Factos do Ecossistema Solana Relacionados com a Falência de uma Grande Exchange

Na sequência do processo voluntário de falência ao abrigo do Capítulo 11, iniciado por uma grande exchange de criptomoedas e entidades afiliadas em novembro de 2022, o ecossistema Solana foi alvo de intensa análise e incerteza. Esta análise detalhada explora os impactos factuais na rede Solana, nas operações da fundação e em todo o ecossistema.

A Rede Solana

A rede Solana demonstrou forte resiliência perante o colapso da exchange. Durante o anúncio da falência e os desenvolvimentos subsequentes, a rede Solana não registou problemas relevantes de desempenho ou disponibilidade, mantendo sempre a sua capacidade base e qualidade de serviço. A infraestrutura de segurança permaneceu intacta, sem impacto provocado pelo colapso da exchange ou pela volatilidade do SOL. Esta estabilidade reforçou a confiança de utilizadores e programadores na robustez e independência da blockchain face a pressões externas do mercado.

Exposição do Balanço da Solana Foundation à Exchange/Entidades Afiliadas

A exposição direta da Solana Foundation em numerário à exchange foi limitada e controlável. Em 6 de novembro de 2022, quando a exchange suspendeu os levantamentos, a Solana Foundation detinha cerca de 1 milhão em numerário ou equivalentes na plataforma da exchange, menos de 1% das reservas totais da fundação, tornando o impacto operacional irrelevante. Crucialmente, a Solana Foundation não mantinha tokens SOL em custódia na exchange, resguardando assim os ativos nativos de compromissos potenciais.

Exposição de Ativos da Solana Foundation à Exchange/Entidades Afiliadas

Além dos fundos líquidos, a Solana Foundation detinha vários ativos digitais relacionados com as suas transações com a exchange e entidades afiliadas. Em 14 de novembro de 2022, estes ativos mantinham-se em contas da exchange desde o congelamento de levantamentos em 6 de novembro de 2022. A exposição incluía cerca de 3,24 milhões de ações ordinárias da exchange, cerca de 3,43 milhões de tokens do token nativo da exchange e aproximadamente 134,54 milhões de tokens SRM. Sem acesso ao balanço atual da exchange, estes ativos representavam potenciais perdas em virtude do processo de falência e da incerteza sobre o seu valor futuro.

Transações da Solana Foundation com a Exchange/Entidades Afiliadas

A Solana Foundation iniciou a sua relação com a exchange e entidades afiliadas em agosto de 2020, seis meses após o lançamento do Mainnet Beta da Solana. Entre agosto de 2020 e janeiro de 2021, realizou três grandes vendas de SOL a entidades de investigação afiliadas e à exchange. A primeira transação, em 31 de agosto de 2020, envolveu a venda de 4 milhões de SOL com disponibilidade imediata. A segunda, em 11 de setembro de 2020, envolveu 12 milhões de SOL com desbloqueio linear mensal de setembro de 2021 a setembro de 2027, permitindo uma libertação gradual durante seis anos. A terceira e maior transação, em 7 de janeiro de 2021, correspondeu à venda de 34 524 833 SOL a entidades afiliadas, com desbloqueio linear mensal de janeiro de 2022 a janeiro de 2028. Estes calendários escalonados visaram alinhar incentivos e evitar a saturação do mercado com tokens.

Transações da Solana Labs, Inc. com a Exchange/Entidades Afiliadas

A Solana Labs, Inc., empresa responsável pelo desenvolvimento da Solana, realizou transações separadas com a exchange e entidades afiliadas. Em 17 de fevereiro de 2021, vendeu 7,5 milhões de SOL a uma entidade de investimento afiliada, com desbloqueio total agendado para 1 de março de 2025. Posteriormente, em 17 de maio de 2021, vendeu mais 61 853 SOL à mesma entidade, com desbloqueio completo em 17 de maio de 2025. Esta última operação permaneceu por liquidar na data do anúncio da falência. Com o início do processo de falência em 11 de novembro de 2022, a liquidação e recuperação destas transações continuavam incertas, dependentes do desfecho do Capítulo 11.

Tokens Bloqueados em Solana

Os tokens bloqueados são um mecanismo de segurança no ecossistema Solana. Depositam-se em contas de staking bloqueadas e não podem ser transferidos em cadeia até à expiração do bloqueio. Este sistema impede vendas imediatas no mercado e impõe restrições temporais à mobilidade dos tokens. Apesar de não poderem ser transferidos, mantêm flexibilidade: os titulares podem delegar tokens bloqueados a validadores ou dividi-los em contas de staking menores para otimizar o rendimento. No entanto, os tokens continuam sujeitos às restrições iniciais de bloqueio, assegurando a integridade dos calendários de desbloqueio, independentemente da atividade de staking.

Wrapped Assets em Solana Afetados por Soluções de Ponte Custodial

As soluções de ponte custodial que permitem a transferência de wrapped assets para Solana revelaram vulnerabilidades expostas pelo colapso da exchange. Em 10 de novembro de 2022, a exposição total a wrapped assets em circulação na rede, via pontes custodiais, atingia cerca de 40 milhões. O estado dos ativos subjacentes que suportam estes tokens permaneceu desconhecido devido ao processo de falência que afetou as operações das pontes. Em contrapartida, USDC e USDT em Solana não são wrapped assets, mas sim emitidos como SPL tokens nativos por Circle e Tether, oferecendo representações diretas sem intermediários custodiais.

Estado do Serum, Projeto DeFi de Order Book Construído em Solana

Serum, um projeto de order book de finanças descentralizadas em Solana, enfrentou desafios que exigiram resposta da comunidade. Após o colapso da exchange e das entidades afiliadas, que detinham influência significativa na governação do Serum, a comunidade mobilizou-se para lançar uma nova versão verificada do protocolo com um novo ID de programa, descentralizando o controlo face a potenciais compromissos. A comunidade continuou os esforços para estabilizar e recuperar a confiança na plataforma, com a Solana Foundation a acompanhar e apoiar iniciativas de recuperação do ecossistema.

Estado do Ecossistema DeFi em Solana

O ecossistema DeFi em Solana mostrou resiliência, beneficiando de exposição limitada à exchange entre os principais protocolos. De acordo com a Solana Foundation, a maioria dos maiores projetos DeFi na rede tinha exposição reduzida ou inexistente à exchange, o que mitigou o risco sistémico. Alguns projetos mais pequenos ou especializados mantinham relações com a exchange, tendo procurado gerir proactivamente o processo de falência e definir estratégias para o futuro. Apesar da incerteza para estes projetos, o ambiente DeFi de 2022-2023 foi exigente em todo o setor. Apesar das dificuldades, o ecossistema Solana evoluiu e inovou, com projetos empenhados em criar protocolos sustentáveis.

Estado Atual do Apoio à Liquidez e Market Making em Solana

A liquidez de mercado em Solana manteve-se assegurada por uma diversidade de market makers. Várias empresas independentes forneceram serviços de liquidez para aplicações DeFi em todo o ecossistema Solana, garantindo a continuidade das operações de negociação mesmo após o colapso da exchange. Esta diversidade foi decisiva para a estabilidade operacional, impedindo que a falência de uma única entidade comprometesse a liquidez da plataforma.

Unstaking de SOL no Epoch 370

Os mecanismos de staking de tokens em Solana evidenciam as estruturas de governação e segurança da rede. Os titulares de tokens podem efetuar staking ou unstaking de SOL para validadores em cada epoch, que ocorre a cada dois a três dias. No Epoch 370, concluído na quinta-feira, 10 de novembro de 2022, cerca de 29 milhões de SOL, de aproximadamente 250 contas, estavam programados para unstaking, representando cerca de 5,4% do fornecimento total de SOL. O histórico da rede confirma a capacidade para lidar com volumes elevados: no Epoch 140, mais de 44 milhões de SOL foram unstaked e, no Epoch 72, mais de 30 milhões de SOL, sem perturbações operacionais.

Inicialmente, estavam previstos 63 milhões de SOL para unstaking no final do Epoch 370, incluindo 28,5 milhões de SOL do Programa de Delegação da Solana Foundation, em resultado da alteração dos termos de serviço do fornecedor de data center. A Solana Foundation adiou este unstaking, prevendo realizá-lo em breve. Todos os tokens do Programa de Delegação continuam a ser propriedade da Solana Foundation, enquanto ativos de tesouraria. Nenhuma entidade externa pode efetuar staking ou unstaking sem controlo das respetivas chaves criptográficas, assegurando a preservação do controlo da fundação sobre os ativos delegados.

Conclusão

A falência da grande exchange constituiu um evento relevante para o ecossistema das criptomoedas, mas teve impacto operacional direto limitado na infraestrutura central da Solana. A rede Solana manteve-se operacional sem degradação de desempenho, a exposição em numerário da fundação foi mínima face às reservas totais e os principais projetos DeFi mantiveram independência face às entidades da exchange. Apesar dos desafios relativos a ativos específicos, stakes bloqueados e governação de protocolos, estas questões não comprometeram a segurança ou funcionalidade essenciais de Solana. O incidente evidenciou a importância da descentralização, do market making independente e da limitação da exposição sistémica a entidades únicas. Com o desenrolar do processo de falência e a implementação de medidas de recuperação pela comunidade, o ecossistema Solana demonstrou resiliência e compromisso na construção de uma infraestrutura mais robusta e descentralizada.

FAQ

A FTX ainda detém Solana?

Sim, o espólio da FTX mantém uma posição significativa de Solana, cerca de 5,29 milhões de tokens SOL, integrados no processo de falência e liquidação do espólio.

Qual é a relação entre a FTX e Solana?

A FTX detém um volume relevante de tokens Solana adquiridos à Solana Foundation. Esta relação afetou negativamente a reputação e cotação da Solana devido ao receio de liquidações futuras que possam pressionar o mercado de tokens.

Quanta Solana detinha a FTX?

A FTX detinha cerca de 3,24 milhões de ações da Solana Foundation. A Solana Foundation mantinha aproximadamente 1 milhão em equivalentes de caixa na FTX.com, além de 3,43 milhões de tokens FTT e 134,54 milhões de tokens SRM.

Pode Solana atingir 10 000 dólares?

Sim, Solana poderá atingir 10 000 com o aumento da adoção, forte crescimento do ecossistema de programadores e sentimento positivo do mercado. A procura crescente de tokens SOL e a expansão das aplicações descentralizadas na rede poderão impulsionar uma valorização significativa ao longo do tempo.