DeFiの動向：暗号資産におけるTotal Value Locked（TVL）の解説

Total Value Locked（TVL）は、分散型金融（DeFi）の信頼性や健全性を測る重要な指標です。本記事では、TVLの基礎、重要性、計算方法、そしてその限界について詳しく解説します。

暗号資産における「Total Value Locked」とは？

Total Value Locked（TVL）は、DeFiネットワークの健全性を示す代表的な指標です。暗号資産やトークン、ステーブルコインなどが各種DeFiプロトコルやプラットフォームにロック・預託された累計価値を表します。TVLが高いほど、ユーザーの信頼や管理される資産量が大きいことを示し、プロトコルの安定性やリターンへの期待が高まります。

TVLの仕組み

TVLは、ユーザーがDeFiプラットフォームにステーク・貸付・預託などでコミットした全資産の合計価値を集計します。この指標は2010年代後半から2020年代初頭のDeFi拡大期に急速に注目を集めました。ユーザーはデジタル資産をプールし、DeFiプロトコルにロックすることで、ローンの担保や分散型取引所の流動性供給、イールドファーミングなど多様な用途に活用します。これにより、ステークホルダーは報酬を獲得し、DeFiエコシステムの機能性とセキュリティ強化に貢献しています。

TVLの計算方法

TVLの算出手順は以下の通りです。

1. 資産特定：DeFiプロトコルに預けられているすべての資産タイプを特定する。
2. 市場価値評価：各資産の現在市場価値を算出する。
3. 共通通貨換算：全資産価値を標準通貨に換算する。
4. 価値集計：換算後の全資産価値を合計する。

TVLの計算式は次の通りです。

TVL = ∑（各資産の数量 × 資産の現在市場価値）

例えば、あるプロトコルに5,000 ETH（1単位あたり$5,500）、2,000,000 USDC（USDと1:1の価値）が預けられている場合、TVLは次のように算出されます。

TVL = (5,000 × $5,500) + (2,000,000 × $1) = $29,500,000

TVLが重要な理由

DeFiにおいてTVLが重視される主な理由は以下の通りです。

1. 市場のセンチメントを反映し、DeFi分野への投資家・トレーダーの信頼度を示す。
2. 流動性を評価できるため、取引・貸付・イールドファーミングなどの運用に不可欠である。
3. 異なるDeFiプロトコル間の比較分析が可能となる。
4. プロトコルの成長やDeFi市場全体の成熟度を把握できる。

TVLの限界

TVLは便利な指標ですが、以下のような制約もあります。

1. プロトコルの活動量を示さないため、ネットワークの強度を判断する材料が不足する場合がある。
2. 高いTVLが必ずしもネットワークの実績や評判の良さを示すとは限らない。
3. 市場の変動によってTVLも変動し、資産価値が変わる可能性がある。
4. TVLの監査頻度がデータ正確性の維持に重要である。

まとめ

Total Value Locked（TVL）はDeFiエコシステムのプロトコル健全性やユーザー信頼、市場傾向を把握する上で有用な指標です。規模や可能性の簡易的な把握に役立ちますが、他の指標や十分なリサーチとあわせて活用することで、分散型金融領域でより的確な意思決定が可能となります。

FAQ

DeFiにおけるTVLとは？

TVLはTotal Value Lockedの略称で、DeFiプロトコルに預けられている資産の総額を示し、DeFiエコシステムの規模や成長度を表します。

TVLとは何の略か？

TVLはTotal Value Lockedの略であり、DeFiプロトコルに預けられている資産総額を表し、プロトコルの規模や流動性を示します。

暗号資産で最大のTVLは？

2025年時点で、EthereumはTVLで最大の暗号資産エコシステムであり、DeFiプロトコルに$100,000,000,000以上がロックされています。この優位性は高度なスマートコントラクト機能と豊富なdAppエコシステムに支えられています。

良好なTVL比率とは？

一般的にTVL比率が1以上であれば、プロトコルのTotal Value Lockedが時価総額を上回っていることを示します。比率が高いほど、潜在的価値や成長性が高いと評価されます。