Бесконечный поток дохода: что такое бессрочный долг

Бессрочные долговые инструменты — это особый класс финансовых продуктов, предоставляющий инвесторам возможность получать стабильные фиксированные выплаты на неограниченный срок. В этой статье подробно рассмотрены принципы работы бессрочного долга, его особенности и место в финансовой системе.

Что такое бессрочный долг?

Бессрочный долг, также называемый perp bonds или consol bonds, — это долговые ценные бумаги с фиксированной процентной ставкой, но без установленной даты погашения. В отличие от стандартных облигаций с чётким сроком возврата, бессрочные выплаты продолжаются теоретически бесконечно. Благодаря этой особенности такие инструменты занимают промежуточное положение между классическими облигациями и акциями, сочетая в себе преимущества фиксированного дохода и долгосрочного вложения.

Как устроен бессрочный долг?

Жизненный цикл бессрочного долгового инструмента начинается с эмиссии компанией или государством с целью привлечения капитала. На старте фиксируются условия, включая процентную ставку и частоту выплат. Эмитент обязуется бессрочно выплачивать проценты на основную сумму. Многие такие инструменты предусматривают возможность досрочного выкупа (call-опцию), что даёт эмитенту гибкость в управлении долгом.

Пример бессрочного долгового инструмента

Классическим примером бессрочного долга является War Loan, выпущенный правительством Великобритании. Облигация на сумму 1,94 млрд фунтов стерлингов была размещена для финансирования участия страны в Первой мировой войне. Она приносила держателям 3,5% годовых почти сто лет, пока в 2015 году государство не провело выкуп, наглядно демонстрируя долговечность подобных инструментов.

Как рассчитать стоимость бессрочного долга

Текущая стоимость бессрочного долга рассчитывается по формуле:

Текущая стоимость = D / r

где D — размер фиксированной выплаты, а r — ставка дисконтирования. Такой расчёт позволяет определить сегодняшнюю стоимость будущих выплат с учётом инфляции и временной ценности денег.

Преимущества бессрочного долга

Бессрочные облигации предоставляют инвесторам следующие плюсы:

1. Постоянные выплаты процентов без срока погашения
2. Более высокая доходность по сравнению со стандартными облигациями
3. Фиксированный поток выплат, устойчивый к рыночным колебаниям
4. Сравнительно низкий риск благодаря фиксированным выплатам и приоритету требований при банкротстве эмитента
5. Простота управления портфелем за счёт отсутствия срока погашения

Недостатки бессрочного долга

Однако бессрочные долговые инструменты связаны и с определёнными рисками:

1. Многие из них могут быть досрочно выкуплены эмитентом по определённым условиям
2. Чувствительность к изменениям рыночных процентных ставок
3. Кредитный риск при дефолте или банкротстве эмитента
4. Упущенная выгода по сравнению с потенциально более доходными активами

Заключение

Бессрочный долг — это инструмент, обеспечивающий инвесторам стабильный долгосрочный доход. Несмотря на такие плюсы, как фиксированные выплаты и потенциально высокая доходность, существуют и риски: чувствительность к процентным ставкам и вероятность досрочного выкупа. Глубокое понимание механизмов бессрочного долга необходимо для инвесторов, рассматривающих его для портфеля. На конец 2025 года такие инструменты сохраняют свою актуальность в разнообразных инвестиционных стратегиях. Как и при любых инвестициях, важно тщательно оценить все плюсы и минусы и сопоставить бессрочный долг со своими целями и толерантностью к риску.

FAQ

Что такое бессрочный платёж?

Бессрочный платёж — это автоматизированная система регулярных платежей в криптовалютах, обеспечивающая непрерывные транзакции без даты окончания. Чаще всего используется в DeFi для выплаты процентов или распределения дохода.

Можно ли выкупить бессрочные облигации?

Нет, бессрочные облигации не подлежат погашению — они не имеют срока и приносят доход бессрочно, если только эмитент не инициирует досрочный выкуп.