Як Frax конкурує з Pendle Finance та Ondo у змаганні за частку ринку RWA та DeFi

Порівняння ринкового домінування: TVL та ринкова частка Frax, Pendle і Ondo у секторах RWA та DeFi

Конкуренція між цими трьома протоколами демонструє різні стратегії позиціонування. Pendle лідирує за загальною вартістю заблокованих активів (TVL), його TVL перевищує 10 мільярдів доларів та забезпечує приблизно 36,9% ринку RWA. У RWA обсяг TVL становить 5,17 мільярда доларів, що відповідає 12,31% алокації на реальні активи, а основна частка надходить із деривативів ліквідного стейкінгу. Ondo Finance посідає вагоме місце у спеціалізованих сегментах RWA, особливо токенізованих казначейських облігаціях США, має 2 мільярди доларів загального TVL та 11,6% ринкової частки RWA на Ethereum. Стратегія Ondo, орієнтована на інституційні продукти OUSG та USDY, визначає його як ключового гравця у поєднанні традиційних фінансів і блокчейна. Frax утримує більш скромну, але вагому позицію з 277 мільйонами доларів у TVL DeFi, зосереджуючись на інфраструктурі стейблкоїнів і не конкуруючи напряму у домінуванні RWA. Ці різні підходи демонструють, що розподіл ринкової частки залежить від спеціалізації: модель токенізації прибутку Pendle забезпечує широку інтеграцію в DeFi, стратегія Ondo з акцентом на відповідності домінує в інституційному сегменті RWA, а Frax фокусується на масштабуванні L2 та розвитку екосистеми стейблкоїнів.

Відмінні переваги: інновації Frax (V3, frxETH V2, Fraxchain) у порівнянні зі стратегіями конкурентів

Інноваційний підхід Frax вирізняється інтеграцією екосистеми. Frax V3 докорінно змінює архітектуру стейблкоїнів, забезпечуючи стовідсоткове забезпечення активів через алгоритмічні ринкові механізми та реальні активи, що відрізняє його від конкурентів із частковими моделями забезпечення. Протокол використовує складні смарт-контракти AMO та ставки IORB Федеральної резервної системи для створення динамічних механізмів стабільності, які реагують на зміну процентних ставок і дозволяють інтегрувати казначейські облігації для підвищення прибутковості резервів.

frxETH V2 піднімає ліквідний стейкінг вище стандартних моделей ребазування, оптимізуючи стратегії валідаторів і розподіляючи винагороди через стейкінг sfrxETH, надаючи гнучкість прибутку, яку конкуренти не можуть забезпечити. Така архітектура дає змогу користувачам отримувати винагороди на кількох рівнях і зберігати сумісність у DeFi-протоколах, створюючи можливості для компаундування, недоступні в однофункціональних рішеннях ліквідного стейкінгу.

Fraxchain виступає фундаментом інфраструктури екосистеми, працює як модульний Layer 2 rollup із власними інсентивами блокспейсу Flox. На відміну від звичайних L2-рішень, Fraxchain винагороджує користувачів і розробників за участь у мережі, змінюючи базову економічну модель. Ця тріада інновацій — монетарний рівень V3, прибутковий рівень frxETH V2 та виконавчий рівень Fraxchain — формує вертикально інтегровану екосистему, яку конкуренти не можуть повторити окремими продуктами.

Залучення користувачів і кросчейн-розширення: ефективність мультичейн-розгортання на Ethereum, Arbitrum і Layer 2 рішеннях

Мультичейн-стратегія Frax демонструє впевнений приріст користувачів на основних блокчейн-мережах. Упродовж 2025 року протокол послідовно нарощував активність, розширюючи свою присутність на основній мережі Ethereum та на нових Layer 2 рішеннях. Модернізація інфраструктури, зокрема міграція токена FRAX, завершена у 2025 році, зміцнила базу для ефективної кросчейн-інтеграції.

Arbitrum став ключовим двигуном зростання Frax, мережа забезпечила понад 600 мільйонів доларів ВВП екосистеми, що означає приріст на 30% за рік завдяки інституційному впровадженню реальних активів (RWA). Це зробило Arbitrum пріоритетною платформою для токенізації традиційних фінансових продуктів інституціями. Стейблкоїн Frax зберігав високу ліквідність на Arbitrum, реалізуючи переваги партнерств із такими інституціями, як Robinhood, Franklin Templeton та BlackRock.

Розподіл ліквідності між Ethereum і Layer 2 мережами здійснюється через кросчейн-бріджі Stargate Finance і Polygon AggLayer, що забезпечує реальний трансфер активів без використання синтетичних токенів. Layer 2 рішення, такі як Optimism, Base і zkSync Era, розширили варіанти розгортання, кожне має власні переваги масштабування. До 2025 року загальна пропозиція стейблкоїнів у мережах наблизилась до 300 мільярдів доларів, а стратегічне позиціонування Frax підкріпило його ринковий вплив на тлі стрімкого інституційного впровадження DeFi на різних блокчейнах.

FAQ

Які стратегії Frax, Pendle Finance та Ondo використовують у секторі RWA?

Frax застосовує стейблкоїни з інфляційною прив'язкою для відстеження CPI, Pendle Finance токенізує прибуток через основні та прибуткові токени, Ondo зосереджується на токенізованих реальних активах — державних цінних паперах та фондах грошового ринку для інституційних інвесторів.

Який із цих трьох проєктів має найвищий TVL у DeFi?

Станом на січень 2026 року Frax, Pendle Finance і Ondo мають різні позиції за TVL. Frax утримує сильні позиції завдяки екосистемі стейблкоїнів, Pendle Finance лідирує у сфері деривативів прибутку, Ondo — у інституційній інтеграції RWA. Серед DeFi-протоколів найбільші TVL мають Aave і Lido, їхня сумарна вартість перевищує 946 мільярдів доларів.

У чому основна різниця між фракційною моделлю управління Frax і підходом Pendle до деривативів прибутку?

Frax використовує фракційно-алгоритмічне управління стейблкоїнами з леверидж-стратегіями, а Pendle зосереджується на торгівлі та поділі деривативів прибутку. Frax акцентує управління забезпеченням, Pendle — токенізацію прибутку та розділення основного і прибуткового токена для підвищення ефективності DeFi.

Які унікальні переваги Ondo у токенізації RWA порівняно з Frax і Pendle?

Ondo вирізняється інноваційними механізмами токенізації прибутку, що забезпечують більшу гнучкість і контроль. Протокол оптимізує ліквідність і управління прибутком активів, пропонує більш деталізовані прибуткові стратегії, ніж традиційні рішення Frax і Pendle.

Які головні ризики стоять перед кожним із трьох проєктів?

Frax має ризики алгоритмічної стабільності й управління забезпеченням. Pendle — ризики складності токенів прибутку та фрагментації ліквідності. Ondo — регуляторну невизначеність і залежність від зберігання активів RWA.

Як продукти Pendle Finance з фіксованим доходом конкурують із пропозиціями Frax та Ondo?

Pendle Finance пропонує деривативи прибутку та інструменти з фіксованим доходом для стабільних прибутків. Frax фокусується на стейблкоїн-інфраструктурі, Ondo — на токенізованих цінних паперах, а Pendle спеціалізується на оптимізації прибутку шляхом поділу основного та процентного токена, дозволяючи користувачам самостійно управляти доходом.

Хто має більше переваг у впровадженні RWA на інституційному рівні: Ondo, Frax чи Pendle?

Ondo і Pendle мають перевагу в рішеннях для ліквідності RWA, а Frax — потужні можливості інтеграції з DeFi. Інтеграція Frax у DeFi забезпечує йому додаткові інституційні переваги у змаганні на ринку RWA.

Які перспективи цих трьох проєктів у боротьбі за ринкову частку DeFi в наступні 12 місяців?

Frax, Pendle Finance та Ondo отримають вигоду від зростання токенізації RWA та посилення регуляторної визначеності. Інфраструктура стейблкоїнів Frax, деривативи прибутку Pendle та інституційна спеціалізація Ondo забезпечують взаємодоповнюючі переваги. Очікується посилення конкуренції та стабільне зростання, зумовлене відновленням DeFi і впровадженням інституційних рішень до 2026 року.