Ціна маркування та індексна ціна для маржинальних контрактів

Що таке ціна останньої угоди, індексна ціна та маркувальна ціна?

Під час торгівлі маржинальними контрактами потрібно розуміти три ключові типи цін для ефективного управління ризиками та побудови оптимальних торгових стратегій. Кожен тип ціни виконує окрему функцію в системі торгівлі.

Ціна останньої угоди — це фактична ціна, за якою ордери виконуються у книзі замовлень у режимі реального часу. Вона постійно оновлюється та відображає поточну купівлю-продаж на ринку. Трейдери орієнтуються на цю ціну, щоб відстежувати короткострокові тенденції та своєчасно розміщувати ордери.

Індексна ціна формується шляхом розрахунку зваженої середньої на основі даних із декількох джерел. Індексна ціна агрегує котирування з трьох або більше високоліквідних бірж і застосовує зважену методику для відображення загального стану ринку. Це знижує вплив аномальних коливань окремих джерел і забезпечує надійне референтне значення.

Маркувальна ціна — це спеціальний механізм захисту трейдерів від зайвої ліквідації. Її розраховують шляхом поєднання спотової індексної ціни з ковзною середньою базису (різниці між ціною контракту та спотовою ціною). Маркувальна ціна є ключовою для розрахунку нереалізованого P&L і визначення моменту ліквідації. Застосування маркувальної ціни замість ціни останньої угоди допомагає уникнути передчасних ліквідацій через тимчасові стрибки цін.

Індексна ціна: визначення та методика розрахунку

Що таке спотова індексна ціна?

Спотова індексна ціна — це базове значення для оцінки маржинальних контрактів. Для контрактів із маржею в USDT індексна ціна котирується в USDT. Для криптовалютних контрактів вона визначається у вартості актива в USD.

Щоб індексна ціна коректно відображала реальну ринкову вартість актива, платформи розраховують зважену середню мінімум із трьох високоліквідних торгових джерел. Такий підхід підвищує надійність і захищає від маніпуляцій ціною з боку окремої біржі.

Система також містить додаткові захисні механізми для випадків збоїв на біржі чи екстремально високої волатильності. Завдяки цьому індексна ціна утримується у розумних межах навіть за значних ринкових потрясінь.

Процес розрахунку спотової індексної ціни

Процес розрахунку індексної ціни побудований для забезпечення точності та стабільності:

Крок 1: Збір даних у реальному часі Система постійно отримує котирування та обсяги торгів для відповідних пар з визначених бірж. Оновлення відбуваються в реальному часі, щоб відображати актуальну ринкову ситуацію.

Крок 2: Перевірка коректності даних Біржі, які проходять технічне обслуговування або не оновлюють ціни у встановлений період, тимчасово виключаються з розрахунків. Частота оновлення може відрізнятись за індексом, але пріоритет завжди надається найнадійнішим даним.

Крок 3: Конвертація одиниць ціни Для пар, що котируються у BTC, система автоматично конвертує ціни в USDT шляхом множення на індекс BTC/USDT, уніфікуючи всі дані до єдиної одиниці виміру.

Крок 4: Застосування вагових коефіцієнтів Якщо не всі джерела містять валідні дані, система використовує спеціальні правила зважування, описані нижче в додаткових захисних заходах.

Додаткові захисні заходи

Щоб уникнути порушення роботи ринку під час збоїв на одній або декількох біржах, платформи застосовують багаторівневий захист:

Якщо джерел три або більше: Всі джерела мають однакову вагу. Якщо ж ціна з будь-якої біржі відхиляється більш ніж на 3% від середнього значення, система коригує таку ціну до 97% або 103% від середнього залежно від того, перевищує вона середнє чи нижча. Це запобігає впливу екстремальних відхилень на індексну ціну.

Якщо джерел лише два: Обидва джерела мають рівну вагу для збалансованого підрахунку.

Якщо залишилось одне джерело: У надзвичайних випадках, коли дійсне лише одне джерело, ціна останньої угоди з цієї біржі стає індексною ціною. Це неідеальна ситуація, але вона дозволяє системі працювати.

Маркувальна ціна: механізм і застосування

Розрахунок маркувальної ціни для ф'ючерсних і безстрокових контрактів

Маркувальна ціна — це ключовий інструмент, який забезпечує баланс між ринковою точністю та захистом від короткострокових цінових коливань. Вона розраховується як поєднання спотової індексної ціни та ковзної середньої базису.

Ковзна середня згладжує короткострокову волатильність і знижує ризик ліквідації через тимчасові стрибки цін. Це особливо актуально у періоди високої волатильності ринку.

Детальна формула розрахунку:

Маркувальна ціна = Спотова індексна ціна + Ковзна середня базису

Де:

• Ковзна середня базису = Ковзна середня (середня ціна контракту – спотова індексна ціна)
• Середня ціна контракту = (краща ціна ask + краща ціна bid) / 2

Використання середньої ціни замість ціни останньої угоди мінімізує вплив великих одиничних угод, які можуть викликати штучну волатильність.

Застосування маркувальної ціни у розрахунку P&L

Маркувальна ціна є основою для розрахунку нереалізованого прибутку й збитку (PNL) як для криптовалютних, так і для USDT-маржинальних контрактів. Формули для кожного типу:

Для криптовалютних контрактів:

Довга позиція: PNL = Номінал × |Кількість контрактів| × Мультиплікатор × (1 / Середня ціна виконання – 1 / Середня маркувальна ціна)

Коротка позиція: PNL = Номінал × |Кількість контрактів| × Мультиплікатор × (1 / Середня маркувальна ціна – 1 / Середня ціна виконання)

Для USDT-маржинальних контрактів:

Довга позиція: PNL = Номінал × |Кількість контрактів| × Мультиплікатор × (Середня маркувальна ціна – Середня ціна виконання)

Коротка позиція: PNL = Номінал × |Кількість контрактів| × Мультиплікатор × (Середня ціна виконання – Середня маркувальна ціна)

Відмінність формул зумовлена різними методами розрахунку: криптовалютні контракти розраховуються у базовому активі, USDT-маржинальні — у стейблкоїні.

Роль маркувальної ціни у ліквідації та управлінні ризиками

Маркувальна ціна відіграє ключову роль при ліквідації та розрахунку нереалізованого P&L. На відміну від попередніх систем, які використовували ціну останньої угоди, сучасні платформи маржинальних контрактів застосовують саме маркувальну ціну для цих процесів.

Використання маркувальної ціни замість ціни останньої угоди дає трейдерам важливі переваги:

Захист від несправедливої ліквідації: Під час різких ринкових коливань ціна може різко змінюватися через великі ордери або низьку ліквідність. Якщо ліквідація відбувається за такими цінами, позиції можуть бути закриті несправедливо. Маркувальна ціна з ковзною середньою фільтрує тимчасові стрибки.

Точне відображення ринкової вартості: Використовуючи індексні ціни з багатьох джерел, маркувальна ціна точніше показує реальну вартість активу, ніж ціна з однієї біржі.

Прозорість і передбачуваність: Трейдери можуть стежити за маркувальною ціною в реальному часі, щоб точно оцінити ризик ліквідації, своєчасно коригувати стратегію або додавати маржу.

Таким чином, маркувальна ціна — важливий елемент торгівлі маржинальними контрактами. Вона забезпечує справедливість і стабільність, дозволяючи точно реагувати на ринкові зміни. Розуміння механізму маркувальної ціни допомагає ефективно керувати ризиками й уникати зайвих втрат.

FAQ

Що таке маркувальна ціна та як вона розраховується?

Маркувальна ціна застосовується для розрахунку P&L і запобігання ліквідації. Вона визначається як середнє значення базису з кількох бірж у поєднанні з фінансовими індексами, щоб забезпечити максимально точне й справедливе ринкове відображення.

У чому відмінність між індексною та маркувальною ціною?

Індексна ціна — це середнє значення з кількох ринкових джерел, що відображає актуальну справжню ціну. Маркувальна ціна — це скориговане референтне значення, яке запобігає зловживанням. Зазвичай маркувальна ціна близька до індексної, але може відрізнятися залежно від ринкових умов.

Чому маркувальна ціна важлива для торгівлі маржинальними контрактами?

Маркувальна ціна визначає реальну вартість активу, запобігає маніпуляціям ціною та забезпечує рівні умови для всіх трейдерів. Вона визначає реальний прибуток/збиток і запускає ліквідацію при недостатній маржі, захищаючи систему від ризику втрати вартості.

Як маркувальна ціна впливає на ліквідацію позицій?

Маркувальна ціна визначає розрив між поточною та ліквідаційною ціною. Коли маркувальна ціна знижується, ризик ліквідації зростає. Якщо ціна рухається у несприятливому напрямку, ліквідація відбудеться при досягненні мінімального порогу маржі.

Як уникнути ліквідації через коливання маркувальної ціни?

Підтримуйте високий рівень маржі, регулярно стежте за маркувальною ціною, встановлюйте відповідні стоп-лоси й ретельно керуйте позиціями. За потреби додавайте маржу для зниження ризику ліквідації у періоди високої волатильності.

У чому різниця між маркувальною ціною, індексною ціною та ціною останньої угоди?

Маркувальна ціна — це референтне значення, розраховане на основі зовнішніх даних. Індексна ціна визначається на основі реальних ринкових угод. Ціна останньої угоди — це поточна ціна виконання для здійснення транзакцій користувача, що відображає реальний попит та пропозицію.