Что представляют собой бессрочные контракты?

Бессрочные контракты — одно из ключевых новшеств в криптовалютной торговле с момента появления цифровых активов. Эти инструменты дают трейдерам возможность спекулировать на изменениях цен криптовалют, не владея непосредственно цифровыми активами, что открывает особые возможности для получения прибыли и управления рисками на динамичном крипторынке.

Что такое криптовалютные деривативы?

Криптовалютные деривативы — это финансовые инструменты, стоимость которых базируется на цифровых активах, например Bitcoin или Ethereum. В отличие от спотовой торговли, где инвестор покупает и хранит криптовалюту напрямую, деривативы позволяют получать доход от движения цен через контракты. Их основные функции — хеджирование и спекуляция на будущих изменениях цен.

Деривативы строятся на договорных отношениях между сторонами без необходимости владения базовым активом. Например, трейдер может получать прибыль от движения цены Bitcoin через деривативные контракты — без необходимости управлять приватными ключами, кошельками и без рисков хранения. Благодаря этому деривативы особенно интересны институциональным инвесторам и тем, кто предпочитает избегать технических сложностей хранения криптовалюты.

Рынок криптовалютных деривативов растет быстрыми темпами, и объемы торгов часто превышают показатели спотового рынка. Согласно актуальным данным, деривативы составляют значительную долю всей криптовалютной торговли, что подтверждает их важность и устойчивую популярность в отрасли.

Что такое бессрочный криптовалютный контракт?

Бессрочные контракты — или «perps» — это особый вид фьючерсных деривативов, отличающийся отсутствием срока истечения. В обычных фьючерсных контрактах предусмотрена дата исполнения, а бессрочные позиции остаются открытыми до тех пор, пока трейдер сам не закроет сделку.

Для понимания бессрочных свопов рассмотрим пример: если Bitcoin торгуется по текущей цене, трейдер может открыть длинную бессрочную позицию, ожидая роста стоимости. В отличие от обычных фьючерсов, которые нужно закрывать к определённой дате, бессрочная позиция действует до момента выхода трейдера. Если цена Bitcoin вырастет и трейдер захочет зафиксировать прибыль, он может закрыть позицию в любой момент — спустя дни, месяцы или даже годы.

Бессрочные контракты бывают двух типов: длинные позиции для тех, кто ожидает роста цены, и короткие — для тех, кто прогнозирует снижение. Такая гибкость позволяет получать прибыль как на растущем, так и на падающем рынке, делая инструмент универсальным для разных рыночных сценариев.

Как работают криптовалютные бессрочные фьючерсы?

Чтобы разобраться, как функционируют бессрочные свопы, нужно учитывать ряд основных механизмов, отличающих их от других торговых инструментов. Эти принципы важны для всех, кто рассматривает торговлю бессрочными контрактами.

Начальная и поддерживающая маржа: Для открытия бессрочной позиции трейдер вносит начальную маржу — залог. На большинстве централизованных бирж для бессрочных контрактов на Bitcoin требуется маржа в размере 5 %, то есть для желаемой позиции необходимо всего 5 % обеспечительного капитала. Поддерживающая маржа, обычно около 3 %, — минимальный уровень обеспечения для сохранения позиции. Если баланс снижается ниже этого значения, происходит ликвидация, и трейдер теряет всю позицию.

Кредитное плечо: Бессрочные контракты позволяют использовать кредитное плечо, чтобы контролировать крупные позиции при небольших вложениях. На отдельных платформах плечо может достигать 50x, то есть движение цены на 1 % приводит к изменению стоимости позиции на 50 %. Кредитное плечо увеличивает возможную прибыль, но одновременно усиливает потери и существенно повышает риск ликвидации. В условиях волатильности криптовалюты это становится особенно рискованным решением.

Механизм ставки финансирования: Особенность бессрочных свопов — механизм ставки финансирования, который регулярно корректирует цену контракта, чтобы она соответствовала спотовой цене актива. Если бессрочный контракт дороже спота, держатели длинных позиций платят комиссии держателям коротких. Если дешевле — короткие платят длинным. Эти выплаты происходят периодически и поддерживают равновесие между ценой бессрочного контракта и реальной рыночной ценой актива.

Например, если трейдер удерживает длинную позицию на Bitcoin, а его спотовая цена растет, позиция становится прибыльной, но трейдер платит комиссии коротким позициям за поддержание премии. Если Bitcoin дешевеет, позиция убыточна, но трейдер получает выплаты по ставке финансирования, что частично компенсирует потери.

Преимущества бессрочных контрактов

Бессрочные контракты имеют ряд преимуществ, которые делают их особенно интересными для профессиональных трейдеров и инвесторов, стремящихся использовать возможности бессрочных свопов в своих стратегиях.

Отсутствие рисков хранения: Бессрочные контракты позволяют получать доход от изменения цены криптовалюты без владения цифровыми активами. Это избавляет от рисков, связанных с управлением кошельками, приватными ключами и уязвимостью бирж. Трейдеры могут работать на крипторынке, избегая технических и операционных сложностей хранения криптовалюты.

Двусторонние торговые возможности: В отличие от спотового рынка, где прибыль возможна только при росте цен, бессрочные контракты позволяют зарабатывать как на росте, так и на снижении рынка. Короткие позиции дают возможность извлекать прибыль на падающем рынке, обеспечивая гибкость, недоступную в спотовой торговле.

Эффективное хеджирование: Владельцы долгосрочных криптовалютных активов могут хеджировать портфель с помощью бессрочных контрактов в случае рыночного снижения. Например, держатель Ethereum, ожидающий краткосрочного падения, открывает короткую позицию по ETH бессрочному контракту. Прибыль по короткой позиции компенсирует убытки на спотовых активах, сохраняя базовый актив в портфеле.

Капитальная эффективность с плечом: Кредитное плечо позволяет управлять крупными позициями при минимальных вложениях, эффективно распределяя капитал между различными стратегиями. При грамотном управлении рисками использование плеча может заметно увеличить доходность для опытных трейдеров.

Возможности дохода по ставке финансирования: Механизм ставки финансирования может приносить дополнительную прибыль даже при отсутствии прямой доходности позиции. Трейдеры, работающие против рыночного настроения, получают выплаты, которые могут накапливаться и улучшать общий результат при благоприятном изменении рынка.

Риски, связанные с бессрочными криптовалютными контрактами

Несмотря на преимущества, важно понимать, что бессрочные свопы связаны с серьёзными рисками, которые трейдеры должны контролировать.

Риск ликвидации: Основная угроза бессрочных контрактов — ликвидация при снижении маржинального обеспечения ниже минимального уровня. Кредитное плечо значительно увеличивает этот риск: высоко плечевые позиции могут быть закрыты даже при небольших неблагоприятных изменениях рынка. Волатильность криптовалюты может привести к внезапной ликвидации, даже если стратегия трейдера была верной.

Сложность и высокий порог входа: Бессрочные контракты требуют контроля над маржей, ставками финансирования и кредитным плечом. Новичкам сложно отслеживать все параметры, что приводит к ошибкам и убыткам. Для управления рисками и понимания механики необходимо время и опыт.

Издержки по ставке финансирования: Ставки финансирования могут уменьшать прибыль. Если позиция идет против рынка, трейдер регулярно платит комиссии, которые со временем накапливаются и могут полностью нивелировать доход от сделки.

Усиленные убытки при использовании плеча: Кредитное плечо увеличивает как прибыль, так и потери. Даже небольшое движение рынка против позиции способно привести к полной потере капитала, если трейдер не контролирует риски и не отслеживает позиции постоянно.

Выводы

Бессрочные контракты — сложный и мощный инструмент в криптовалютной индустрии. Глубокое понимание механики бессрочных свопов позволяет использовать уникальные преимущества: отсутствие рисков хранения, возможность двусторонней торговли, эффективное хеджирование и капитальную эффективность с плечом. Механизм ставки финансирования открывает дополнительные возможности дохода, недоступные на спотовом рынке.

Однако все эти преимущества сопровождаются значительными рисками. Ликвидация, сложность, издержки по ставке финансирования и усиленные убытки делают бессрочные контракты неприемлемыми для начинающих трейдеров. Волатильность рынка может привести к стремительной утрате капитала.

Для успешной торговли бессрочными контрактами необходимы глубокие знания, дисциплина в управлении рисками, постоянный мониторинг позиций и объективная оценка своих профессиональных возможностей. Опытные трейдеры могут использовать бессрочные контракты для спекуляций и управления портфелем. Новичкам стоит проявлять максимальную осторожность и начинать работу с более простыми инструментами, прежде чем переходить к бессрочным контрактам с плечом.

FAQ

Что такое бессрочные свопы?

Бессрочные свопы — это деривативы без срока истечения, позволяющие держать позиции бессрочно. Они отслеживают цену базового актива без его покупки и предоставляют возможность легко открывать короткие позиции.

Почему бессрочные фьючерсы недоступны в США?

Бессрочные фьючерсы в США формально не запрещены, но статус регулирования остается неясным. В связи с этим многие биржи ограничивают доступ для американских клиентов.

Как долго можно удерживать бессрочные фьючерсы?

Бессрочные фьючерсы можно держать сколь угодно долго. Отсутствие срока истечения позволяет реализовывать любые долгосрочные торговые стратегии.

Как устроены бессрочные криптовалютные фьючерсы?

Бессрочные криптовалютные фьючерсы — это контракты без срока истечения, где используется механизм ставки финансирования для поддержания паритета с рынком спот. Трейдеры могут держать длинные или короткие позиции бессрочно и использовать кредитное плечо для увеличения потенциальных прибыли и убытков.