O que é AAVE: Um pool de liquidez gerido pela comunidade

Visão Geral

Aave (anteriormente ETHLend) é um protocolo descentralizado e não custodial para empréstimos e financiamentos, permitindo aos utilizadores depositar ativos em pools de liquidez para obter rendimentos e financiar ativos a taxas de juro variáveis ou fixas. Lançado em 2017 por Stani Kulechov, após uma Oferta Inicial de Moeda (ICO) que angariou 17,8 milhões $, o Aave também permite contrair empréstimos instantâneos e não garantidos, conhecidos como flash loans.

Este protocolo descentralizado gere o endividamento garantindo que todos os financiamentos (exceto flash loans) na plataforma são sobregarantidos, ou seja, o valor da garantia tem de superar o valor financiado. Se o valor da garantia de um utilizador cair abaixo de determinado limite, esta é automaticamente liquidada para amortizar parte da dívida, assegurando liquidez suficiente no sistema.

Principais Pontos

• Aave é um protocolo DeFi (Finanças Descentralizadas) descentralizado para empréstimos e financiamentos.

• De acordo com os dados da DeFiLlama, é o segundo maior protocolo DeFi do mundo em Valor Total Bloqueado (TVL).

• Aave garante liquidez na sua plataforma exigindo que todos os financiamentos, exceto os de curtíssimo prazo (flash loans), sejam sobregarantidos e sustentados por um pool de liquidez de segurança, o Safety Module.

• O token nativo AAVE é utilizado para governação e pode ser colocado em staking no Safety Module para receber recompensas.

Sobre o Aave: Como Funciona?

Embora tenha sido desenvolvido originalmente na Ethereum, o Aave é um protocolo DeFi multi-chain, suportando várias redes blockchain, como Fantom e Avalanche — uma característica única do Aave. Suporta Ether e outros tokens ERC-20 (criados segundo o padrão ERC-20 da Ethereum) e opera de forma descentralizada peer-to-peer, por recorrer a smart contracts.

Como mantém o Aave a liquidez? A plataforma exige que todos os financiamentos, exceto flash loans que duram apenas alguns segundos, sejam sobregarantidos. O protocolo liquida automaticamente a garantia dos mutuários que não conseguem manter o rácio Loan-to-Value (LTV), amortizando parte da dívida e restaurando a liquidez. O LTV define o máximo que pode ser financiado para determinado valor de garantia. O LTV do Aave é de 75 %.

Ao depositar ativos num dos pools de liquidez do Aave, o utilizador recebe um aToken (por exemplo, aETH) emitido. Estes tokens funcionam como comprovativo e têm o mesmo valor da garantia depositada. Acumulam juros em tempo real e podem ser resgatados pelo ativo subjacente (garantia) em qualquer momento, dando ainda direito a uma parte das comissões de flash loans.

Os juros obtidos variam consoante a oferta de empréstimos e a procura de financiamento para cada ativo. Os ativos com taxas de juro mais elevadas comportam maior risco de insuficiência de liquidez, pois a sua taxa de utilização está normalmente próxima de 100 %.

O Aave dispõe também de um pool de liquidez dedicado, o Safety Module. O Safety Module do Aave serve como proteção contra falhas em caso de insuficiência de liquidez no sistema. Os utilizadores depositam tokens AAVE no Safety Module e recebem tokens adicionais como recompensa; estes tokens podem ser vendidos para restaurar liquidez quando necessário. O protocolo Aave é governado, de forma descentralizada, pelos detentores do token AAVE.

Onde é Utilizado o Token AAVE?

AAVE serve sobretudo para governar o protocolo Aave, conferindo aos detentores poder de voto em decisões do protocolo. Com o AAVE, pode votar em propostas de governação ou apresentar as suas, influenciando o futuro do protocolo. Quanto mais tokens AAVE possuir, maior o seu poder de voto.

Negociação

Em exchanges de criptomoedas, os utilizadores podem especular sobre o valor dos tokens AAVE para obter lucros. Convém sublinhar que as criptomoedas são altamente voláteis e que pessoas sem experiência devem evitar negociar estes ativos.

Rendimento de Juros

Através de serviços de staking oferecidos por grandes plataformas, pode obter juros sobre os seus tokens AAVE, beneficiando de condições flexíveis ou fixas e mantendo a titularidade dos seus ativos.

Staking no Safety Module

Os detentores de AAVE podem “bloquear” os seus tokens no Safety Module, um pool de liquidez que protege contra eventuais problemas de liquidez. Quem deposita tokens no pool recebe tokens AAVE adicionais como recompensa.

História do Aave

O protocolo Aave foi criado em 2017 como ETHLend por Stani Kulechov, enquanto estudava Direito na Universidade de Helsínquia. Nessa altura, o Aave foi um dos primeiros protocolos DeFi.

Kulechov, mestre em Direito desde 2020, é atualmente CEO da Aave Companies (organização de suporte ao Aave), com a missão de criar um ecossistema financeiro mais transparente, justo e inclusivo, dando origem ao Aave.

Após o lançamento, o Aave angariou 17,8 milhões $ numa ICO para criar uma plataforma de empréstimos descentralizada peer-to-peer, vendendo quase mil milhões de LEND — o token nativo anterior à mudança de nome para Aave. Após a transição para o modelo de pools de liquidez (de peer-to-peer) em 2018, a organização rebatizou o protocolo para Aave.

Em 2020, a Aave Companies lançou o protocolo Aave, um protocolo open-source não custodial que continua a gerir. O lançamento gerou grande interesse dos utilizadores e a funcionalidade de flash loans atraiu programadores e entusiastas de criptomoedas em todo o mundo.

Tokenomics do AAVE

O token AAVE é o token nativo ERC-20 do protocolo Aave. O seu principal uso é a governação de propostas, podendo também ser negociado livremente em exchanges e colocado em staking no Safety Module para obter recompensas.

A oferta total do token AAVE, que começou a negociar a cerca de 50 $ em maio de 2020, é de 16 milhões de unidades. Antes da mudança de ETHLend para Aave, o token chamava-se LEND. Após a transição, os tokens LEND foram trocados por AAVE à razão de 100 LEND por 1 AAVE, reduzindo o número de tokens dos utilizadores de 1,3 mil milhões para 13 milhões. A oferta em circulação do AAVE tem sido, nos últimos anos, cerca de 14,8 milhões.

Foram ainda emitidos 3 milhões de tokens AAVE e alocados à reserva do ecossistema AAVE. Esta reserva, controlada pelos detentores de AAVE, destina-se a incentivar o desenvolvimento do protocolo e do ecossistema. Tal como o protocolo, a oferta do token AAVE é altamente descentralizada, sem qualquer entidade dominante, e por isso não existe posição de controlo sobre a plataforma.

As receitas das comissões cobradas aos utilizadores do Aave são utilizadas para recomprar e retirar parte dos tokens em circulação — um processo conhecido como “burning” em DeFi.

Como é Criado o AAVE?

Pode perguntar-se: “Como é criado o AAVE?” Por não ter blockchain própria e funcionar em várias redes, o AAVE não é criado por mineração ou staking. O AAVE é simplesmente emitido por mineradores do protocolo conforme regras e sistemas pré-definidos.

A equipa de desenvolvimento do Aave exige normalmente que a maioria dos utilizadores vote favoravelmente uma proposta para aumentar a oferta de tokens antes de a implementar. Em caso de insuficiência, quando ocorre um défice de liquidez, os tokens AAVE do Safety Module são vendidos para cobrir esse défice. Se não for suficiente para restaurar a liquidez, a comunidade vota a emissão de novos tokens AAVE, que são vendidos no mercado aberto para colmatar o défice.

Concorrentes e Posição do AAVE

Aave tem vários concorrentes relevantes, sendo os maiores por TVL o JustLend e o Compound (segundo a DeFiLlama). JustLend, com TVL de 3,24 mil milhões $ nos últimos anos, é a primeira plataforma de empréstimos do protocolo TRON e, tal como o Aave, permite financiar e depositar ativos em pools em troca de juros. Compound, que foi outrora o maior por TVL e tem atualmente 2,63 mil milhões $, é outro protocolo descentralizado de empréstimos baseado na Ethereum, que também oferece pools de liquidez e permite financiar e emprestar ativos para juro.

Nos últimos anos, o Aave tem sido o maior e mais popular protocolo de empréstimos e financiamentos na Ethereum e a nível global, com TVL quase 2,4 mil milhões $ superior ao do JustLend.

O token nativo do Aave, AAVE, lidera também entre os pares: a sua capitalização de mercado atinge 1,4 mil milhões $, superando o COMP do Compound (562 milhões $) e o JST do JustLend (250 milhões $).

Aave, ao contrário do JustLend e do Compound, é um protocolo multi-chain, suportando várias blockchains. O Aave tem ainda rácio LTV superior ao do Compound, permitindo financiar mais ativos para determinada garantia. E embora todos ofereçam APYs semelhantes, o Aave é o único protocolo que suporta flash loans.

Parceiros e Investidores do Aave

Aave é altamente composable, integrando-se com múltiplos protocolos DeFi para disponibilizar funcionalidades avançadas e contando com uma rede vasta de parceiros. Colabora com plataformas líderes DeFi como Balancer, Centrifuge, Uniswap e MakerDAO, o maior por TVL. Além disso, tem parceria com a sidechain Ethereum Polygon.

No total, o Aave angariou 49 milhões $ em mais de 8 rondas de financiamento, incluindo 4 ICOs, seed e capital de risco. Este montante foi captado junto de 16 investidores, incluindo Alameda Research, Blockchain.com Ventures, Three Arrows Capital e IBM.

Análise SWOT do Aave

Pontos Fortes do Aave

Aave distingue-se dos concorrentes pelo suporte multi-chain, abrangendo uma vasta gama de ativos e servindo utilizadores de várias blockchains. Outros pontos fortes incluem elevada composabilidade, rácio LTV superior, funcionalidade de flash loans e o apoio da Aave Companies.

Pontos Fracos do Aave

O maior ponto fraco do Aave é a exigência de sobregarantia para minimizar risco de incumprimento, constituindo um obstáculo para quem prefere utilizar ativos em vez de os manter como garantia. O Aave enfrenta também forte concorrência e há quem tema que a natureza cross-chain torne o protocolo mais vulnerável a ataques.

Oportunidades do Aave

Aave permite obter financiamentos garantidos por ativos digitais facilmente acessíveis, sem avaliação de crédito ou rendimento, algo atrativo para utilizadores menos informados sobre finanças tradicionais. Com os flash loans, é possível realizar operações sem equivalente no mundo financeiro tradicional.

Aave está a escalar a sua plataforma. A governação cross-chain permite submeter propostas em várias blockchains, sendo o primeiro a implementar tal funcionalidade, que pode ampliar ainda mais o mercado. A equipa anunciou o desenvolvimento de uma carteira móvel e integração com Curve Finance e Sushiswap.

Ameaças ao Aave

O aumento da concorrência nos empréstimos DeFi coloca o Aave perante players estabelecidos e novos, que entram constantemente no mercado. Aave, como os pares, enfrenta riscos regulatórios e de roubo de fundos da comunidade.

Plano de Desenvolvimento do Aave até 2030

A equipa da Aave Labs propôs um plano de desenvolvimento “checkpoint temporário” Aave 2030 para manter o protocolo na liderança das finanças descentralizadas (DeFi) através da inovação e escalabilidade, visando atingir o próximo milhar de milhões de utilizadores. O projeto propõe o lançamento do Aave Protocol V4, que irá melhorar a liquidez da rede, adicionar Real-World Assets (RWA) e criar uma nova iteração do protocolo.

Principais Componentes da Proposta

• Aave V4: Nova versão do protocolo com avanços tecnológicos relevantes.

• Cross-Chain Liquidity Layer (CCLL): Melhora a capacidade do Aave para fornecer liquidez entre várias blockchains, com acesso instantâneo via novas tecnologias.

• Real-World Assets (RWA): O V4 introduz RWA no ecossistema Aave através da stablecoin GHO, aumentando a funcionalidade.

• Aave Network: Rede que será o centro para Aave e GHO, multi-chain e independente, melhorando governação e tornando transações mais económicas.

Objetivos e Cronograma

• Primeiro Ano: Desenvolver novo estilo visual, criar protótipo Aave V4, integrar GHO com RWA e suportar uma cadeia não-EVM.

• Segundo e Terceiro Anos: Criar a Aave Network, implementar CCLL, aprofundar integração RWA e lançar novos produtos Aave Labs.

Participação da Comunidade

Aave Labs privilegia a participação da comunidade, com revisões anuais para garantir alinhamento com os objetivos da Aave DAO. Está previsto que a organização reduza gradualmente o contributo técnico, permitindo que a comunidade assuma a liderança.

Financiamento

Aave Labs solicita uma bolsa de três anos: 3 milhões GHO iniciais, depois 12 milhões GHO e 25 000 stkAAVE no primeiro ano. Este modelo visa garantir participação e alinhamento de objetivos e prazos.

Notícias, Atualizações e Eventos Relevantes do Aave

Proposta de Atualização AAVEconomics

Em julho de 2024, uma proposta visou eliminar ineficiências na liquidez secundária. A proposta Umbella elimina e gere excesso de dívida sem afetar valor e estabilidade do token. Inicialmente, a proteção dos tokens GHO (stablecoin) e AAVE será separada, reforçando a proteção do GHO.

O novo sistema de staking e recompensas moderniza o StkGHO Safety Module para recompensas duplas. Uma abordagem eficiente de reembolso de dívida substitui o método “confiscar e vender”. O mecanismo Anti-GHO token ajuda mutuários GHO a reduzir dívidas, alinhando interesses de stakers e mutuários. O plano visa concluir a migração do token LEND e transferir saldos remanescentes para a reserva do ecossistema. Novos Safety Modules para aTokens (por exemplo, awETH, aUSDC) serão incluídos para cobrir maior parcela da dívida do protocolo e proteger com custos inferiores.

O programa Buy & Distribute usará receitas do protocolo para adquirir tokens AAVE em mercados secundários e distribuí-los entre stakers, garantindo recompensas estáveis. O feedback da comunidade será recolhido e, havendo consenso, a proposta será votada oficialmente.

Stablecoin GHO

Em julho de 2022, a empresa de suporte ao protocolo Aave anunciou a emissão da stablecoin GHO. Para emitir GHO, os utilizadores devem fornecer garantia, sendo o GHO, tal como nos financiamentos do Aave, sobregarantido. A stablecoin, semelhante à DAI da MakerDAO, terá valor indexado ao dólar americano e será garantida por vários ativos de criptomoeda escolhidos pelos utilizadores, que recebem juros sobre a garantia depositada.

Expansão para Curve e Sushiswap

Para escalar os seus mercados, o Aave anunciou expansão para os protocolos DeFi Curve Finance e Sushiswap, dois dos maiores DEX na Ethereum.

Carteira Móvel

A 1 de janeiro de 2022, Stani Kulechov, CEO do Aave, anunciou o desenvolvimento de uma carteira móvel pela equipa do projeto. O preço do AAVE reagiu positivamente à notícia.

Votação Sem Gas

Detentores de tokens AAVE, sobretudo com pequenas participações, evitam votar em propostas de governação devido às taxas de gas elevadas. Para promover inclusão, a equipa Aave procura implementar uma funcionalidade para voto gratuito nas propostas.

Aave e Flash Loans

Os flash loans, criados pela equipa Aave, são instrumentos financeiros inovadores: empréstimos instantâneos não garantidos que devem ser reembolsados numa única transação. Utilizam a capacidade da blockchain de cancelar transações caso não se cumpram os requisitos, nomeadamente reembolsar o credor antes da conclusão. Os credores recebem uma comissão como incentivo, tornando os flash loans especialmente atrativos por serem tecnicamente isentos de risco.

O flash loan permite trocar dívida e garantia numa posição segurada no Aave, por exemplo, para trocar garantia volátil por garantia estável e evitar liquidações. Se um utilizador financiou USDT com ETH como garantia no Aave e o preço do ETH cair, pode recorrer a um flash loan direto no Aave para trocar a garantia volátil ETH por uma criptomoeda mais estável ou uma stablecoin.

Conclusão

O protocolo Aave descentralizado e não custodial permite aos utilizadores multiplicar ativos ao depositá-los em pools de liquidez, podendo também aceder a financiamentos instantâneos e não garantidos, aproveitando oportunidades de arbitragem.

Com os seus serviços, o Aave pretende transformar radicalmente o ecossistema financeiro, oferecendo uma solução mais transparente, justa e inclusiva. O protocolo continua a inovar e a expandir-se, liderando o setor DeFi e mantendo o compromisso com descentralização e governação comunitária.

FAQ

O que é o AAVE? Como controla pools de liquidez através de governação comunitária?

AAVE é um protocolo de empréstimos descentralizado, em que os detentores de tokens governam a plataforma. Estes controlam os pools de liquidez votando decisões do protocolo, gerem fundos da tesouraria provenientes de comissões e podem colocar tokens em staking para receber recompensas e proteger o protocolo.

Como depositar ativos no AAVE para obter rendimentos? Quanto podem ganhar os fornecedores de liquidez?

Deposite ativos como garantia no AAVE para ganhar juros; os fornecedores de liquidez costumam receber 2-5 % de rendimento anual, dependendo das condições de mercado e da volatilidade dos ativos.

Qual a finalidade dos tokens AAVE? Como participam os membros da comunidade nas decisões de governação?

Os detentores de tokens AAVE participam na governação votando em novas listagens de ativos, ajustes ao protocolo e orientações de desenvolvimento. Este modelo descentralizado garante à comunidade um papel central nas decisões.

Quais os riscos de financiar no AAVE? Como funciona o mecanismo de liquidação?

Os riscos de financiamento no AAVE incluem volatilidade do preço da garantia e risco de liquidação. A liquidação é automaticamente acionada quando o valor da garantia cai abaixo do limiar de segurança, vendendo ativos financiados para amortizar dívida e proteger protocolo e depositantes.

Quais as diferenças entre AAVE e outros protocolos DeFi como Compound e Uniswap?

AAVE é um protocolo de empréstimos, com maior diversidade de tokens e suporte cross-chain em Ethereum, Polygon e Avalanche. Ao contrário do Uniswap (DEX), o AAVE foca-se em empréstimos e financiamentos. Comparando com Compound, o AAVE oferece flash loans sem garantia, possibilitando financiamentos não garantidos para oportunidades de arbitragem.

De quanto capital preciso para começar a financiar ou fornecer liquidez no Aave?

Pode começar com qualquer montante. O Aave não exige depósito mínimo. Para financiar, precisa de garantia suficiente. Por exemplo, com 1 000 $ de garantia a 90 % LTV, pode financiar até 900 $ em ativos.

Qual a taxa de gas do AAVE? Quando é o custo de transação mais baixo?

As taxas de gas do AAVE dependem dos preços da rede Ethereum. Os custos costumam ser mais baixos fora dos períodos de pico, como à noite ou de madrugada, quando há menos atividade na rede.