暗号資産におけるAutomated Market Maker（AMM）とは？

Automated Market Maker（AMM）は、暗号資産取引に分散型の仕組みを導入し、トークンの交換や価値移転の在り方を革新しました。本記事では、AMMの概念、その仕組み、そして分散型金融（DeFi）エコシステムにおける重要性を解説します。

マーケットメイクとは？

マーケットメイクは、資産の買い手と売り手の間に立ち、流動性を提供する伝統的な金融手法です。マーケットメーカーはビッド価格とアスク価格を提示し、その差額やサービス手数料で利益を得ます。

Automated Market Maker（AMM）とは？

AMMは、スマートコントラクトを活用する分散型のマーケットメーカーです。従来型のオーダーブックを使わず、流動性プール内の需給に基づく数理アルゴリズムで資産価格を決定します。代表例は分散型取引所やスワッププロトコルです。

AMMの仕組み

AMMは、ペアとなる資産の流動性プールを活用します。取引が発生すると、資金が該当プールへ送られ、プール内のトークン比率から価格が算出されます。これにより十分な流動性と自動的な価格調整が、カウンターパーティ不要で実現されます。

流動性プールとは？

流動性プールは、スマートコントラクトによって運用される暗号資産取引の流動性供給ツールです。ユーザーは等価のトークンペアをプールに預け、取引手数料の一部を報酬として獲得します。これにより従来型の買い手・売り手のマッチングが不要となり、資産価格の安定化に貢献します。

流動性供給の仕組み

AMMの流動性供給は、「流動性テイカーがプロバイダーへ手数料を支払い、バンディングカーブが流動性プールから資金が引き出された際に自動で手数料を移転する」という2つの原則に基づいています。

スマートコントラクトの役割

スマートコントラクトはAMMの運用に不可欠で、流動性プール内の売買注文を外部の干渉なく自動的に執行します。

価格発見メカニズム

AMMは多様な価格発見メカニズムを採用し、事前情報のない方式、安定価格を前提とする方式、外部オラクルに依存する方式などがあります。

価格算出アルゴリズム

多くのAMMは、x * y = k の数式で価格を計算します。xとyはプール内の2資産の数量、kは総流動性です。この式が価格安定性を保ち、スリッページを抑えます。

AMMプロトコルの例

主要なAMMプロトコルには、さまざまな分散型取引所やスワッププラットフォームがあり、それぞれ独自の機能と特徴を備えています。

AMMの特徴

AMMの主な特徴：

• 分散型
• スマートコントラクト活用
• ノンカストディ型
• 高度なセキュリティ
• 価格操作への耐性

AMMのメリット・デメリット

AMMは、アクセシビリティ、自動取引、価格操作リスクの低減といった強みがありますが、初心者には難しく、ネットワーク混雑により手数料が変動する場合があります。

AMMとオーダーブックモデル

従来型のオーダーブックモデルと異なり、AMMは仲介者なしで運用され、ユーザーが流動性プロバイダーとなることで取引手数料の分配インセンティブを得られます。

DeFiにおけるAMMの役割

AMMはDeFiエコシステムで、流動性への容易なアクセス、安定した価格環境の構築、より包摂的な金融の推進に重要な役割を果たします。

まとめ

Automated Market Makerは、分散型で効率的かつアクセスしやすい流動性供給と価格発見の仕組みを導入し、暗号資産取引の在り方を大きく変革しました。DeFiが進化する中、AMMは分散型金融の未来にますます重要な役割を担うでしょう。

FAQ

暗号資産におけるAutomated Market Makerとは？

Automated Market Makerは、人的介入なしで暗号資産取引を可能にする分散型プロトコルで、流動性プール内の資産比率を基に価格を決定します。

AMMで利益を得る方法は？

AMMプールに流動性を提供し、取引手数料を獲得します。イールドファーミングやトークンのステーキングによる追加報酬、プール間の価格差を利用したアービトラージも収益化の手段です。