O Bitcoin entrou oficialmente na esfera principal

O que são ETFs de Bitcoin?

Um ETF de Bitcoin (Fundo Negociado em Bolsa) é um produto financeiro que negocia nas bolsas de valores tradicionais e acompanha o preço do Bitcoin. Em vez de adquirir Bitcoin diretamente numa bolsa de criptomoedas e gerir chaves privadas, os investidores podem simplesmente comprar ações do ETF através da sua conta de corretagem habitual. Esta abordagem proporciona exposição às variações do preço do Bitcoin sem necessidade de possuir a criptomoeda real.

Por exemplo, o BlackRock's iShares Bitcoin Trust (IBIT) e o Fidelity's Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) negociam como ações nas principais bolsas e seguem o desempenho do preço do Bitcoin. Estes produtos democratizaram o acesso aos investimentos em criptomoedas, eliminando as barreiras técnicas que anteriormente impediam muitos investidores tradicionais de participar no mercado de criptomoedas.

Os ETFs de Bitcoin têm gerado um interesse tremendo na comunidade de investimento. Recentemente, os ETFs de Bitcoin à vista nos Estados Unidos atraíram aproximadamente 12 mil milhões de dólares em entradas durante o primeiro mês após o lançamento. A Estónia foi pioneira nesta modalidade, e os mercados asiáticos também se movimentaram rapidamente para adotar estes veículos de investimento. Esta adoção generalizada de produtos de investimento em criptomoedas é significativa porque torna o Bitcoin acessível a um conjunto muito mais amplo de investidores, incluindo aqueles que preferem trabalhar dentro do sistema financeiro tradicional em vez de navegar por bolsas de criptomoedas.

Como funcionam os ETFs de Bitcoin: Spot vs. Futuros

Existem dois tipos principais de ETFs de Bitcoin disponíveis para os investidores: ETFs de Bitcoin à vista e ETFs de Bitcoin de futuros. A diferença fundamental entre estes produtos reside no que cada fundo realmente detém na sua carteira.

ETFs de Bitcoin à vista compram e mantêm Bitcoin real, semelhante a um ETF de ouro que detém ouro físico. Cada ação de um ETF à vista representa uma quantidade específica de Bitcoin armazenada em carteiras digitais seguras geridas por custodialistas profissionais. Quando o preço de mercado do Bitcoin varia, o preço da ação do ETF ajusta-se em conformidade. Um ETF à vista acompanha diretamente o cotado à vista do Bitcoin, oferecendo aos investidores a representação mais precisa do valor de mercado atual do Bitcoin. Esta estrutura de propriedade direta significa que os ETFs à vista têm um erro de rastreio mínimo e refletem de perto o desempenho real do Bitcoin.

ETFs de Bitcoin de futuros funcionam de forma diferente — não detêm Bitcoin real. Em vez disso, estes fundos mantêm contratos de futuros de Bitcoin, que são acordos padronizados para comprar ou vender Bitcoin a um preço predeterminado numa data futura. Estes fundos acompanham indiretamente as variações do preço do Bitcoin através destes contratos derivados. Os ETFs de futuros precisam de renovar continuamente os seus contratos à medida que se aproximam do vencimento, o que pode introduzir custos adicionais e complexidade. Este processo de rollover pode levar a um fenómeno chamado "contango", onde os preços dos futuros são superiores aos preços à vista, potencialmente causando desvios no desempenho do ETF em relação ao preço real do Bitcoin ao longo do tempo.

Em resumo, os ETFs à vista proporcionam exposição direta através da detenção do ativo subjacente, enquanto os ETFs de futuros oferecem exposição indireta por meio de contratos derivados. Para investidores que procuram a maior proximidade com o preço real do Bitcoin, os ETFs à vista geralmente oferecem uma maior precisão de rastreio.

Comprar Bitcoin versus Investir em ETFs de Bitcoin

Propriedade direta de Bitcoin implica adquirir moedas numa bolsa de criptomoedas e armazená-las numa carteira digital. Quando possui Bitcoin diretamente, controla as chaves privadas e tem soberania total sobre a sua criptomoeda. Pode enviar, receber ou usar o seu Bitcoin como desejar, sem intermediários. As vantagens da propriedade direta incluem controlo total, capacidade de usar Bitcoin para transações e ausência de taxas de gestão contínuas. No entanto, esta abordagem implica responsabilidades e desafios significativos: é preciso navegar por bolsas de criptomoedas, o que pode ser complexo e por vezes arriscado; necessita de proteger adequadamente a sua carteira para evitar roubos ou perdas; e assume total responsabilidade pela gestão das suas chaves privadas — se as perder, o seu Bitcoin desaparece para sempre.

Investir através de um ETF de Bitcoin é mais semelhante à compra de ações tradicionais. Basta adquirir ações do ETF através do seu serviço de corretagem existente, usando a mesma plataforma que utilizaria para comprar ações ou obrigações. Esta abordagem é consideravelmente mais simples para muitas pessoas, especialmente aquelas já familiarizadas com o investimento tradicional. Os ETFs de Bitcoin permitem que indivíduos que se sentiram desencorajados pela complexidade das plataformas de criptomoedas participem nas variações do preço do Bitcoin através de um ticker de ações familiar. A sua conta de corretagem oferece as mesmas proteções e interface que já conhece, sem necessidade de se preocupar com carteiras de criptomoedas, chaves privadas ou segurança da bolsa.

No entanto, com um ETF, não possui a criptomoeda real — possui ações de um fundo que detém Bitcoin. Paga uma taxa de despesa anual que reduz os seus retornos ao longo do tempo. Além disso, se o preço do Bitcoin cair, as suas ações do ETF também perderão valor, assim como a criptomoeda, pelo que o risco de investimento permanece praticamente igual. A estrutura do ETF proporciona conveniência e simplicidade, mas não elimina a volatilidade inerente do Bitcoin como ativo.

Vantagens e desvantagens dos ETFs de Bitcoin

Vantagens:

Facilidade e Acesso: Os ETFs de Bitcoin negociam nas bolsas de valores como qualquer outro valor mobiliário cotado em bolsa. Pode comprá-los através de qualquer corretora e usar ordens familiares como ordens limite, ordens stop-loss e ordens de mercado. Este acesso significa que não precisa de criar contas em bolsas de criptomoedas ou aprender sobre tecnologia blockchain para obter exposição ao Bitcoin.

Regulamentação e Supervisão: Os ETFs de Bitcoin em mercados regulados operam sob supervisão de autoridades financeiras, como a Comissão de Valores Mobiliários (SEC) nos Estados Unidos. Este quadro regulatório pode reduzir certos riscos comparado com plataformas de criptomoedas não reguladas. Os fundos devem cumprir requisitos rigorosos de divulgação, passar auditorias regulares e manter operações transparentes, proporcionando maior confiança e proteções legais aos investidores.

Liquidez: Os principais ETFs de Bitcoin apresentam volumes de negociação elevados, tornando eficiente a compra e venda de posições. A alta liquidez traduz-se em spreads bid-ask mais estreitos e na possibilidade de entrar ou sair de posições rapidamente sem impactar significativamente o preço. Isto é particularmente importante para investidores de maior dimensão que possam ter dificuldades em executar grandes negociações em bolsas de criptomoedas sem mover o mercado.

Sem preocupações de custódia: Toda a custódia de criptomoedas é gerida pelo custodiante designado do fundo, geralmente uma instituição financeira regulada com medidas de segurança robustas. Nunca precisa de se preocupar em gerir chaves privadas, proteger carteiras de hardware ou evitar ataques de hacking. O custodiante trata de todas as questões técnicas relacionadas com o armazenamento de Bitcoin, libertando o investidor dessas tarefas.

Diversificação e Flexibilidade: Os ETFs de Bitcoin facilitam a adição de exposição a criptomoedas numa carteira de investimento diversificada. Pode alocar uma pequena percentagem do seu portefólio ao Bitcoin sem necessidade de gerir uma conta de criptomoedas separada, e pode reequilibrar a sua alocação usando as mesmas ferramentas e estratégias que utiliza para outros investimentos.

Desvantagens:

Taxas: Os ETFs de Bitcoin cobram taxas de gestão para cobrir custos operacionais, incluindo custódia, administração e conformidade regulatória. Estas taxas de despesa são geralmente mais elevadas do que as de ETFs tradicionais de ações, variando frequentemente entre 0,20% e 0,95% ao ano. Com o tempo, estas taxas podem afetar significativamente os retornos, especialmente em comparação com a posse direta de Bitcoin, que tem custos operacionais mínimos.

Ausência de posse direta: Quando compra um ETF de Bitcoin, nunca possui a criptomoeda real. Não pode transferir Bitcoin para outra carteira, usar para transações ou exercer direitos associados à posse direta. Está totalmente dependente da estrutura do fundo e não consegue aceder ao ativo subjacente.

Risco de rastreio (Fundos de Futuros): Se detém um ETF de futuros de Bitcoin, o seu desempenho pode divergir do preço real à vista do Bitcoin devido às mecânicas dos contratos de futuros e aos custos de rollover. Os ETFs à vista evitam em grande medida este problema ao manter Bitcoin real, mas os ETFs de futuros podem ter um desempenho inferior ou superior ao preço à vista dependendo das condições do mercado.

Transparência limitada: O preço das ações do fundo pode nem sempre corresponder exatamente ao valor líquido do ativo (NAV) do Bitcoin numa proporção de 1:1. As dinâmicas de mercado podem causar prémios ou descontos face ao NAV, significando que pode pagar mais ou menos do que o valor real do Bitcoin subjacente.

Preocupações com manipulação de mercado: Entradas ou saídas massivas de fundos de Bitcoin podem amplificar a volatilidade do preço do Bitcoin. Quando grandes investidores institucionais compram ou vendem posições significativas no ETF, o fundo é obrigado a comprar ou vender Bitcoin em conformidade, potencialmente criando pressões artificiais de preço no mercado de criptomoedas.

Melhores ETFs de Bitcoin à vista

Os ETFs de Bitcoin à vista tornaram-se o veículo de investimento mais popular para obter exposição ao Bitcoin. Estes fundos detêm Bitcoin real, oferecendo aos investidores uma exposição direta às variações do preço do Bitcoin sem as complicações da propriedade de criptomoedas.

iShares Bitcoin Trust (IBIT): Lançado pela BlackRock, maior gestora de ativos do mundo, este ETF rapidamente tornou-se líder de mercado. A reputação da BlackRock e a extensa rede de distribuição ajudaram a atrair ativos significativos. O fundo beneficia das soluções de custódia de nível institucional e da experiência operacional da BlackRock, tornando-se uma escolha preferencial para investidores mais conservadores e instituições que procuram exposição ao Bitcoin.

Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC): Este ETF ganhou particular popularidade entre investidores tradicionais devido à sua estrutura tarifária competitiva. A reputação consolidada da Fidelity no setor de gestão de investimentos e as relações existentes com milhões de investidores de retalho contribuíram para a forte adoção do FBTC. O fundo aproveita a infraestrutura robusta e as capacidades de atendimento ao cliente da Fidelity.

ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB): Apoiado pela ARK Invest, conhecida pelo seu foco na inovação disruptiva, este ETF atrai investidores que veem o Bitcoin como uma tecnologia transformadora. A filosofia de investimento da ARK alinha-se bem com a natureza inovadora da criptomoeda, atraindo investidores entusiasmados com o potencial de longo prazo do Bitcoin, além de apenas valorização de preço.

VanEck Bitcoin Trust (HODL): Com uma estrutura tarifária competitiva, este ETF está a ganhar tração entre investidores de retalho. A VanEck tem um histórico de lançamento de produtos ETF inovadores e posicionou o HODL como uma opção acessível para investidores individuais que desejam adicionar exposição ao Bitcoin às suas carteiras sem pagar taxas elevadas.

Estes ETFs à vista refletem de forma mais próxima o preço real do Bitcoin do que os produtos baseados em futuros e não dependem de contratos derivados, tornando-os a escolha preferencial para investidores que procuram uma exposição direta ao Bitcoin.

Melhores ETFs de Futuros de Bitcoin

Os ETFs de futuros de Bitcoin oferecem exposição através de contratos que especulam sobre o preço futuro do Bitcoin. Estes produtos podem ser valiosos para certas estratégias de investimento, especialmente para operações de curto a médio prazo.

ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO): Como o primeiro ETF de futuros de Bitcoin aprovado nos Estados Unidos, o BITO mantém a sua popularidade devido à elevada liquidez e reconhecimento generalizado. O volume de negociação elevado assegura spreads apertados e execução eficiente para os investidores. No entanto, como produto baseado em futuros, o BITO está sujeito aos custos e complexidades do rollover de contratos, o que pode afetar o desempenho a longo prazo em relação ao preço à vista do Bitcoin.

Valkyrie Bitcoin Strategy ETF (BTF): Conhecido por uma postura mais agressiva, este ETF é utilizado por operadores de criptomoedas mais experientes que compreendem os mercados de futuros. A Valkyrie posicionou o BTF como uma ferramenta tática para investidores que desejam capitalizar as variações do preço do Bitcoin através de um veículo regulado, aceitando as complexidades adicionais da exposição baseada em futuros.

VanEck Bitcoin Strategy ETF (XBTF): Este fundo adota uma abordagem fiscal eficiente para o investimento em futuros de Bitcoin. A VanEck estruturou o XBTF de forma a proporcionar uma possível vantagem fiscal em comparação com outros ETFs de futuros, o que pode ser especialmente valioso para contas sujeitas a impostos, onde os impostos sobre os investimentos afetam significativamente os retornos líquidos.

Os ETFs de futuros não acompanham de perto o cotado à vista do Bitcoin e podem estar sujeitos a "contango" — uma situação onde os preços dos futuros excedem os preços à vista, potencialmente reduzindo os retornos ao longo do tempo. Contudo, estes produtos continuam a oferecer uma forma regulamentada e acessível de obter exposição ao mercado de criptomoedas, especialmente para investidores que não podem ou não preferem investir em ETFs de Bitcoin à vista.

Perguntas Frequentes

O que é o Bitcoin? Por que é considerado ter entrado na mainstream?

O Bitcoin é uma moeda digital descentralizada que utiliza tecnologia blockchain. Entrou na mainstream à medida que a adoção institucional aumentou, os volumes de transação cresceram dramaticamente e os quadros regulatórios evoluíram globalmente. Grandes corporações agora detêm Bitcoin como reservas, validando o seu papel como uma classe de ativo legítima.

De que forma se reflete o reconhecimento do Bitcoin na mainstream? (investimento institucional, apoio político, cenários de aplicação, etc.)

O reconhecimento do Bitcoin na mainstream manifesta-se através de investimentos institucionais de empresas Fortune 500, maior reconhecimento governamental com a El Salvador a adotá-lo como moeda legal, maior integração em produtos financeiros tradicionais como ETFs, e expansão da aceitação por comerciantes em todo o mundo para transações reais.

É seguro investir em Bitcoin agora como investidor comum? Quais riscos devo ter em atenção?

O Bitcoin entrou na adoção na mainstream com apoio institucional e maior clareza regulatória. As condições atuais do mercado oferecem pontos de entrada sólidos. A perspetiva a longo prazo mantém-se otimista, com a adoção institucional a acelerar e a escassez a impulsionar a valorização.

Quais são as diferenças entre Bitcoin e moeda tradicional? Pode substituir a moeda fiat?

O Bitcoin é descentralizado, sem fronteiras e opera em tecnologia blockchain, ao contrário da moeda fiat controlada pelos governos. Oferece transações mais rápidas e taxas mais baixas. Embora o Bitcoin seja complementar às finanças tradicionais, é improvável que substitua completamente a moeda fiat devido aos quadros regulatórios e requisitos de estabilidade. Ambos podem coexistir na economia mainstream.

Como comprar e guardar Bitcoin? O que os principiantes devem saber?

Crie uma carteira segura (hardware ou software), complete a verificação de identidade através de plataformas reguladas, adquira Bitcoin com moeda fiduciária e depois transfira para a sua carteira pessoal. Proteja as chaves privadas e ative a autenticação de dois fatores para máxima segurança.

Por que é que a volatilidade do preço do Bitcoin é tão elevada? Quais são as perspetivas futuras?

A volatilidade do Bitcoin resulta da oferta limitada, do volume de transações variável e das mudanças de sentimento de mercado. À medida que a adoção na mainstream acelera e a participação institucional aumenta, espera-se que a estabilidade do preço melhore. As perspetivas a longo prazo permanecem altamente positivas, com maior reconhecimento global e utilidade crescente.