Що таке децентралізовані фінанси (DeFi)?

Що таке децентралізовані фінанси?

Децентралізовані фінанси, що отримали назву DeFi, означають радикальні зміни у фінансовій галузі. На відміну від традиційних фінансових систем, які залежать від посередників — банків і фінансових установ, DeFi — це екосистема фінансових додатків, що працюють на блокчейні за принципом прямої взаємодії між користувачами. Такі додатки працюють без центрального керування й дають можливість здійснювати прямі операції між учасниками.

DeFi базується на фінансових примітивах — ключових елементах фінансових послуг. До них належать механізми кредитування (надання й отримання позик), платіжні системи, деривативи та біржі активів. Платформи DeFi створені для забезпечення рівного й відкритого доступу до своїх сервісів для всіх користувачів, незалежно від місця проживання чи фінансового стану.

DeFi швидко розвивається. Протягом розвитку цієї сфери загальна вартість заблокованих активів (TVL) у DeFi-протоколах на провідних блокчейнах досягала нових рекордів, що свідчить про значне щорічне зростання. Це підтверджує зростання інтересу та довіри до децентралізованих фінансових систем.

Гроші історично змінювали форми для спрощення торгівлі. Із розвитком економік фінансові інструменти ускладнювалися, задовольняючи нові економічні потреби. DeFi є наступним кроком цієї еволюції, використовуючи технологію блокчейну для демократизації доступу до фінансових послуг.

Значення DeFi

Поява DeFi вирішує ключові проблеми традиційних фінансових систем. Централізовані фінансові установи історично концентрували контроль і породжували системні ризики й дефіцит довіри. Історія знає чимало фінансових криз, викликаних централізованими органами, внаслідок яких мільярди людей у світі втратили довіру до традиційних систем.

Основна проблема централізованих фінансових послуг — їхня недоступність. Приблизно 1,7 мільярда дорослих у світі не мають доступу до базових фінансових інструментів, таких як ощадні рахунки чи кредити. Це поглиблює економічну нерівність і обмежує можливості фінансового розвитку для великих груп людей.

DeFi докорінно змінює цю ситуацію, використовуючи блокчейн для усунення центрального контролю з фінансових систем. Держави та центральні банки більше не мають монополії на фінансовий доступ. DeFi відкриває фінансові інструменти для всіх із доступом до інтернету.

З DeFi-продуктами користувач отримує можливість виконувати операції за хвилини, які в традиційних системах займали дні чи тижні. Оформлення кредиту може тривати менше трьох хвилин, відкриття рахунку — миттєве, міжнародні перекази — у рази швидші, а інвестування в токенізовані активи доступне незалежно від місця проживання. Це означає перехід до інклюзивних та ефективних фінансових сервісів.

Як працюють децентралізовані фінанси (DeFi)?

Додатки DeFi працюють на блокчейн-мережах за допомогою смартконтрактів — програм із самостійним виконанням, що зберігаються у блокчейні. Смартконтракти є цифровими угодами з наперед визначеними умовами. Якщо ці умови виконано, контракт спрацьовує автоматично. Наприклад, смартконтракт може автоматично надавати кредит на адресу після підтвердження застави.

Ethereum здійснив прорив у DeFi, запровадивши смартконтракти через Ethereum Virtual Machine (EVM) — станову машину, яка виконує функції обчислювального середовища. EVM компілює й виконує смартконтракти, що забезпечує автоматизацію та децентралізацію складної фінансової логіки.

Розробники створюють смартконтракти мовами програмування, що сумісні з EVM. Найпопулярніші серед них — Solidity і Vyper. Solidity стала галузевим стандартом для розробки смартконтрактів Ethereum завдяки широкій підтримці спільноти.

Гнучкість і новаторство Ethereum за рахунок смартконтрактів забезпечили йому статус другої за капіталізацією криптовалюти після Bitcoin. Проте Ethereum не єдиний блокчейн із підтримкою смартконтрактів. Кардано, Polkadot, TRON, EOS, Solana і Cosmos також пропонують цю функцію, використовуючи власні архітектурні рішення для масштабованості, взаємодії та пропускної здатності транзакцій.

Навіть із технологічними перевагами конкурентів, Ethereum зберігає лідерство в DeFi завдяки ефекту мережі й статусу першопрохідця. Переважна більшість DeFi-проєктів функціонує саме на Ethereum, підкреслюючи його ринкову перевагу в DeFi-екосистемі.

Чим DeFi відрізняється від традиційних і централізованих фінансів: DeFi vs. TradFi vs. CeFi?

Традиційні фінанси (TradFi) і централізовані фінанси (CeFi) використовують посередників — банки та фінансові установи, які керують операціями й стосунками з клієнтами. DeFi натомість спирається на блокчейн і забезпечує децентралізовану структуру з прямою взаємодією користувачів, спрощеною ієрархією та кращою доступністю.

Прозорість

Додатки DeFi усувають посередників і забезпечують прозорість фінансових послуг. Усі процеси й тарифи визначаються відкрито, за участі користувачів, через моделі консенсусу, а не централізованим керуванням. Це прибирає єдині точки відмови, характерні для централізованих систем.

На відміну від CeFi, де можливі атаки на централізовані сховища, розподілена архітектура DeFi та механізми консенсусу ускладнюють маніпуляції без відома спільноти. Незмінний і прозорий характер блокчейну забезпечує перевірку всіх транзакцій.

Швидкість

Відсутність посередників помітно прискорює обробку операцій у DeFi. Транзакції здійснюються ефективніше, з чіткими й незмінними записами для всіх учасників. Міжнародні перекази, які в CeFi можуть тривати дні через міжбанківські процеси й регулювання, у DeFi виконуються за хвилини й з меншими витратами.

Більший контроль для користувачів

DeFi передає повний контроль над активами користувачам, і захист залежить від них самих. Централізовані установи не мають доступу до активів, що знижує ризики масштабних атак. Користувачі керують власними активами через особисті гаманці й не залежать від інституційних гарантій.

Така модель знижує витрати. Традиційні фінансові установи витрачають значні кошти на захист активів і страхування клієнтів. У DeFi ці накладні витрати усунено.

Постійна доступність

Традиційні ринки працюють із часовими обмеженнями — переважно п’ять днів на тиждень із залежністю від регіону. DeFi працює безперервно, забезпечуючи доступ користувачам 24/7 у всьому світі. Це сприяє стабільній ліквідності, на відміну від традиційних ринків, де ліквідність знижується у неробочий час.

Конфіденційність

Додатки DeFi застосовують смартконтракти на блокчейнах із незмінними записами, що підвищує захист від несанкціонованого доступу. Традиційні фінансові організації залишаються вразливими до атак. У DeFi всі транзакції прозорі для учасників, і централізовані маніпуляції неможливі.

Для чого використовують децентралізовані фінанси? Найпопулярніші сфери DeFi

Фінансові примітиви — це фундаментальні складові (“money legos”), з яких будуються сучасні фінансові сервіси. Додатки DeFi відтворюють традиційні фінансові системи на основі цих примітивів у смартконтрактах, створюючи альтернативну інфраструктуру.

Децентралізовані біржі

Децентралізовані біржі дають змогу торгувати криптовалютними активами без посередників і у децентралізованому середовищі. На відміну від централізованих платформ із обов’язковою KYC і територіальними обмеженнями, такі біржі працюють без цих бар’єрів.

Децентралізовані біржі швидко розвиваються, із великими обсягами заблокованих активів. Основних моделей дві:

Моделі з ордербуком використовують механізм книги заявок, знайомий із централізованих бірж: купівельні й продажні ордери звіряються через центральний реєстр.

Моделі з пулами ліквідності, які ще називають платформами токенсвопу, працюють через пули ліквідності. Замість звіряння ордерів користувачі обмінюють токени безпосередньо з пулом, здійснюючи обмін парами токенів. Це забезпечує ефективну торгівлю без маркетмейкерів.

Стейблкоїни

Стейблкоїни — це криптовалюти, що підтримують стабільну ціну завдяки прив’язці до зовнішніх активів або їх кошиків. Вони є фундаментом DeFi, а ринок стейблкоїнів — багатомільярдний.

Виділяють чотири основні категорії стейблкоїнів:

Стейблкоїни з фіатним забезпеченням підтримують ціну на рівні фіатних валют, наприклад долара США. Приклади: USDT, USDC, PAX, BUSD. Це найпоширеніша модель.

Стейблкоїни з криптозабезпеченням мають заставу у криптовалютах, зазвичай із надлишком через їхню волатильність (наприклад, ETH чи BTC). Приклади: DAI, sUSD, aDAI, aUSD.

Стейблкоїни з товарним забезпеченням підтримуються реальними товарами, наприклад золотом чи сріблом, поєднуючи блокчейн і фізичні активи. Приклади: PAXG, DGX, XAUT, GLC.

Стейблкоїни з алгоритмічною підтримкою утримують ціну через алгоритми, не маючи забезпечення активами. Це інноваційна модель, приклади: AMPL, ESD, YAM.

Багато сучасних стейблкоїнів застосовують гібридні моделі, поєднуючи кілька типів забезпечення для кращої стабільності й меншої волатильності. Такі підходи використовують як крипто-, так і фіат-забезпечення для підвищення стійкості.

Стейблкоїни мають властивість бути “chain agnostic” (незалежними від блокчейну). Вони можуть існувати у багатьох блокчейнах одночасно, що підтверджує гнучкість фінансових примітивів у різних мережах.

Кредитування (позики/запозичення)

Кредитні ринки — другий основний фінансовий примітив у DeFi. Традиційний банкінг базується на кредитуванні та позиках.

Кредитування в DeFi — найбільший сегмент застосування фінансових примітивів, із великими обсягами заблокованих активів на платформах кредитування. В загальному обсязі ринку DeFi ці протоколи займають значну частку.

Кредитування DeFi і позики працюють інакше, ніж у традиційному банкінгу. Користувачу не потрібно багато документів чи кредитної історії — достатньо застави й гаманця. Такий підхід відкриває доступ до кредитування для людей у країнах із низьким рівнем фінансової інклюзії.

DeFi дозволяє створювати p2p-кредитні ринки, де власники криптоактивів надають позики під відсоток. Як і в банківських чи p2p-платформах, DeFi-майданчики заробляють на чистій відсотковій маржі (NIM) — різниці між ставками для вкладників і позичальників.

Ці три фінансові примітиви становлять основу екосистеми DeFi. Їх поєднання дозволяє створювати альтернативні фінансові сервіси — відкриті, прозорі, безперешкодні та глобальні.

Як заробити в DeFi?

DeFi надає власникам криптовалют різні можливості для додаткового доходу з цифрових активів. Існують різні стратегії для отримання пасивного й активного доходу в децентралізованих фінансових системах.

Стейкінг

Стейкінг — це механізм для отримання винагород за зберігання криптовалют із консенсусом Proof of Stake (PoS). У DeFi-аплікаціях стейкінг-пули працюють як ощадні рахунки: користувачі розміщують криптовалюту в пулі й отримують відсотки.

Депоновані активи використовують протоколи DeFi для участі в консенсусі та інших функцій. Винагороди розподіляються між усіма учасниками пропорційно, створюючи стабільний пасивний дохід.

Yield Farming

Yield farming — це складні інвестиційні стратегії у DeFi, що дають користувачам змогу отримувати пасивний дохід. Протоколи DeFi використовують yield farming для підтримки ліквідності, необхідної для роботи децентралізованих бірж і кредитних сервісів.

Автоматизовані маркетмейкери (AMMs) — смартконтракти з математичними алгоритмами — забезпечують yield farming. AMMs дозволяють торгувати без посередників, використовуючи пули ліквідності, а провайдери ліквідності отримують відсотки й додаткові бонуси від протоколу.

Liquidity mining

Liquidity mining і yield farming часто плутають, але є відмінності. Обидва механізми гарантують ліквідність для здійснення операцій у протоколах. Однак liquidity mining використовує смартконтракти та провайдерів ліквідності, а yield farming — саме AMMs.

Yield farming винагороджує користувачів річною відсотковою ставкою (APY) за період блокування активів у пулі. Liquidity mining розподіляє винагороди у вигляді токенів провайдера ліквідності (LP) чи токенів управління.

Краудфандинг

DeFi змінив краудфандинг, зробивши його доступним і ефективним. Децентралізація разом із краудфандингом відкриває нові можливості для залучення капіталу. DeFi-проєкти дозволяють користувачам інвестувати криптовалюту в обмін на винагороди чи частку в нових проєктах.

Краудфандинг у DeFi також використовується для благодійності й соціальних ініціатив. Peer-to-peer краудфандинг дає змогу збирати кошти напряму, прозоро й без обмежень, а також отримувати винагороди за внески.

Які ризики DeFi?

Хоч DeFi має значний потенціал, із цією технологією пов’язані суттєві ризики. Перед використанням протоколів DeFi інвестори мають розуміти ці виклики.

Програмні ризики протоколів

Протоколи DeFi працюють на основі смартконтрактів, які можуть містити вразливості. Інциденти безпеки вже призвели до великих фінансових втрат: значні кошти були втрачені через помилки в коді. Хакери цілеспрямовано шукають такі вразливості й виводять кошти користувачів.

Шахрайство й афери

Анонімність DeFi і відсутність обов’язкової KYC дають змогу запускати шахрайські проєкти й афери. “Rug pulls” (раптове виведення ліквідності розробниками) і “pump-and-dump” схеми поширилися у DeFi-секторі. Останні випадки показують складні афери, спрямовані на лідерів ринку, і великі втрати інвесторів. Такі ризики стримують інституційний капітал.

Ризик impermanent loss

Волатильність криптовалют створює ризик impermanent loss (тимчасових втрат) для провайдерів ліквідності. Якщо вартість токенів у пулі змінюється нерівномірно, прибуток користувача може суттєво зменшитись або навіть стати збитком. Навіть аналіз історичних даних не гарантує повного захисту, оскільки ринок залишається непередбачуваним.

Кредитне плече

Деякі DeFi-платформи деривативів і ф’ючерсів пропонують плече до 100x. Це дає можливість отримати значно більший прибуток, але й збільшує потенційні втрати. Надійні платформи обмежують плече, щоб запобігти надмірному ризику й катастрофічним наслідкам.

Ризик токенів

Інвестування у криптотокени потребує ретельного аналізу. Багато користувачів вкладають кошти у нові токени без належної перевірки. Такі інвестиції несуть високі ризики навіть за потенційно більших доходів. Відсутність підтримки з боку відомих розробників чи великих інституцій часто призводить до втрат інвесторів.

Регуляторний ризик

Попри багатомільярдний ринок DeFi, регулятори не створили повної нормативної бази. Держави й фінансові регулятори досі вивчають DeFi та розглядають механізми захисту. Багато користувачів не знають про відсутність регулювання. Інвестори, які втратили кошти через шахрайство, не мають юридичних інструментів захисту й залежать лише від протоколів DeFi.

Висновки

Децентралізовані фінанси — це рушійна сила, здатна демократизувати фінансові послуги у світі. DeFi еволюціонували від експериментів до стійкої альтернативної фінансової інфраструктури з відкритістю, прозорістю, глобальністю та стійкістю до цензури.

Розглянуті фінансові примітиви — децентралізовані біржі, стейблкоїни й кредитні сервіси — складають фундамент для створення складних застосунків, зокрема деривативів, управління активами й страхування. Ці примітиви — основа для складних фінансових продуктів без централізованих посередників.

Ethereum утримує лідерство у DeFi завдяки ефекту мережі й гнучкості платформи. Водночас альтернативні платформи для смартконтрактів залучають розробників і користувачів. Останні блокчейн-технології обіцяють суттєві вдосконалення, що можуть посилити конкуренцію за частку DeFi-ринку.

Перспективи DeFi залишаються позитивними на тлі технологічного розвитку. Інвестори мають враховувати всі ризики і проводити ретельний аналіз перед вкладенням коштів. Децентралізовані фінанси пропонують інноваційні підходи до фінансових послуг, прагнучи створити інклюзивні, прозорі системи на основі надійних фінансових примітивів. Із розвитком технологій DeFi може докорінно змінити глобальний фінансовий простір, забезпечуючи доступ до фінансових інструментів людям усього світу.

FAQ

Що таке фінансові примітиви?

Фінансові примітиви — це основні складові криптоіндустрії, які забезпечують такі базові функції, як транзакції, смартконтракти й платежі. Вони є інфраструктурою для складних операцій і протоколів DeFi.

Які приклади фінансових інструментів?

Фінансові інструменти — це акції, облігації, опціони, ф’ючерси, деривативи й криптовалюти. Ці активи дозволяють здійснювати торгівлю, хеджування й інвестування як на класичних, так і цифрових ринках.