti cross trade?

Cross trade adalah transaksi di mana barang dikirim langsung dari satu negara ke negara lain tanpa melewati negara penjual. Umumnya melibatkan operasi segitiga untuk efisiensi biaya dan logistik.

Bagaimana cara kerja cross trading?

Cross trading dilakukan ketika broker mencocokkan pembeli dan penjual dari klien mereka, tanpa melalui exchange terpusat. Transaksi terjadi langsung antar pihak tanpa menggunakan pasar terbuka.

Apakah cross trading legal?

Cross trading umumnya legal jika dieksekusi oleh broker secara benar pada harga pasar, mencocokkan order antar akun klien berbeda. Namun, praktik ini jarang diizinkan di sebagian besar exchange.

Apa saja 4 jenis trading?

Empat jenis trading adalah scalping, day trading, swing trading, dan position trading. Masing-masing memiliki rentang waktu serta strategi berbeda.