De que forma os indicadores do mercado de derivados antecipam as tendências do mercado cripto: taxas de financiamento, open interest e dados de liquidação em 2025?

Taxas de financiamento nos mínimos de dezembro de 2023 sinalizam enfraquecimento do sentimento otimista e possível inversão de mercado em 2025

As taxas de financiamento perpétuo funcionam como um verdadeiro termómetro do sentimento no mercado de criptomoedas, sendo as suas variações frequentemente precursoras de correções ou recuperações de preço expressivas. Em dezembro de 2023, as taxas de financiamento atingiram níveis extraordinariamente baixos, a rondar 0,0001%, espelhando um posicionamento maioritariamente pessimista que marcou esse período. Este indicador tem relevância histórica, já que as taxas de financiamento apresentam uma correlação direta com os padrões comportamentais do mercado.

Segundo a análise ao mercado de derivados, determinados patamares das taxas de financiamento assinalam fases distintas de sentimento. Quando superam 0,01%, o mercado revela otimismo, com traders dispostos a manter posições long alavancadas. Pelo contrário, taxas inferiores a 0,005% sinalizam de forma consistente uma perspetiva pessimista e eventuais fases de acumulação. Atualmente, as taxas de financiamento da ZKP tornaram-se negativas, replicando os mínimos de dezembro de 2023, o que reflete a persistência de um sentimento bearish nos mercados de futuros perpétuos.

Esta convergência entre as taxas de financiamento, tanto históricas como atuais, indica que os participantes do mercado reduziram substancialmente a exposição long alavancada. O paralelismo entre dezembro de 2023 e a dinâmica antecipada para 2025 revela uma capitulação efetiva do sentimento, preparando os mercados para uma eventual inversão, uma vez que o excesso de pessimismo tende a anteceder recuperações vigorosas. O contexto atual mostra que o pessimismo extremo criou condições para uma reestruturação profunda do mercado.

Saídas líquidas de 24 000 BTC dos ETFs spot de Bitcoin no 4.º trimestre de 2025 evidenciam retração da procura institucional nos mercados de derivados

As saídas líquidas de 24 000 BTC dos ETFs spot no 4.º trimestre de 2025 demonstram uma retração expressiva da alocação de capital institucional em produtos spot de Bitcoin. Este fenómeno está diretamente correlacionado com alterações observáveis no comportamento dos mercados de derivados, onde a informação sobre posicionamento institucional confirma um sentimento cauteloso. Os dados evidenciam que o open interest dos futuros de Bitcoin na CME permaneceu próximo dos mínimos anuais durante o trimestre, com as taxas de base comprimidas, revelando uma apetência limitada por alavancagem especulativa junto dos investidores institucionais.

Apesar do aumento do ritmo das saídas nos ETFs spot, a infraestrutura dos derivados manteve-se robusta através de canais alternativos. A Deribit manteve uma posição dominante nas opções, com mais de 60% de quota de mercado em liquidez de opções BTC e ETH, o que demonstra que os investidores institucionais redirecionaram capital para instrumentos de cobertura, em detrimento de posições spot direcionais. Os fluxos semanais dos ETFs spot registam elevada volatilidade, com as instituições a reduzirem exposição via veículos tradicionais, mas mantendo posições em derivados para efeitos de gestão de risco.

Esta divergência entre resgates dos ETFs spot e atividade nos derivados confirma que a retração da procura institucional é seletiva, e não generalizada. O capital canalizou-se para produtos estruturados e estratégias de covered call, permitindo às instituições captar alpha através da variação programada da oferta, em vez de manter posições spot sem remuneração. A compressão das taxas de financiamento e a intensificação das liquidações durante as oscilações de preço ao longo do quarto trimestre refletem que a cautela institucional resulta de pressões macroeconómicas e fatores adversos específicos do setor cripto, e não de uma saída sistemática dos ativos digitais.

Cascatas de liquidações: 4 mil milhões $ em posições short alavancadas em risco de liquidação ao atingir o patamar dos 93 000 $ BTC

A aproximação do Bitcoin ao patamar dos 93 000 $ em 2025 criou riscos extremos para traders com posições alavancadas. Ao atingir-se este limiar, cerca de 4 mil milhões $ em shorts ficaram expostos a liquidações em cascata, representando uma das maiores disrupções de mercado na negociação recente.

A relação entre os níveis de preço e a exposição à liquidação ilustra como a concentração de alavancagem se intensificou no mercado:

Quando o preço caiu de 92 000 $ para 80 600 $, aproximadamente 396 000 traders sofreram liquidações forçadas, totalizando perdas de 960 milhões $. Esta cascata resultou do facto de muitos traders terem apostado no sentido errado do mercado, antecipando uma continuação do movimento ascendente através de shorts alavancados.

O limiar de liquidação de 4 mil milhões $ nos 93 000 $ refletia posições acumuladas que, ao serem ultrapassadas, acionavam ordens de venda automáticas. Esta concentração de alavancagem em níveis específicos gera instabilidade, pois as liquidações forçadas obrigam as plataformas a executar posições avultadas em simultâneo, agravando a pressão vendedora.

O evento demonstra como a alavancagem amplifica não só as oportunidades como também as perdas catastróficas nos mercados de criptomoedas. Quem recorre a capital emprestado enfrenta riscos exponenciais, com 1 $ de margem a controlar posições nominais muito superiores. As liquidações em cascata recordam que a gestão rigorosa dos rácios de alavancagem é fundamental para a sustentabilidade operacional em ambientes voláteis.

Descida do open interest e compressão das taxas de financiamento apontam para transição para bear market, apesar dos suportes históricos

O mercado ZKP apresenta sinais claros de transição para bear market. Os dados revelam uma diminuição persistente do open interest, que reflete a retração da participação de mercado e o abrandamento da procura por posições long. A taxa de financiamento constitui um indicador fundamental do sentimento do mercado, e a sua compressão reforça este diagnóstico. O quadro seguinte apresenta a correspondência entre os níveis das taxas de financiamento e o respetivo sentimento de mercado:

Neste momento, a taxa de financiamento da ZKP caiu abaixo de 0,005%, o que constitui um sinal inequívoco de bear market. Tal está em linha com a queda do open interest, refletindo o aumento da aversão ao risco. Apesar de os suportes históricos continuarem a ter relevância, estes níveis poderão ser postos à prova. Os participantes de mercado devem manter uma postura prudente e monitorizar atentamente sinais de agravamento destes indicadores.

FAQ

O que é a ZKP coin?

A ZKP é uma criptomoeda Web3 assente na blockchain Solana, com transações rápidas e custos reduzidos. Representa uma oportunidade de crescimento acelerado no ecossistema de finanças descentralizadas, com elevado potencial à medida que a sua adoção se expande.

Qual o preço da ZKP coin?

O preço em tempo real da ZKP coin varia mediante a procura e oferta do mercado. Para consultar informações mais atuais e rigorosas, utilize fontes de dados em tempo real. O valor da ZKP é definido pela dinâmica do mercado e pela atividade de negociação na rede.

O Bitcoin utiliza ZKP?

O Bitcoin já suporta zero-knowledge proofs, comprovado por implementações bem-sucedidas em 2024. As ZKP permitem ao Bitcoin validar informações sem revelar os dados subjacentes, reforçando a privacidade e a escalabilidade no ecossistema Bitcoin.

Quanto vale a ZKP em USD?

Atualmente, 1 ZKP equivale aproximadamente a 0,190 $ USD. O preço oscilou 20,78% nas últimas 24 horas, variando entre 0,09725 $ e 0,23286 $.