Що таке криптовалютні ліквідні пули?

Ліквідність ринку є основою роботи криптовалютних бірж. Вона забезпечує безперебійну та ефективну торгівлю. Криптовалютні платформи потребують швидких і надійних механізмів для обміну цифрових активів, таких як Bitcoin (BTC) та Ethereum (ETH), за ціною, максимально наближеною до ринкової. Централізовані біржі (CEX) співпрацюють із маркетмейкерами для забезпечення ліквідності активів. Децентралізовані біржі (DEX) використовують технологію "криптовалютні ліквідні пули" для підтримки стабільного руху криптовалюти у своїх протоколах. Без ліквідних пулів торгівля "peer-to-peer" (P2P) на більшості платформ DeFi була б неможливою.

Пояснення ліквідних пулів

Ліквідний пул — це цифровий контейнер із різними криптовалютами. Він працює як програма на базі смартконтракту у децентралізованих комп’ютерних мережах, які називають блокчейнами. Такі ліквідні пули дозволяють користувачам ефективно обмінювати цифрові активи, що містяться в них. Виникає питання: хто наповнює ліквідні пули криптовалютою?

У більшості протоколів DeFi будь-яка особа, що має криптовалюту та сумісний криптовалютний гаманець, може внести кошти до ліквідного пулу та стати провайдером ліквідності (LP). Для мотивації DEX пропонують LP винагороди — токени або частку торгових комісій, які генерує платформа. Коли LP вносить криптовалюту в ліквідний пул, трейдери можуть обмінювати ці активи необмежено. LP зберігає повний контроль над своїми активами та може подати заявку на виведення коштів у будь-який момент, повертаючи криптовалюту на особистий гаманець.

Як працюють ліквідні пули?

Кожна децентралізована біржа застосовує унікальні алгоритми та програмні мови для створення ліквідних пулів, але всі вони базуються на смартконтрактах. Смартконтракти — це програми в блокчейні, які виконують команди за закладеними інструкціями без участі людини. Автономність смартконтракту дозволяє автоматично обробляти всі криптовалютні перекази у ліквідних пулах без посередників. Кожна транзакція — внесення, виведення або обмін у ліквідному пулі — здійснюється смартконтрактом і фіксується у публічному реєстрі блокчейна для прозорості.

Популярні DEX використовують модель автоматизованого формування ринку (AMM) для підтримки балансу ліквідних пулів — розподіл 50/50 між двома активами. В системі AMM алгоритм DEX автоматично коригує дисбаланс у пулах при обміні двох криптовалют. Багато DEX на базі AMM застосовують формулу "x*y=k", де "x" і "y" — криптовалюти в пулі, "k" — константа. Наприклад, коли ліквідний пул містить баланс 50/50 ETH та USDC з константою $1 мільйон, алгоритм AMM динамічно змінює частку ETH чи USDC залежно від попиту, щоб сума завжди дорівнювала $1 мільйон.

Яке значення ліквідних пулів у DeFi?

Криптовалютні ліквідні пули — це технологічний прорив у сфері криптовалютної торгівлі. Вони дозволяють трейдерам здійснювати обмін криптовалюти без централізованих посередників, таких як банки чи брокери. При підключенні гаманця до DEX трейдер отримує можливість повністю автономних "peer-to-peer" переказів між активами. Всі кошти з DeFi-транзакцій надходять безпосередньо на приватний гаманець користувача, що дає повну опіку та контроль над криптовалютою.

Це суттєво відрізняється від централізованих бірж, де платформа володіє приватними ключами від гаманців користувачів. Оскільки трейдери на CEX не мають доступу до приватних ключів платформи, вони змушені довіряти біржі збереження активів та виконання заявок на виведення. Це створює ризик контрагента: якщо CEX банкрутує, трейдери можуть втратити всі кошти, які зберігалися на платформі. Оскільки ліквідні пули DEX напряму пов’язані з особистими гаманцями користувачів, цей ризик зникає.

Крім того, ліквідні пули демократизують маркетмейкінг і відкривають нові фінансові можливості для трейдерів. Більшість DEX дозволяють будь-якому користувачу з гаманцем та криптовалютою брати участь у маркетмейкінгу, вносячи активи у ліквідний пул. LP отримують пасивний дохід у вигляді частки щоденних торгових комісій та можуть отримувати протокол-специфічні токени як додаткову винагороду за участь в екосистемі DEX.

Які ризики використання ліквідних пулів?

Криптовалютні ліквідні пули усувають ризик контрагента, притаманний централізованим біржам, але користувачі повинні довіряти кодові ліквідних пулів DEX. Якщо хакери виявляють уразливості чи помилки у смартконтрактах DEX, вони можуть скористатися цим і вивести кошти з біржі. Такі криптовалютні крадіжки — поширене явище в DeFi-екосистемі.

Історія ілюструє ці ризики. Зловмисники неодноразово використовували уразливості ліквідних пулів на децентралізованих платформах, що призводило до значних фінансових втрат. Деякі ліквідні пули зазнавали атак попри проходження стороннього аудиту коду, тобто навіть перевірені протоколи не застраховані від уразливостей.

Ще одна важлива проблема для LP — явище непостійної втрати. Вона виникає, коли вартість криптовалюти, яку LP вніс у ліквідний пул, стає нижчою, ніж у випадку просто зберігання її у приватному гаманці. Причина — постійне коригування балансу активів у пулах відповідно до змін попиту та пропозиції. Наприклад, якщо ціна ETH різко зростає і все більше користувачів виводить ETH з пари ETH/USDC на децентралізованій платформі, у ліквідному пулі залишиться менше ETH щодо USDC. В результаті при виведенні коштів з пулу LP отримає менше ETH і більше USDC, ніж було внесено, якщо ціна ETH продовжить зростати. У таких випадках винагорода, яку LP отримує від DEX, має компенсувати ринковий приріст, який LP отримав би, просто зберігаючи ETH у гаманці, інакше він зазнає втрати.

Які ліквідні пули найбільш популярні?

Екосистема DeFi включає багато DEX, які використовують ліквідні пули для забезпечення децентралізованої торгівлі. Трейдери можуть знайти списки найактивніших DEX у вкладці "Exchanges" на агрегаторах цін на криптовалюту, наприклад, CoinMarketCap і CoinGecko. Деякі протоколи стали лідерами DeFi:

DEX на базі Ethereum першими впровадили модель AMM. Лідери галузі пропонують мобільні додатки та інтеграцію з Ethereum-сумісними блокчейнами, такими як Optimism, Polygon і Arbitrum, для розширення охоплення й зниження вартості транзакцій.

Деякі ліквідні пули відзначилися запуском на альтернативних блокчейнах смартконтрактів, пропонуючи користувачам нижчі комісії за транзакції. Реалізуючи стратегії мульти-чейн, кілька платформ розширили підтримку різних блокчейнів для забезпечення різноманітних торгових пар у різних екосистемах.

Окремі протоколи отримали популярність завдяки значним винагородам для нових LP у вигляді токенів, що виплачуються у власній криптовалюті. Окрім кросчейн-функціоналу DEX, деякі протоколи пропонують додаткові DeFi-сервіси — staking, кредитування криптовалюти і launchpad-платформи для нових блокчейн-проєктів.

Головні DEX на різних блокчейн-мережах мають зручні інтерфейси, схожі на піонерські платформи. Такі протоколи розвивають екосистему, надаючи трейдерам доступ до launchpad-функцій, що допомагають новим проєктам отримати увагу та розвиток у швидкозростаючих блокчейн-екосистемах.

Деякі ліквідні пули спеціалізуються на парах із низькою волатильністю. Замість торгівлі спекулятивними альткоїнами трейдери використовують такі DEX для обміну стейблкоїнів або wrapped-криптовалюти, отримуючи вигоду від мінімальних відхилень цін між парами ("price slippage" — прослизання ціни).

Окремі платформи застосовують модель AMM, але використовують унікальні алгоритми, які дозволяють балансувати понад два активи в ліквідному пулі. На відміну від традиційного розподілу 50/50, LP на таких платформах можуть вносити кілька різних криптовалют у один пул, що дає більше гнучкості та можливостей для диверсифікації.

Більш складні реалізації працюють як окремі блокчейни в різних екосистемах. Такі платформи дозволяють трейдерам обмінювати криптовалюту між різними мережами — Bitcoin, Ethereum та іншими основними криптовалютами. Для здійснення кросчейн-обміну ці протоколи використовують складні алгоритми і власні криптовалюти як місткові активи для передачі вартості між різними криптовалютними парами.

Висновок

Криптовалютні ліквідні пули — це фундаментальна технологія, яка забезпечує розвиток децентралізованих фінансів та дає змогу справжній "peer-to-peer" криптовалютній торгівлі без централізованих посередників. Вони дозволяють кожному стати провайдером ліквідності та отримувати винагороди, демократизуючи маркетмейкінг, який раніше був доступний лише установам. Попри переваги — усунення ризику контрагента, повний контроль над активами та можливість пасивного доходу — користувачам потрібно враховувати ризики, такі як вразливість смартконтрактів і непостійна втрата.

Подальший розвиток DEX із ліквідними пулами свідчить про зрілість та зростання цієї технології. Екосистема DeFi розвивається, і ліквідні пули стають більш складними: покращується безпека, підвищується ефективність капіталу, розширюються кросчейн-можливості. Для учасників криптовалютного ринку розуміння принципів роботи ліквідних пулів необхідне для прийняття обґрунтованих рішень щодо стратегії торгівлі та надання ліквідності. Незалежно від того, чи ви трейдер, який шукає децентралізовану торгівлю, чи LP, що прагне пасивного доходу — ліквідні пули залишаються ключовим елементом сучасної криптоекосистеми та формують майбутнє децентралізованих фінансів.

FAQ

Чи варто використовувати криптовалютні ліквідні пули?

Так, криптовалютні ліквідні пули можуть бути вигідними. Вони мають високий потенціал доходу, дозволяють отримувати пасивний прибуток та підтримують децентралізовані фінанси. Користувачі отримують винагороди за надання ліквідності, часто з кращими результатами, ніж традиційні інвестиції.

Що таке ліквідні пули в криптовалюті?

Ліквідні пули — це смартконтракти у DeFi, які забезпечують торгівлю без посередників. Вони акумулюють кошти, дозволяють прямі обміни та винагороджують провайдерів ліквідності криптовалютою і комісіями.

Що краще: staking чи ліквідний пул?

Вибір залежить від ваших цілей. Staking підтримує безпеку мережі, ліквідні пули підвищують ефективність торгівлі. Обирайте staking для участі в мережі, ліквідні пули — для торгових можливостей.